Почему длинная облигация может падать сильнее короткой при одной ставке Две облигации могут иметь одинаковый номинал и одинаковый купон, но по-разному реагировать на рынок. Причина — срок. Чем дальше во времени находятся основные выплаты, тем сильнее их текущая стоимость зависит от требуемой доходности. Учебный пример: номинал 1 000 ₽, купон 100 ₽ в год, требуемая доходность 15%. Бумага с одним годом до погашения по упрощённой модели стоит около 957 ₽. Та же структура выплат при пяти годах до погашения — около 832 ₽. Разница возникает не из-за изменения купона, а из-за времени. Отсюда практический ответ на вопрос, почему доходность облигации растет когда цена падает. Будущие выплаты остаются теми же, но новый покупатель платит за них меньше. Поэтому цена облигации и доходность обычно идут в противоположных направлениях. Для портфеля это означает следующее: срок до погашения — не просто дата возврата номинала. Это ещё и источник ценовой чувствительности. Если бумагу может понадобиться продать раньше срока, длинный выпуск способен дать заметно большую просадку при росте рыночных ставок. Это особенно важно, если бумагу планируется держать не до погашения. Пока вы не продаёте, рыночная просадка остаётся текущей оценкой позиции; при продаже она превращается в фактический финансовый результат. Поэтому срок владения и возможность досрочного выхода нужно сопоставлять со сроком самой облигации. Доходность облигаций имеет смысл сравнивать вместе со сроком и кредитным риском. Более высокая расчётная доходность может быть компенсацией не только за ставку, но и за риск эмитента или слабую ликвидность. Ключевая ставка и облигации связаны через ожидания рынка, а не только через уже принятое решение. Если участники заранее ждут изменения ставок, цена может отреагировать раньше. Для длинной бумаги эта переоценка обычно заметнее, потому что больше выплат находится далеко во времени. Перед покупкой задайте себе диагностический вопрос: если рыночные доходности вырастут, готов ли я увидеть более сильное движение цены именно из-за срока? Это полезнее, чем смотреть только на купон. В Psix_Invest — полный разбор связи срока, ставки и цены, чтобы заранее оценивать чувствительность бумаги до покупки. #ценаоблигации #облигации #доходностьоблигаций #ключеваяставка #номинал #кредитныйриск #рынокоблигаций #инвестициидляначинающих #PsixInvest