Друзья

Друзья! Запускаю рубрику «Вопрос-Ответ» — по пятницам 🎯 Смысл такой: В комментариях вы можете задать любой вопрос по инвестициям, финансам и эмитентам. На что-то я буду писать ответ комментарий на что-то развернутый пост, а что-то брать на эфир ОСВ #ОСамомВажном по понедельникам. Так я буду понимать, что вас действительно волнует, с какими вопросами вы сталкиваетесь чаще всего и помогать вам разбираться с витиеватым миром финансов и инвестиций. Так что не стесняйтесь — задавайте вопросы в комментариях под этим постом. Любые, даже те, что кажутся вам простыми. Самые интересные заберу на ближайший эфир в понедельник . Ну что, как вам идея? Ставьте лайк, если рубрика вам откликается и жду ваши вопросы и пожелания! IMOEXF

🛴Ну признавайтесь кто держит облигации Вуш у себя в портфелях? Основные операционные показатели Whoosh за 9 месяцев 2026 года 🔸 Общее количество поездок 113 млн -5% г/г 🔹Управленческая выручка (предварительная) +2% 🔸Выручка на одну поездку — +7% 🔹Поездок на активного пользователя — +12% 🔸Парк СИМ (РФ и СНГ) 206,2 тыс. -12% Парк СИМ (Латинская Америка) 27,8 тыс. +151% (с 11 тыс.) 🔹Поездки в Латинской Америке 10,5 млн +25% (в 3 кв. — +30%) 🔸Доля на рынке РФ ~45% — 🔹Доля СНГ в выручке <4% — 📍Оценка состояния компании: Не поминаю, что так уси.аются люди в этих облигациях. Компания показывается себя просто умничкой в повсеместный п..ц Whoosh демонстрирует успешную адаптацию к меняющимся рыночным условиям, смещая фокус с экстенсивного расширения на монетизацию и контроль издержек. 👌Ключевые сильные стороны и драйверы: 1.Качественный рост: Несмотря на снижение общего числа поездок на 5% (до 113 млн), управленческая выручка выросла на 2%, а выручка с одной поездки — на 7%. Это говорит об успешном повышении цен, росте доли платных подписок (Daily Pass), страховых продуктов и более эффективном управлении тарифной сеткой. Количество поездок на одного активного пользователя выросло на 12%, что свидетельствует об увеличении лояльности клиентской базы. 2. Взрывная эффективность в РФ и СНГ: EBITDA российского бизнеса и стран СНГ выросла на 73% год к году. Компания сократила парк самокатов в регионе на 12% (до 206,2 тыс. СИМ), убрав технику из низкомаржинальных локаций и перенаправив ее на международные рынки. Это позволило радикально снизить удельные операционные расходы. Доля рынка в России удерживается на уровне около 45%. 3. Успешная международная экспансия: Латинская Америка стала главным драйвером. Количество поездок там выросло на 25% (до 10,5 млн), а парк увеличился более чем в два раза (с 11 тыс. до 27,8 тыс. СИМ). Ускорение темпов до 30% в третьем квартале подтверждает правильность выбранной географии. Текущее замедление ввода флота является временным операционным фактором, основной финансовый эффект от которого ожидается в высокий сезон (октябрь–март). 4. Улучшение долговой нагрузки и денежного потока: Компания ставит целью выход на положительный свободный денежный поток (FCF) и удержание отношения чистого долга к EBITDA ниже 3х. Это критически важно для публичной компании в условиях высоких процентных ставок. 5. А ещё не могу не отметить личный контакт и открытость компании и в обещаниях и общении. НО ! Не просто так рейтинг Woosh ВВВ+ ⚠️Риски и сдерживающие факторы: 1. Снижение физических объемов: Общее падение числа поездок на 5% указывает на насыщение рынка в РФ, макроэкономическое давление на потребителей или влияние сезонных факторов. Дополнительное давление в СНГ оказало ужесточение регулирования в Казахстане (минус около 3 млн поездок). 2. Операционные сложности: Развертывание перемещенного флота в Латинской Америке идет медленнее первоначальных планов, что временно сдерживает конвертацию роста поездок в прибыль. Пересмотр прогнозов: В связи с более медленным восстановлением спроса в домашнем регионе и задержками ввода флота, компания скорректировала годовой прогноз выручки до 13 млрд руб. и EBITDA до 4,3 млрд руб. (рентабельность ~33%). Что могу сказать: Облигация Whoosh держала и буду держать. Нравятся 2 выпуска RU000A10BS76 и более консервативный RU000A109HX2 Заглядываюсь на RU000A10E6D0 Whoosh трансформируется из «агрессивного захватчика рынка» в зрелого технологического оператора. Снижение количества поездок не является признаком кризиса, а представляет собой результат сознательной стратегии по очистке парка от неэффективных активов. Главная задача компании на ближайшие полгода — успешно завершить высокий сезон в Латинской Америке, конвертировать накопленный там флот в денежный поток и подтвердить способность генерировать положительный свободный денежный поток для дальнейшего снижения долговой нагрузки.

