Хэштег #размышляю_и_пишу | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

ЭФФЕКТ ДАННИНГА-КРЮГЕРА. Почему многие считают себя экспертами на фондовом рынке. Отношу себя к новичкам на фондовом рынке. Моему опыту менее двух лет и у меня нет экономического образования. Поэтому я не пытаюсь спекулировать. Спекуляции, это игра на поле, где большинство игроков - это эксперты с Уолл-стрит. У неопытных участников рынка, там очень мало шансов. Однако, в пульсе, полно инвесторов и спекулянтов, которые придерживаются иной точки зрения. Некоторые из них: •заявляли о перспективности в начале года, когда акции компании потеряли ~30% стоимости (после этого акции потеряли еще ~50%); •вкладывалиь на росте (сейчас цена акций находится на исторических минимумах ~-70% от хаев); •заявляли о том, что слишком дорог, а акции компании продолжали активный рост; •заявляли о том, что компания-пузырь, но акции компании так же продолжали рост и т.д. и т.п.. Я анализировал и искал причины того, почему люди настолько уверенны в себе, чтобы спекулировать. И на мой взгляд, одна из причин — эффект Даннинга-Крюгера. Эффект Даннинга-Крюгера — это когнитивный уклон, впервые подчеркнутый Дэвидом Даннингом и Джастином Крюгером в исследовании 1999 года «Неквалифицированный и не подозревающий об этом»: как трудности с распознаванием собственной некомпетентности приводят к завышенным самооценкам». Это исследование зародилось после проделок Макартура Уилера, который средь бела дня решил ограбить два банка в Питтсбурге. Уилер имел при себе пистолет, но не пытался скрывать лицо под маской. Это позволило полиции получить его изображение с камер видеонаблюдения и произвести арест. Однако имелась в этом деле интересная деталь. Когда полиция пришла к нему домой, мистер Уилер был явно удивлен. «Но я носил сок», — оправдывался он, прежде чем офицеры вывели его. В какой-то момент своей жизни мистер Уилер узнал, что лимонный сок можно использовать как «невидимые чернила». Запишите что-нибудь на листе бумаги, используя лимонный сок, и вы ничего не увидите пока не нагреете его. Поэтому, он намазал лицо этим соком и пошел грабить банк, уверенный, что камеры не смогут раскрыть его личность, пока он не приблизится к каким-либо источникам тепла. Однако стоит отметить, что мистер Уилер не был настолько наивен и не полагался на слепую веру. Он действительно проверил свою теорию, сделав селфи с помощью камеры Polaroid. По какой-то причине, возможно, фотобумага была повреждена (мы точно не знаем почему), но камера вернула чистое изображение. Новость об этом случае облетела весь мир, все смеялись, а мистера Уилера отвезли в тюрьму. Однако полиция пришла к выводу, что он не сумасшедший, он действительно верил, что его план сработает. Во время своего общения с полицией он не мог поверить, что невежество подвело его. Иногда мы не можем осознать свою некомпетентность. Это случается, когда «навыки, которые нам необходимы для получения правильного ответа, — это именно те навыки, которые нам необходимы, чтобы распознать, что такое правильный ответ». — пишет Даннинг в «Самооценка: препятствия и обходные пути к познанию себя». В своем исследовании, ученые задали студентам в Корнелле вопросы о грамматике, логике и юморе (вопросы использовались для оценки навыков учащихся), а затем попросили каждого оценить общий балл, который они получат, и как это соотносится с баллами других участников. Исследователи обнаружили, что ученики с самым низким рейтингом последовательно и существенно переоценивают свои способности. Студенты в нижнем квартиле (самые низкие 25% по баллам) считали, что они в среднем превосходили две трети других студентов (то есть, что они занимали верхние 33% по баллам). Последующее исследование, проведенное авторами на стрельбище, показало аналогичные результаты. Другое исследование показало, что 80% водителей оценивают свои навыки как выше среднего, что буквально невозможно математически. Подумайте об этом, прежде, чем спекулировать. "Дурак думает, что он умен; умный же знает, что он глуп" — Уильям Шекспир

