Анализ отчета ПАО «Россети Московский регион» $MSRS за 2025, МСФО $RU000A107DP1 $RU000A108P61 1. Общая характеристика компании. Крупнейшая электросетевая компания Москвы и области, контролируемая государством. Естественный монополист с жестким тарифным регулированием. 2. Выручка 📈 · 2025: 284 955 827 тыс. руб. · Темп роста: 🟢 +14,4%. · Вывод: Рост обеспечен индексацией тарифов и увеличением объемов присоединений. 3. EBITDA · 2025: 92 666 367 тыс. руб. · Темп роста: 🟢 +74,5%. · Вывод: Значительный рост эффективности и контроль над операционными расходами. 4. Capex 🏗️ · 2025: 101 384 970 тыс. руб. (отток). · Темп роста: 🔴 рост оттока на 27,6%. · Вывод: Масштабная инвестиционная программа требует больших вложений. 5. FCF (Free Cash Flow) · 2025: -3 237 131 тыс. руб. 🔴 · Вывод: Свободный поток отрицательный из-за опережающего роста Capex над операционным потоком. 6. Чистая прибыль компании 💰 · 2025: 41 777 667 тыс. руб. · Динамика: 🟢 рост в 3,08 раза. · Вывод: Эффект низкой базы прошлого года (крупные обесценения) и рост прочих доходов. 7. Общая задолженность (стр. 23) 💳 · Краткосрочная: 29 068 373 тыс. руб. · Долгосрочная: 49 251 464 тыс. руб. · Итого: 78 319 837 тыс. руб. 8. Закредитованность (Debt/Equity) · 2025: 0,30 (30%). · Норма: 🟢 < 1. · Вывод: Минимальная зависимость от заемного капитала. 9. Equity/Debt (Плечо финансового рычага) · 2025: 3,29. · Норма: 🟢 > 1. · Вывод: Собственный капитал покрывает долги в 3 раза – высокая устойчивость. 10. Debt/Assets (Доля долга в активах) · 2025: 0,136 (13,6%). · Норма: 🟢 < 0,5. · Вывод: Активы профинансированы в основном собственными средствами. 11. Net Debt / EBITDA годовая · 2025: 0,70. · Норма: 🟢 < 3. · Вывод: Чистый долг будет погашен менее чем за год – критически низкая нагрузка. 12. Покрытие процентов (ICR) · Классический ICR: 6,3 🟢. · Cash Coverage: 9,2 🟢. · Вывод: Прибыль и денежный поток многократно покрывают процентные расходы. 13. Гипотетический рейтинг 🏆 · S&P: BBB- (инвестиционный уровень). · Moody’s/Fitch: Baa3 / BBB-. 14. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС: 🟩 95 из 100. · Уровень ФС: 🛡️ Абсолютная устойчивость. · Инвестиционный риск: Низкий. 15. Каким инвесторам подходит? Консервативным инвесторам, ориентированным на дивидендную доходность и защиту капитала. Подходит для стратегии «дивидендный аристократ» с минимальным риском, но ограниченным ростом. 16. Финансовое состояние выросло – улучшена прибыльность, долговая нагрузка минимальна, баланс крепок. #финанализ_россети_московский

Анализ отчета ПАО «Россети Московский регион» $MSRS за 6 месяцев 2025 МСФО $RU000A107DP1 $RU000A108P61 1. Выручка: 130 066 309 тыс. руб. · Темп роста: +9.3% 🟢 · Вывод: Выручка демонстрирует уверенный рост, что свидетельствует о положительной динамике операционной деятельности компании. 2. EBITDA: 42 712 571 тыс. руб. · Темп роста: +28.4% 🟢 · Вывод: EBITDA показала очень высокий рост, значительно опережающий рост выручки. Это указывает на улучшение операционной эффективности и/или снижение доли прочих операционных расходов. 3. CAPEX: 52 910 909 тыс. руб. · Темп роста: +54.2% 🟢 · Вывод: Компания значительно нарастила капитальные затраты более чем на 50%, что свидетельствует об активной инвестиционной программе и модернизации инфраструктуры. 4. FCF : - 7 940 498 тыс. руб. 🔴 · Вывод: Значительный рост CAPEX привел к отрицательному свободному денежному потоку за отчетный период. Это характерно для компаний в фазе активных инвестиций. 5. Темп роста чистой прибыли: 16 643 651 тыс. руб. · Темп роста: +22.6% 🟢 · Вывод: Чистая прибыль продемонстрировала высокий рост, существенно превышающий рост выручки, что указывает на расширение рентабельности. 6. Общая задолженность: 72 681 812 тыс. руб. Краткосрочные заемные средства: 17 741 899 Долгосрочные заемные средства: 54 939 913 7. Закредитованность (Debt/Equity): 0.31 🟢 · Норма: < 1.0 · Вывод: На 1 рубль собственного капитала приходится 31 копейка заемных средств. Уровень долговой нагрузки низкий. 8. Equity/Debt: 3.20 🟢 · Норма: > 1.0 · Вывод: Собственный капитал более чем в 3 раза превышает заемный. Компания имеет высокую степень финансовой независимости. 9. Debt/Assets: 0.14 🟢 · Норма: < 0.5-0.6 · Вывод: Только 14% активов компании финансируется за счет долга. Это очень низкий показатель. 