Kot.Finance

11,4K

подписчиков

53

подписки

Мы команда авторов из банков и лизинговых. Миссия-показать, что доходные инвестиции доступны 👱‍♂️Автор стратегий - Максим Кот, на рынке с 2012, стратегии в Т-Банке с 2024 📘Статистика (2012), Финансы и кредит (2018), E&Y (2015) 💛В Пульсе разбираем эмитентов, готовим подборки, ищем инвест.идеи

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Kot.Finance
Kot.Finance

сегодня в 6:40

🏬 ЗПИФ. Сравниваем фонды недвижимости с облигациями. Оцениваем риски. Выбираем конкретные идеи 👀 Часть 2. Начало тут 👈 https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/ced45982-80c2-4882-a033-0aca8342ba19/ ⛵️Почему пишу про ЗПИФ сейчас? На выходных был на конференции и смог пообщаться с компанией ⛵️Парус. Специально спрятал бейджик, чтобы не опознали 😀 Понравился прозрачный подход УК, отличный сайт где на часто-задаваемые вопросы отвечают на понятном языке, на примерах рассказывают про налоги. Сейчас доступно 11 биржевых фондов: 🔹7 складских 🔹офисный 🔹торговый 🔹фонд районных ТЦ 🔹фонд фондов🤟 Складские фонды представлены объектами с одним или небольшим числом якорных арендаторов на длительный срок. Чаще всего – это складской комплекс Ozon / WB / Золотое яблоко, или комбо, как в Парус-Красноярск, где сразу 3 арендатора (Ozon, WB, Сберлогистика). Мне нравится фонд районных ТЦ, т.к. я верю в уставших людей Москвы 😀, которые не всегда хотят ехать в центр, а районные ТЦ их полностью устраивают и как место досуга, и для решения конкретных задач и покупок Фонд МАКС мне нравится тем, что в 1 бумаге вся диверсификация + фонд реинвестирует выплаты, что отражается на приросте стоимости. Это позволяет заработать больше, если рассчитываете на ЛДВ (льготу на долгосрочное владение) ❗️следим за налогами, оставят ли ЛДВ для биржевых ЗПИФов   👍Плюсы 🔹Долгосрочные договоры аренды + индексация (не везде) 🔹Ежемесячные выплаты 🔹Ликвидность: биржевые фонды позволяют выйти досрочно, если планы изменились. «Стаканы» ликвидные, вероятно, есть маркетмейкер 🔹Хорошее раскрытие: подробный и понятный сайт. К каждому фонду есть фин.модель, где можно оценить подход УК и поиграться цифрами 🔢 🔹Честный подход: фонд фондов (Парус-Макс) имеет почти нулевую комиссию за управление, т.к. это пул своих же фондов❗️Комиссия других фондов 10 млн + 10%. Фикс ставка – за аудит, раскрытие, отчетность, оценку и пр. Переменная часть – от дохода пайщика   📊Инвестиционная идея 🔹ежемесячные рентные выплаты 10-15% + их капитализация. По понятным причинам складские объекты дают доходность выше. Пока что 🔹индексация до 8% позволяет постоянно увеличивать рентный доход. Не во всех фондах! 🔹рост стоимости актива за счет инфляции и снижения ключевой ставки. Когда ЦБ перейдёт к однозначному «ключу» (имею ввиду КС ниже 10%), активы, которые дают доходность выше – вырастут в цене 🔹в некоторых выпусках цена в стакане ниже расчетной стоимости пая, на этом тоже можно заработать дополнительно 🐾Выводы ЗПИФ не заменяет облигации, но может стать хорошим дополнением в портфель. Идея подходит для тех, кто любит стабильный денежный поток, обеспеченный конкретными «тяжелыми» активами.  ЗПИФ позволит диверсифицировать портфель, сделать ставку на ежемесячные выплаты и иметь «инфляционный опцион» - ставку на рост коммерческой недвижимости в долгосрочной перспективе. ЗПИФ не подходит для краткосрочных спекуляций, но может быть интересен вдолгую. Добавление ЗПИФа изменит характер портфеля: меньше кредитного риска, но есть риск конкретного актива. Мне нравится три фонда, и они принципиально разные. Привел ссылки, чтобы не дублировать диаграммы 1️⃣Парус-Нижний Новгород https://parus.properties/funds/nino/ Плюсы : самая высокая доходность, длинный договор, нет кредита Особенность: концентрация на Ozon, в договоре нет индексации 2️⃣Парус-Макс https://parus.properties/funds/max/ Плюсы : фонд фондов = диверсификация и высокая ожидаемая доходность если держать >3 лет и если не нужны текущие платежи Особенность: фонд не производит выплаты, рост только за счет капитализации 3️⃣Парус Место Встречи https://parus.properties/funds/mv/ Плюсы : верю в идею, ликвидные активы, диверсификация и по локациям, и по форматам, и по арендаторам Особенность: фонд с кредитом, который будут погашать новыми выпусками паёв Что думаете про ЗПИФы? #фонды #ЗПИФ #недвижимость $RU000A1022Z1 $RU000A104172 $RU000A104KU3 $RU000A10EVE8
Card media 1
28
29
Kot.Finance
Kot.Finance

