Хэштег #пут_оферта | Тинькофф Инвестиции Пульс

Подходит моя первая пут-оферта по 3 выпуску облигаций СТМ и приближается момент принять решение: А) продать в стакане до оферты Б) подать на оферту через брокера В) оставить облигации в портфеле Пока остаются неизвестными параметры: ❓Комиссия брокера при оферте ❓Размер купона после оферты Поскольку купон после оферты неизвестен, я могу сравнить только варианты а и б, если приму комиссию брокера одинаковой и при оферте, и при продаже в стакане: Дано: Цена покупки: 877 Текущая цена в стакане: 994.5 Номинал: 1000 Получено 4 купона по 28.67 на облигацию Моя ставка НДФЛ: 0.13 (13%) КБ: 0.003 (0.3%) Формула годовой доходности в долях: [(Р_продажи - Р_покупки)*(1-НДФЛ) - Р_продажи*КБ + КД ]/ (Р_покупки+Р_КБ_покупки) * (365/срок_вдадения_в _днях), где: Р - соответствующая цена в рублях Р_КБ_покупки - размер комиссии брокера в рублях при покупке КБ - ставка комиссии брокера в долях КД - купонный доход в рублях на 1 облигацию за весь период владения Доходность от продажи в стакане: ~19.6% (годовая) Доходность при подаче на оферту: ~20.1% (годовая) Мой риск-профиль умеренный. Горизонт инвестирования - 5 лет. Средства планирую перекинуть с брокерского счета на ИИС ради увеличения суммы инвестиционного налогового вычета. Для принятия решения оставить облигации на брокерском или перевести средства с продажи на ИИС-3 надо посчитать альтернативную экономическую выгоду. То есть сравнить А/Б и В: А/Б) выгоду от получения налогового вычета с учётом потенциальной доходности альтернативного инструмента на ИИС-3 В) выгоду от получения купонов по облигациям, если и дальше держать облигации на брокерском после оферты.

Пропустил оферту — заперт в бонде с доходностью около 0% годовых! 🤔Действительно, такая ситуация возможна. Делюсь информацией, чтобы Вы смогли учиться на чужих ошибках! 📌Облигации с плавающим купоном присутствуют на рынке достаточно давно. Изначально ставка может выглядеть привлекательной, однако после наступления срока оферты компания-эмитент вправе снизить её практически до нуля. 🔹Оферта представляет собой возможность досрочно погасить облигацию и делится на две категории: ☝️call-оферта инициируется самим эмитентом, put-оферта предоставляется инвестору (это именно тот случай, который важен нам). Перед наступлением put-оферты эмитент устанавливает новую ставку купона, возможны следующие сценарии развития событий: 🔸Если новая ставка соответствует рыночному уровню, инвестор сам решает, продавать бумагу или оставить её себе. Однако иногда ставка резко падает, вплоть до символической величины вроде 0,01%, сигнализируя инвесторам, что компания больше не нуждается в дорогом займе и планирует привлечь средства на лучших условиях. Это исключительно коммерческое решение, без личных мотивов. Тем не менее, если пропустить дату put-оферты, инвесторы остаются держателями крайне невыгодных бумаг: 📉Цена облигаций значительно падает, зачастую на 10–15%. Купонные выплаты сокращаются практически до нуля, и инвестор оказывается буквально «в капкане». Это явление встречается довольно часто. Из открытых источников известно, что на российском рынке насчитывается около 43 выпусков облигаций с доходностью менее 1%. ❓Есть ли выход из сложившейся ситуации? Вопрос поднимался на уровне экспертов Центробанка ещё в конце предыдущего года, а весной 2025-го эта проблема была вынесена на обсуждение профильного комитета Московской биржи. Среди предложенных мер: 😇Автоматическое принятие оферты от имени неквалифицированного инвестора даже в случае пропуска сроков (решение принимается автоматически, независимо от действий самого инвестора); Обязанность эмитентов поддерживать ликвидность облигаций в случае значительного снижения ставки купона; Улучшение системы уведомления инвесторов (не только через брокеров и Национальную расчётную депозитарию, где информация может затеряться). Однако ни одна из этих инициатив пока не внедрена. 🔍Что же делать прямо сейчас? Необходимо проявлять максимальную бдительность и ответственность: недостаточно полагаться лишь на советы консультантов при покупке облигаций, важно самостоятельно следить за сроками оферт. ❗️Если ваша инвестиционная стратегия предполагает пассивное управление активами, предпочтительнее выбрать облигации с фиксированным купоном до момента погашения, без сложных условий.