Karsotel

75,6K

подписчиков

104

подписки

ТГ канал с обучением и аналитикой - https://t.me/karsotel Все про стратегию - https://vc.ru/tinkoff_invest/521722-Pb3XmBtzt6o4ERjSrYoRoGTxsuDA49My7ZZJQcN Квалифицированный инвестор Автор топ 3 самой доходной рублевой стратегии в пульсе

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Karsotel
Karsotel

сегодня в 14:24

Что это означает для застройщиков? Льготные ипотеки сломали рынок ипотеки. В какой-то момент получился сильнейший дисбаланс на рынке. Ставка по семейной ипотеки оказалась на уровне 6%, а для рыночной на уровне 24%. Платеж для обычного человека был в 4 раза выше! Это привело к аномалии в ценах: Квартира у застройщика со сдачей через 3 года стоит 15 миллионов, а ровно такая же квартира в точно таком же сданном доме у продавца физика будет стоить 12 миллионов рулей. Продажи будут падать 70% покупателям квартиру (семьям с одним ребенком) станет сложнее купить квартиру. Причем платеж может вырасти до 2 раз в столичных регионах, и на 66% в регионах. Кому-то квартиры станут доступнее, но падение продаж по льготным ипотекам будет - особенно сильное в Москве и СПб, это будут 20-30% всех продаж, в моменте даже больше. Люди старались до 1 октября взять льготную ипотеку по старым правилам. На что важно смотреть 1)Доля ипотеки в продажах Почти все ипотеки это льготные ипотеки. Чем выше доля ипотеки в продажах => тем сильнее компания страдает от изменений условий по льготной ипотеке. Тут лидирует Глоракс с долей 69% в продажах. Не отстает и самолет с долей в 62%. У ЛСР 50%, у Эталона 32% - он строит самые дорогие квартиры. 2)Региональное присутствие Сильнее всех страдают застройщики с большой долей продаж в столичных регионах, где условия ужесточили сильнее . Эталон, ЛСР, Самолет - все работают в Москве и СПб. Глоракс тут отличается, у него до 2/3 продаж это регионы. 3)Доля домов с задержкой Застройщики с этого года должны платить 1/150 ставки ЦБ РФ за каждый день просрочки. Просрочил сдачу дома на год - заплатил покупателю 2 ставки ЦБ РФ или 28% от стоимости договора долевого участия. Застройщикам с 2026 года уже начисляют штрафы, но платить по ним будут только с 1 января 2027 - в следующем году застройщикам будет тяжело. По доле задержек лидирует Самолет, почти 43% домов сдаются с задержками У остальных застройщиков доля задержек держится на уровне 20%. Штрафы могут достигать десятки миллиардов рублей для застройщиков - это много. Резюме В секторе стройки складывается идеальный шторм. Урезание семейной ипотеки, недоступность рыночной ипотеки, снятие моратория на штрафы за задержку домов. Для застройщиков ужесточение условий льготной ипотеки, безусловно негатив, до 20-30% продаж по ней может отвалиться. Слабее всех тут выглядит Самолет, это и высокая доля просрочек, и большая доля продаж по ипотеке, и работа в столичных регионах. Продажи Самолета из-за изменений программы семейной ипотеки могут упасть до 20%, а дела и так у них идут не важно. Пострадает и Глоракс, что будет компенсировано работой в регионах. ЛСР тоже под ударом, Эталон на их фоне выглядит сильно лучше. Так что ближайшие полгода будут непростыми для застройщиков. $SMLT $GLRX $ETLN $LSRG $SBER $VTBR $DOMRF
Card image 1
47
48
Karsotel
Karsotel

сегодня в 13:49

Льготные ипотеки: что поменяется с 1 октября? Выборы прошли, теперь можно принимать новые непопулярные решения. В этот раз досталось семейной ипотеке, по ней уже давно хотели менять условия, но делают это только с 1 октября 2026 года. Прикрепил картинку к посту было/стало, прежде всего под ударом столичные регионы, в которых высокий уровень распроданности жилья. Но страдают и регионы, семейная ипотека стала более адресной, не такой выгодной для семей с одним ребенком, но выгоднее для многодетных семей. Также ограничивается максимальный срок субсидирования ставки с 30 лет до 15. Текущих лимитов уже не хватает для покупки квартиры в столичных регионах, так что часть добирают с рынка под 16-17% ставку ипотеки. Давайте попробуем посчитать на сколько изменился платеж у покупателей. Как изменятся условия? 1)Для семей с одним ребенком Платеж вырастет на 45% в регионах и 66% в Москве для семей с одним ребенком. Покупка 1кв станет дороже и сложнее. 2)Для семей с двумя детьми Ставка выросла, но лимиты выросли. Платеж останется +- на тех же значениях. Купить 2кв квартиру можно будет +- также, а вот со студиями будут проблемы. 3)Для семей с тремя детьми Платеж в регионе упадет на +-30% в МСК останется на тех же отметках. Большую квартиру с 3 комнатами будет проще купить, но платеж все равно будет оставаться высоким. 4)Для семей с четырьмя детьми Платеж в регионах упадет на +-30%, в Москве на 10%. Квартиру станет купить проще, но платеж из-за большой площади будет оставаться высоким. А что с распределением покупателей? По данным Единого ресурса застройщиков 70% покупателей - это люди с 1 ребенком, 20% покупателей это люди с 2 детьми. И лишь 5% покупателей имеют больше 3 детей. Для 70% покупателей платеж вырастет в 2 раза в МСК/СПб и на 66% в регионах (при использовании только льготной ипотеки). Выдачи семейно ипотеки могут упасть на 20-30% - это много. Резюме Больше всего от изменений проигрывают семьи с одним ребенком, а это половина всех семей, которым доступна льготная ипотека. Для семей с 2 детьми это скорее нейтральная новость, рост ставки компенсируется ростом лимитов. А вот многодетным семьям, квартиры станут доступнее. Разумные изменения, а то Семейная ипотека принимала изощренные формы с «20 квартирами на одну семью», что точно не соответствовало целям программы. При этом программа льготных ипотек стоит дорого при текущих ставках - это больше 800 миллиардов только за 2026 год. Решение для системы давно назревшее, но вопрос тайминга, проблемы в системе копятся, а рыночная ипотека остается низкодоступной…. Застройщики проигрывают от новых условий льготной ипотеки - продажи станут меньше. $SMLT $ETLN $GLRX $SBER $VTBR $DOMRF
Card image 1
45
46
Karsotel
Karsotel

