Анализ отчета ООО "Облачные технологи" за второй квартал 2026, МСФО $RU000A10FJS0 1. Выручка 37 645 млн руб. против 36 843 млн руб. Рост +2,2% 📈🟢. Выручка почти не растёт — компания упёрлась в потолок текущей клиентской базы. 2. EBITDA 27 498 млн руб. против 27 564 млн руб. Снижение на 0,2% 📉🟡. EBITDA стабильна, но не растёт. Маржинальность высокая (73% от выручки), но драйверов роста нет. 3. CAPEX 8 496 млн руб. против 7 943 млн руб. Рост +7% 📈🟡. Компания продолжает вкладываться в серверы и разработку, но без роста выручки это давит на свободный поток. 4. FCF –7 380 млн руб. против –4 353 млн руб. год назад. Отрицательный и ухудшается 📉🔴. Свободный денежный поток глубоко в минусе — инвестиции не окупаются текущей операционной деятельностью. 5. Чистая прибыль 6 031 млн руб. против 7 582 млн руб. Снижение на 20,5% 📉🔴. Прибыль падает, несмотря на высокую EBITDA, из-за роста амортизации и процентных расходов по аренде. 6. Общая задолженность 29 124 млн руб. (кредиты 1 857 млн + аренда 27 266 млн). Долг вырос: появились кредиты и увеличились обязательства по аренде ЦОД. 7. Закредитованность (Debt/Equity) 0,61. Норма \< 1,0 🟢. На 1 рубль собственного капитала 0,61 руб. долга — умеренно. 8. Equity/Debt 1,64. Норма \> 1,0 🟢. Собственный капитал покрывает долг с запасом. 9. Debt/Assets 0,26. Норма \< 0,5 🟢. Доля долга в активах низкая — структура капитала консервативная. 10. Net Debt / EBITDA (годовая) чистый долг 20 027 млн руб., годовая EBITDA 54 996 млн руб. Коэффициент 0,36. Норма \< 3,0 🟢. Чистый долг меньше половины годовой EBITDA — очень низкая нагрузка. 11. Покрытие процентов (ICR) Классический 5,1. Cash Coverage 16,2. Норма \> 2,0 🟢. Проценты покрываются многократно. 12. Скрытые риски 🔴 Аудиторское заключение с оговоркой: компания не раскрыла материнскую компанию и операции со связанными сторонами (нарушение МСФО 24). Это значит, что часть финансовых потоков может быть скрыта. Также дефицит оборотного капитала 20 962 млн руб. (краткосрочные обязательства превышают оборотные активы). Компания объясняет это авансами клиентов, но риск ликвидности остаётся. Высокая концентрация: дебиторка топ-10 клиентов 12 436 млн руб. из 14 372 млн руб. — 86,5% всей дебиторки. 13. Ликвидационная стоимость чистые активы 47 836 млн руб. Но после отчетной даты выплачены дивиденды 8 000 млн руб. и размещены облигации на 10 000 млн руб. С учётом аренды и возможного дисконта на оборудование реальная стоимость может быть ниже балансовой. Оценка затруднена из-за оговорки аудитора. 14. Гипотетический рейтинг S&P BBB– (инвестиционный уровень, но с негативным прогнозом из-за оговорки аудитора и отсутствия роста выручки) 🟡. 15. Оценка финансового состояния (ОФС) 75 баллов из 100 🟡. Уровень устойчивости средний. Инвестиционный риск умеренный. 16. Состояние ухудшилось 📉🟡. 17. На 30 июня 2026 года на расчетных счетах · в рублях — 921 544 тыс. руб. 💰 · в валюте (в пересчёте на рубли) — 385 961 тыс. руб. 💱 Итого на расчетных счетах: 1 307 505 тыс. руб. (1,31 млрд руб.) Остальная часть денежных средств и эквивалентов (7 789 000 тыс. руб.) — это краткосрочные банковские депозиты. Общая сумма денежных средств и эквивалентов по балансу — 9 096 904 тыс. руб. #финанализ_облачные_технологии

🚀 ООО «Облачные технологии» (бренд Cloud.ru) планирует дебютный выпуск облигаций. 📊 Ключевые параметры размещения: · 💰 Объём: до 10 млрд рублей · 📅 Срок обращения: 2 года · 📈 Ориентир доходности: Кривая бескупонной доходности (G‑curve) Мосбиржи на 2 года + 225 б.п. · 💵 Купон: фиксированный, ежемесячный · 🗓️ Сбор заявок: 30 июня 2026 года · 🏅 Рейтинги: АКРА AA+(RU) и «Эксперт РА» ruAA+ (прогноз «Стабильный») · 🤝 Организатор: ИФК «Солид» · 📜 Программа облигаций: зарегистрирована на 50 млрд рублей (сроком до 10 лет) ❓ Зачем компании занимать, если у неё всё хорошо? С финансовой точки зрения это выглядит логично. У компании низкая долговая нагрузка (отношение чистого долга к EBITDA — 0,1х), но при этом ей нужны деньги для дальнейшего роста. 💬 Исполняющий обязанности генерального директора Cloud.ru Михаил Лобоцкий пояснил: «Выпуск облигаций — логичный шаг для развития компании, который позволит привлечь средства для расширения продуктового портфеля и роста доли Cloud.ru на российском облачном рынке». 🧩 Ключевые причины: 1. 