📉 **Что осталось бы от семейного капитала столетней давности?** Я не историк. Но мне интересен один вопрос: если бы прадед решил передать капитал правнукам — что бы осталось? **Золото?** Были периоды, когда государство регулировало обращение драгоценных металлов. Частное хранение не всегда было возможным. **Недвижимость?** В прошлом веке произошли масштабные изменения в системе собственности. То, что считалось частным, переставало таковым быть. **Рублёвые облигации?** Гиперинфляция. Денежные реформы. Распад страны и трансформация сбережений. **Доллары?** Валютные операции и хранение иностранной валюты долгое время находились под жёстким контролем. Обменные курсы не всегда отражали реальность. **Акции банков и заводов?** Предыдущие формы частного владения прекратили своё существование в прежнем виде. **Вывод простой:** Не существовало актива, который гарантированно сохранил бы покупательную способность на протяжении столетий. Но для меня здесь есть другой вывод. **Капитал — это не сейф. Капитал — это способность каждое десятилетие принимать новое решение.** Я не ищу «вечное убежище». Я просто собираю портфель из бизнесов, которые сегодня кажутся мне понятными. SBERP — банковский сектор. TATNP — нефтегаз. SNGSP — валютная подушка. MOEX — инфраструктура рынка. X5 и MDMG — внутренний спрос. IRAO и LSNGP — электроэнергетика. PHOR — реальные товары. TRNFP — трубопроводная инфраструктура. Я не считаю эти компании вечными. Я считаю, что сегодня они выполняют свою функцию. Если завтра изменятся условия — я буду искать другие. Не потому, что я умею предсказывать будущее. А потому, что я готов меняться вместе с ним. **Нет системы на века.** Есть только сегодняшний выбор и готовность его пересмотреть. Для меня это и есть настоящая защита капитала. Не найти один актив, который переживёт следующие поколения. А не потерять всё, потому что привязался к одному. Потому что мир обязательно изменится. Вопрос только в том, изменимся ли мы вместе с ним. 💬** А вы воспринимаете свои активы как «навсегда» или готовы менять портфель, если изменится сам мир?**

🎯 **Три техники, которые важнее выбора «правильных» акций** Можно месяцами искать идеальную акцию. Найти компанию с хорошими перспективами, посчитать мультипликаторы, почитать отчётность. А потом просто не пополнять счёт. Или слишком сильно увеличить одну позицию. Или забыть, зачем вообще её покупали. Поэтому для меня выбор акции — только начало. Вот три вещи, которые реально помогают мне накапливать капитал. 1️⃣** Регулярно довносить** Я не пытаюсь угадать лучшее время для покупки. Каждый месяц пополняю ИИС и направляю новые деньги в портфель. Сегодня рынок растёт — покупаю. Завтра падает — тоже покупаю. Количество акций SBERP, TATNP и SNGSP со временем увеличивается. И именно это мне нравится больше, чем попытки угадать идеальное дно. 2️⃣** Ребалансировать без постоянных продаж** Я не держу облигаций, поэтому классическая схема «продал выросшее — купил облигации» мне не подходит. У меня другой подход. Есть целевые доли. Если SBERP сильно вырос и его доля стала выше моей цели, я не обязательно буду продавать. Могу просто временно перестать его докупать. А новые деньги направить туда, где есть недобор. Например, в IRAO, PHOR или TRNFP — если по моей системе там есть место для увеличения позиции. Получается ребалансировка за счёт новых денег. Без попыток угадать, где вершина, а где дно. 3️⃣** Каждая акция должна иметь свою задачу** Вот здесь, на мой взгляд, многие сами создают себе проблемы. От SNGSP и LSNGP я жду прежде всего дивидендов. От X5 и MDMG — роста бизнеса. MAGN и PHOR для меня более циклические истории. Я не жду от них одинакового поведения каждый год. И это важно. Если купить дивидендную акцию и потом ругаться, что она не выросла в два раза — проблема может быть не в акции. Просто вы поставили ей неправильную задачу. То же самое с циклическим бизнесом. Если прибыль сегодня слабая, это ещё не значит, что инвестиционная идея сломалась. **Бумага должна решать ту задачу, ради которой вы её купили.** А если задача изменилась — тогда уже нужно пересматривать позицию. И ещё одна вещь, которую я стараюсь помнить: **у разных денег должен быть разный горизонт.** Есть деньги, которые могут понадобиться через год. Есть капитал, который я готов не трогать несколько лет. А есть позиции, которые я покупаю с горизонтом 10 лет. Поэтому падение акции через три месяца после покупки не всегда имеет какое-то значение. Если инвестиционная идея рассчитана на десятилетие, три месяца — слишком короткий срок, чтобы делать выводы. В итоге я всё меньше думаю о поиске «идеальной акции». И всё больше — о том, **как правильно обращаться с теми акциями, которые уже выбрал**. Потому что капитал часто строится не на гениальной покупке. А на простых действиях, которые вы повторяете много лет. 💬 А у вас есть правило ребалансировки? Например, раз в полгода или просто перестаёте покупать позицию, когда она становится слишком большой? #прояви_себя_в_пульсе
#новичкам
#пульс_учит

🛡 **Гиперинфляция, валюта и почему 100% в облигациях — тоже риск** Я не держу облигаций в своём портфеле. Не потому, что считаю их плохим инструментом. Просто мне ближе владение бизнесами. Но я понимаю, почему инвестору хочется собрать портфель из облигаций: доходность понятна, купоны известны, а волатильность обычно ниже, чем у акций. Проблема начинается тогда, когда один инструмент пытаются сделать защитой от всех рисков. Если растёт инфляция. Фиксированный рублёвый доход уже не выглядит таким привлекательным. А если рубль сильно слабеет? Тут снова хочется иметь активы, связанные с валютной выручкой. В моём портфеле это SNGSP — моя валютная подушка. Есть и компании, связанные с реальными товарами и производством: PHOR, MAGN, X5 При этом я не считаю, что они «защитят от гиперинфляции». Акции тоже могут падать. И сильно. Но мне нравится сама идея владеть бизнесом, который продолжает производить, продавать и зарабатывать. А если падает весь рынок? Тогда я смотрю на свои SBERP, MOEX, TATNP, MDMG, IRAO и MTSS не как на цифры в приложении, а как на доли в разных бизнесах. Цена может измениться за один день. Бизнес — гораздо реже. Поэтому я не пытаюсь угадать, какой кризис придёт следующим. Я просто хочу, чтобы мой портфель не зависел от одного сценария. 100% облигаций — это тоже ставка. 100% акций — тоже ставка. 100% валюты — тоже ставка. Универсальной защиты не существует. Для меня важнее понимать, какие риски я принимаю и зачем держу каждую позицию. Вот это и есть моя версия «паранойи». Не спрятаться от рынка. А быть готовым к тому, что рынок может сделать что угодно. 💬 **А вы от какого риска в первую очередь защищаете свой портфель?** #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #пульс_учит