Хэштег #финанализ_илс | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Анализ отчета ООО ИЛС за 2025, РСБУ 1. Общая характеристика компании Дистрибьютор продуктов, косметики, кормов, логистический оператор. 38 филиалов, входит в группу «Эй-Пи Трейд». Контролируется ООО «Эй-Пи Трейд» (69%). Численность – 998 чел. Отчётность за 2025 год подтверждена аудитором (936 тыс. руб.). 2. Выручка 2025: 20 629 572 тыс. руб., 2024: 18 083 698 тыс. руб. Темп +14,1% 🟢 Вывод: уверенный рост. 3. EBITDA 2025 – 872 995 тыс. руб., 2024 – 804 380 тыс. руб. Темп +8,5% 🟡 Вывод: растёт медленнее выручки из-за роста расходов. 4. Capex 2025: 12 691 тыс. руб., 2024: 24 863 тыс. руб. Снижение на 48,9% 🔴 Вывод: резкое сокращение инвестиций. 5. FCF 2025: −335 179 тыс. руб. 🔴, 2024: +224 435 тыс. руб. 🟢 Вывод: сильный отток денег, тревожный сигнал. 6. Чистая прибыль 2025: 215 827 тыс. руб., 2024: 211 376 тыс. руб. Рост в 1,02 раза (+2,1%) 🟡 Вывод: почти без изменений, маржинальность ~1%. 7. Общая задолженность: 1 811 570 тыс. руб., Рост на +34,8% 🔴 8. Закредитованность (Debt / Equity): 1,59 🔴, Вывод: высокая зависимость от кредиторов. 9. Equity / Debt: 0,63 🔴, Вывод: собственный капитал покрывает лишь 63% долга. 10. Debt / Assets: 0,26 🟢, Вывод: доля долга в активах умеренная. 11. Net Debt / EBITDA (годовая): 2,04 🟡 Вывод: ухудшение, но в пределах нормы. 12. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR: 1,73 🔴 Cash Coverage 2,15 🟡, Вывод: ниже безопасного уровня (>2–3), высокий процентный риск. 13. Скрытые риски Поручительства – 9 018 478 тыс. руб. (7,9x собственного капитала, 130% от баланса) 🔴. Крупный факторинг 🟡, операции со связанными сторонами 🟡, налоговые риски 🟡. 14. Гипотетический рейтинг B- / B3 (спекулятивный, высокая кредитная чувствительность) 🔴 15. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 35 🟥 (шкала 1–100). Уровень: критический. Инвестиционный риск: очень высокий. 16. Динамика финансового состояния Ухудшилось 🔴: FCF отрицательный, вырос долг, ухудшились Net Debt/EBITDA и покрытие процентов.

Анализ отчета ООО «Ист Лоджистикал Системс» за 9 мес. 2025, РСБУ 1. Общая характеристика компании. ООО «Ист Лоджистикал Системс» — дистрибьютор пищевых продуктов, кормов для животных и парфюмерии в Сибири и на Дальнем Востоке, входит в группу «Эй-Пи Трейд». Численность: ~999 чел. 2. Выручка · За 9 мес. 2025: 14 647 730 тыс. руб. · За 9 мес. 2024: 12 964 686 тыс. руб. · Темп роста: +13.0% 🟢 · Вывод: Выручка демонстрирует уверенный рост. 3. EBITDA. · 2025 (9 мес.): 663 281 тыс. руб. · 2024 (9 мес.): 644 084 тыс. руб. · Темп роста: +3.0% 🟡 · Вывод: Рост EBITDA минимален, операционная эффективность стагнирует. 4. Capex · 2025 (9 мес.): 2 372 101 тыс. руб. · 2024 (9 мес.): 1 574 227 тыс. руб. · Темп роста: +50.7% 🔴 · Вывод: Капитальные затраты резко выросли (инвестиции в фин.вложения и активы). 5. FCF · 2025: -2 223 186 тыс. руб. · 2024:-2 273 787 тыс. руб. · Темп роста: -2.2% (улучшение, но FCF отрицателен)🔴 · Вывод: Компания не генерирует свободный денежный поток из-за высоких Capex. 6. Темп роста чистой прибыли. · ЧП 2025: 154 997 тыс. руб. · ЧП 2024: 191 571 тыс. руб. · Темп роста: -19.1% 🔴 · Вывод: Чистая прибыль значительно снизилась, несмотря на рост выручки. 7. Общая задолженность. · Краткосрочная: 6 295 528 тыс. руб. · Долгосрочная: 928 575 тыс. руб. · Итого задолженность: 7 224 103 тыс. руб. 8. Закредитованность (Заёмные/СК) 6.62 · Норма: < 1.0 · Вывод: 🔴 Крайне высокая. На 1 рубль капитала приходится 6.62 рубля долга. 9. Equity/Debt 0.15 · Норма: > 0.5 · Вывод: 🔴 Крайне низкая доля собственного капитала в финансировании. 10. Debt/Assets 0.87 · Норма: < 0.7 · Вывод: 🔴 Очень высокий. 87% активов финансируется заёмными средствами. 11. NET DEBT / EBITDA годовая 8.14 · Норма: < 3.0 · Вывод: 🔴 Критически высокий уровень долговой нагрузки. 12. Покрытие процентов (ICR) · Классический ICR: 1.69 · Cash Coverage: 2.11 · Норма: > 2.0 · Вывод: 🟡 На грани. Классическое покрытие ниже нормы, EBITDA покрывает проценты чуть лучше. 