сегодня в 6:36

🏬 ЗПИФ. Сравниваем фонды недвижимости с облигациями. Оцениваем риски. Выбираем конкретные идеи 👀 На рынке ВДО происходит переоценка риска: дефолты Евротранса, Оил Ресурса, Монополии в сумме забрали с рынка более ₽50 млрд. МГКЛ пока в статусе тех.дефолта –вместе с ЦФА это еще 6,5 млрд. Вторичный рынок стрессует: 🔹Балтлиз торгуется с доходностью до 170% (в моменте 8 выпуск), а некоторые выпуски упали до 55% от номинала 🔹везде обсуждают какая пролонгация и дисконты будут при санации Самолёт (это только слухи) 🔹а доходности ОФЗ обновляют максимумы: в моменте 10-летки дают 16,6%, что близко к максимумам конца 2024 года 🔍Надо искать новые идеи и новых героев? Идём от обратного. С акциями всё понятно – рынок экстремально дёшев и перспективен. Как и последние 10 лет. Долгосрочно иметь долю в хороших компаниях нужно, но из-за высокой волатильности страшновато. Мы пока держим 30% в акциях. Завидую стрессоустойчивости тех, кто покупает с плечами. Облигации – наш любимый инструмент, но и он не лишён риска. Даже высокорейтинговых эмитентов время от времени шатает: за 2025-26 годы из ТОП-25 эмитентов ниже рейтинга АА, котировки более, чем на 10% падали у 15 из 25 У долгосрочных ОФЗ минимальный кредитный риск, но вполне значим процентный: любое изменение даже не КС, а ожиданий изменения КС - в момент приводит в движение котировки. Фонды денежного рынка – никакой волатильности, никакого стресса, доходность на уровне КС минус 0,3%. Мало? Что остаётся? 🤔Поговорим о ЗПИФ? 📘Отличия ЗПИФ от облигаций На первый взгляд, разница очевидная. В бондах источником выплат является денежный поток от бизнеса, в ЗПИФ – арендный поток. Ликвидность бывает разной: есть неликвидные облигации, есть неликвидные фонды. А есть ликвидные. Основные отличия в нефиксированных доходах ЗПИФ, и разной природе рисков. В ВДО чем выше долг – тем выше риск. ЗПИФ это упакованная доходная недвижимость. Есть актив, договоры, денежный поток. Но есть и зависимость от арендаторов, условий. Зато фонды обеспечены доходной недвижимостью, которая в долгосрочной перспективе защищает от инфляции Поэтому, закрытые фонды недвижимости могут быть хорошей альтернативой облигациям, а иногда – необходимым инструментом диверсификации. Это не панацея, не таблетка, и не кнопка «бесплатные деньги». Это инструмент диверсификации для квал. инвесторов ⚡️Риски 🔻БПЛА. Тут всё понятно. Такое время 🔻охлаждение экономики, снижение деловой активности. Это тот риск, который мы несём и в акциях, и в бондах, и в недвижимости, и устраиваясь на работу по найму 🔻концентрация на 1 активе и плюс и минус: для фонда это позволяет не смешивать потоки разных проектов, инвестор четко понимает, что покупает. Хотите диверсификацию – берите разные фонды. Этим риском управлять можно 🔻некоторые фонды с кредитным плечом. Кредит погашается размещением доп.паёв 🔻выплаты не гарантированы, как в облигациях, но определенная предсказуемость в них есть 🔻ЗПИФы для квал.инвесторов. К слову, флоатеры Балтлиза теперь тоже ❗️сегодня биржевые фонды имеют налоговую льготу ЛДВ. Важно следить за изменениями законодательства, мы ждём итоговую редакцию 👉продолжение... Полезно? Ставь👍 #фонды #ЗПИФ #недвижимость $RU000A1022Z1 $RU000A104172 $RU000A104KU3 $RU000A10EVE8
Card media 1
Card media 2
26
27
Kot.Finance
Kot.Finance

