GoldenTree

380

подписчиков

39

подписок

«Игра в спекуляции — самая увлекательная игра в мире. Но эта игра не для глупого, мысленно ленивого человека с низким эмоциональным равновесием, также как и не для авантюриста, стремящегося быстро разбогатеть. Они умрут бедными», — Джесси Ливермор «Торговля акциями»

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

GoldenTree
GoldenTree

19 сентября в 14:05

$MXZ6 $IMOEXF Вынос шортов, позиционирование, смена новостного фона, почему скорее сходим ниже по акциям, дохи бондов и тд читай ниже 👇 Ирония рынка бесценна 😆 : от настроения - всё пропало, верните мои деньги середины - конца лета и скачка в шорте физ лиц … …до выноса этих шортов на улучшении валютного и нефтяного факторов, возобновления переговоров вплоть до недавней экспирации фьючерсов (17 сент). А теперь, как шортистов высадили, подъехали и адские санкции (которые пресса писала демократы не хотят принимать, что оказалось бредом тк приняли) и подписания Трампом почти сразу. Так ещё Кремль пишет трехсторонней встречи не ожидается. Не хочется быть медведем 🐻 , но всё складывается так, что физ лиц набиравших акции целый год (см график 👇 ), так просто к прибыли не повезут. Исторически, рост происходил именно после сокращения позиций этой группы участников. На чём? Нет, не верю в скорую моб***ю, но вот бюджет и рост доходностей бондов (что переводится в рост безрисковой ставки) напрягают. А также дефицит ликвидности 3.1 трлн руб, что удорожает плечо у профиков, а банки заставляет повышать ставки по вкладам. Поэтому альтернатива вложениям в фондовый рынок, становится более привлекательной. Что увидем по индексу первым 2000 или 2600, пиши в коментах… Ставь 👍 подписывайся! #вритмепульса #пульс_оцени
Card image 1
4
5
GoldenTree
GoldenTree

18 сентября в 14:32

$CNYRUBF $USDRUBF Прошли экспирация и оферты CNY Роснефти, нефть выше 100$. Так почему же не крепчает рубль?) спойлер бан на экспорт дизеля может быть причиной… Дело в том, что около трети экспорта РФ нефти и нефтепродуктов приходится на нефтепродукты. А доля дизеля в экспорте нефтепродуктов порядка 70%. После бана на экспорт дизеля летом, валютная выручка не поступает как и поддержка рубля от этого фактора. Хоть и мировые цены на нефть и нефтепродукты высокая. В деньгах экспорт был: 900 тыс баррелей х 200$ bbl (консервативно) х 30 = 5.4 млрд $ месяц. А это на минуточку в 2 раза больше чем Мин Фин покупал валюты в ФНБ в августе. Не стоит забывать, что атаки на НПЗ продолжаются и мы вынуждены импортировать ! нефтепродукты, что создаёт доп спрос на валюту. Когда ситуация нормализуется это будет поддержкой рублю. Но пока всё грустно. Ставь 👍 подписывайся!
1
2
GoldenTree
GoldenTree

17 сентября в 10:56

$MXU6 $IMOEXF 🕒 День экспирации - через 1 час будет определятся цена исполнения квартального MIX. Почему ожидаемого рынком задерга может не быть - спойлер, физики ушли в нет Лонг и подъехали новости по адским санкциям + Лукойл. См ниже 👇 Итак, только в 2 из 12 торг дней сентября был нет лонг физиков в квартальном фьючерсе MIX (кол-во длинных позиций больше коротких). Также, из всех утюгов вещали, что на экспирацию будет шорт сквиз. Но что мы видим, 16 сентября открытый интерес нормализуется и нет Лонг 6 тыс позиций (маленький, но Лонг, а не шорт). Шорты высадили ранее - на переговорах по Укр, взлете нефти и тд По иронии ещё и подвезли новости по адским санкциям и нефтянка стабилизировалась у 100$/ bbl (пока что) 😆 Также, завтра ребалансировка индекса Мосбиржи! А вес $LKOH как раз 18,5%. Это значит, что управляющие фондов (особенно пассивных) его должны порезать до 15%. 3.5% для индекса это не хухры мухры (например, вес всего Новатека или Норильска 4.5%). Отток может быть 2-3 млрд руб. При этом, явно все участники рынка набрали Лукойла после супер отчетности и ралли в нефти и вряд ли продали ожидая дивиденд… Главный вопрос пойдем ли мы на штрафной круг к 2000 после экспирации (разворот Марта 2026 или сентября 2025 как примеры). 🤔 Ставь 👍 подписывайся!
14
15
GoldenTree
GoldenTree