сегодня в 4:31

РФ рынок: что нас ждёт сегодня В пятницу индекс мосбиржи упал на 1,5% до 2274 пунктов. Юань упал на 0,7% до 12,51. Нефть упала на 2,2% до $104,3. ПИФы: не все так плохо Инициатива Минфина по налогооблажению ПИФов относится только к ЗПИФ и ИПИФ. БПИФ не пострадают, а это и фонды денежного рынка, фонды на акции и облигации. Так что немного выдыхаем. Правда, волатильность все равно на рынке может быть - ряд инвесторов может захотеть зафиксировать прибыль по акциям в свете изменений налогового законодательства. Почти все «олигархи» владеют акциями через ЗПИФы, за счет возможностей для налоговой оптимизации. Компании: 1)Ozph: последний день с дивидендом Компания заплатит 0,49 рублей дивиденда - 1,1% ДД. Это история роста и дивиденды тут не более чем приятное дополнение. В моменте стоят 6,3 прибыли 2026 и чуть больше 4 EV/EBITDA 2026. Компания не очень ликвидная, поэтому порой может быть большая волатильность. Но актив остается интересным - это и защитный сектор, и разумная оценка. Однако, на текущем рынке инвесторов может смущать низкая дивидендная доходность, что увеличивает волатильность акций компании. 2)Самолет: день погашения Сегодня компания должна погасить выпуск номер 20 своих облигаций на 2,5 миллиарда рублей. Судя по цене в 99,5%, рынок верит, что облигацию погасят. В последнее время, в свете разоблачений компании, слабой отчетности и ужасных продаж облигации были под давлением. Цены облигаций рухнули, а доходность резко выросла, отдельные выпуски дают около 100% годовых к погашению. 14 выпуск упал на 20% за месяц, 3 выпуск упал на 28%. Ну и утянули за собой в целом как рынок высокодоходных облигаций, так и бумаги застройщиков. Все-таки у Самолета выпущено облигаций на 100+ миллиардов рублей, это много. На факте погашения можем увидеть какой-то отскок в бумагах сектора, но ситуация, что в самолете, что в застройщиках будет оставаться непростой. Впереди достаточно бурный период с большим количеством погашений в конце 2026 начале 2027 года. Подход «Слишком большой, чтобы упасть» может оказаться опасным для портфеля, но на панике купить на процент-другой портфеля, иногда можно. В банкротство не верится, но вот какая-нибудь реструктуризация может быть на горизонте года - а это потенциальные риски для покупателей облигаций. В моменте это скорее ВДО и нужно проявлять аккуратность в бумагах компании. 3)Евротранс: переход под временное управление? Минэнерго предложило ввести внешнее управление на активах оператора АЗС Трасса, решение обосновано необходимостью обеспечения безопасности мощностей по хранению нефтепродуктов. Решение пока не принято, могут передать и под контроль ВИНКов, условно Лукойлу или Роснефти. Но зачем им чемодан без ручки, не совсем понятно. Покупать рубль за 10 рублей никто не будет. Много вопросов и мало ответов. Но бремя опять понесут владельцы облигаций и акций. Так что там все также нечего ловить. Резюме На прошлой неделе аутсайдерами были акции сектора цветных металлов, лучше рынка был нефтегазовый сектор. На этой неделе ждем новых новостей по бюджету на следующий год. Опять ушли ниже 2300, следующая поддержка по индексу 2260 пунктов. Всем хорошей недели! $SMLT $RU000A10CZA1 $CNYRUB $OZPH $MXZ6 $EUTR $LQDT
Card image 1
103
104
Karsotel
Karsotel