вчера в 18:39

📉Котайджест🐾 Худшие 2 недели для рынка ВДО, падающая нефть, и огромные перспективы рынка акций 😀   💵Облигации Спокойная неделя для «старших» индексов, и одна из худших для ВДО 🔹ОФЗ +0,1% 🔹корп.облигации +0,2% Индекс ВДО за 2 недели упал почти на 8%. По итогам года минус. МГКЛ, Оил Ресурс, Евротранс – такие потери не проходят бесследно. В шторм попали Балтлиз, Полипласт – в моменте падение достигало 20%❗️, ВУШ, Каршеринг, Кокс. В конце недели зацепило и Глоракс – посыпалось «зелёное» доразмещение. Выходили и плохие новости по Селигдар. В общем, рынок облигаций очищается… и похоже, от инвесторов в том числе…   📈Акции Точечные идеи выстреливают, корпоративные новости снова важны   Лидеры роста : $VKCO (+44%), $Циан (+27%) на новости о намерениях $T купить до 100%, $ALRS (+16%) Лидеры падения: $TATN (-6,9%), $ROSN (-5,8%), $FLOT (-5%) – снижаются главные бенефициары дорогой нефти. Но не всё так плохо 👻Оферты Оферты, требующие внимания: 🔹 ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ-БО-001Р-11-CNY $RU000A10BU23   купон 8,6% в CNY 🔹 РОСНЕФТЬ-004Р-03 RU000A10A125 купон 8% в RUB 👎 🔹 СЕГЕЖА ГРУПП-002P-01R $RU000A1041B2  купон 21% 🔹 ФОСАГРО-БО-02-01 $RU000A10A4S7 купон КС+1,2% 🚀Автоследы Время штормов и падений ВДО стратегии тоже встречают в напряжении. Важная инвестиция в Балтлиз отскакивает, но фокус за бумагами эмитента остаётся. В большинстве стратегий происходит естественное снижение доли через амортизацию Балтлиз-10, этот выпуск оказался хорошим решением 🐾 &Точка опоры / Бабуля на максималках (+0,1%): фокус на Балтлиз и валюту 📊 &Лучше фондов ликвидности (-0,5%): в основе самый перспективный выпуск Балтлиз-8: короткий и доходный 🏄‍♂️ &Коты на гребне волны (+0,1%): даже в период турбулентности флоатеры оказались хорошим решением 👵Бабуля мини (+0,1%) 🎅Дедуля на драйве (-0,7%)   🔧Ключевая ставка Заседание ЦБ удивило пересмотром прогноза на 2027-28 гг: быстрое снижение КС отложено. В фокусе инфляция, тарифы, бюджет, а также цены на топливо. На прошлой неделе вновь зафиксирована дефляция, а МинФин анонсировал новый выпуск ОФЗ   💸Валюта Снижение нефти с $100+ снимаем избыточный навес валюты + помощь МинФина в увеличенной скупке. Мы скорее за лонг, чем шорт 💛подпишись, будет много полезного! #акции #облигации #котайджест
Card media 1
Card media 2
50
51
Kot.Finance
Kot.Finance

вчера в 16:20

Сеть АЗС Трасса остановила работу Из 53 АЗС в Московской области не работаеют все 53. Всего АЗС 57. Собственник АЗС - Газпромбанк лизинг (лизингодатель собственник лизингового имущества до выкупа) Такие дела... 👉Обзор отчетности за полугодие 2026 👉Сколько стоит розничный бизнес Евротранс? 👉Сколько стоит оптовый бизнес Евротранс? Полезно? Ставь👍 💛подпишись, будет много полезного #новости #акции $EUTR $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10E4X3 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10BB75
Card media 1
56
57
Kot.Finance
Kot.Finance