Инвестирование в рыночных пропорциях. ✏️ Что это? Для упрощения, давайте представим, что в мире всего 3 копании («A», «B» и «C»), которые удовлетворяют спрос на весь спектр товаров и услуг в мировой экономике. Акции всех трёх компаний торгуются на фондовом рынке. Капитализация (суммарная стоимость всех акций компании) «A» составляет 20 млрд.$, компании «B» - 30 млрд.$, компании «C» - 50 млрд.$. Таким образом капитализация всего фондового рынка составляет 100 млрд.$, а вес компаний «A», «B» и «C» на фондовом рынке составляет 20%, 30% и 50% соответственно. Инвестирование в рыночных пропорциях - это покупка в свой портфель акций компаний в соответствующих их доле на фондовом рынке пропорциях. ✏️ Для чего и почему? Во-первых, это упрощает вам жизнь, по части определения долей активов в своём портфеле. Вам не нужно ломать голову и думать, сколько каких акций/фондов на акции купить в портфель. Тем более то, что вы думаете об акции/компании, как правило не имеет никакого значения. Все что рынку известно о компании, уже в цене, а все что может повлиять на изменение цены, случится в будущем и невозможно предсказать. Во-вторых, вы избавляетесь от регулярных издержек связанных с приведением долей акций в своем портфеле к определенному вами целевому показателю. Портфелю из акций в рыночных пропорциях не требуется ребалансировка. По мере изменения стоимости акций компаний, будет меняться капитализация компаний и их доля в рынке. Пропорции будут всегда находится в правильном соотношении естественным образом. В-третьих, вы лучше защищены от риска отдельных акций (компаний). На рынке действует «закон сохранения энергии (денег)», который можно интерпретировать следующим образом: если где-то убыло, где-то прибыло. Давайте представим, что обанкротился и закрылся. Акции компании упали до нуля, инвесторы потеряли все. Но кто останется в выигрыше? Кто удовлетворит образовавшийся спрос на услуги банка? Конечно конкуренты: , и другие банки. Эти компании получат дополнительных клиентов, их прибыль возрастёт, а на рост прибыли отреагирует акции своим ростом. С высокой вероятностью, инвестор, у которого будут в портфеле акции всех банков в рыночных пропорциях, почти ничего не потеряет по итогу такого события, а возможно даже приобретёт. На этом все! Кому понравился пост, ставьте лайки и подписывайтесь! Удачи в инвестициях!

Плохие новости для новичков на фондовом рынке •Никакого легкого и быстрого заработка - заработать на фондовом рынке быстро и много можно только используя рискованную и агрессивную стратегию. Однако в этом случае ваши шансы на успех стремятся к нулю, рискованная стратегия на то и рискованная. Скорее всего вы все потеряете. А если вы окажитесь тем самым счастливчиком, это будет случайный успех. Таким же образом вы можете испытать удачу в казино или в лотерее. •Никаких гарантий - даже если вы используете самую консервативную стратегию, вы не можете быть уверены, что приумножите или хотя бы сохраните свой капитал. Если случится ядерная война, экономика рухнет и большинство компаний обанкротятся, вы потеряете все или почти все. Правда в этом сценарии скорее всего ничто не поможет сберечь капитал. Если капитал с которым вы пришли на фондовый рынок понадобится вам скоро или вы не готовы увидеть по нему минус на протяжении длительного времени (а в худшем случае и в конце длительного пути), фондовый рынок не для вас. Лучше используйте старый добрый депозит, так вы не заработаете (с учетом инфляции). Но и не потеряете слишком много. На рынке есть два лучших инструмента повысить шансы на успех: •Время. На Западе, где культура инвестиций уже достаточно развита, инвестиции рассматривают на срок от 8 лет. Такой срок с высокой вероятностью позволит вам восстановить портфель и даже заработать, если вы войдёте в рынок в самый неудачный момент, на пике перед обвалом. •Диверсификация. Исторически рынок двигают вверх примерно 4% акций. И не такая простая задача, найти эти 4% и добавить их в свой портфель. Ее регулярно пытаются решить профессиональные управляющие, но только единицам экспертов удаётся по крайней мере опережать рост рынка на регулярной основе. Поэтому, лучшие способ добавить эти 4% акций к себе в портфель - купить все акции. А лучший способ купить все акции (или почти все) - сделать это через фонды в рыночных пропорциях. Желаю удачи всем любителям полётов в космос в месте с Ричардом Брэнсоном на его , но будьте осторожны в поисках новой Tesla Хорошая акция не равно хорошая компания. Стоимость акций компании растёт, если ее рост превосходит ожидания рынка, а прогнозы дальнейшего роста меняются на более позитивные. Иными словами хорошие ожидания, которые у вас есть относительно той или иной бумаги - уже в цене, впрочем как и плохие ожидания. Компания может быть в кризисе, а ее акции будут расти, если она будет проходить этот кризис лучше ожиданий рынка и ее перспективы будут меняться на менее негативные. Читайте, изучайте и образовывайтесь, Google и Яндекс {$YNDX} вам в помощь. Удачи в инвестициях!