25 сентября в 4:33

РФ рынок: налоговые новации В четверг индекс Мосбиржи упал на 0,8% до 2310 пунктов. Юань упал на 0,8% до 12,6. Нефть выросла на 3,3% до $106,4. Казна пустеет, милорд! Не прошло и двух недель со слов Пескова «никакой речи о повышении налогов не идет». И меньше недели с выборов, как пошел рост налогов - причем не самых популярных. 1)Прогрессивная шкала, теперь распространяется не только на трудовые доходы. Раньше было так платишь максимум налог 15% с доходов по дивидендам, вкладам, квартирам, вне зависимости от доходов. А шкала до 22% налога распостранялась только на трудовые доходы, считай зарплату, теперь же будет распространяться на все доходы Депозиты, облигации, акции и т.д Тут появляются риск: 1.Желание платить дивиденды станет ниже. Если раньше олигарх мог платить фактически нулевой налог на дивиденды в связке с ЗПИФом, то теперь можно попасть на налог до 22%. Захочет ли мажоритарий платить дивиденды? Очевидно нет, это риск на следующий год! Будут выводить деньги через займы, через капитальные затраты. Растет риск для частных компаний. 2)Налог на ПИФы растет. Раньше, налог на доходы по ПИФам был нулевой, теперь же налог станет 15%. Этим активно пользовались олигархи, занимались оптимизацией налогов через ЗПИФ - если ты богат, то мог платить фактически нулевые налоги. Но также это зацепит простых инвесторов, через ПИФы. Страдают фонды облигаций и денежного рынка. Например LQDT, давал 14%, теперь будет давать меньше 12%. То есть налог будет уплачиваться сразу, а не по продаже ПИФа. Во вкладах налоги продолжат уплачиваться лишь по итогам года, что сделает их интереснее для среднего инвестора. Сначала ЦБ делает ставку на развитие рынка коллективных инвестиций, а в РФ это ПИФы, а Минфин делает разворот на 180 градусов. Как в басне «Лебедь, рак и щука». Разбудите в России через 100 лет и ничего не поменяется) Очередной удар по привлекательности рынка, акции станут нести еще больше рисков и давать меньше доходности. Компании: 1)Металлурги: пора делиться. Компании горно-металлургического комплекса заплатят 30% от дополнительного дохода в рублях полученного вследствие роста мировых цен к базовому 2025 году. Или 20% для золотодобытчиков. Страдают производители удобрений (акрон, фосагро), цветные металлы (Русал, Норникель), под ударом могут оказаться черная металлургия и уголь. Пока непонятен размер налогов, но хорошего в этом мало. Это не только про падение прибыли в моменте, но и про долгосрочные последствия в виде более низких мультипликаторов. Но времена такие, что поделать. Резюме Пошли непопулярные решения, это стратегические риски для рынка. Что можно привести как к оттоку капитала и падению качества корпоративного управления. СВО продолжается, риски для системы растут, государство будет забирать все больший кусок пирога. В геополитике продолжаются горки, то Дмитриев встречается с украинской делегацией и американцами, то это оказывается фейком. Оказалась просто встреча с американцами. Также существенно ужесточают условия по льготной ипотеки, но это отдельная тема для разговора. Всем хороших выходных! $LQDT $MXZ6 $CRZ6 $PLZL $GMKN $RUAL $PHOR $AKRN $TMON@
Card image 1
124
125
Karsotel
Karsotel

24 сентября в 5:28

РФ рынок: что нас ждёт сегодня В среду индекс Мосбиржи вырос на 1% до 2328 пунктов. Юань вырос на 0,8% до 12,7. Нефть выросла на 4,7% до $103. Инфляция за последнюю неделю составила 0,06%. Неплохо для этой недели. Инфляционные ожидания выросли до 14,2% vs 13,7% месяц назад. Это аргумент для ЦБ быть жестче на октябрьском заседании. Из позитива, долгосрочные инфляционные ожидания на 5 лет упали до 10,7% с 12,4%. Дмитриев в субботу полетит в Майами, чтобы встретиться с Кушнером и Уиткоффом. После встречи Рубио и Лаврова длившейся 50 минут, нет никаких новых вводных, жесткая риторика сохраняется. Что энергоперемирие и зерновая сделка не приблизят конца войны, но облегчат положение в мире. Компании: 1)VSEH: время выкупать акции? Компания проведет совет директоров 28 числа, где будет обсуждаться выкуп акций. Ждём вводных, с одной стороны компания и так неликвидная. Выкупать акции ухудшать и без того низкую ликвидность. С другой стороны, оценка сейчас умеренная, деньги у компании есть и это было бы разумно. Так что будет какое-то компромиссное решение, это скорее сигнал компании рынку на недооцененность акций. 2)Займер: день инвестора Сегодня компания проведет день инвестора. Регулятор закручивает гайки в сфере МФО, так что компании приходиться адаптироваться и находить новые бизнес направления. Пока скорее не интересно. Резюме Вчера пробили 2300 по индексу, прорывов после встречи Лаврова и Рубио нет, но встречи продолжаются, а шорта в рынке много. Ну и нефть пошла в отскок и снова выше $100. Рынок стал устойчивее к геополитике, и уже не так эмоционально реагирует. В лидерах роста нефтегазовой сектор, финансовый сектор пока отстает $CRZ6 $MXZ6 $BRF7 $VSEH $ZAYM
Card image 1
80
81
Karsotel
Karsotel