14 сентября в 11:50

$CNYRUBF $USDRUBF Итак, снижение покупок fx Мин Фином + ралли в нефти ожидаемо помогли рублю. Смогут ли юаневые ставки и экспирация в $cny что-то изменить? 🇨🇳 Ставки: Роснефть определилась с $RU000A1057S2 - в итоге новый купон 6.5% доходность около 7%. При этом CNY облигации на тот же срок 10-11 месяцев 8-8.5%. Поэтому высока вероятность исполнения оферты (15 млрд юаней, 18 сент) и повышенного уровня Rusfar on CNY. $CRU6 : Помимо этого, долгое время (как минимум с начала года) открытый интерес физ лиц по лонгу квартального CNY фьюча в несколько РАЗ превышал шорты. Например, в июле лонг 7 млн против шорт 1 млн. Так вот, 9 сентября Лонг был 5.2 млн против шорта 5.3 ‼️Сравнялись 👏 Мне это говорит о том, что продавить юань (укрепить рубль) может быть труднее чем летом из-за высокого шорта. С курсом рубля никто особо не угадал в этом году, но я считаю, что ослабление ещё не закончено. > Слишком много факторов за (бюджет, атаки НПЗ (импорт оборудования/ импорт топлива), падение экспорта зерна, покупка в ФНБ против продажи в прошлом году и прочее см пред посты). > Не может рубль при всем этом руб быть одной из сильнейших валют глобально. См бразильский реал, хотя там нет СВО и страна выигрывает от высоких цен на нефть… Не предлагаю заходить на все депо. Мне например приятно покупать квазивалбтные облигации, 🤑 когда они дают почти 10% тк держатели фиксируются типо валюта выше не будет)😆 . ⬇️ спред с рублевыми облигами. Ну и напоследок, думаю высокий шанс TACO (переобувания) от старины Трампа перед ноябрьскими выборами в конгресс. В прошлый раз со 120$ Brent сходила до 70$ довольно быстро летом…(с соответствующим ослаблением рубля)… Календарь событий для валюты: -17 сен экспирация фьючерсов -20 сен выборы в думу РФ Ставь 👍 подписывайся!
5
6
GoldenTree
GoldenTree

2 сентября в 18:46

$CNYRUBF $USDRUBF Ставка на ослабление рубля сыграла, как и говорил к 13 CNY дойдем 😎. Что дальше? Spoiler, можем здесь потоптаться, но в целом жду уход валюты выше и вот почему: Явно ситуация с вывозом зерна и нефтепродуктов (экспортные запреты остаются) далека от нормализации, а значит меньше валюты 💵 заходит в страну. Из последнего по пшенице 🌾 : в августе за рубеж отправится 1,8 млн тонн пшеницы. Год к году значение сократится в 2,5 раза, став самым низким с 2010-го; через Азово-Черноморский бассейн в прошлом году было экспортировано 80–90% российского зерна. Нет возможности переориентировать такой объем в другие порты… Оферты Роснефти также ещё не пройдены (могут увеличить юаневую ставку и способствовать дальнейшему росту юаня):. Оферты: Роснефть 4Р2 - 4 сент (15 млрд cny) Роснефть 2Р12 - 18 сент (15 млрд cny) Помимо этого, можно фантазировать за неимением цифр, но починка НПЗ дело дорогостоящее и ряд технологий/ оборудования импортные. Насколько это влияет на руб сложно сказать, но явно спрос на валюту отсюда тоже идёт. Также, $ 1 млрд в месяц спроса на валюту из-за импорта бензина никуда не делся, атаки на НПЗ продолжаются… ❗️При этом, завтра интересный день. В 12.00 Мин Фин объявит объем операций на Сентябрь. Ожидается 180-200 млрд руб покупки валюты на месяц. Если будет существенное снижение покупок, то валюта может притормозить своё восхождение. Календарь событий для валюты: -3 сен Мин Фин объявит объем операций на сен (в 12.00) -11 сен ставка ЦБ -17 сен экспирация фьючерсов -20 сен выборы в думу РФ P.S. смотри картинку с сезональностью рубля, которая подтверждает, что движение в валюте не окончено. Ставь 👍 подписывайся!
Card image 1
6
7
GoldenTree
GoldenTree