Оправдания трейдеров В качестве оправдания отрицательных результатов в 2021 году начинающие трейдеры (и не только) часто используют фразы: «Весь рынок падает», «Растут только некоторые компании, большинство акций в медвежьем тренде». Эти оправдания вызывают у меня вопросы. Приведу аргументы, почему я с ними не согласен: Весь рынок падает? НО все индексы выросли! С момента открытия торговых сессий в 2021 году по 15.12.2021 индексы показали следующую динамику: •MSCI ACWI IMI (глобальный) +14,34% (1644,99 -> 1880,86) •S&P 500 (США) +25,11% (3764,61 -> 4709,84) {$TSPX} •Russell 2000 (США) +11,57% (2821,40 -> 3147,80) •РТС (Россия) +10,10% (1399,64 -> 1541,00) Все приведённые индексы показывают долларовую динамику активов, поэтому прикладываю изменение курса {$USDRUB} за указанный период -0,96% (74,41 -> 73,70). Мы видим, что курс доллара показал отрицательную динамику, поэтому рублевые показатели по этим индексам будут несколько ниже, но очевидно, что все они также будут в большом плюсе. Раз растут индексы, значит растёт капитализация рынка, а раз растёт капитализация рынка, значит суммарный рост растущих компаний, опережает суммарные потери падающих. Это и есть рост рынка. «Растут только некоторые компании, большинство акций в медвежьем тренде.» Во-первых, исторически рынок (индексы) тянут вверх примерно 4% компаний. Иными словами, то что мы видим сейчас это нормальная ситуация. Во-вторых, разве не в этом смысл трейдинга, что бы найти актив, который будет расти быстрее рынка (или хотя бы просто расти 😂) и найти удачный момент для его покупки? В этом году большой рост показали множество компаний из различных секторов и различных стран, например: ГК Самолёт (Россия) +426,34% ИСКЧ (Россия) {$ISKJ} +225,54% AMD (США) +72,9% NVIDIA (США) +138,14% Costco Wholesale (США) +61,02% APPLE (США) +36,92% Этот список можно продолжать ещё долго. Рынок давал возможности заработать. Если вы не использовали эти возможности на растущем рынке, то каких результатов следует ожидать, когда рынок действительно начнёт падать? Найти акции, которые действительно покажут рост, не такая простая задача, как кажется. Ее решение требует затрат сил, времени и нервов. И далеко не факт, что все эти усилия позволят обогнать рынок. Поэтому я выбираю пассивное индексное инвестирование. А какой подход выбираете вы и почему? Пишите в комментариях. Всем успехов!

Торговое плечо. Способ получить сверхприбыль или путь к банкротству? Хочу сразу оговориться, моему опыту на фондовом рынке меньше 2 лет и я никогда не использовал торговое плечо. Поэтому к тому, что я напишу ниже, стоит относиться, как к мнению обывателя, а не эксперта. Если у вас найдутся контраргументы, с удовольствием почитаю об этом в комментариях. Как я уже отметил, у меня мало опыта, но даже в рамках этого опыта, я неоднократно сталкивался с историями, когда использование торгового плеча приводило к плачевным последствиям. Расскажу об одной из самых запомнившихся. Поклонники {$DISCA} наверняка вспомнят All-in по этой бумаге от выпускника Oxford MBA и последующий margin call (MK). Эта история показывает, что даже эксперт в области экономики может сильно ошибаться, а ошибка умноженная на плечо приводит к краху и потере большей части капитала. После этого Stokhold скорректировал свою стратегию, в которой явно прослеживался перевес в сторону нефтянки, в частности , . Однако инвестор не отказался от использования плеча, и потерял ещё более половины капитала оставшегося после того MK. В настоящий момент доходность его портфеля за 2021 год -87,27%… Если такие ситуации происходят далеко не с дилетантами, что уж говорить об обывателях. В пульсе той же можно