23 сентября в 5:08

РФ рынок: что нас ждёт сегодня Во вторник индекс Мосбиржи вырос на 1,8% до 2303. Юань вырос на 0,8% до 12,6. Нефть упала на 1,8% до $98,3. Опять на слухах о возможном открытии пролива, если американцы пойдут на условия Ирана. Зеленский вчера 40 минут встречался с Трампом. Риторика тут не меняется, разговоры все о том же - давайте энергетическое перемирие. Рубио заявил, что нужно разобраться со случаями, когда американские суда подвергались атакам со стороны Украины. Речь идет об атаках на Каспийский трубопроводный консорциум, казахскую нефть Американских компаний, которую вывозят через Новороссийск. Оператору дрона без разницы какой корабль, к тому же КТК хуже защищен, что делает его удобной мишенью. Но там нет российской нефти) Также сегодня ночью Уиткофф и Кушнер встретились с украинской делегацией. Ну и Трамп повторил, что задействует адские санкции, если сочтет их необходимыми. Компании: 1)Лукойл: верните активы! Тут опять пошли слухи о продаже зарубежных активов нефтяной компании. В этот раз покупателем может выступить Тодд Боули, там консорциум из американцев и миллиардеров стран залива. Ну продадут активы, но для получения денег нужна отдельная лицензия, которую вряд ли дадут до завершения СВО. А там много активов, оценка до триллиона рублей. Что такое триллион для Лукойла? Это почти треть капитализации. Даже если часть пойдет на дивиденд это будет позитивно воспринято инвесторами. Другое дело, что получение денег до завершения СВО не выглядит реалистичным. Так что пока это морковка на горизонте, не более. 2)Газпром: снова выше 100 Акции компании вчера активно росли и вернулись к отметкам конца июля. Тут совпал ряд новостей, и победа Альтернативы для Германии, которая обещает запустить северные потоки, и какое-то возобновление геополитического трека, и рост цен на энергоресурсы в мире. Но акция остается в моменте крайне спекулятивным активом. Вроде дешево, хороший цикл в сырье, но низкое качество корпоративного управления и отсутствие прогнозируемых дивидендных выплат за 2026 не добавляют оптимизма. Газпром в целом одна из худших голубых фишек по динамике акций в этом году, отсутствие дивидендов может создавать сколь угодно низкую оценку. Резюме Вчера локомотивом роста служил Газпром, закрывшийся выше 100 рублей. Сегодня Рубио встречается с Лавровым в 16:00 по Москве. Оживление геополитического трека снова поддерживает рынок, даже на красной нефти. Вопрос, насколько это устойчиво и ожидает ли нас фикс на факте без прорывов. Скорее да, чем нет. Пробили 2300 вечером по индексу, осталось несколько процентов до месячных максимумов, но опять все упирается в новости, рынок очень «шумный» в моменте. Всем хорошего дня! Аналитики ждут от 0,05% до 0,14% инфляции за последнюю неделю. $LKOH $GAZP $CRZ6 $MXZ6
Card image 1
112
113
Karsotel
Karsotel

22 сентября в 4:54

РФ рынок: что нас ждёт сегодня В понедельник индекс Мосбиржи упал на 0,5% до 2263 пунктов. Юань упал на 0,7% до 12,5. Нефть упала на 3,5% до $100,3. Комментарии по бюджету вышли пока достаточно аккуратными. Дефицит бюджета на 2027 планируется в 2%, это +- 4,5 триллиона рублей. Самое интересное это рост доходных статей, то есть будут ли вводиться новые налоги на компании и людей. В ближайший месяц у нас будет ясность по этому вопросу. Компании: 1)Сверхналог шредингера Выборы прошли, можно и налоги пообсуждать. Минфин пока не принял решение по налогу на сверхприбыль - заявили в Минфине. Читай - есть налоговые риски для ряда компаний. Это прежде всего цветные металлы, но могут попасть и производители удобрений. Дамоклов меч продолжает висеть над компаниями сектора, появление ясности было бы позитивом для компаний. С другой стороны, в моменте может быть негативная реакция, непонятно сколько налогов может прилететь. Ну посмотрим на налоги новые, если будут, посчитаем и там уже решим брать или не брать. Пока лучше с забора понаблюдать за цветными металлургами - золотодобычей, Русалом и Норникелем. 2)М.видео: бог любит троицу С третьей попытки компания все-таки проведет допэмиссию акций. Компания проведет закрытую допэмиссию по 49,9 рублей на акцию, выпустив 500 миллионов бумаг. Это 20 миллиардов рублей, но деньги вносили и раньше, непонятно это новый транш или старый. Было 180 миллионов, станет 680 миллионов акций. Но сам кейс не меняет, компания имеет долгов на 150 миллиардов рублей. 20 миллиардов не исправят ситуации. Компания остается в очень трудном положении - такое лучше не трогать. Спасти компанию может только чудо. Резюме Вчера подходили к важной поддержке в 2250, но отскочили. Ждем на этой неделе комментариев по бюджету + Зеленский встречается с Трампом сегодня, опять американский президент может объявлять о фантомных победах (по типу Украине не будет бить по НПЗ), как уже было с энергопермирием. Рынок остается прежде всего новостным и крайне волатильным, вчера был устойчив на падении нефти. Всем хорошего дня! $RUAL $GMKN $MVID $PLZL $UGLD $SU26248RMFS3 $MXZ6 $CNYRUBF
Card image 1
92
93
Karsotel
Karsotel