вчера в 12:58

Самый большой обзор Балтлиза в трех частях. Такого мы сами ещё нигде не видели 🤪 Первая часть: - разбор всех цифр по кварталам + моделирование - сопоставление привлечения и погашения кредитов и облигаций - концентрация активов, срочность портфеля, структура баланса Вторая часть: - плюсы - риски - мнение внешних экспертов Третья часть: - выводы - график погашения - общая стратегия Ранний доступ в @KotFinance_Ultra, в большом канале разместим во вторник Вся команда Кот.Финанс все выходные собирала цифры, строила прогнозы, и искала экспертов. Квинтэссенция нашей работы уже в закрытом канале. И скоро будет опубликована здесь
Card media 1
71
72
Kot.Finance
Kot.Finance

6 ноября в 18:57

300 💛и выпустим большущий кото-обзор Балтлиза - моделирование баланса - денежные потоки - подводные камни И самый главный вопрос: как БЛ пройдёт оферту и что будет после неё? Мы собрали воедино всю информацию о компании: рейтинговое заключение (то, на что мало кто обратил внимание в позиции Эксперт РА), 9-месячная отчётность, взгляды экспертов из лизинга 300 💛и мы публикуем Подписывайся, чтобы оставаться на связи $RU000A108P46 $RU000A108777 $RU000A10ATW2 $RU000A10D616 $RU000A10CC32 $RU000A10A3W1 $RU000A10EEE4 $RU000A109551 $RU000A10BJX9 $RU000A10BZJ4 $RU000A106EM8 $RU000A10DUQ6 $RU000A10FJ57
Card media 1
426
427
Kot.Finance
Kot.Finance

6 ноября в 15:57

Балтлиз: от любви до ненависти один (шаг) отчёт Отчёт не идеальный, но норм. Оперативный обзор здесь. Котировки не сразу, но отреагировали позитивно, поэтому спешу обновить индекс. Сегодня сводное значение уходило ниже -12%, а сейчас уже -6,8%. Растут абсолютно все выпуски: - скромный прирост до 1% у 10,14 выпусков (они толком и не падали) - в лидерах 11 (+6%), 19 (+6%), 22 (+8%), 26 (+10,5%) Поздравляю всех, кто не сдался, держал, и верил Спасибо @Baltlease , что сдержали слово по публикации на этой неделе. В следующий раз так и скажите "отчет норм, опубликуем в пятницу после окончания рабочего дня" 😀 Подписывайтесь , чтобы оставаться на связи! #облигации #лизинг #ВДО $RU000A108777 $RU000A10BZJ4 $RU000A10BJX9 $RU000A10CC32 $RU000A10ATW2 $RU000A10EEE4 $RU000A10DUQ6 $RU000A108P46 $RU000A10A3W1 $RU000A109551
Card media 1
107
108
Kot.Finance
Kot.Finance

6 ноября в 15:31

Балтийский лизинг. 9 месяцев РСБУ: все деньги идут банкам 🔥Самое важное (6 мес->9 мес) • долгосрочные активы к продаже 8,8->12,2 млрд • ДЗ 85,8->77,5 млрд • денежные средства и эквиваленты 0,9->0,7 млрд • заемные средства 160,9->144,1 млрд   🔢Итоги 9 месяцев • выручка 33,7->29,5 млрд • поступления 119,9->105,1 млрд • поступления поставщикам и подрядчикам в III квартале 10,2 млрд против 47 млрд за 6 мес. подтверждает сокращение деловой активности ❗️сальдо денежных потоков от текущих операций 15,5 млрд против -3,8 год назад, или -1,1 млрд по итогам полугодия👍   🐾Выводы Отчет оставляет разное послевкусие. С одной стороны : Балтлиз сократил объемы нового бизнеса (хорошо для текущей ситуации), операционный денежный поток вырос до 15 млрд – это хорошая кэш позиция. Но она уходит банкам-кредиторам. То, что не складывают в трехлитровые банки кэш нормально и понятно. До оферт от отчетной даты еще 1,5 месяца, солить на счете нет смысла С другой стороны : изъятка не снижается, кэша нет. Надежды только на: 1️⃣аккумулирование денежных средств в октябре-ноябре 2️⃣договор с банками, что пока деньги – в погашение кредитов, а в ноябре будет поддержка 3️⃣договор со страховыми о непредъявлении заявок на оферту   Отчет нейтрально-позитивный. Лили в стаканы в последние дни не из-за него   Ставь 👍ведь обзор очень своевременно! И только для вас Подписывайтесь , чтобы оставаться на связи! Будет еще один обзор! #облигации #лизинг #ВДО $RU000A108777 $RU000A10BZJ4 $RU000A10BJX9 $RU000A10CC32 $RU000A10ATW2 $RU000A10EEE4 $RU000A10DUQ6 $RU000A108P46 $RU000A10A3W1 $RU000A109551
Card media 1
Card media 2
Card media 3
137
138
Kot.Finance
Kot.Finance

