Хэштег #поисковик | Тинькофф Инвестиции Пульс

Яндекс отчитался за 4 квартал и 12 месяцев 2024 года! Ожидаемо хороший отчет перспективной компании роста. Вообще на рынке бытует мнение, что среди IT сектора в России на данный момент внимания заслуживает только Яндекс, так как это единственная компания которая не страдает в случае снятия санкций и возвращения западных IT компаний на отечественный рынок. Наверно в этом есть доля правда, но лишь доля, я лично еще присматриваюсь к Аренадата (но это отдельная история). Единственное, что меня лично напрягает в Яндекс это выплаты дивидендов и вознаграждение менеджерам. Дивиденды все таки не самое лучшее решение для компании роста, они лишь мешают расти компании быстрее. А вот вознаграждение менеджерам по-моему зашкаливает: 92.2 млрд рублей или 8.4% от выручки за год. Могли бы вести себя поскромнее. В остальном сильные результаты компании роста (смотри ниже)& Ключевые показатели: • Рост выручки в четвертом квартале 2024 года ускорился на 1,1 п. п. относительно третьего квартала 2024 года и составил 37%.💪 • Выручка за 2024 год выросла на 37% год к году и составила 1 094,6 млрд рублей.💪 • Скорректированный показатель EBITDA в 2024 году составил 188,6 млрд рублей или 17,2% от выручки, что на 2,1 п. п. выше показателя 2023 года.💪 • Менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение совета директоров рекомендацию по выплате дивидендов за 2024 год в размере 80 рублей на акцию Яндекс в 2025 году прогнозирует рост выручки более 30%, скоро. EBITDA - не менее 250 млрд рублей - Компания☝️ Подписывайтесь на канал это мотивирует писать дальше! Всем успехов в инвестициях!

🎦 Количество пользовательских сессий в поиске по видео Яндекса на прошлой неделе увеличилось на 15% относительно первой недели. При этом рост в сравнении с 2023 годом составил почти 30%. Эксперты связывают это с ухудшением качества работы YouTube в России. 📊 Количество запросов о просмотре видео в самом поиске на первой неделе августа было на 12% выше, чем за аналогичный период прошлого года, и на 17% выше, чем за первую неделю июля. 🤔 Запросы о детском видеоконтенте на прошлой неделе были почти в полтора раза больше, чем в начале июля, и на 27% больше, чем в 2023 году. Запросы о просмотре мультфильмов увеличились на 12% и почти на 50% соответственно. 🔥 Стратегия 🚀 содержит в своем портфеле акции компании, ждем планомерного роста. Стратегия подходит для агрессивных инвесторов, которых не бросает в дрожь при просадке - это нивелируется повышенной доходностью. --------------------------------------------------------------- 👋 Уважаемые инвесторы! Предлагаем Вам уникальную возможность инвестировать в прибыльные стратегии. Мы создали их полностью разносторонними, подходящие для каждого типа инвесторов. Наша задача - показывать результат и радовать Вас доходностью. Также просим при возникновении вопросов по стратегиям упоминать тег @BullsView - так мы сможем оперативно увидеть Ваш вопрос и отреагировать на него. Желательно вопрос публиковать отдельным постом. 🔥 Важно помнить, что успех заключается не в сиюминутной прибыли, а в том, чтобы иметь финансовый план и поведенческую дисциплину и следовать им, показывая результат на дистанции. 💪 Мы стараемся специально для Вас. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб инвесторов - там вы найдете много полезного! 📌 Для эксклюзивного контента мы создали канал 🤓 Публикации, которые размещаем в этом канале крайне интересные, такого в пульсе нет, а цена для ознакомления крайне демократичная.

