Почему ОФЗ могут давать доходность к погашению 16,1% при ключевой ставке 14%. И где здесь подвох $T $SU26247RMFS5 $SU26248RMFS3 #облигации #ОФЗ #разборинструмента Привет, друзья! Нихао, Пульс! После прошлого поста о красивых цифрах в профилях предлагаю поговорить о другой красивой цифре. Ключевая ставка ЦБ = 14%. А доходность к погашению по некоторым длинным ОФЗ = около 16,1% годовых. Например: • ОФЗ 26247  $SU26247RMFS5 : купон 12,25%, доходность к погашению около 16,1%, погашение в 2039 году. • ОФЗ 26248  $SU26248RMFS3 : купон 12,25%, доходность к погашению около 16,1%, погашение в 2040 году. — Откуда разница между купоном и доходностью? — Где подвох? — И можно ли просто купить, забыть и жить богато-богато? Давайте по порядку. 💬 Доходность ОФЗ выше ключевой ставки — не подарок рынка. Это плата за время и неопределенность. 1️⃣ Ключевая ставка — цифра на сегодня Она задает ориентир для стоимости денег в экономике: влияет на денежный рынок, условия по вкладам и кредитам, а также на оценку облигаций. Доходность к погашению ОФЗ — это расчет на много лет вперед. У 26247 погашение в 2039 году, у 26248 — в 2040. То есть рынок предлагает около 16,1% не на месяц и не на один вклад. Он предлагает их вместе с ожиданием, что за ближайшие 12–14 лет может произойти всякое. 2️⃣ Купон и доходность к погашению — не одно и то же Купон по этим ОФЗ = 12,25% от номинала, то есть от 1 000 ₽. Но сами бумаги сейчас стоят примерно 820 ₽. Получается, инвестор получает купоны, рассчитанные от 1 000 ₽, хотя покупает облигацию заметно дешевле номинала. А при погашении держатель получает номинал — 1 000 ₽ за одну бумагу. Вот из купонов и разницы между текущей ценой и номиналом и складывается доходность к погашению около 16,1%. В приложении $T легко увидеть купон, цену, НКД и доходность к погашению. Но важнее понимать, что именно стоит за красивой цифрой доходности. 3️⃣ Цена длинной ОФЗ может падать ОФЗ — не вклад. Если рынок решит, что ставку будут снижать медленнее, чем ожидается, или инфляция снова захочет вернуться в нашу жизнь, доходности облигаций могут вырасти, а цена длинной ОФЗ — снизиться. Купоны продолжат приходить. Но человеку, которому понадобятся деньги через год и который решит продать бумагу, может прийти минус. И вот тут спокойный инвестор превращается в тревожного смотрителя графика. А мы так не договаривались. 4️⃣ 16,1% — не значит 16,1% на карту каждый год Доходность к погашению — расчетная величина. Она предполагает, что инвестор удерживает бумагу до погашения, а купоны реинвестируются примерно по сопоставимой ставке. Если продать облигацию раньше, итог зависит от цены в конкретный день. Она может быть выше. А может быть ниже. Рынок не обязан уважать наши планы на отпуск, ремонт и новый айфон. 🧠 Кому длинные ОФЗ могут подойти? Тем, кто: • имеет отдельную подушку и не будет продавать бумаги в панике; • понимает разницу между купоном и доходностью к погашению; • готов держать актив несколько лет; • не ожидает, что цена обязана расти каждый месяц; • готов к временному минусу на экране ради фиксированных купонов и погашения по номиналу. 🧠 Вывод автора Доходность к погашению около 16,1% в длинных ОФЗ — это интересно. Но это не «вклад на максималках» и не волшебная кнопка пассивного дохода. За доходность выше ключевой ставки инвестор платит сроком, колебанием цены и необходимостью быть спокойнее рынка. Поэтому перед покупкой длинной бумаги стоит спросить себя: «Эти деньги точно не понадобятся мне в ближайшие годы?» Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ✅ А вы выбираете облигации по купону, доходности к погашению или по принципу «чтобы спать спокойно»? Берегите свои деньги, друзья! До нового поста, Пульс ☀️ #финансоваяграмотность #рынокбезпаники #вопросподписчикам