13. Коэффициенты ликвидности. · Текущая ликвидность (CA/CL): ~1.23 · Норма: > 1.5 · Вывод: 🟡 Ниже нормы. Компания имеет умеренные трудности с покрытием краткосрочных обязательств. 14. Коэффициенты финансовой устойчивости. · Коэффициент автономии (СК/А): 0.13 · Норма: > 0.5 · Вывод: 🔴 Крайне низкая финансовая независимость. 15. Гипотетический рейтинг: S&P / Moody’s / Fitch: B (спекулятивный, высокий риск). Высокая долговая нагрузка при умеренной операционной прибыльности. 16. Оценка финансового состояния (ОФС). · ОФС = 38/100 🟥 · Уровень ФС: Низкий · Инвестиционный риск: Очень высокий 17. Каким инвесторам подходит? · Агрессивным инвесторам 🎯, готовым к высокому риску в расчете на стратегический рост в нише региональной дистрибуции. · Стратегическим инвесторам (группа «Эй-Пи Трейд») 🤝, способным консолидировать потоки и оптимизировать долговую нагрузку. 18. Финансовое состояние слегка ухудшилось 🔻: снижение чистой прибыли, рост долговой нагрузки, отрицательный FCF.

Анализ ООО «Ист Лоджистикал Системс» (ИЛС) за 1 полугодие 2025 (РСБУ) 1. Выручка : 9 513 888 тыс. руб. · Темп роста: +14.57% 🟢 · Вывод: Уверенный рост выручки, отличная динамика. 🚀 2. EBITDA: 422 306 тыс. руб. · Темп роста: +18.96% 🟢 · Вывод: Операционная прибыль растет опережающими темпами, эффективность повышается. 💪 3. Capex: 1 924 396 тыс. руб. · Темп роста: +51.55% 🟡 · Вывод: Резкий рост CAPEX. Основные вложения – в финансовые активы (займы), а не в основные средства. Это инвестиционная, а не производственная стратегия. 4. FCF : -1 453 251 тыс. руб. 🔴 · Темп роста: Отрицательный поток усилился на 18.4% 🔴 · Вывод: Сильно отрицательный FCF из-за агрессивных финансовых инвестиций. Создает риски ликвидности. ⚠️ 5. Темп роста чистой прибыли : +8.32% 🟢 · Чистая прибыль (1П 2025): 128 863 тыс. руб. · Вывод: Прибыль растет, но медленнее выручки и EBITDA, вероятно, из-за роста финансовых расходов. 6. Общая задолженность · Краткосрочная : 2 450 410 тыс. руб. · Долгосрочная: 300 000 тыс. руб. · Итого: 2 750 410 тыс. руб. 7. Закредитованность (Debt/Equity) 2.58 🔴 · Норма: < 1.5 · Вывод: Крайне высокий леверидж. На 1 рубль капитала приходится 2.58 рубля долга. ❗ 8. Equity/Debt = 0.39 🔴 · Норма: > 1 · Вывод: Сильная зависимость от заемного финансирования, низкая доля собственного капитала. 9. Debt/Assets 0.33 🟡 · Норма: < 0.6-0.7 · Вывод: 33% активов финансируется за счет долга. Значение в норме, но является высоким. 10. NET DEBT / EBITDA 3.04 🟡 · Норма: < 3 · Вывод: Значение на границе нормы. Потребуется около 3 лет на погашение долга, что приемлемо, но требует стабильной EBITDA. 11. Покрытие процентов (ICR) 2.31 🟡 · Норма: > 2 – минимально · Вывод: Покрытие процентов есть, но запас прочности невелик. Чувствительность к росту ставок. 12. Чувствительность к рискам. · Высокий леверидж 🔴: Чувствительность к росту процентных ставок. · Рефинансирование 🔴: Зависимость от постоянного доступа к кредитам для погашения краткосрочных долгов (2.45 млрд руб.). · Отрицательный FCF 🔴: Риск снижения ликвидности. · Концентрация бизнеса 🟡: Уязвимость к падению потребительского спроса. 13. Гипотетический рейтинг · S&P/Fitch: B+ (спекулятивный уровень) 🔶 · Moody’s: B2 (спекулятивный уровень) 🔶 14. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС = 55/100 🟨 · Уровень ФС: Средний · Инвестиционный риск: Повышенный ⚠️ · Обоснование: Хорошие операционные показатели (🟢) перечеркиваются высокой долговой нагрузкой и негативной денежной динамикой (🔴). 15. Каким инвесторам подходит? 1. Инвесторам роста 🚀, готовым на высокий риск ради масштабирования бизнеса. 2. Кредитным инвесторам 💰, требующим высокую доходность за спекулятивный уровень риска. 16. Финансовое состояние Операционная эффективность выросла 🟢, но финансовая устойчивость ухудшилась 🔴. Общее состояние можно оценить как стабильное с повышенными рисками 🟡.