2 сентября в 9:21

$RGBIF ОФЗ: насколько важен аукцион $SU29031RMFS0 сегодня и почему рынок все равно будет ждать заседания ЦБ и бюджета? Итак, после Минфин после перерыва в 1,5 месяца решил разместить весь недавно зарегистрированный ОФЗ флоатер 29031 (16 лет, 1 трлн руб). Результат размещения сегодня в 14.30 (сам аукцион в 12). Если разместят по ~92.8 цене, то спред 120 бпс к срочной RUONIA, если ~93.5 - 110. В прошлом году 12 Ноября размещал 29029 (2041 год, 0.82 трлн руб). Тогда цена была 93.62% и 115 бпс спред. Покупатели были гос банки. В этот раз скорей всего тоже существует договоренность между Мин Фин и гос банками. Однако, сам спред может дать сигнал тк если он на уровне прошлого размещения (~93%), то ок. Но если будет выше 120 бпс (<92.8), то есть нотки неотложности и может дать негативный сигнал для дальнейших размещений как флоатеров так и фиксов. Также, вопрос насколько будет увеличена программа заимствований на этот год, учитывая публикацию бюджета в этом месяце. Явно, что оставшихся 1.4 трлн руб мало, при дефиците бюджета 6 трлн руб вместо оценки на начало года вдвое меньше… Поэтому не ожидал бы ралли в ОФЗ фиксе даже, если 29031 разместят успешно тем самым почти закрывая заимствования на год. (Ввиду роста программы заимствований и неопределенности вокруг ставки ЦБ из-за рубля и топливного кризиса). Некоторые детали здесь https://www.rbc.ru/quote/01/09/2026/6a96cc2c9a794730dbd7a2f9?ysclid=mtjvet8iis615782803 Ставь 👍 подписывайся
9
10
GoldenTree
GoldenTree

31 августа в 9:43

Отчетность нефтегаза -> позитив, но есть немало нюансов Лукойл, Газпром и прочие: $GAZP 2кв26 МСФО: EBITDA +28% г/г (NI -12%), но важно что долг остался прежним 6 трлн руб (против ожиданий снижения) и операционный CF -16% г/г. Поэтому чуда не произошло. Ждём новостей от встречи Си-Путина на ШОС сегодня, однако вряд ли прорыв по СС2 возможен. Даже если так, минорам хочется двд, а не очередной дорогой стройки. $LKOH 1H26 МСФО: 🔥 мощнейший рост в FCF +70% г/г (800 руб на акцию или 17%). Если двд 50% FCF, то 400 руб / акция, доха 8.7% 😅 нюанс здесь следующий - высвобождение оборотки и снижение кап затрат. При это доля переработки выше других нефтяников в выручке. Поэтому, риски 1) one-off высвобождения оборотки, которое пойдет обратно во 2П26 2)ущерб НПЗ -> более высокий CAPEX, ниже двд во 2ом полугодии 3)двд может быть выплачен либо позже либо в меньшем объеме из-за атак на НПЗ Остальные: >Газпромнефть EBITDA +42% (NI x2) г/г, НПЗ пострадали меньше других, но долг 1.2х vs 0.8x before. Двд топ 42.5 руб >Роснефть кап затраты растут +14% г/г, списания, двд копеечный 4 руб (1.3%) >Транснефть отрицательный FCF, купили 10% Газпромбанка (скрытая докапитализация?) Ден подушка снижается, риски двд? Ставь 👍 подписывайся
2
3
GoldenTree
GoldenTree

