Анализ отчета АО ЛОЭСК за второй квартал 2026, РСБУ $RU000A10G7X4 1. Выручка 5 740 539 тыс. руб. против 4 971 720 тыс. руб. Рост +15,5% 📈🟢. Выручка растёт за счёт тарифов и техприсоединения. 2. EBITDA = 2 596 954 тыс. руб. за полугодие, годовая 5 193 908 тыс. руб. Амортизация оценена через изменение балансовой стоимости ОС, ППА и НМА с учётом CAPEX. Рост к прошлому году не рассчитывался из-за отсутствия сопоставимых данных по амортизации за 1П2025. Маржа EBITDA 45,2% 🟢. 3. CAPEX 516 636 тыс. руб. против 233 004 тыс. руб. Рост +121,7% 📈🟡. Инвестиции в сетевые объекты выросли более чем вдвое. 4. FCF = –345 181 тыс. руб. против –99 353 тыс. руб. год назад. Отрицательный и ухудшился 📉🔴. Свободный поток в минусе из-за роста инвестиций. 5. Чистая прибыль 699 696 тыс. руб. против 101 528 тыс. руб. Рост в 6,9 раза 📈🟢. Прибыль резко выросла благодаря снижению процентных расходов и росту выручки. 6. Общая задолженность 11 531 707 тыс. руб. (долгосрочные кредиты 9 335 391 + краткосрочные 2 196 316). Плюс аренда (ППА) 1 222 146 тыс. руб. Снизилась с начала года (было 11 878 680). 7. Закредитованность (Debt/Equity) 11 531 707 / 14 181 594 = 0,81. Для электросетевой компании норма \< 1,5 🟢. На 1 рубль собственного капитала 0,81 руб. долга — умеренно. 8. Equity/Debt 14 181 594 / 11 531 707 = 1,23. Норма \> 0,67 🟢. Собственный капитал покрывает долг с запасом. 9. Debt/Assets 11 531 707 / 37 735 598 = 0,31. Норма \< 0,5 🟢. Доля долга в активах низкая. 10. Net Debt / EBITDA (годовая) чистый долг = 11 531 707 – 146 487 (деньги) – 230 035 (краткосрочные финвложения) = 11 155 185 тыс. руб. Годовая EBITDA 5 193 908 тыс. руб. Коэффициент 2,15. Норма \< 3,0 🟢. Чистый долг покрывается EBITDA за 2,15 года — комфортно. 11. Покрытие процентов (ICR) = 1,94 🔴 (норма \> 2,0). Cash Coverage (EBITDA / проценты) 2 596 954 / 889 655 = 2,92 🟢 (норма \> 2,5). EBIT-покрытие ниже нормы, но денежное покрытие достаточное. 12. Скрытые риски 🟡. Займы выданные связанным сторонам: 2 579 850 тыс. руб. долгосрочных + 220 150 тыс. руб. краткосрочных. Непроизводственный займ 291 100 тыс. руб. в прочих внеоборотных активах. Крупный акционер ООО «РОСТОК» (75,01%). Судебных разбирательств нет, налоговые риски стандартные. 13. Ликвидационная стоимость чистые активы 14 181 594 тыс. руб. Основные средства 24 957 765 тыс. руб. (сетевое оборудование). При распродаже возможен дисконт 30–50%, но инфраструктура ликвидна. Оценка 12–17 млрд руб. 14. Гипотетический рейтинг S&P BBB– (инвестиционный, стабильный регулируемый бизнес) 🟢. 15. Оценка финансового состояния (ОФС) 75 баллов из 100 🟡. Уровень устойчивости средний. Инвестиционный риск умеренный. 16. Состояние улучшилось 📈🟢. 17. На 30 июня 2026 года денежные средства и их эквиваленты АО «ЛОЭСК» составляют 146 487 тыс. руб. 💰 Из них: · на расчётных счетах — 145 760 тыс. руб. · на прочих специальных счетах — 727 тыс. руб. · переводы в пути — 0 Для сравнения: на начало года (31.12.2025) было 815 880 тыс. руб., то есть остаток снизился более чем в 5 раз. Основная причина — отрицательный денежный поток за полугодие, связанный с инвестициями и погашением кредитов. #финанализ_лоэск