Investivlev

41

подписчик

6

подписок

Инвестиционный консультант Альфа-Капитал https://t.me/investivlev

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Investivlev
Investivlev

30 сентября в 14:15

📉ЦБ показал, куда может двигаться ставка Банк России опубликовал основные направления денежно-кредитной политики на 2027-2029 годы. Главная цель - инфляция около 4%. В базовом сценарии траектория ключевой ставки выглядит так: 2026: ставка 14,5-14,6% 2027: ставка 10,5-12,5% 2028: ставка 8-9% 2029: ставка 7,5-8,5% При этом инфляция в базовом сценарии снижается до 4% уже в 2027 году и остаётся около этой отметки дальше. Но ЦБ рассматривает ещё три сценария. 📈 Проинфляционный Инфляция в 2027 году 4,5-5,5%. Средняя ставка: 13-15%. ЦБ оценивает вероятность этого сценария выше, чем дезинфляционного. 📉 Дезинфляционный Если производительность экономики будет расти быстрее, инфляция в 2027 году может составить 3-4%. Средняя ставка: 9-11%. В этом случае ЦБ сможет снижать ставку быстрее. ⚠️ Рисковый В случае масштабного мирового финансового кризиса инфляция в России может вырасти до 11-13% в 2027 году. Средняя ставка: 19-21%, а ВВП может сократиться на 3-4%. Вероятность этого сценария ЦБ оценивает как низкую. 💰 Что это значит для облигаций? Базовый сценарий - хорошая среда для облигаций. Если ставка действительно будет снижаться с текущих уровней к 10-12% в 2027 году, а затем ниже, уже выпущенные облигации с высокими купонами могут вырасти в цене. Особенно это касается длинных выпусков с фиксированным купоном - их цена сильнее реагирует на изменение ставок. Но есть нюанс. Чем длиннее облигация, тем выше чувствительность к ошибке в прогнозе. Если инфляция окажется выше ожиданий и ЦБ будет дольше держать высокую ставку, длинные облигации могут показать заметную просадку. Поэтому сейчас мне нравится подход не угадывать точку разворота ставки, а постепенно фиксировать высокую доходность на горизонте нескольких лет. При этом кредитный риск никто не отменял: высокая доходность корпоративной облигации может быть связана не только со ставкой ЦБ, но и с риском самого эмитента. Вывод: снижение ставки - один из главных факторов поддержки облигаций на ближайшие годы. Но выбирать стоит не просто «самую доходную» бумагу, а смотреть одновременно на дюрацию, кредитное качество и способность эмитента погасить долг
1
2
Investivlev
Investivlev

26 сентября в 11:24

Новости про Евротранс ⛽️ Минэнерго предложило рассмотреть возможность применения к активам оператора сети АЗС «Трасса» механизма внешнего управления, предусмотренного новым указом президента о безопасности критической инфраструктуры. Ранее такой механизм еще не применялся. По словам источника РБК, письмо в адрес профильных госорганов было направлено еще до задержания топ-менеджеров и совладельцев «ЕвроТранса», управляющего сетью АЗС «Трасса», по обвинению в хищении топлива при поставках для полиции Подмосковья. В настоящее время положительное решение по этому вопросу не принято: рассматриваются альтернативные концепции, в том числе возможность получения активов «Трассы» одной из вертикально интегрированных компаний. $EUTR $RU000A10ATS0 Итого: рассматриваются 2 варианта - государственное управление или передача активов профильной компании (Газпромнефть, Роснефть или Лукойл)
6
7
Investivlev
Investivlev