24 августа

$CNYRUBF $USDRUBF Чего ждать в сентябре? Spoiler, оферты Роснефти могут зарядить валюту на поход к 13 CNY / 90 USD. Итак, в июле-августе юань обновил Макс года 12.69 на комбинации 1) снижении экспорта/ продажи FX выручки (в июле экспортеры сократили продажи до 2.2$ млрд против 7.6$ млрд месяцем ранее). 2)повышении импорта ($1 млрд в месяц за бензин). ‼️ главное что этот взлет валюты происходил без роста Rusfar on CNY‼️ В июле на всего лишь на неделю ставка достигала 13% против 2 месяцев повышенной ставки в фев-марте в среднем 10-20%, но были периоды 30-70%. Поэтому, смотрю за ближайшими офертами Роснефти, которые могут увеличить юаневую ставку и соответственно, придать импульс дальнейшему росту юаня. Оферты: Роснефть 4Р2 - 4 сент (15 млрд cny) Роснефть 2Р12 - 18 сент (15 млрд cny) Также календарь событий ниже: Календарь событий для валюты: -28 авг единый налоговый день -3 сен Мин Фин объявит объем операций на сен (в 12.00) -11 сен ставка ЦБ -17 сен экспирация фьючерсов -20 сен выборы в думу РФ Ставь 👍 подписывайся!
5
6
GoldenTree
GoldenTree

5 августа

Как и в июле после окончания налогового периода, рост $CNYRUBF $USDRUBF ускорился. Сегодня Мин Фин объявит объем операций на авг (в 12.00), чего ждать и что ещё более важно сейчас? Urals в июле была близка к бюджетной цене $59, что в теории означает околонулевые объемы покупки валюты в авг. Напомню, в июне и июле ‘26 покупали около 5 млрд руб в день (включая зеркалирование ФНБ). При этом ввиду ударов по НПЗ, остается необходимость импорта нефтепродуктов. И объем этого импорта по некоторым оценкам продолжает создавать доп спрос на валюту около 100-200 млрд ₽ в месяц. Ущерб от ударов по ВБ неизвестен, но логично предположить, что выбытие складских запасов также играет в пользу валюты. Теперь, самое главное, в этом году юаневые ставки остаются крайне волатильны и отличны от ноля в отличии от прошлого года. Например, в июле они превышали 10% в некоторые дни. Сложно сказать, что является драйвером, как и в фев-апр, но тот громадный carry trade (шорт юань, платишь юаневую %, покупаешь либо юаневый или рублевый актив) становится намного более рискованней (что должно сдержать укрепление рубля). Эффект от падающей нефти на валюту очевиден (меньше продаж экспортерами, меньше валютной ликвидности). Краткосрочным же риском для валюты, является уход цены на нефть ниже бюджетной и соответсвующие продажи валюты, но ФНБ уже не тот. Как писал в предыдущих постах, ликвидная часть знатно просела за военные годы…
4
5
GoldenTree
GoldenTree

21 июля

(3я часть) Почему именно понедельник может стать разворотным для $IMOEXF $MXU6? (Дивиденды Сбер/ ВТБ, плечи, МК) тезис подтвержден ✅ что дальше? Итак, шортсквиз состоялся. Урок для тех, кто думает, что для роста рынку нужны реки новых денег 💵 . В реальности, все проще. См картинку по шортам и также взгляните на 2023 год уже сами (спойлер шорты были топливом для рынка 😀). По притокам, факт в том, что они есть, хоть и незначительные (см картинку)… Евро транс также создал страх шорта, тк за вчера он прыгал от планки к планке и запер шортистов. Ходят уже истории как людей повыносило ногами вперед. См на самолет ✈️ сегодня 😅. Как и писал, было ощущение 11 Окт ‘22, когда была отсечка у Газпрома. Настроения были панические после мобилизации (вынужденная продажа), но после отсечки индекс развернулся. Теперь самое интересное! В эту пятницу шансы на снижение ставки на Polymarket взлетели до 60%! 😝 Может быть это не лучший индикатор, но учитывая консенсус на паузу от аналитиков, это не стоит игнорировать. Мог быть позитивным сюрпризом несущим шорты все дальше за горизонт в убытки 😆 Поэтому, думаю, есть немалые шансы для восстановление акций. Соблюдайте риски, всем удачи 🍀 P.S. отмена Мин Фином аукционов выглядит как хитрый ход в борьбе с ЦБ. Компромисс 25 бпс снижение 🤔? Скоро узнаем 😀 Ставь 👍 подписывайся
Card image 1
Card image 2
Card image 3
5
6
GoldenTree
GoldenTree