Итак, в пятницу мы разбирали отчет Яндекс {$YNDX} . Как я и говорил, это "доспецоперационный" взгляд на компанию, который полностью потерял актуальность в свете разворачивающихся событий. Давайте попробуем обновить виденье с учетом новых вводных. Итак, сегодня мы имеем следующие макроэкономические вводные: - мощнейшие санкции, с блокировкой ЗВР и отключением банков от SWIFT; - девальвация рубля; - рост ставки ЦБ до 20% с вероятным дальнейшим ее повышением (жду рост до 30% в течение года); - массовый исход нерезидентов с нашего рынка, закрытие производств, разрыв торговых связей; - в российской экономике ожидается рецессия со значительным снижением доходов населения; - и все это на фоне рекордных нефтегазовых доходов бюджета! Попробуем предположить как эти вводные повлияют на отдельные направления бизнеса Яндекса. 1) Поиск - с одной стороны, количество рекламодателей резко сократится и доходы компании упадут. С другой стороны, есть вероятность санкций или добровольного ухода Google с нашего рынка и увеличения доли Яндекса в поиске. Предположим, что доходы сохранятся, но на рост выручки рассчитывать не приходится. 2) Такси - неизбежный рост издержек на топливо, автомобили, запчасти - приведет к росту средней стоимости поездки. На фоне падения доходов населения на такси станут тупо меньше ездить. Здесь доходы также, вероятно, упадут. 3) Фудтех - еще недавно чуть ли не самый перспективный сегмент. По мере обеднения населения количество заказов будет падать, темпы роста резко замедлятся, экономика проекта перестанет сходиться, он останется убыточным. 4) Маркет - высокая конкуренция, рост стоимости товара, проблемы с логистикой, обнищание населения. Тут вообще без шансов выхода в прибыль, плюс компании, вероятно, придется сокращать экспансию. 5) Медиа сервисы - также начнут терять популярность в пользу пиратского контента у стремительно беднеющего населения. Без шансов на выход в прибыль. 6) Доски объявлений - вероятно, рост замедлится, но это все таки будет рост, так как рынок покупки-продажи подержанных товаров в условиях снижения доходов будет процветать. По ценам закрытия последнего дня торгов Яндекс стоит вроде бы очень дешево - P\S = 2 для компании растущей на 50% в год это супер дешево. Но ведь в следующие кварталы темпы роста резко сократятся!! Если компании удастся удержать темпы выше 10% на фоне депрессивной экономики, это уже будет огромным достижением. Огромные инвестиции, вложенные в медиа сервисы, маркет и фудтех, фактически придется заморозить, сама окупаемость проектов в текущих условиях встанет под большое сомнение. Самое удивительное, что при таких плохих раскладах ... Яндекс из убытков выйдет в прибыль!! Ведь компания перестанет сжигать инвестиции в новых проектах. Но это не очень поможет котировкам. Сколько же должен стоить бизнес Яндекс в новых условиях? При темпах роста выручки от 10 до 20%, при замороженных инвестициях (потому что при ставке в 20% занимать и инвестировать в развитие очень сложно), при низкой маржинальности (все новые направления будут терять маржинальность, добытую столь дорогим путем), при отсутствии дивидендов, оценка в 1 выручку - это максимально справедливая цена. Думаю, что за 2022 года выручка составит 400 - 450 млрд рублей. Это чуть больше 1000 рублей за 1 акцию или даунсайд от текущих цен примерно на 50%. Вот такие грустные дела, а ведь еще недавно мы смело ждали 5000. #IT

Размышления о Капитализация {$YNDX} 27млр $ Много это или мало или компания справедливо оценена? P/E сейчас в районе 120, дороговато. Это самый базовый показатель. Е сли смотреть по индексу Питера Линча, то при росте выручки год к году 30%, а именно столько сейчас, Р/Е должен быть в районе 30 У Гугла для сравнения почти 30 Р/Е и рост выручки 19% P/S равен 6,69, те отношение капитализации к выручке. У Гугла 8,36. Т.е здесь Гугл дороже. Выручка Гугла при этом в 35! раз больше. Для компаний роста, все таки корректнее смотреть динамику по выручке (P/S, а не Р/Е). Кстати 2 квартал год к году показал рост аж на 70%! Корректно ли сравнивать бизнесы? И да и нет. Да, потому что основные бизнесы их похожи - это поисковики и контекстная реклама соответственно. Нет потому что Яндекс это далеко не только поисковик, а сильно диверсифицированный холдинг, с продуктами которых нет у Гугла. Например еда, логистика, такси и проч. (Хотя кстати беспилотники Гугл тоже разрабатывает) Важный момент - Гугл компания, которая представлена почти во всем мире, Яндекс в основном в РФ. Теперь грубо посчитаем капитализацию Яндекса сложив капитализацию всех его продуктов Все оценки берем по среднему сценарию 1. 10 млрд, столько компания стоила в 2017 году, когда в структура выручки этот сегмент занимал больше 80% 2. 10млрд. Выручка (больше 100млрд) сопоставима с Озоном, темпы роста выше. 3. . 8млрд. Возьмем мультипликаторы Uber. При этом Яндекс.такси прибыльна в отличии от Американского конкурента 4. 7млрд. Компания «Яндекса» по разработке беспилотных автомобилей входит в десятку крупнейших мировых компаний и находится, на третьем месте по количеству миль, которые машины проехали на дорогах общего пользования. Такую оценку дали рейтинговые агентства сегменту беспилотники. 5. 1 млрд, оценка Ivi причем на последнем раунда, на потенциальном IPO, онлайн кинотеатр планирует явно большую оценку получить. Кинопоиск сейчас занимает второе место и самые высокие темпы роста выручки. При таких темпах роста (250%) в след квартале выходит на 1 место в РФ 6. . Еда и Лавка. 2 млрд. Возмем по аналогии с DoorDash хотя у них нет Лавки, а это самый быстрорастущий сегмент. Зато они переоценены очень сильно это в качестве компенсации пусть будет адекватности сравнения). 7. 1 млрд - самый крупный в мире каршеринг. Делимобиль меньше и выходит предварительно по такой оценке на IPO. Итого получается 39 млрд $ Сейчас капа равно 27 млрд $ Апсайд почти 50% Что идет в подарок 1. Доставка 2. Алиса (продаж почти на 4 млрд/год) 3. Авто.ру 4. Музыка 5. Недвижимость 6. Объявления 7. Услуги 8. Дзен 9. Онлайн образование 10. Работа 11. Огромное количество других менее известных направлений