А вы когда-нибудь видели компанию, в которую инвестируете, изнутри? Я — инвестор. Мой мозг привык мыслить цифрами, мультипликаторами и точками входа. Когда меня пригласили в пресс-тур на производство СИБУРа в Тобольск, я ехала оценивать активы, поэтому ждала цеха, трубы и графики выработки. Но всё оказалось куда более масштабнее и интереснее! Какие у вас ассоциации на компанию Сибур? - скважины, качалки и нефть, которое выкачивают из земли. Так вот: нефтедобыча и нефтепереработка — это два абсолютно разных бизнеса. Добыча — это про геологию, физику пластов и извлечение сырья. А то, что я увидела в Тобольске — это сложнейшая, почти ювелирная химия. Это не про то, чтобы достать ресурс. Это про то, чтобы собрать молекулу. 🤩Театр молекул, а не завод. Тобольский Сибур — это стерильная чистота операционной и тишина. На наших глазах из бесформенной углеводородной массы буквально конструировали будущее: полиэтилен и полипропилен, из которых завтра сделают медицинские шприцы, детали для автомобилей, упаковку для еды и трубы для городов. 🤩Масштаб ЗапСибНефтехима поражает: это целый город в городе. Чтобы обойти весь завод нужно 2 дня! Но поражает не размер, а точность. Каждым изометрическим узлом, каждой задвижкой управляет сложнейшая автоматика. Это высокотехнологичный спектакль, где режиссеры — инженеры, а главные актеры — молекулы. Центр управления, напоминает главный мостик космического штаба. 🤩Университет внутри завода Учебный центр Сибура, Это не просто комната с проекторами. Это полноценный университет, в несколько этажей где теория неразрывно связана с практикой на полноростовых "тренажерах" - принесённого с завода оборудования. Компания вкладывает колоссальные деньги не в станки — в умы. Когда на студент сам дергает переключатели, паяет детали или выполняет работу на высоте, у него загораются глаза. Мы создавали 3Д модели, играли в игру симуляцию где можно смоделирован весь завод и повторяли важные уроки оказания первой помощи. 🤩Люди, которые создают будущее. Главное сокровище Сибура это люди. Люди которые сажают деревья и ставят беседки своими силами на территории предприятия, люди которые заботятся о прилетающих на гнездование Чибисах, люди, которые по настоящему любят своё дело. В учебном центре я видела, как инженеры с 3D-сканерами и 3D принтерами вдыхают вторую жизнь в оборудование, на которое западная логистика больше не присылает запчасти. В ремонтом цеху я видела как работает и пересобирается китайское оборудование. Это и есть настоящее, осязаемое импортозамещение. Не лозунги на форумах, а инженерный гений, который на месте перепрошивает, пересобирает и заставляет работать сложнейшие узлы там, где по западным чертежам должен стоять простой болт. Они не ждут деталей — они их создают. ✅Заключение Мне как инвестору было очень полезно выйти за пределы брокерского приложения и собрать информацию с полей. Я уезжала из Тобольска с коробочкой в руках — где лежали сувениры из того самого полипропилена. Но главным багажом было другое. Понимание того, что настоящая нефтяная сверхдержава будущего — это не та, у которой больше всего скважин. А та, у которой лучшие химики, самые смелые инженеры и заводы, которые умеют превращать нестабильные жидкости в технологии. Маржа в нефтедобыче зависит от мировых котировок барреля. Упала нефть — упала прибыль. Маржа в тобольском СИБУРе зависит от этого на треть, остальное это насколько сложную, нужную и чистую молекулу они смогут собрать. Они берут базовое сырье и добавляют к нему колоссальную стоимость через знания, R&D и технологии, что обеспечивает высокую маржинальность бизнеса. И конечно после такого опыта я с нетерпением жду IPO компании. @SIBUR RU000A10CMR3 RU000A10FYM2 RU000A10ECK5 RU000A10A7H3