Второе IPO на Мосбирже в этом году проводит не IT-гигант и не нефтяная компания, а производитель оптоволоконного кабеля. Группа «Инкаб» выходит в публичное поле 24 июня под тикером INCB, и это любопытный маркер. Рынок капитала постепенно открывается для реального сектора, а не только для маркетплейсов и софтверщиков. Компания оценивается в 8–8,8 млрд рублей без учёта привлечённых средств, инвесторам предложат акции дополнительной эмиссии на 2–2,4 млрд. Схема классическая cash‑in, свежие деньги направят на снижение долговой нагрузки. Текущий долг к EBITDA составляет 3,65x, что терпимо, но близко к зоне дискомфорта. Прямая выгода для акционера здесь не рост ради роста, а очистка баланса и снижение процентных платежей. Мажоритарный акционер дал пятилетнее обязательство голосовать за дивиденды не ниже 50% чистой прибыли. Звучит щедро, но с важной оговоркой: дивиденды платятся от чистой прибыли, а она может оказаться любой, даже нулевой. Тем не менее это жест уверенности в собственных денежных потоках. Рентабельность по EBITDA у «Инкаба» за два года подросла с 16,5% до 20,6%, выручка достигла 5 млрд рублей по итогам 2025 года. Цифры скромные по сравнению с бигтехами, но для нишевого B2B-производителя, работающего на энергетику, телеком и нефтегаз, это крепкий профиль. Добавьте сюда участие в крупных инфраструктурных проектах, и вы получите компанию, чей спрос завязан не на потребительских настроениях, а на госпланах и индустриальной стройке. Участвовать в IPO смогут и неквалифицированные инвесторы, но только после специального теста. Это не бюрократическая прихоть, а фильтр, чтобы розница не ловила хайп в реальном секторе, где динамика совсем не как у крипты или мемных акций. Механизм стабилизации на 1,8 млн акций в первые 30 дней торгов работает как стандартная страховка от обвала, но помните: андеррайтер не обязан бесконечно держать цену. Вопрос к вам как к потенциальному участнику: вы готовы держать бумагу производителя кабеля, чей бизнес не выдаст плюс 50% за квартал, а будет ползти в такт модернизации сетей и строительству центров обработки данных? Посмотрите на контекст. В апреле B2B‑РТС провела IPO с многократной переподпиской, а «Фабрика ПО» отложила размещение из‑за плохой конъюнктуры. Рынок включается и выключается непредсказуемо. Государственные компании, вопреки осенним анонсам Минфина, в 2026 году на биржу не идут. Так что «Инкаб» сейчас почти единственный представитель старой экономики в новом листинге. #инкаб #ipo #мосбиржа #оптоволокно #дивиденды #долг #инвестиции #мысли #реалсектор P.S: картина на фоне: "Офис ночью" Эдвард Хоппер