Futures_Bill

98

подписчиков

1

подписка

✅ Квалифицированный инвестор ✅ С 2021 года на рынке ✅ Провожу эксперимент на собственном портфеле ✅ Разбираю отчетности компаний и публикую мнение по макропараметрам ✈️ https://t.me/futuresbill

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Futures_Bill
Futures_Bill

22 сентября в 14:34

Восьмой месяц нашего эксперимента по «правилу 4%». Рынок продолжает оживать Идея простая: проверяем, можно ли жить на накопленный капитал, ежегодно изымая из него 4% (с учётом инфляции) В рамках эксперимента выбрал мужскую стрижку. Напомню, сюда можно подставить что угодно, хоть все расходы, меняется только стартовая сумма Итоги восьмого месяца: стартовый баланс — 180 000р текущий баланс — 162 285р🔼 выведено средств — 4 800р🔼 комиссия + НДФЛ — 56,62р Реальная доходность — -12 915р (-7.2%)🔼 Цена в моей парикмахерской все так же не растут. А Росстат неустанно прибавляет, в это раз +0,8% в категории парикмахерские. Накопленная инфляция с начала года по Росстату составляет 7,5%. Реальная 0%. Аллокация: Фонд акций 72,49% 🔼 Фонд облигаций 24,36%🔽 Фонд ликвидности 3,15%🔽 (деньги выводил из фонда денежного рынка) Рынок продолжает оживать. Как и говорил годовой минимум действительно позади, но я бы не спешил хоронить возможность повторного визита на те же отметки. Припас немного ликвидности на личном счете на этот случай: "если вдруг дадут докупить по еще более низким ценам" Сегодняшние данные по эксперименту всё так же провальны, но оптимизм все громче стучится в дверь, правда, боюсь полноценно впустить его в дом получится не раньше следующего года В долгосроке по-прежнему верю: акции рано или поздно отыграют всё отставание и с лихвой позволят стричься бесплатно до самой пенсии. Сегодня же запаса средств хватает на 22,5 года (или же минус 8 лет от старта). Все пруфы и полное описание эксперимента ищите там ✈️ #4процента $TMON@ $TMOS@ $LQDT $OBLG
Card image 1
3
4
Futures_Bill
Futures_Bill

21 сентября в 13:50

Анализ отчетности «Медикал Груп» за 1 полугодие 2026 года Выручка 24,8 млрд(+28,8%) Операционная прибыль 5,5 млрд (+18,1%) Чистая прибыль 5,3 млрд (+5,1%) Свободный денежный поток(FCF) 4,6 млрд (+35%) Долг 10,9 млрд (+263%)! Сплошные плюсы- надо брать! А действительно ли все так позитивно? Да, компания показывает устойчивый рост за счёт увеличения амбулаторных посещений и родов, а также за счёт консолидации новых активов (сеть «Эксперт», «Здравица», «Ильинская больница»). Но за такую агрессивную экспансию она поплатилась минимальным ростом чистой прибыли и увеличением кредитного портфеля, хоть и сохранила его в комфортных значениях. Но если исключить новые обьекты из отчетности, бизнес уже не кажется таким эффективным и радужным.. 30 октября выйдет квартальный отчет, и надеюсь, исключим риски интеграции новых активов, возможное дальнейшее снижение маржи и влияние повышения ставок на обслуживание долга. А полный отчет по компании и мое мнение вы знаете где найти ✈️ $MDMG
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