10. NET DEBT / EBITDA: 0.74 🟢 · Норма: < 3.0 · Вывод: Показатель Net Debt/EBITDA находится на комфортном уровне. Компания легко может обслуживать свой долг. 11. Покрытие процентов (ICR): 7.52 🟢 · Норма: > 2.0-3.0 · Вывод: Покрытие процентов исключительно высокое. 12. Чувствительность к рискам. Причины. · Регуляторный риск 🟡: Ключевой риск. Тарифы регулируются государством. · Макроэкономический риск 🟡: Зависимость от экономики РФ, курса рубля и ключевой ставки ЦБ. · Операционный риск 🟡: Износ инфраструктуры, аварии. · Риск концентрации 🟡: Значительный объем операций с компаниями государства. 13. Гипотетический рейтинг · S&P: ‘BBB+’ / Moody’s: ‘Baa1’ / Fitch: ‘BBB+’ 🟢 · Вывод: Уровень инвестиционного grade (низкий риск дефолта). 14. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС = 85/100 🛡️ · Уровень ФС: Высокий 🟩 · Инвестиционный риск: Низкий 🚥 · Обоснование: Выдающиеся показатели долговой нагрузки и покрытия процентов, стабильная прибыль и выручка. Минус баллы за отрицательный FCF, что является осознанной инвестиционной политикой. 15. Каким инвесторам подходит? 1. Консервативным инвесторам, ориентированным на дивиденды 💰. Выплаты устойчивы благодаря низкой долговой нагрузке. 2. Инвесторам, ищущим защитные активы 🛡️. Бизнес является регулируемой монополией и менее подвержен циклическим колебаниям. 16. Финансовое состояние значительно выросло 📈. Несмотря на временный отрицательный FCF, ключевые метрики (выручка, чистая прибыль, EBITDA) показали высокие темпы роста, а показатели долговой нагрузки остались на исключительно крепком уровне. #Финанализ_россети_московский

$RU000A108P61 $RU000A107DP1 Анализ отчетности ПАО «Россети Московский регион» за 2024 год (консолидированная, МСФО): 1. Выручка - 2024 год: 248 986 973 тыс. руб. - 2023 год: 229 309 394 тыс. руб. - Темп роста: +8.5% Вывод: Рост выручки связан с увеличением тарифов и объемов услуг, что позитивно, но требует анализа устойчивости. 2. EBITDA - 2024 год: Операционная прибыль (26 035 192) + Амортизация (27 202 504) = 53 237 696 тыс. руб. - 2023 год: Операционная прибыль (35 123 817) + Амортизация (23 772 460) = 58 896 277 тыс. руб. - Изменение: -9.6% Вывод: Снижение EBITDA указывает на рост операционных расходов или снижение эффективности. 3. Capex - 2024 год: 79 485 553 тыс. руб. Вывод: Значительные инвестиции в основные средства. Необходимо оценить их окупаемость и влияние на будущие денежные потоки. 4. FCF (Свободный денежный поток) - EBITDA (53 237 696) - Capex (79 485 553) - Налоги (8 154 384) = -34 402 241 тыс. руб. Вывод: Отрицательный FCF сигнализирует о недостатке ликвидности для обслуживания долга и инвестиций. 5. Темп роста чистой прибыли - 2024 год: 13 568 351 тыс. руб. - 2023 год: 26 288 777 тыс. руб. - Темп роста: -48.4% Вывод: Резкое падение прибыли связано с убытками от обесценения активов и ростом расходов. 6. Общая задолженность - Краткосрочная: 156 740 233 тыс. руб. - Долгосрочная: 120 430 411 тыс. руб. - Итого: 277 170 644 тыс. руб. Вывод: Высокий уровень долга увеличивает риски, особенно при падении прибыли. 7. Закредитованность (Debt/Equity) - Коэффициент: 277 170 644 / 223 191 279 = 1.24 Норма: ≤1 Вывод: Превышение нормы — компания зависит от заемного капитала. 8. Debt/Assets - Коэффициент: 277 170 644 / 500 361 923 = 55.4% Норма: ≤50% Вывод: Более половины активов финансируется за счет долга — повышенный риск. 9. Net Debt/EBITDA - Net Debt: 277 170 644 - 17 707 412 = 259 463 232 тыс. руб. - Коэффициент: 259 463 232 / 53 237 696 = 4.87 Норма: ≤3 Вывод: Высокий риск неплатежеспособности. 10. Коэффициент покрытия процентов (EBITDA/Проценты) - Коэффициент: 53 237 696 / 8 131 320 = 6.55 Норма: ≥3 Вывод: Текущие проценты покрываются, но при снижении EBITDA риски возрастут. 11. Вероятность дефолта - Коэффициент покрытия процентов: 6.55 — приемлемо. - Net Debt/EBITDA: 4.87 — критически высокий. Оценка: Вероятность дефолта — 20-30% из-за долговой нагрузки и отрицательного FCF. 12. Рекомендации для держателей облигаций 1. Мониторинг показателей: Следить за динамикой EBITDA, Capex и уровнем долга. 2. Диверсификация: Снизить долю бумаг компании в портфеле. 3. Стратегия выхода: Рассмотреть продажу облигаций при ухудшении Net Debt/EBITDA или FCF. Заключение: Компания сохраняет платежеспособность, но высокие долговые риски требуют осторожности. #Финанализ_россети_московский