21 сентября в 4:12

РФ рынок: что нас ждёт сегодня В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,8% до 2274 пунктов. Юань вырос на 0,06% до 12,582. Нефть закрылась в нуле на $104. С утра нефть откатывает на 2%. На этой неделе Трамп может встретится с президентом Ирана. Также Трамп посетит Китай. В этот четверг будет встреча с Си, возможна демонстрация силы перед визитом? Также Трамп позвонил Зеленскому и попросил не бить по РФ переработке. Договорились о встрече в Нью-Йорке. Компании: 1)Газпром: мечты о северных потоках В пятницу акции компании росли больше чем на 5%. После слов о возможной встрече Кирилла Дмитриева и Альтернативы для Германии в марте 2027 года, но только при условии завершении СВО. Возобновление работы северных потоков, точнее 1 из 4 его ниток (сегодня только она может работать, остальные были взорваны), было бы крайне позитивным событием, позволило бы выйти на положительный свободный денежный поток и начать платить дивиденды. Но пока до этого далеко, морковка на горизонте есть, но она может оказаться фантомной. АДГ до власти и реальных решений далеко, а текущая власть в Германии не хочет идти на компромиссы. 2)Газпромнефть: снова удары Вчера прилетело по НПЗ компании под Москвой. На Капотню приходится до половины переработки компании. Судя по видео, прилетело неприятно, компания ввела лимиты на собственных НПЗ по продажам до 30 литров. Выход из строя переработки, негативно сказывается на компаниях сектора - это и списания, и простои, и падение маржи (если поставлять сырую нефть, а не нефтепродукты). Вчера был самый массовый налет на Москву, сбили больше 1600 дронов. Без мира, эсклация будет нарастать, ударов будет все больше - что негатив для бизнеса. Это в моменте один из наибольших рисков для бизнеса. Резюме Трамп подписал законопроект об адских санкциях в пятницу. Прямо перед поездкой в Китай, попытка показать себя со стороны силы? Также со вторника по субботу будет проходить генеральная ассамблея ООН - возможны новости по украинскому и иранскому конфликтах. Ну и выборы прошли, теперь можно и новые налоги обсуждать и планировать бюджет на 2026 год. Неделя опять будет насыщенной. Всем хорошей недели! $GAZP $SIBN $CRZ6 $MXZ6
Card image 1
99
100
Karsotel
Karsotel

18 сентября в 4:41

РФ рынок: что нас ждёт сегодня В четверг индекс Мосбиржи упал на 1,2% до 2256 пунктов. Юань в нуле на 12,5775. Нефть упала на 0,25% до $104, в моменте цена откатывала до $101,5, но к вечеру отскочила Также утром вышла новость, что белый дом рассматривает возможность проведения мирных сделок с Россией до завершения Украинского конфликта в рамках нового подхода к урегулированию. Вчера кнут в виде санкций , теперь пряник на горизонте. Источником служит левый NYT, что не добавляет оптимизма. Компании: 1)Яндекс: последний день с дивидендом Компания заплатит 110 рублей дивиденда за 1П 2026. Это 3% ДД, для растущего актива выглядит хорошо. Яндекс останется одним из самых дешевых технологических компаний, с растущим и диверсифициронным бизнесом, но рынок не готов платить премию сейчас и оценка строится прежде всего по дивидендной доходности. Хороший актив, но с текущим макро есть вопросы. В случае мира может показать один из лучших результатов. 2)Диасофт: последний день с дивидендом Компания заплатит 16 рублей дивиденда. Это 1,36% ДД, не очень интересно. С начала года акции упали на 1/3. Наложились две вещи - сжатие бизнеса, с падением чистой прибыли. И падение оценки, на рынке в целом, а на текущем особенно не любят определенность. Лучше купить дороже, но при устойчивом развороте финансовых показателей, чем пытаться ловить нож, к тому же с такой макроэкономикой как у нас. Резюме Эмоциональные качели на рынке продолжаются, что в нефти, что в геополитике. Рынок на этом делает, то +5%, то -5%. Экспирация прошла, объем позиций сильно сократился. В mix закрыли 1/3 всех фьючерсов, что в Лонг, что в шорт. В юане закрыли 1/4 лонгов и 2/3 шортов по фьючерсу, сегодня как раз расчеты по оферте Роснефти по юаневему выпуску, это бычий фактор для рубля. Экспортеры сильно сократили продажи валюты в последние месяцы, если валютная выручка дойдет до рынка, может быть очередной кульбит в валюте. 2/3 валютных позиций в стратегиях я прикрыл. Торги на выходных на бирже будут. Всем хороших выходных! $CNYRUBF $MXZ6 $YDEX $DIAS $BRX6
Card image 1
92
93
Karsotel
Karsotel