10 сентября в 10:21

Анализ сокращенной консолидированной промежуточной отчетности ПАО «Магнит» за 1 полугодие 2026 г. Выручка 1,9 трлн (+12,8%) Операционная прибыль 6 84,4 млрд (+15,6%) Чистая прибыль  -9,5 млрд (сумасшедший убыток) Свободный денежный поток (FCF) 404 млрд (+567%) Долг  922,1 млрд (+23,7%) Операционный бизнес компании демонстрирует здоровый рост. Компания успешно расширяет сеть, развивает онлайн-каналы, улучшает маржинальность и завоёвывает долю рынка в условиях падающего потребительского спроса. Однако огромная долговая нагрузка и связанные с ней процентные платежи, которые больше операционной прибыли, полностью нивелируют результат, переводя компанию на скамью аутсайдеров. Благо, и менеджмент осознаёт проблему. Компания привлекла дополнительные заимствования именно для  рефинансирования пиковых погашений 2026–2027 годов, а не для финансирования текущих убытков. Снижение средней стоимости долга с ~19% до 16%  шаг в правильном направлении. Учитывая снижение расходов на инвестиции и уменьшение расходов на уплату процентов, думая, что пик долговой ямы мы прошли, дальше компания будет его только сокращать. Полный разбор компании вы знаете где найти ✈️ $MGNT
Card image 1
3
4
Futures_Bill
Futures_Bill

8 сентября в 6:56

Осенняя ребалансировка индексов Мосбиржи Индекс голубых фишек останется без изменений   Индекс МосБиржи и РТС 🔽Базу покидают обыкновенные акции Лента $LENT (несоблюдение компанией требований к корпоративному управлению - недостаточное количество независимых директоров в совете) и Мосэнерго (вес компании упал ниже критического 0,2%, что не позволяет остаться в базе индекса). Новых эмитентов не добавлено, состав сжимается до 44 бумаг. Индекс средней и малой капитализации 🔼 Включается АЛРОСА. $ALRS 🔽.Исключаются Лента, ДВМП, $FESH ЕвроТранс $EUTR Индекс широкого рынка 🔼 Пополнение: В2В-РТС, Россети Северо-Запад, МКК «Займер» рад за нашего слона $ZAYM , будет еще более заметен. 🔽 Покидают: ПИК СЗ, ЕвроТранс, ЭЙЧ ЭФ ДЖИ. Так же пересмотрены доли акций в свободном обращении. Наиболее заметные: Лукойл: Free-float вырос 55% -> 59%. Но есть ограничение 15% на одну бумагу, Лукойл в него уперся, и больше 15% в индексе все равно не получит. $LKOH Татнефть-об: Free-float вырос 32% -> 49%, но коэф-т LW изменился 0,8 -> 0,5. Интерпретировать можно так: “оказалось, что фри флоат значительно больше, но при этом у нерезидентов заблокировано больше акций, чем мы предполагали”. В итоге, объем свободно торгуемых акций меньше, чем считали ранее. Вес в индексе снизится. $TATN Татнефть-пр: Free-float снизился 100% -> 79%, коэф-т LW 0,7 -> 1. Здесь обратная ситуация: “оказывается, у нерезидентов нет префов, но и не в свободном обращении эти префы”. Выкупили у нерезов? Разве были такие новости? Транснефть-пр: Free-float вырос 37% -> 58%, коэф-т LW изменился 0,4 -> 0,3. Немного вырастет вес в индексе. $TRNFP Банк СПБ: Коэф-т LW 0,6 -> 1. Все заблокированные акции исчезли со счетов нерезидентов. Опять же вопрос: а новости были? Кто купил, когда? $BSPBP Фосагро: Free-float вырос 26% -> 29%. Немного вырастет вес в индексе. $PHOR Совкомбанк: Free-float вырос 13% -> 17%. Это тот пакет, который на Авито продавали? Немного вырастет вес в индексе. Позитив: Free-float вырос 24% -> 27%. Немного вырастет вес в индексе. Ренессанс Страхование: Free-float вырос 30% -> 32%, коэф-т LW изменился 0,9 -> 1. Немного вырастет вес в индексе. Новая база расчета начнет действовать 18 сентября 2026 года. Анонс, как обычно, делается заранее. Официальные документы с полным списком и весами на сайте Московской биржи
Card image 1
4
5
Futures_Bill
Futures_Bill