24 сентября в 8:38

🇷🇺Минфин предложил новые изменения в налогах Минфин внес в правительство проекты бюджета на 2027-2029 годы и пакет поправок в Налоговый кодекс. Для инвесторов особенно интересны несколько изменений: 💰 Дивиденды и проценты по вкладам предлагают включить в единую базу НДФЛ. Ставки для пассивных доходов могут составить 13-22% в зависимости от размера дохода. 📈 ПИФы могут обязать платить 15% налога на прибыль с пассивных доходов. Цель - ограничить использование фондов для налоговой оптимизации. 🛢️ Сырьевой сектор - дополнительные налоги на сверхдоходы. Для отдельных компаний ГМК предлагается ставка 30% на дополнительный доход от роста мировых цен на сырьё. ⛏️ Производители цветных металлов и удобрений могут заплатить 30% от сверхдохода за 2025 год относительно базы 2024 года. Для золотодобытчиков - 20%. 🌍 Для дивидендов, выплачиваемых нерезидентам на счета типа «С», ставку налога на прибыль предлагают повысить до 35%. 📦 Также предлагается ввести 22% НДС для трансграничной онлайн-торговли и таможенный сбор на зарубежные посылки. Что это значит для рынка? Для инвестора главный момент - налоговая нагрузка может вырасти сразу по нескольким направлениям: от пассивных доходов физлиц до прибыли сырьевых компаний и операций через ПИФы. Рынок реагирует негативно на такие предложения. Пока это предложения Минфина, а не действующие нормы. Следим за тем, что в итоге попадёт в законопроекты и какой будет окончательная редакция💼
2
3
Investivlev
Investivlev

21 сентября в 12:27

$RU000A10E5C4 купоны выплатили. Оферту тоже должны погасить осенью
3
4
Investivlev
Investivlev

21 сентября в 7:51

💰 В Турции проблемы у популярного фонда денежного рынка Регулятор SPK остановил операции и запустил ликвидацию 131 фонда. Под ударом - около 353 тыс. инвесторов и почти $18,3 млрд активов. Самый громкий случай - фонд денежного рынка Tera Portföy Money Market Fund (TP2). 16 сентября он не смог выполнить заявки инвесторов на погашение паёв. Что произошло? Часть фондов оказалась сильно сконцентрирована в низколиквидных акциях, в том числе связанных с аффилированными структурами. Делалось это тайно. Когда инвесторы начали забирать деньги, фондам пришлось продавать активы. Но быстро продать такие бумаги по прежним ценам оказалось невозможно. В результате возник дефицит ликвидности → проблемы с погашением паёв → кризис доверия. 💡 Вывод для инвестора Даже фонд денежного рынка нельзя считать абсолютно безрисковым. Смотрите не только на доходность, но и на то, куда именно фонд инвестирует деньги. Состав активов можно проверить на сайте управляющей компании. В России фонды денежного рынка LQDT, SBMM, TMON, AKMM, BCSD в основном используют операции РЕПО. $LQDT $TMON@ Но и здесь я бы периодически проверял состав активов. Высокая доходность - это всегда повод разобраться, откуда она берётся.
Card image 1
13
14
Investivlev
Investivlev

18 сентября в 9:12

Облигации застройщиков летят вниз 🔻 В лидерах падения бумаги Самолета, Апри, также снижаются облигации Эталона и Брусники. Ситуация у застройщиков непростая, но некритическая. И сегодняшние распродажи вызваны страхом инвесторов, чтобы не повторилась ситуация с Евротрансом. Например, комментарий по АПРИ от директора по работе с инвесторами компании Игоря Файнмана: «Оферта будет исполнена в полном объеме в дату оферты, независимо от того, сколько бумаг будет предъявлено. Купоны выплачиваются своевременни,последний платеж по этому выпуску прошел 15 сентября.» По многим бумагам в понедельник придут купоны. И часть проектов будет сдана во втором полугодии, что раскроет счета эскроу - застройщики получат эти деньги. Поэтому нужно эту волатильность переждать. $RU000A10BW96 $RU000A10E5C4 $RU000A10C8F3
8
9
Investivlev
Investivlev

7 августа

Что пока известно по Евротрансу ⛽️ Купоны по 1 и 2 выпуску зеленых облигаций отправлены в депозитарии брокеров. В понедельник-вторник они поступят на брокерские счета. По 9 выпуску постепенно отправляют деньги: сегодня перечислили еще 0,24 копейки на каждую облигацию. $EUTR $RU000A10E4X3
9
10
Investivlev
Investivlev