19 июля

(2ая часть) Почему именно понедельник может стать разворотным для $IMOEXF ? (Дивиденды Сбер/ ВТБ, плечи, МК) Итак, как я и ожидал, плечевиков порежут перед выходными. Тк двд гэпы вызовут авто margin calls здравомыслящие инвесторы 🧐 и брокера либо это сделают до выходных либо уже в понедельник, но не на тонком рынке выходного дня 😀. Институциональные инвесторы также разошьют репо до. И что мы видим на торгах выходного дня? Никого принудительно не закрывают. Более того, хоть и без объемов, но факт что в Сбере, ВТБ, Дом и некоторых других акциях планки (limit up). Никакого заката солнца ☀️ в ручную нет 🙂‍↔️ . Если вы в шорте, то ваша надежда только на какой-то черный лебедь за сегодня и завтра. Если же его не будет и учитывая, что топливный кризис, жесткий ЦБ и санкции в цене, то мы увидим разворот на рынке. Именно, на шортистах… А если еще пофантазировать, что ставку срежут на 25бпс в пятницу…😝 Возьмите любую метрику, капитализация к ВВП, капитализация к денежной массе, RSI, исторические всякие уровни и вряд ли найдете ту по которой рынок дорогой ) Потихоньку притоки идут и двд могут быть реинвестированы тем более ввиду разочарования в бондах и снижения процентов по вкладам…
Card image 1
4
5
GoldenTree
GoldenTree

17 июля

Почему именно понедельник может стать разворотным для $IMOEXF ? (Дивиденды Сбер/ ВТБ, плечи, МК) Итак, с начала года рынок уже упал на 30% и падает уже 5ый месяц. Думаю сейчас в цене уже много черных лебедей начиная от провала мирных переговоров до топливного кризиса. Пожалуй только возможная война с НАТО не заложена 😅. По статистике ЦБ физ лица покупают каждый месяц с начала года, а продают институциональные инвесторы в том числе нерезиденты (дружественные, но может быть форточка и для других открыта тоже…). Судя по ускорению падения после разноса ОФЗ, идёт закрытие позиций (пропов) от рисковых активов (акций/ бондов). Теперь собственно к нашим коровам 🐄. Мы точно знаем, что есть большой пакет у Юрченко (~30 млрд руб) в ВТБ и судя по объемам полностью не распродан и предположим, что часть за счёт маржиналки. Также, не секрет, что Сбер самая популярная акция среди физиков и возможно (юриков). Часть тоже за счёт маржиналки. На рынке есть страх, что их совокупный дивиденд около 2.4% (50 пунктов по индексу) спровоцирует волну margin calls на выходных и в понедельник. НО как кто-то может с точностью угадать, что будут МК? Может они уже в большинстве своем прошли 🤔 ? Также под это всё дело шортят достаточно активно на пробой 2000 iMoEx и уход куда-то к 1800-1900. Учитывая что мы уже в ускорении падения, какие шансы на еще один такой сильный удар?👊 Поэтому, склонен полагать, что индекс отстоит 2к уровень и ожидаю шорт сквиз. Покупай когда все в панике 😱, но соблюдай риски ) P.S. ситуация напоминает 11 Окт ‘22, когда была отсечка у Газпрома. Настроения были панические после мобилизации (вынужденная продажа), но после отсечки индекс развернулся. Были ли новости? Нет. Рубль также был сильный и нефть падала…
Card image 1
5
6
GoldenTree
GoldenTree