1 сентября в 13:53

Сегодня закрыл все позиции по самолету Ознакомился с "отчётом" за 1П2026. В отчёте многое не освещено, но даже по раскрытым данным видно резкое ухудшение 😌Выручка упала на 31% (171 → 117,5 млрд руб.) 😌EBITDA – на 40% (52,1 → 31,3 млрд) 😌Операционная рентабельность снизилась с 29% до 25% 😌Чистая прибыль (1,8 млрд в 1П2025) сменилась убытком в 1П2026 (сумма не раскрыта, но факт есть) При этом корпоративный долг упал на 20% за год. Однако появился новый показатель: чистый долг без учёта проектного финансирования и эскроу / EBITDA = 3,88x – напомню красная линия 3х На балансе на конец 2025 года – 7,7 млрд руб. денег, а краткосрочных займов – 297,7 млрд. Покрытие – 2,6%. Это катастрофически мало. В 2027 году – крупные погашения облигаций на 50млрд, (25 млрд только в январе). Своих денег нет, надежда только на рефинансирование. Да, есть невыбранные кредитные линии, но они проектные — их нельзя потратить на погашение корпоративных облигаций. Недавний выход крупного акционера, а также вчерашние заявления от ЦБ по ключевой ставке тоже не в пользу компании. Риски неисполнения обязательств в 2027 году, на мой взгляд, значительно перевешивают потенциальную доходность. Предпочитаю выйти сейчас, пока есть ликвидность. Все позиции закрыты. $SMLT $RU000A109874 $RU000A1095L7 $RU000A107RZ0 $RU000A100QA0
Card image 1
12
13
Futures_Bill
Futures_Bill

1 сентября в 10:40

Выручка  10,4 млрд (–6,1%) Операционная прибыль 1,5 млрд (–40,5%) Чистая прибыль  0,9 млрд(–50,5%) Свободный денежный поток (FCF) 2,5 млрд (+566%) Долг  0,32 млрд (+24,4%) Вывод Это отчёт переходного периода. Компания прямо признаёт, что маржинальность классического МФО-бизнеса испаряется. На что Займер реагирует сменой бизнес модели: 😊Сжатие классических высокомаржинальных продуктов (PDL и IL); 😊Активный рост альтернативных направлений — виртуальные карты, PoS-займы, транзакционные сервисы; 😊Смена статуса с МФК на МКК для отсрочки биометрических требований; 😊Ужесточение скоринга для улучшения качества портфеля; 😊Инвестиции в IT для перехода на новые стандарты оценки заёмщиков. Цена этой трансформации —падение чистой прибыли на 50,5% и рост административных расходов на 21,3%. Однако компания сохраняет колоссальный запас ликвидности (4,94 млрд руб.) и минимальный долг Во втором полугодии 2026 года вступят в силу новые ограничения, что продолжит давить на процентные доходы. Ключевой вопрос: сможет ли рост комиссионных и новых продуктов компенсировать эти потери? Узнаем по итогу года Компания остаётся в моём портфеле. Текущее падение прибыли — плата за адаптацию. Успешная трансформация в долгосрочной перспективе может сделать Займер более устойчивым. Однако в этом году ожидаю сохранения давления на финансовые результаты. Полный разбор компании вы знаете где найти ✈️ $ZAYM
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

25 августа

Финансовые результаты Х5 группы за первое полугодие 2026г. Выручка 2,480 трлн руб. (+10,6%) Операционная прибыль 124,6 млрд руб. (+10,9%) Чистая прибыль 25,7 млрд руб. (–39,2%) Свободный денежный поток (FCF) 125,2 млрд руб. (+124%) Долг 702,6 млрд руб. (+2,1%) Вывод У меня очень оптимистичный взгляд на компанию: с каждым отчётом она улучшает показатели, уверенно лидирует в розничной торговле. Бизнес устойчив и перспективен. Рынок, как обычно, примешал наш бриллиантик к мусору, но к концу года, когда.. Продложение вы знаете где найти ✈️ $X5
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

22 августа

Смотрю в День Государственного флага на триколор и думаю: Вот бы и в портфеле красный был только частью красивой композиции. Но сегодня рынок решил поддержать праздничную палитру: после новостей об ударе по складу $OZON красного в котировках стало заметно больше) Всех с праздником! ✨
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