найти множество историй про банкротство и MK. По-настоящему крупная и перспективная компания рухнула более чем на 60% примерно за год. Множество спекулянтов считали, что бумага достигла дна, после очередной коррекции и заходили в нее или наращивали долю с большим плечом. Но бумага продолжала падать, а спекулянты теряли депозиты. А сколько подобных историй в пульсе любимой российскими спекулянтами , бумага дважды в течении 2021 годы теряла более 70% от максимальной стоимости, а вера в перспективность космических путешествий разоряла владельцев акций. Помните, рынок акций - это рискованный рынок, даже по индексам просадка может достигать более 50% (такие случаи уже были в истории), что уж говорить про отдельные акции. А просадка даже в 50% с казалось бы небольшим плечом Х2 гарантированно приведёт вас к MK. Кроме того, не забывайте, что у большинства брокеров плечо это не бесплатная услуга. У брокера Тинькофф стоимость обслуживания плеча варьируется от 13,5% до 18,25% годовых. Покупая акции с плечом, вы ставите себя в ситуацию, когда длительное нахождение в позиции приводит к ощутимым дополнительным потерям связанным с обслуживанием плеча и снижает ваши шансы на получение итоговой прибыли. Если что-то идёт не так, как вы рассчитывали, то вы оказываетесь под давлением выбора: платить за плечо и надеяться, что бумага восстановит стоимость и/или выйдет в плюс или фиксировать убыток, что бы по крайней мере сократить потери по обслуживанию плеча. Несомненно есть и истории успеха, в которых участники торгов рассказывают о том, как плечи помогают быстро разбогатеть и в разы приумножить свой капитал. Однако это скорее исключение, чем правило. Статистика говорит не в пользу плечей. Шансов на позитивный исход достаточно мало. Рынок, как правило не платит за жадность, а платит за терпение и умеренные ожидания. Удачи в инвестициях!

Прибыль или число на счёте? Можно ли рост номинального размера капитала до запланированого вами уровня, считать достижением цели? Мой ответ - нет. Мы приходим на рынок за тем, что бы как минимум сохранить, а как правило, что бы приумножить свой капитал. Но все ли осознают, что реальный капитал, это не число на счёте, это не количество денег, а это количество возможностей, количество товаров и услуг, которые мы можем себе позволить за эти деньги? Если количество денег выросло, а возможности которые дают эти деньги, остались на прежнем уровне или сократились - это только номинальный рост капитала, но в реальном выражении у вас 0 или убыток. Сейчас, в период высокой инфляции, важно помнить, что деньги дешевеют. Поэтому, на мой взгляд, корректная цель должна исчисляться в реальном выражении (с учетом инфляции). Да если вы торгуете внутри дня, внутри недели или месяца, инфляция скорее всего будет незначительной относительно ваших результатов, в такой ситуации ей можно пренебречь. Но когда мы подводим итог нескольких месяцев, лет или десятилетий, игнорировать инфляцию, значит заниматься самообманом. Пару примеров расчёта реальной доходности: с февраля 2018 года вырос почти на 24%, инфляция за этот период составила 19,7%. Реальный рост акции почти за 4 года: 100% - (100%+24%)*(100%-19,7%) = -0,4%. с марта 2019 года показал рост 15,7%, инфляция за этот период составила 13,5%. Реальный рост акции за 2,5 года: 100% - (100%+15,7%)*(100%-13,5%) = -0,1%. Обе акции показали хоть и небольшую, но отрицательную доходность в реальном выражении, на указанных отрезках времени. Конечно, по этим акциям выплачивались девиденды, благодаря которым, инвесторы в итоге имеют положительную доходность. Но номинальный рост тела акции в этих примерах - это иллюзия. Не обманывайте себя.