6 ноября в 11:05

💛Т-Тех + Циан = 🏠 Т-Технологии сделали предложение Циан Т-Технологии продолжают строить экосистему, и новым этапом развития становится рынок недвижимости. Т-Тех намерены предложить акционерам продать группе принадлежащие им акции. Циан – онлайн платформа для покупки/продажи/аренды, в т.ч. посуточной 📄Начнем с предыстории. Т – давно не банк Вернее, не только банк 🔹 Т-Банк : карты, счета, вклады, кредиты и повседневное банковское обслуживание. Фундамент всей конструкции и главный канал привлечения клиентов 🔹 Т-Инвестиции : брокерское обслуживание, фонды, облигации, акции, аналитика, и конечно же Пульс ! Т-Инвестиции – сама по себе отдельная экосистема, замыкающая инвестора на себя и дающая необходимые инвест.сервисы: от традиционного ИИС, до первички и конкурентных тарифов 🔹 Т-Бизнес : расчётные счета, эквайринг, бухгалтерия, кредиты, депозиты, зарплатные проекты и другие сервисы для предпринимателей. Предприниматель получает всё, что нужно в одном месте. Всё больше точек вижу с терминалами Т 🔹 Т-Страхование : весь ассортимент полисов от ОСАГО и КАСКО до страхование жизни, недвижимости, путешествий 🔹 Лайфстайл-сервисы : Т-Мобайл, Т-Путешествия, Т-Город, билеты, шопинг, топливо и другие повседневные услуги Добавим сюда Авто.ру и Точку – и сформируем окончательное представление, что Т-Тех – это не банк . Но почему я подробно делаю акцент на этом? Цель любой экосистемы – замкнуть клиента на себя и дать ему такой уровень сервиса, чтобы он даже не сравнивал с другими. И это работает! От покупки билетов на концерт (включая самолет в другой город и гостиницу) до страхования или даже ведения бизнеса – можно сделать в Т. И на этом могут зарабатывать акционеры. Но сегодня в семью 💛Т приглашают Циан   📊 Условия сделки 👉₽993,05 за акцию (премия 29%) – поздравляю акционеров Циан 👉первый этап 50% акций, с последующим увеличением доли до 100% – встает вопрос о делистинге 👉сумма сделки до ₽77 млрд при полном поглощении 👉без доп.эмиссии Важно, что не будет размытия акционеров Т-Тех. И участие в экосистеме Т сейчас очень интересно, т.к. акции оцениваются на уровне капитала (0,96). 🐾 Выводы Коты позитивно смотрят на сделку, потому что интеграция с имеющимися сервисами Т даст мультипликативный эффект. Мы не рассматривали акции Циан к покупке, т.к. безнес не дешевый, но эффект интеграции – принципиально меняет экономику. 1 + 1 = 11. Так должно быть! Во вложении слайды, показывающие перспективы Точки и Авто.ру На рынке недвижимости Циан – мощный игрок, вместе с Авито, и я рад, что такой ценный актив будет в экосистеме Т. ❓В пресс-релизе написано, что Циан сохранит бренд, будет работать самостоятельно. Вот тут не совсем понятно, надеюсь, позже Т представит общую стратегию по приобретаемым активам Рынок недвижимости неоднозначный и непрозрачный. Ожидание общения с риелторами меня приводит в дрожь и с вероятностью 50% портит настроение на день. Цифровизация этого контакта, создание прозрачных условий и приятного сервиса – это то, что нужно покупателям квартир и арендаторам. Поздравляю акционеров Циан с отличным предложением. Как акционер Т я тоже рад, поскольку конкуренция на рынке ужесточается, а похожих активов мало. Сбер и Яндекс напряглись? 😀   Полезно? Ставь👍 #новости #акции $T $CNRU
Card media 1
Card media 2
Card media 3
48
49
Kot.Finance
Kot.Finance