21 августа

Седьмой месяц эксперимента по «правилу 4%». Живу на накопленные деньги.Восстановление. Идея простая: проверяем, можно ли жить на накопленный капитал, ежегодно изымая из него 4% (с учётом инфляции) В рамках эксперимента выбрал мужскую стрижку. Напомню, сюда можно подставить что угодно, хоть все расходы, меняется только стартовая сумма Итоги седьмого месяца: стартовый баланс — 180 000р текущий баланс — 157 952р выведено средств — 4 200р комиссия + НДФЛ — 56,62р Реальная доходность — -17 848р (-9.9%) Цена в моей парикмахерской все так же не растут. А Росстат опять прибавляет. В это раз +0,9%. Накопленная инфляция с начала эксперимента по Росстату составляет 6,7%. Реальная 0%. Аллокация: Фонд акций 71,58% Фонд облигаций 24,85% Фонд ликвидности 3,57% Деньги выводил из фонда денежного рынка Рынок оживился после прошлого отчёта, но до полного восстановления ещё как до луны. Забавно, что по сути ничего кардинально не изменилось, а народ уже бодро переобулся в оптимистов. По ощущениям, годовой минимум действительно позади, но я бы не спешил хоронить возможность повторного визита на те же отметки. Пока все дружно оплакивали 95й на заправках, никто и не заметил, как рубль сполз с 75 до 85. Это долно поддержать наших экспортеров, и рынок в целом Сегодняшние данные по эксперименту всё так же провальны, но сейчас главное — дожить до исчерпания подушки (9 месяцев) без серьезных шоков. Любой резкий скачок может больно ударить по стоимости моих облигаций. Ведь после подушки в продажу пойдут они, а я ой как не люблю продавать в минус) В долгосроке по-прежнему верю: акции рано или поздно отыграют всё отставание и с лихвой позволят стричься бесплатно до самой пенсии. Сегодня же запаса средств хватает на 22 года (или же минус 8 лет от старта). Все пруфы и полное описание эксперимента ищите там ✈️ #4процента $TMON@ $TMOS@ $LQDT $OBLG
Card image 1
5
6
Futures_Bill
Futures_Bill

17 августа

Финансовые результаты Полюс по РСБУ за 1-е полугодие 2026 г. Выручка 69,1 млрд (-30,4%) Чистая прибыль 64,5 млрд (-31,4%) Свободный денежный поток(FCF) 5,7 млрд (-50,4%) Долг 265,2 млрд (+74,5%) Мнение: При росте цены золота на 37% и укреплении рубля на 11% мы должны были бы увидеть рост выручки примерно на +22%, вместо этого у нас -30%. Это прямо указывает на сокращение производства. Закономерно вслед за выручкой снизилась и чистая прибыль. Что мы видим? Ещё в 2025 году на флагманском месторождении «Олимпиада» компания завершила отработку зон с богатой рудой и перешла к плановой добыче на участках с более бедным содержанием металла: оно упало с 3,51 г/т до 2,39 г/т. Нашумевший Сухой Лог в промышленном масштабе начнёт работать не раньше 2028 года. Чтобы сократить эту «операционную паузу», компания... Полный текст знаете где найти ✈️ $PLZL
Card image 1
4
5
Futures_Bill
Futures_Bill

8 августа

Финансовые результаты Озон за 1-е полугодие 2026 г. Выручка 2025 г.: 429,7 млрд руб. 2026 г.: 635,1 млрд руб. (+48%) Рост выручки в основном обусловлен повышением популярности сервисов среди продавцов – в первую очередь информационных и маркетинговых услуг, а также ряда логистических продуктов. Операционная прибыль 2025 г.: 31,7 млрд руб. 2026 г.: 57,3 млрд руб. (+81%) Примечательно, что себестоимость услуг выросла на 53%, однако операционная прибыль увеличилась почти вдвое быстрее выручки – это говорит о сильном операционном рычаге. Чистая прибыль 2025 г.: (7,5) млрд руб. 2026 г.: 14,6 млрд руб. (+294,7%) Долгожданная чистая прибыль Свободный денежный поток (FCF) 2025 г.: 460,5 млрд руб. 2026 г.: 718,7 млрд руб. (+56%) Всё отлично – компания наращивает свободные деньги, которые в перспективе могут быть направлены на дивиденды. Долг с учётом аренды 2025 г.: 407,3 млрд руб. 2026 г.: 457,9 млрд руб. (+12,4%) Компания увеличила долю долгосрочных обязательств, что я считаю некритичным, тем более что чистый долг остаётся отрицательным: даже при единовременном погашении всех обязательств у компании останется 260,7 млрд руб. свободных средств. Итог Отчёт настолько яркий и позитивный, что о нём даже скучно писать. Ozon наконец вышел в прибыль. Увеличиваю долю компании в портфеле на любых просадках, несмотря на возможные риски, связанные со складами. Любопытно, что на фоне недавних событий компания осталась в стороне и даже – как бы цинично это ни звучало – выиграла, поскольку часть трафика уже переключилась на неё $OZON
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