3 июля

$CNYRUBF $USDRUBF Объясняю почему газеты пишут неверно «дневной объем покупок сократится примерно в 1,8 раза» в июле… В июне Мин Фин покупал 208,2 млрд руб. – по 9,9 млрд руб. в день, но и зеркалирование инвестиций ФНБ (продажа валюты) была 4,62 млрд руб. в день. То есть чистые покупки 5,3 млрд руб. Сегодня объявили с 7 июля по 6 августа покупка валюты 123,2 млрд руб., или 5,4 млрд руб ежедневно. Но при этом зеркалирование уже копеечное (0.5 млрд руб) ☝️. Итог, покупки валюты точно такие же ~5 млрд ₽, что и были в июне. Это несмотря на то, что Urals упала до ~65$ в июне ‼️ Поэтому, хорошая подпорка для валюты остается. Ставь 👍 и подписывайся
5
6
GoldenTree
GoldenTree

30 июня

Налоговый период окончен, $CNYRUBF $USDRUBF радуется, теперь нужно, чтобы Мин Фин не расстроил 3 Июля😅. Обо всем по порядку: Налоговый период закончился с уплатой НДПИ, НДС и налогу на прибыль крайним сроком вчера. Но даже он не смог значительно помочь рублю. Куда более важно ☝️ , что зеркалирование трат ФНБ в 2П26 сойдет на нет: с 4.6 млрд руб в день (продажи валюты) до 0.6. Поэтому, покупки по бюджетному правилу увеличатся сразу же с 1 июля до 9.4 млрд руб по 6 июля. Однако, валюту ждет reality check 😀. Покупки по бюджетному правилу на очередной месяц будут озвучены 3 Июля (начнутся 6 июля). В июне средняя Urals была в районе 65$/ bbl. Это значит, что покупки должны быть озвучены в районе 60-100 млрд руб ( против ~ 200 млрд руб в июне). Если же, объем операций по каким-то причинам окажется меньше, это расстроит рынок (не впервой). P. S. Ввиду ударов по НПЗ, возникла необходимость импорта нефтепродуктов. И объем этого импорта по некоторым оценкам может создать доп спрос на валюту около 100-200 млрд ₽. 🟢 Немаловажный вопрос ❓ Если забежать вперед, то сейчас Urals скатилась до ~50$ против отсечки в бюджетном правиле 59$. Мин Фин хотел снизить цену отсечки до 50$, но в след году. Будет ли Мин Фин форсировать события или начнет продавать валюту в августе из уже изрядно похудевшего ФНБ 🤔? ❓❓что будет с Rusfar on CNY ведь экспортной выручки приходит меньше, покупки по бюджетному правилу и покупки нефтепродуктов создают спрос на ликвидность… логично предположить, что % cny вырастет и будет ещё одной подпоркой валюте. Ставь 👍 и подписывайся
3
4
GoldenTree
GoldenTree

23 июня

Среди всего происходящего хаоса, хоть какая-то хорошая новость и она по валюте 😉 $CNYRUBF $USDRUBF Итак, Rusfar on CNY (юаневая % межбанка) понемногу растет ещё и перед платежами по налогам ☝️ Юань одобряет 😆, отскочил к 11 vs ₽ Напомню, последние полтора года % в среднем 0, но бывают скачки, заставляющие крыться шортистов покупать валюту… Так вот вчера % выросла до 4.2%. Я связываю это с рублификацией субордов ВТБ. Напомню, обмен 7 валютных выпусков на новые рублевые бумаги завершен 11 Июня. Объем 120 млрд руб. Расчеты конец июня. P.S. снижение цены на нефть до 77 и импорт вместо экспорта нефтепродуктов (в результате ударов по НПЗ) также оказывают серьезную поддержку валюте. Календарь событий для валюты: - до конца июня объявление инвестиций ФНБ 1п26 (надежда на около нулевые значения из-за исчерпания/ начавшегося пополнения ФНБ) - 3 июля объявление покупок валюты Мин Фином на июль Ставь 👍 и подписывайся
4
5