17 сентября в 4:32

РФ рынок: что нас ждёт сегодня В среду индекс Мосбиржи упал на 2,2% до 2282 пунктов. Юань вырос на 0,1% до 12,5775. Нефть упала на 3,8% до $104,3. На саудитах, которые планируют открыть в половину мощности свой ключевой трубопровод к красному морю. Инфляция за последнюю неделю составила 0,02%. Хороший результат для данной недели. Минфин разместил вчера ОФЗ 26252 на 132 миллиарда рублей. По доходности 16,3%, с небольшой премией к рынку. Разместили неплохо, но доходности растут… С длинными облигациями нужно быть осторожней. Геополитика В США приняли адские санкции против РФ и Ирана. Это проект покойного Грэма, дающий право Трампу вводить повышенные пошлины против РФ и потребителей продукции из РФ (в том числе и нефти). Пока непонятно насколько это представляет угрозу рынку и экономике РФ, в моменте это больше популизм. Компании: 1)Самолет: забирают за долги? Компания может перейти под управление Сбера. Высокие ставки и проблемы с долгом вынуждают компанию договариваться с кредиторами, в том числе и в таком виде. Новость пока непонятная, нужно больше вводных, что и на каких условиях. Что будет с акционерами? Что будет с долгом? Но это шаг в сторону распутывания клубка проблем, облигации тут должны будут отреагировать первым делом. Ну и шортистов тут много - акции могут отскакивать на любой фигне. Но долгосрочно вопросы остаются. 2)МТС: акционеры расстроены Акции компании упали вчера на 7,5%. МТС будет платить акционерам до 20% OIBDA, но не менее 70 миллиардов рублей 70% будет идти на дивиденды 30% на выкуп акций Получается, дивиденды упадут до 25 рублей vs 35. И платить их будут не 1 раз в год, а 3 раза. Это 13,5% ДД. Оставшиеся деньги пойдет на выкуп акций , вопрос у кого? С рынка? У Системы? У кого-то еще? Вопросов много, ответов не так много. Байбек нас ждёт не раньше января 2027. Падение вчера на 5% вполне оправдано, основная идея здесь была - получать дивиденд и видеть какой-то рост бизнеса. Теперь основная идея тут пропала, а неопределённость выросла. Акции в моменте не интересны, новость негативна. Резюме На рынке у нас два состояния, либо паника, либо эйфория. Вчера даже не заметили поддержку 2300, сегодня с утра еще падаем на 0,5% на адских санкциях. Вернулся продавец на рынок и дирижирует ценой, через продажу фьючерса на imoex. Сегодня экспирация - может быть волатильно, много непонятных движений в районе обеда. $SMLT $MTSS $SBER $MXU6 $CRU6 $BRF7
Card image 1
93
94
Karsotel
Karsotel

16 сентября в 4:53

РФ рынок: что нас ждёт сегодня Во вторник индекс Мосбиржи упал на 0,6% до 2333 пунктов. Юань в нуле на 12,56. Нефть выросла на 1,8% до $108,4. В геополитике идет игра «докажи Трампу что оппонент не прав». Песков вчера выступал с идеей поддержания энергетического перемирия, назвал это хорошей идеей. Мол запад должен отменить санкции, а киев должен прекратить угрожать безопасности судоходства в черном море. Ждём больших подробностей, пока энергоперемирие остается не более чем словесной жвачкой. Компании: 1)Самолет: все ниже Акции компании вчера упали больше чем на 10%. За последнюю неделю акции сложились на четверть. Причем ладно это было бы на медвежьем рынке, но последние пару недель рынок рос. Это сложная история, без внешней помощи тут будет трудно. Долг продолжает пожирать акционерную стоимость. И пока в бизнесе улучшений не видеться - с 1 октября ужесточат льготную ипотеку. Смотрю на бонды, но пока не спешу покупать, тут может возникнуть идея, но главное не спешить. 2)МТС: думы о дивидендах Компания сегодня проведет встречу с аналитиками. Весь фокус на дивиденды - это ключевое в кейсе компании. Старые 35 рублей дивидендов это 17,5% ДД по текущим. Возможны и более щедрые предложения, с большим размером дивидендов. Встречным ветром выступает рост доходностей на длинные ОФЗ - это исторический конкурент акций «дивидендных аристократов» Резюме Нефть продолжает поддерживать рынок, у Саудовской Аравии проблемы оказались более значительными чем ожидалось. Доходности длинных ОФЗ продолжают расти, что говорит о неверии длинных денег в геополитический оптимизм. Сегодня как раз Минфин планирует разместить 2 выпуска - доходность впервые за несколько лет может превысить 16%. Пока торгуемся в диапазоне 2320-2380 по индексу Аналитики ждут инфляцию от 0,02% до 0,08% за последнюю неделю. $SMLT $MTSS $MXU6 $BRX6 $CRU6
Card image 1
87
88
Karsotel
Karsotel

15 сентября в 4:24

РФ рынок: быки наносят ответный удар В понедельник индекс Мосбиржи вырос на 2,6% до 2347 пунктов. Юань вырос на 0,42% до 12,567 Нефть выросла на 1,5% до $106,4, хоть и в моменте росли до $109 Геополитика: Вышел Трамп со своим Трамп: Украина согласилась не наносить удары по российским энергетическим объектам. Россия согласилась сделать то же самое! Рост мировых цен на дизельное топливо в основном вызван войной между Россией и Украиной, а не Ираном. Случился Tramp Moment - сам придумал проблему, сам решил. И плевать что это оказалось фейком, выдаваемым желаемое за действительное. Сегодня ночью ударили по НПЗ Роснефти в Сызрани Что точно не говорит об энергоперемирии. Пока есть вопросы к возможности реализации такого сценария, соглашаться на это было бы крайне невыгодно для РФ в текущих реалиях. Пик проблем в РФ от ударов - это лето и начало осени. Пик проблем в Украине от ударов - поздняя осень и зима. Компании: 1)ВТБ: снова санкции Вчера синий банк попал под санкции США уже второй раз, на этот раз из-за операций с Ираном. До этого был из-за санкций на РФ. Это означает, что снятие санкций будет более сложным и длительным процессом, нужно будет убрать ВТБ из двух списков. Но в моменте ничего не меняет. ВТБ как не мог работать с западными банками, так и не сможет. Резюме Вчера сложилось интересное сочетание - пришли к сопротивлению 2320, пустые стаканы, накопили большое количество шортов, а под вечер на тонком рынке вылез Трамп как чертик из табакерки со своим «энергетическим перемирием», и случился такой локальный «корнер» - шортистов зажало в угол, а рынок вырос на 3,5% в моменте, пусть и откатил по итогу на половину движения. В лидерах роста был Озон - главный бенефициар прекращения ударов, но сегодня ночью опять попали по небольшому складу компании. Но не отстает и нефтегазовый сектор - компании страдают от ударов, да и нефть благоволит росту. Ждём сегодня комментариев Пескова, на этом тоже может быть сильное движение. Может перемирие и будет с какой-то даты, но пока мы видим обратное. Ну и впереди экспирация - ближайшие три дня будут веселые. $VTBR $OZON $ROSN $MXU6 $CRU6 $BRV6
Card image 1
110
111
Karsotel
Karsotel