Трейдинг - работа, хобби или болезнь? Важнейший признак работы в современном мире - это наличие дохода. И согласно статистике у меня плохие новости для большинства трейдеров/спекулянтов. Большинство из вас имеют отрицательную доходность, а значит только некоторые могут называть трейдинг работой. Много ли среди вас успешных трейдеров (напишите в комментариях)? Много ли тех, кто предсказал бурный рост , восстановление #M или другую сверхприбыльную историю? Возможно остальные могли бы назвать трейдинг увлечением(хобби)? Хобби - вид человеческой деятельности, некое увлечение, которым занимаются на досуге, для наслаждения. Увлечение — то, чем человек любит и с радостью готов заниматься в своё свободное время. Увлечение является хорошим способом борьбы со стрессом, гневом. Кроме того, увлечения зачастую помогают развить кругозор. Основная цель увлечений — помочь самореализоваться. Насколько ваш трейдинг соответсвует этому описанию? Как вашей борьбе со стрессом и гневом способствуют рыночные сделки по таким бумагам как , , , и т.д.? Возможно, то что вы считаете развлечением формируется или сформировалось в пагубную привычку? Ознакомьтесь с признаками игровой зависимости: •давно увлечен игрой в ущерб работе, финансовому состоянию и семейным отношениям; •хочет прекратить игру, но не может остановиться; •задолжал денег родным, знакомым; •говорит им неправду о том, где провел время и на что тратил деньги; •в случае выигрыша не может остановиться и уйти в плюсе, а продолжает игру с целью выиграть еще больше, и в результате уходит в минус. Механизм формирования игровой зависимости основан на частично неосознаваемых стремлениях, потребностях: уход от реальности и принятие роли. В процессе игры возникают расслабление, снятие эмоционального напряжения, отвлечение от неприятных проблем и игра рассматривается как приятное проведение времени. По этому механизму постепенно развивается зависимость. Аддикция к игре начинается тогда, когда после участия в ней человек продолжает с большим постоянством думать об игре и стремится снова участвовать в ней. Трейдинг очень увлекателен, вам может казаться, что вот-вот вы подберете ключи к богатству и благополучию. Но будьте осторожны, правильно расставляйте приоритеты, не позволяйте вашему увлечению задвинуть семью и работу на второй план. Не используйте для трейдинга кредитные средства и суммы, которые вы не готовы потерять! Удачи!

«Принимаем риски» На мой взгляд, одной из серьезных проблем инвесторов-спекулянтов является неправильное отношение к риску и понимание риска. Для многих «принять риск» = «моя жадность не позволяет мне смириться с умеренной доходностью». Многие ли реально осознают, что используя кредитное плечо, фьючерсы и другие рискованные инструменты, они ставят под угрозу весь свой капитал? На рынке в любой момент может произойти потрясение. По отдельным акциям они происходят довольно часто, по отраслям и странам реже, по всему рынку акций ещё реже. Но обвал неизбежен и он всегда происходит неожиданно. Думаете ли вы о том, что станет с вашим капиталом, если обвал произойдёт тогда, когда вы будете в активе с кредитным плечом? Я регулярно слышу/читаю фразы из серии: «я верю в эту бумагу», «я не верю в обвал». Но тут есть одна большая проблема - рынку плевать, во что вы верите. Никто из нас не знает будущего, а все прошлое уже в цене. Возьмём к примеру - многие покупали акции этой крупной китайской компании по «выгодным» ценам, после того, как они обвалились на ~20% в ноябре 2020 года. Все говорили про веру в компанию, про качественный бизнес… но акции продолжали падать (за исключением нескольких локальных откатов) и дошли до уровня -55% от максимальной цены в октябре 2021. Да, вероятно это отличная компания с большим потенциалом роста, но в низкой цене был высокий риск. Этот риск реализовался. И вера здесь не сыграла никакой роли. Точно также, как она не играет никакой роли при движениии цены на акцию очень популярной компании у российских спекулянтов Помните, на рынке 90% капитала находится в профессиональном управлении, акулы с Уолл-стрит с лучшим экономическим образованием постоянно рыщут в поисках лучших акций и выгодных цен. Если цена на акцию станет действительно низкой, профессионалы заметят это раньше вас и их активные покупки этой акции приведут цену к справедливому значению. Вы думаете вы умнее их? И можете увидеть то, чего не видят они? Скорее наоборот, это вы чего-то не знаете, раз считаете какую-то акцию дешевой. Вероятно в этой акции повышенный риск, и покупать ее, может быть сопоставимо с тем, чтобы сделать ставку в футбольном матче Франция - Сан-Марино, на победу Сан-Марино. Букмекеры предложат вам вкусный коэффициент! Если Сан-Марино выиграет, вы во много раз приумножите сумму ставки, только какие на это шансы? Шансы нужного вам исхода будут стремиться к нулю. Бесплатный сыр только в мышеловке, помните об этом. Принять риск - значит быть готовым потерять капитал или его часть навсегда, или по крайней мере пережить просадку по своим активам. Все мы хотим думать о лучшем и верить в лучшее, но принять риск, значит быть готовым и к худшему. Принимайте риск честно, не потакайте свей жадности! Удачи!