6 ноября в 7:54

Балтийский лизинг-19 есть купон ❗️ Как котировки успокоятся, и появится уверенность, что всё в порядке - мы перестанем публиковать инфо о выплате по каждому выпуску. Но рынок, похоже, невероятно осторожен. Традиционно, Балтлиз отправляет деньги заранее, не создавая ненужную панику. Это позволяет НРД раскрывать инфо в первой половине дня. Но сводный индекс продолжает падать 👉мифы и правда о Балтлизе 👉самое важное из бизнес-завтрака с Балтлизом   🤙 подпишись, чтобы оставаться на связи! в профиле много постов о Балтлизе (к сожалению) $RU000A10CC32
Card media 1
Card media 2
66
67
Kot.Finance
Kot.Finance

6 ноября в 5:03

Балтийский лизинг: Деньги в пути . Очередная амортизация в 10 выпуске $RU000A108777 на 10% от номинала и на 20% от рыночной стоимости от вчера + купон Плановая выплата в понедельник, 9 ноября. С учетом Т+1 НКД и амортизация списана уже сегодня Стратегии &Точка опоры и &Коты на гребне волны содержат большую долю 10 выпуска, поэтому утреннее снижение техническое "Ступенька" хорошо видная на графике
Card media 1
51
52
Kot.Finance
Kot.Finance

5 ноября в 13:44

Есть идеи, почему Балтлиз-14 держится лучше всех? Индекс Балтлиза запустил, купим по 1 облигаций одновременно, в один день. Задача - сгладить колебания отдельных выпусков и смотреть за изменением цены эмитента в целом. За общим отношением рынка к нему. Понятно, что при переоценке рисков, цены меняется по-разному: длинные бумаги могут падать сильнее (из-за длинной дюрации). Иногда бумаги выравниваются по доходности (не случай Балтлиза). Но что происходит в 14 выпуске для меня загадка Да, этот выпуск - нулевой пациент, с которого и началась паника в облигациях Балтлиза, которая впоследствии испортила размещение 26 выпуска и вызвала сомнения инвесторов в доступной ликвидности. С момента расчёта индекса, бумаги снизились на 11-24%, кроме двух выпусков 🔹10 выпуск в нулях 🔹14 выпуск +2,8% Их объединяет, что это флоатеры, и сверх-короткая дюрация. У 14 оферта через 2 недели. А 10 имеет ежемесячную амортизацию по 10% от номинала еще 5 месяцев. Если дело только в дюрации, то самым перспективным для покупки сейчас может стать выпуск 8 - оферта в мае, а доходность от текущих 170% годовых Если инвесторы не продают 14 выпуск, равно что не сомневаются в том, что Балтлиз пройдет оферту - тогда почему падают остальные? Ведь 14 оферта - самый большой пик платежей на дистанции 12 месяцев. И если её успешно проходят, то риск ликвидности отходит на второй план А какие у вас версии магии 14 выпуска? 👉мифы и правда о Балтлизе 👉самое важное из бизнес-завтрака с Балтлизом   🤙 подпишись, чтобы оставаться на связи!   #облигации #лизинг #ВДО $RU000A108777 $RU000A10BZJ4 $RU000A10BJX9 $RU000A10CC32 $RU000A10ATW2 $RU000A10EEE4 $RU000A10DUQ6 $RU000A108P46 $RU000A10A3W1 $RU000A109551
Card media 1
Card media 2
47
48
Kot.Finance
Kot.Finance