7 августа

Финансовые результаты за первое полугодие 2026 года по РСБУ Выручка 2025 год: 23,9 млрд руб. 2026 год: 31,5 млрд руб. (+31,7%) Рост связан с повышением цен реализации и увеличением объёма коммерческих поставок в дружественные страны. Значительная часть выручки в отчётном периоде пришлась на поставки электроэнергии в Казахстан — 53%, а также в Россию — 31%. Операционная прибыль 2025 год: 13,6 млрд руб. 2026 год: 18,6 млрд руб. (+36,7%) Операционная прибыль растёт быстрее выручки, что говорит не только о благоприятной ценовой конъюнктуре, но и о повышении эффективности работы компании. Молодцы. Чистая прибыль 2025 год: 13,7 млрд руб. 2026 год: 17,8 млрд руб. (+29,9%) Рост НДС и, что совсем не внезапно, расходы на благотворительность немного «подъели» и без того сильный результат по чистой прибыли. Свободный денежный поток (FCF)* 2025 год: 35,4 млрд руб. 2026 год: 30,9 млрд руб. (–12%) Несмотря на сокращение денежного оттока по основной деятельности на 68% в этом году, компания не привлекала кредиты. Поэтому поступления от финансовой деятельности оказались нулевыми, что и стало причиной снижения FCF. Обратите внимание: это отчётность по РСБУ. По МСФО результаты диаметрально противоположные. Чистый долг 2025 год: 121,5 млрд руб. 2026 год: 47 млрд руб. (–61,3%) Отличная динамика. Компания последовательно работает над снижением долговой нагрузки. Итог Несмотря на хорошие результаты, перспективы не выглядят радужными. Компания реализует масштабную инвестиционную программу до 2030 года, и растущие капитальные затраты уже оказывают давление на денежный поток. Только за первое полугодие объём затрат сопоставим с уровнем за весь прошлый год, что в перспективе может привести к отсутствию дивидендов. Также есть вопросы к будущей прибыли. Как отмечалось выше, значительная доля выручки приходится на Казахстан, который планирует отказаться от поставок российской электроэнергии уже в 2027 году. По моей оценке, это может снизить чистую прибыль примерно на 15%.. Продолжение ищите в другом месте $IRAO
Card image 1
1
2
Futures_Bill
Futures_Bill

6 августа

В начале года я поделился идеей, как зафиксировать доходность около 20% годовых: вложиться в облигацию компании с низким кредитным рейтингом. Риски, на мой взгляд, были сведены к минимуму: у компании появились свежие денежные средства, поэтому вероятность невыполнения обязательств перед кредиторами — нами, держателями облигаций — казалась нулевой. Однако рынок почему-то проигнорировал этот фактор. Те, кто заметил возможность, смогли заработать не только на росте тела облигации, но и получать ежемесячные купоны со средней доходностью около 19% годовых. А сегодня компания публикует приятную новость: М.Видео полностью погасила облигации серии 001Р-05 на 3,75 млрд рублей и купонный доход 1,6 млрд рублей В итоге реальная доходность от покупки составила примерно ~17,4%, или около ~32,4% годовых. Люблю этот период высокой волатильности, когда появляются рыночные неэффективности(несправедливая оценка активов). О том какие сейчас присутствуют говорил в другом месте $MVID $RU000A10BFP3
Card image 1
Card image 2
6
7