31 июля

&Ivlev Bond Евротранс заплатил купоны по 3 выпуску облигаций, деньги отправлены в полном объёме в депозитарий сегодня. Компания избежала дефолта. Облигации в стратегии продолжаем держать до погашения 💼 $EUTR $RU000A10BB75
5
6
Investivlev
Investivlev

30 апреля

Результаты Евротранса за 2025 год по международной отчетности ⛽️ 1️⃣ Выручка выросла на 42,7% и составила 265 млрд рублей Ключевой вопрос по мнению аудитора: подтверждение достоверности выручки от реализации товаров. Итог - все подтверждено 2️⃣ Операционная прибыль выросла на 25,6% и составила 18,5 млрд рублей. 3️⃣ EBITDA выросла на 23,6% и составила 20,9 млрд рублей. 4️⃣ Активы и запасы компании увеличились: 👉🏻Внеоборотные активы составили 68 млрд рублей. Условно это реальная стоимость имущества компании. 👉🏻Запасы нефтепродуктов составляют 39 млрд рублей. 5️⃣ Чистая задолженность группы компаний тоже увеличилась и составила 77 млрд рублей. Сюда входят долговые бумаги, кредиты и займы + торговая задолженность. Долгосрочные облигации = 24,1 млрд рублей. Облигации к погашению в течение 12 месяцев = 6,9 млрд рублей. ЦФА = 8 млрд рублей. 6️⃣ Чистая прибыль снизилась на 13,5% и составила 4,8 млрд рублей. ✅ С такими результатами по поводу облигаций переживать точно нет стоит. Дальше нужно дождаться пресс-конференцию компании. По отчету возможности для выплаты дивидендов у Евротранса есть. P.S. Отдельно про народные облигации: Евротранс планировал их заменить обыкновенным выпуском облигаций в марте. Но из-за рыночной ситуации с рейтингами не смог их разместить. В итоге народные облигации погашаются по мере поступления денежных средств от операционной деятельности. $EUTR $RU000A10CZB9 $RU000A10BB75 $RU000A10ATS0
15
16
Investivlev
Investivlev

19 марта

&Ivlev Bond 🛣 ЕвроТранс исполнил обязательства по «народным» облигациям в полном объеме Евротранс выкупил по оферте облигации серии 01 в количестве 56 000 штук и серии 003P-01 в количестве 53 400 штук. Также эмитент исполнил обязательства по выплате купона по серии 01 в объеме 110.6 млн руб. Средства по заявкам на продажу облигаций «ЕвроТранс», исполняющихся 18 и 19 марта, поступят на кошельки клиентов сегодня. Купонные выплаты за 19 марта также поступят клиентам до конца дня, сообщила пресс-служба Финуслуг. Акции и облигации уже начали восстанавливаться в цене 💼 $EUTR $RU000A10BB75
24
25
Investivlev
Investivlev

19 марта

Акции и облигации Евротранса снижаются Эксперт Ра присвоило компании рейтинг ruC из-за технического сбоя в погашении народных облигаций. Компания обещала погасить облигации 19-20 марта. Есть большая вероятность, что облигации восстановятся в цене. Продолжаю держать их бумаги $EUTR $RU000A10CZB9 $RU000A10ATS0
16
17
Investivlev
Investivlev

12 марта

Что будет с облигациями Делимобиль ? 🚘 Делимобиль опубликовал финансовые результаты за 2025 год ▪️Число пользователей Делимобиля выросло на 15% – до 12,9 млн. ▪️Выручка Делимобиля увеличилась на 11% год к году до 30,8 млрд рублей. ▪️Показатель EBITDA составил 6,2 млрд рублей. ▪️Чистый убыток Компании составил 3,7 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA на 31 декабря составил 4,8х (в первом полугодии было 6,4). Компания фокусируется на планомерном снижении долговой нагрузки. При этом компания вошла в белый список мин цифры (приложение будет работать без интернета). И Делимобилю уже практически согласовали кредитную линию в банках на погашение облигаций в мае. Проблем с погашением возникнуть не должно. В 2026 году цель компании выйти снова на чистую прибыль $DELI $RU000A10BY52
Card image 1
3
4
Investivlev
Investivlev