Анализ отчетности ООО «Ист Лоджистикал Системс» (ООО «ИЛС») за 2024 год (РСБУ): 1. Выручка - 2024 г.: 18 083 698 тыс. руб. (+17.5% к 2023 г.). Вывод: Рост связан с увеличением объема продаж и расширением клиентской базы. 2. EBITDA - Операционная прибыль: 885 840 тыс. руб. - Амортизация: 89 821 тыс. руб. - EBITDA: 885 840 + 89 821 = 975 661 тыс. руб. - Маржа EBITDA: 5.4% (ниже среднерыночной для оптовой торговли). Вывод: Умеренная рентабельность, потенциал для оптимизации затрат. 3. Capex - Капитальные расходы: 24 863 тыс. руб. (вложения в основные средства). - Доля Capex в выручке: 0.14%. Вывод: Минимальные инвестиции в развитие, акцент на текущую деятельность. 4. FCF (Свободный денежный поток) - Денежный поток от операций: 249 298 тыс. руб. - FCF: 249 298 – 24 863 = 224 435 тыс. руб. Вывод: Положительный FCF позволяет обслуживать долги, но недостаточен для масштабирования. 5. Темп роста чистой прибыли - 2024 г.: 211 376 тыс. руб. (+185% к 2023 г.). - Причина роста: Сокращение коммерческих расходов и рост доходов от факторинга. Вывод: Высокая волатильность прибыли требует осторожности. 6. Общая задолженность - Краткосрочная: 4 876 282 тыс. руб. (93.5% от общего долга). - Долгосрочная: 338 117 тыс. руб. (6.5%). - Итого долг: 5 214 399 тыс. руб. Вывод: Краткосрочные обязательства доминируют, высокий риск рефинансирования. 7. Закредитованность (Debt/Equity) - Коэффициент: 5 214 399 / 875 710 = 5.95 (при норме ≤4–5). Вывод: Значительная долговая нагрузка, капитал не покрывает обязательства. 8. Equity/Debt - Коэффициент: 875 710 / 5 214 399 = 0.17 (при норме ≥0.1–0.3). - Вывод: Собственный капитал недостаточен для балансировки долга. 9. Debt/Assets - Коэффициент: 5 214 399 / 6 090 109 = 0.856 (при норме ≤0.7–0.9). Вывод: Активы сильно закредитованы, ограничена финансовая гибкость. 10. NET DEBT / EBITDA - Net Debt: 5 214 399 – 44 852 = 5 169 547 тыс. руб. - Коэффициент: 5 169 547 / 975 661 = 5.3 (при норме ≤4–6). Вывод: Показатель близок к верхней границе, требуется снижение долга. 11. Перспективы выплат по облигациям - Коэффициент покрытия процентов: EBITDA / Проценты = 975 661 / 392 254 = 2.49 (норма ≥2). - Вероятность дефолта: 25–35% (риск средний, но требует мониторинга ликвидности). - Вывод: Компания способна обслуживать купоны, но высокая долговая нагрузка увеличивает риск дефолта. 12. Рекомендации для держателей облигаций 1. Анализ ликвидности: Следить за движением денежных средств и выполнением обязательств. 2. Диверсификация: Не превышать 5% портфеля в данных облигациях. 3. Мониторинг долга. 13. Гипотетический рейтинг - S&P: B (спекулятивный уровень, высокая долговая нагрузка). - Moody’s: B3 (аналогично S&P, умеренный риск дефолта). - Fitch: B- (низкая кредитоспособность в среднесрочной перспективе). Итог: Компания демонстрирует рост выручки и прибыли, но критически зависима от краткосрочного долга. Для держателей облигаций ключевые риски — ликвидность и макроэкономическая нестабильность. Рекомендуется осторожность и регулярный мониторинг финансовых показателей.