🏗️ Финансирование инвестиционной программы (Capex). Компания продолжает вкладываться в инфраструктуру, и рейтинговое агентство «Эксперт РА» ожидает роста долговой нагрузки до ~1х EBITDA в ближайшие годы. 2. 🔄 Диверсификация источников финансирования. Выход на публичный долговой рынок снижает зависимость от банковских кредитов. 3. 💸 Низкая стоимость заимствования. Высокий кредитный рейтинг (AA+) позволяет привлекать деньги дешевле, чем через банки, а текущая ставка купона (КБД + 2.25%) выгоднее стандартных кредитов. 4. 🧭 Подготовка к будущим размещениям. Зарегистрирована программа на 50 млрд рублей — текущий выпуск на 10 млрд — это «первый блин» для выхода на рынок. ✅ Итог: Компания не спасается от дефицита, а использует благоприятную конъюнктуру (высокий рейтинг, низкий леверидж, растущий бизнес), чтобы дёшево занять и ускорить рост. Это стандартная практика для быстрорастущих технологических компаний. #финанализ_облачные_технологии

Анализ отчета ООО "Облачные технологии" за 2025 год, МСФО 1. Выручка 2025 год – 76 488 460 тыс. руб., 2024 год – 50 943 719 тыс. руб. 🟢 Темп роста: +50,1%. Вывод: очень высокая динамика, бизнес активно масштабируется, спрос на облачные услуги растёт. 2. EBITDA (годовая) 2025 год – 57 964 037 тыс. руб., 2024 год – 33 995 541 тыс. руб. 🟢 Темп роста: +70,5%. Вывод: операционная эффективность улучшается – EBITDA растёт быстрее выручки за счёт эффекта масштаба. 3. Capex (капитальные затраты) 2025 год – 17 420 922 тыс. руб., 2024 год – 58 548 125 тыс. руб. 🟢 Темп снижения: –70,2% (сокращение почти в 3,4 раза). Вывод: пик инвестиций пройден, компания перешла к эксплуатации ранее созданных мощностей. 4. FCF 2025 год – 26 541 962 тыс. руб., 2024 год – 7 150 645 тыс. руб. 🟢 Темп роста: +271% (рост в 3,7 раза). Вывод: генерация «живых» денег после инвестиций резко ускорилась, что очень позитивно для акционеров. 5. Чистая прибыль 2025 год – 14 669 270 тыс. руб., 2024 год – 7 920 631 тыс. руб. 🟢 Рост на +85,2% (увеличилась в 1,85 раза). Вывод: итоговая прибыль растёт двузначными темпами, бизнес высокорентабелен. 6. Общая задолженность (финансовый долг) Краткосрочная часть – 8 545 765 тыс. руб. (обязательства по аренде). Долгосрочная часть – 16 887 235 тыс. руб. (аренда 16 738 240 + долгосрочное обязательство по приобретению ВОА 148 995). Итого – 25 433 000 тыс. руб. (кредитов в 2025 г. нет). 7. Закредитованность (Долг / СК) Показатель – 0,51 (на 1 руб. собственного капитала приходится 0,51 руб. заёмных денег). 🟢 Норматив – менее 0,7 – выполнен. Вывод: долговая нагрузка низкая. 8. Equity / Debt (СК / Долг) Показатель – 1,96 (собственный капитал почти вдвое превышает долги). 🟢 Норматив – больше 1,0 – выполнен. Вывод: структура капитала консервативная. 9. Debt / Assets (Долг / Активы) Показатель – 0,21 (доля заёмного капитала в активах – 21%). 🟢 Норматив – менее 0,5 – выполнен. Вывод: баланс устойчив, риски низкие. 10. Net Debt / Годовая EBITDA Чистый долг (общий долг 25 433 000 минус денежные средства 18 166 211) = 7 266 789 тыс. руб. Отношение = 0,13 лет (компания погасит чистый долг за ~1,5 месяца). 🟢 Норматив – менее 3 лет – выполнен с огромным запасом. 11. Покрытие процентов (ICR) Классический (EBIT / Проценты) = 4,4x (>3 – норма, 🟢). Денежный (EBITDA / Проценты) = 10,1x (огромный запас, 🟢). Вывод: способность обслуживать долг более чем достаточная. 12. Скрытые риски 🟡 В аудиторском заключении – оговорка по раскрытию связанных сторон (нарушение МСФО 24), что создаёт репутационный риск. 🟡 Активное хеджирование валютных рисков привело к убыткам по производным инструментам (244 млн руб.) – стратегия рискованна, но прозрачна. 🟡 Налоговая нестабильность (повышение ставки до 25%) и крупные арендные обязательства (будущие платежи >30 млрд руб.) – тоже факторы внимания. 13. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch) 🟡 Уровень BB+/BBB- (спекулятивный, но высокая категория) / Baa3 по Moody’s. Сдерживается страновыми и корпоративными рисками, но финансовые метрики сильные. 14. Оценка финансового состояния (ОФС) 🟢 82 балла из 100. Уровень ФС – «Финансово устойчивое». Инвестиционный риск – низкий (класс B+). Погрешность ±5. 15. Финансовое состояние 🟢 Значительно выросло – в 2024 году компания была в фазе стройки (высокий Capex, слабый FCF), а в 2025 году инвестиции превратились в мощный денежный поток, долг сократился, прибыль удвоилась. #финанализ_облачные_технологии