14 сентября в 5:24

РФ рынок: что нас ждет сегодня В пятницу индекс мосбиржи упал на 1% до 2286 пунктов. Юань упал на 0,15% до 12,52. Нефть упала на 4,2% до $104,5. ЦБ: что по ставке Регулятор оставил ставку на уровне 14% с нейтральным сигналом. Предметно рассматривалась только оставление ставки. Устойчивая инфляция выше, а простор для снижения ставки стал меньше. Послав нейтральный сигнал. Мол, много временных факторов в виде “выбытия мощностей”, читай из-за ударов Украины, Повторив что рост бюджетных расходов - негатив для ЦБ. Ждем октября с большей определенностью по бюджету на следующий год. Там будет интереснее. Геополитика Украинцы говорят про возобновление переговоров в октябре. На этой неделе в США планируют проголосовать по «адским» санкциям - опять американцы достают кнут? Трамп начал сваливать рост цен на дизель на Украинцев. И попросил Зеленского прекратить выводит из строя мощности по переработке в РФ, это вредит всему миру. Россия экспортировала больше 10% мирового дизеля, но после последовательных атак правительство РФ запретило экспортировать дизель. Если удары прекратятся - будет большим позитивом для наших компаний, но есть вопросы к реальности этого сценария (тактика Украины и ЕС построена на росте эффективности дальнобойных ударов по РФ) В ЕС Дизель в моменте стоит $200 vs $80-90 в начале года! В нефти растет напряжение, это и захват хуситами Баб-Эль-Мандебского пролива, через который проходят поставки нефти через красное море. И перекрытие нефтепровода Восток-Запад с мощностью 7 миллионов баррелей в сутки в качестве меры предосторожности, после атак хуситов в четверг. С утра нефть торгуется выше $107, пока Трамп не уверенно делает TACO. Основная сессия: теперь в 9 утра Мосбиржа делает очередной шаг к торгам 24 на 7 - спорное решение, но имеем что имеем. Раньше основная сессия начиналась в 10 утра, теперь же будет начинаться в 9. Это и торговля акциями, которые только в ОС торговались, и валюта будет торговаться. Резюме Рынок в пятницу держался крепко, несмотря на откат в нефти и суровый ЦБ. Эта неделя будет интересной - и квартальная экспирация на мосбирже, и волатильность в нефти, и выборы на выходных, и саммит G20 в начале недели, где могут быть новости по геополитике. Всем хорошей недели! За прошлую неделю в лидерах роста нефтегаз, а в аутсайдерах финансы. $SU26248RMFS3 $CNYRUB $MXU6 $BRV6
Card image 1
88
89
Karsotel
Karsotel