11 марта

🔻Средние ставки по вкладам в топ-20 банков опустились ниже 14% Средние ставки по трехмесячным депозитам в топ-20 банков впервые с декабря 2023 года опустились ниже 14% по данным Финуслуг По годовым вкладам средняя доходность составляет 12,7%, на три года - 10,61% При этом негативный фон по облигациям пока не привел к их рыночной переоценке. При дальнейшем снижениии ключевой ставки - притоки денег в облигации будут увеличиваться. $SU26248RMFS3
1
2
Investivlev
Investivlev

28 августа 2025

💊 Промомед $PRMD отчитался за 1 полугодие 2025 года: 👉🏻Выручка выросла на 82% В то время, как фармацевтический рынок вырос только на 15%. 👉🏻EBITDA выросла на 91% 👉🏻Чистая прибыль выросла на 106% 👉🏻Низкая долговая нагрузка: чистый долг/ EBITDA = 2 Выросли вновь зарегистрированные лекарственные препараты (+15) и патенты (+12). Компания подтверждает прогноз на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%. 
5
6
Investivlev
Investivlev

27 августа 2025

Операционные результаты застройщика Брусники за 1 полугодие 2025 года Во втором квартале девелоперы продолжили адаптироваться под реальность с высокой стоимостью банковского финансирования и низкой доступностью ипотеки для широкого круга потребителей. Несмотря на начало смягчения денежно-кредитной политики Центробанком, продажи в отрасли сохранялись на уровне первого квартала 2025-го, при этом спад продаж к аналогичному периоду 2024-го ускорился. В то же время инфляция опережала темпы роста цен на жильё и продолжала оказывать давление на себестоимость. 👉🏻Объем зарегистрированных договоров составил 159,6 тыс.м2, в денежном выражении 30,7 млрд рублей (-21.9% год к году). 👉🏻 Поступления от продаж составили 26,3 млрд рублей (- 4.4% год к году) 👉🏻Доля ипотечных сделок стабилизировалась на уровне 55%(-9% год к году) 👉🏻Объем текущего строительства - 1,8 млн м2 продаваемой площади. Брусника сохраняет по этому показателю 7 место в стране. Продажи Брусники в апреле — июне 2025-го существенно выросли по сравнению с показателем первых трёх месяцев. Состояние рынка недвижимости в первой половине 2025 года значительно отличалось от аналогичного периода 2024-го. Год назад рынок функционировал в принципиально иных условиях: массовая льготная программа кредитования, полноценная ИТ-ипотека, ключевая ставка 16% и ажиотажный спрос в преддверии окончания господдержки. Продажи жилья в новостройках во втором квартале и первом полугодии 2025-го в целом по отрасли снизились по сравнению с аналогичным периодом 2024-го более чем на четверть. Сжатие рынка в домашних регионах Брусники (Екатеринбург, Тюмень и Новосибирск) было ещё более ощутимым — около 35%. Комментарий заместителя генерального директора Брусники по экономике и финансам Никиты Адамова: «В этих условиях менеджмент Брусники сосредоточен на реализации программы, позволяющей компании уверенно чувствовать себя в новой экономической реальности. Эта программа состоит из трех ключевых направлений — управление рентабельностью, — управление ликвидностью — и повышение операционной эффективности. Мы актуализируем модели проектов и адаптируем подходы к принятию инвестиционных решений, проводим аудит производительности внутренних процессов. Во втором полугодии мы намерены начать строительство более 15 объектов, в том числе дом с трёхэтажным лобби и террасой на стилобате в самом центре Екатеринбурга и ультрасовременный район на берегу озера в центре Новосибирска». Текущая рыночная ситуация оказывает давление на застройщика, при этом на данный момент компания чувствует себя устойчиво. Брусника способна исполнять свои обязательства по облигациям $RU000A10C8F3, $RU000A10B313, $RU000A10B313 Важно регулярно отслеживать финансовые результаты компании!
Card image 1
11
12