11 сентября в 5:40

РФ рынок: день ставки В четверг индекс мосбиржи вырос на 2% до 2310 пунктов. Юань упал на 1% до 12,53. Нефть выросла на 8% до $109 - пока не видно TACO, Трамп молчит. Уровень $100 был достаточно чувствительным, нет реакции и видимо на этом шорты выносят. Чего ждать от ставки? Сегодня в 13:30 банк России выдаст решение по ключевой ставке. В 15:00 ждем пресс-конференцию. Регулятор может напрягать рост цен на нефть, повышение тарифов с 1 октября, и рост кредитной активности. Поэтому, большинство аналитиков ставит на 14%, снижение ставки будет скорее политическим сигналом и будет воспринято рынком позитивно. Но ключевым остается заседание в октябре - там и среднесрочный прогноз по ставке дадут, и больше ясности будет с бюджетом и эффектом от индексации тарифов. Геополитика Зеленский сообщил что переговоров до выборов не будет, он поедет в США на встречу в конце сентября, там могут быть первые результаты по переговорному процессу. Песков накинул негатива - энергетическое перемирие с Украиной не планируется, мирный трек в приоритете, но если что есть возможно и достижение целей СВО военным путем. Компании: 1)Самолет: пора вниз? Вчера акции компании упали на 5,6% без новостей на растущем рынке. Всему виной было закрытие идеи тут от одного крупного сигнального канала. В целом, тут нужно быть аккуратным - можно нарваться в шорте на выносы, а в Лонге на рост кома финансовых проблем. Так что тут лучшее решение сидеть на заборе. Отчеты не нравятся, проблемы тут копятся, долг растет. А с 1 октября должны ужесточить правила льготной ипотеки. Кто тогда будет покупать квартиры по текущим высоким ценам (на первичке есть премия 10-20% к такой же квартире на вторичке) черт знает где? Да еще и с задержками по срокам. Кейс сложный, в облигациях тоже надо быть аккуратнее. 2)Ozon: снова атака Сегодня атаковали склад Озона в Саратове, выбили 100’000м^2. Это 2% всех мощностей компании. Причем, судя по масштабному пожару, ущерб все-таки есть. Атаковали тоже Самару, но там вроде нет крупных пожаров. Инвест кейс в компании остается сложным, сначала бумага сделала -55% с начала года, потом отскочила на 30%, сейчас опять откатывает. В моменте тут настолько высокая неопределенность, что инвесторы трясутся и не понимают как считать финансовые показатели компании. Компания, адаптируется, но путь будет непрост, ну и есть разные сценария с разным финансовым результатом. Пока лучше тут на заборе сидеть. Это в целом стало значимым риском не только для Озона, но и для многих других акций. Увы, такие времена. Резюме Локомотивом роста рынка вчера служили акции нефтегазового сектора, ожили даже Газпром и Роснефть - они в этом году аутсайдеры в секторе, поскольку в Газпроме нет дивидендов, в Роснефти они скромные и однозначные. В аутсайдерах компании сектора цветных металлов. Пробили 2300, смотрим сегодня на закрытие - следующий важный уровень 2320, это максимумы начала августа, можем получить ускорение по индексу, если сможем пробить. Всем хороших выходных! $OZON $CNYRUBF $SMLT $MXU6
Card image 1
92
93
Karsotel
Karsotel

10 сентября в 5:40

РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс мосбиржи упал на 0,8% до 2262 пунктов. Юань упал на 0,72% до 12,665. Бакс опять около 85. Нефть выросла на 2,4% до $101,6. Макроэкономика Цены за последнюю неделю выросли на 0,05%. В рамках ожиданий. Силуанов сказал, что Минфин рассматривает возможность снизить цены в рамках бюджетного правила с $59 до $50 с начала 2027 года. При прочих равных по оценкам аналитиков это снижает курс рубля на 5-6%. Также Минфин вчера вышел на рынок облигаций с фиксированным купоном и разместил на 51 миллиард рублей облигаций 26218 выпуска. Потихоньку щупают спрос, повышенная активность минфина давит на цены облигаций. Они не реагирует на возобновление мирного трека и торгуются +- там же, около 16% доходности по длинным ОФЗ. Песков заявил что никакой речи о повышении налогов из-за дефицита бюджета не идет. Верим? Геополитика Тут вышли новости, мол Уиткофф и Кушнер могут отойти на второй план на переговорах, первой скрипкой дескать будет Рэтклифф, который славится своей ястребиной позицией по отношению к РФ. Также вышла новость что поездка главы ЦРУ в Москву не была связана с переговорами. Песков заявил, что Абу-Даби была бы приоритетной площадкой для проведения переговоров. Ну и вечером Трамп отчитался о хорошем звонке с Путиным, но реакции уже нет, рынок привык. Компании: 1)Сбер: все идет по плану Компания отчиталась за 8м 2026. Чистая прибыль выросла на 19% г/г до 1,33 миллиардов рублей. ROE составил 22,9%. Стоимость риска в августе осталась на уровне 1,4% - тут пока не видим аномалий. Кредиты физлицом выросли на 1,3% м/м, а юрлицам на 1,4% м/м. Это ускорение кредитования является аргументом для более жесткой денежно-кредитной политики. Идут на 2 триллиона прибыли, но пока рынок не интересует Сбер, до дивидендов далеко, а риски есть. В моменте финсектор в аутсайдерах. Даже 15%+ ДД в Сбере пока рынок не интересует. 2)Совкомбанк: смена акционеров 9 сентября завершена сделка по продажам акций в ускоренном режиме. Крупный акционер продал свой пакет 7 институциональным инвесторам, Совко Капитал Партнерс (ключевые акционеры с пакетом 65%+) увеличил свою долю. Это не секрет, что крупный акционер продает свои акции (на десятки миллиардов рублей), причем продает в стакан уже достаточно давно, бумага была хуже рынка. Ну и выкуп акций с рынка, вот сейчас внебиржевая сделка совершены чтобы снизить это давление. Если пакет продан, то хорошо, навес в акции уйдет. Я пока очень аккуратно отношусь к акциям банка, да стоит меньше трех прибылей, но дивиденды как Сбер платить не может из-за низкой достаточности капитала. А инвестора в моменте ничего кроме денежных потоков не интересует, а риски в моменте в банковском секторе никуда не уходят. Пока на заборе. Резюме Вчера увидели откат, что по рынку, что по валюте. Нефть продолжает уверенно расти на эскалации в заливе, закрылась вчера выше психологического уровня в $100. Ставка уже завтра, в моменте она выходит на первый план, возобновление геополитического трека ждем уже после выборов. 2260 пока удержали, нужно проверять прочность дальше. Пока торгуемся в боковике по индексу 2200-2300. $MXU6 $SBER $SVCB $CRU6 $CNYRUB $BRV6
Card image 1
87
88