5 ноября в 12:31

📉 Всё меньше компаний, которых не задела рыночная паника Рыночная паника, равно как и эффект домино устроены так, что цены могут падать даже без веских оснований. Когда заканчивается доверие рынка – страх делает своё дело: если сегодня падает то, что вчера казалось надёжным – вдруг завтра упадёт то, что кажется надежным сегодня? Именно такой сценарий реализуется сейчас: в 2025 году падали в основном низкие кредитные рейтинги, небольшие выпуски, которые рынок даже не замечал. Праздник продолжался, новые размещения еженедельно. В 2026 году запас прочности компаний снизился, а денежно-кредитная политика мягче не стала. Кто держался в 2025 – пошатнулся в 2026 На слайде ТОП-25 крупнейших эмитентов облигаций ниже рейтинга АА. Мы относим к высшему кредитному рейтингу АА, АА+ и ААА. Всё, что ниже – на диаграмме самые большие должники по облигациям. По компаниям есть условности: • ГТЛК : указан общий объем бондов и ЦФА, часть размещений выкуплено напрямую Мин.Фином • АФК : в консолидированной отчетности только консолидация, по данным биржи- 337 млрд, без учета выкупленных оферт (много) • Русал : многие выпуски закрытые, в частности  БO-001Р-14 на $1,6 млрд полностью неликвидный. Значит много нерыночных бондов Оранжевым – компании, выпуски которых попадали в шторм в 2025 году, красным – в 2026. Шторм = падение более, чем на 10% в течение двух недель. Чудом избежал попадания в наш антирейтинг ВИС – его бумаги штормило в конце 2024, как раз на стыке годов. Мы закрашиваем в красные цвета новых эмитентов каждый месяц. Осталось всего 10 из 25. То, что за периметром крупнейших – даже не хочется смотреть   🐾Мнение Диверсификация – самое важное правило. Остальные правила - здесь👈 💛подписывайся, чтобы оставаться на связи! $RU000A108DE3 $RU000A10FA72 $RU000A10CSD0 $RU000A10D806 $RU000A10EWL1 $RU000A109JW0 $RU000A10EXW6 $RU000A104JQ3 $RU000A107W06 $RU000A101CQ4
Card media 1
52
53
Kot.Finance
Kot.Finance

5 ноября в 11:20

Селигдар присоединяется к беженцам на юг (в смысле, облигации летят вниз) на новостях о новых требованиях к акционерам: см. Forbes На этом фоне акции -20%, облигации -10% Рынок бондов становится "интереснее" акций. И хороший вопрос от одного из подписчиков: "с каких пор компании с миллиардными объемами бизнеса, с десятками тысяч сотрудников, с кредитными рейтингами инвест.уровня - вдруг стали ВДО?" На конференции дискутировали на счет индексов облигаций разных рейтингов, и инструментов управления рисками. Столкнулся с подменой понятий. Возьмите индекс не за 2026 год, а хотя бы за 2025-26 - совокупная доходность всё ещё превышает депозит Лучшее правило - диверсификация . Задним числом вы, безусловно, расскажите все риски дефолтнувшей компании. Но объективно: Сегежа, М.Видео держатся, а по отчетности там жуть. У Сегежи вообще индивидуальный рейтинг ССС. Но компании держатся. И в дефолт вполне может уйти компания, где по отчетности всё хорошо. Для тех, кто не знает будущего - диверсификация, друзья $SELG $RU000A1062M5 $RU000A10B1X2 $RU000A10B933 $RU000A10B933 $RU000A10DTA2 $RU000A10EXW6 $RU000A10DTF1 $SGZH $MVID
Card media 1
53
54
Kot.Finance
Kot.Finance

5 ноября в 8:53

🚚Контрол-лизинг: блокировки растут. Есть влияние на Балтлиз? Контрол: размер отрицательного сальдо за месяц вырос с 1,09 млрд до 1,21 млрд ГИЛК: отрицательное сальдо ЕНС вырос с 2,56 до 5,41 млрд У Балтийского лизинга (АО и ООО), Прибыльных инвестиций – блокировок нет Не смотря на связь Контрола, ГИЛК, Балтлиза через бенефициара (конечного собственника) г-на Жарницкого, проблемы одних не обязательно означают автоматические проблемы Балтлиза. Недавнее снижение рейтинга с АА- до А от Эксперт РА мы восприняли с оптимизмом: • Эксперт РА очень уважаемое агентство и рейтинг А от них – очень высокий • не смотря на рост доли ТОП-10 с 5,5% до 9,4% - диверсификация Балтлиза остаётся очень высокой и пока слова менеджмента о сделке на 14 млрд не «сели в портфель», иначе диверсификация сильно ухудшится. Эксперт РА не придал значение этой сделки и предполагаемому ухудшению диверсификации • доля связанных сделок составила 9% - много, но не критично У Балтлиза ухудшились позиции по ликвидности, но есть ощущение, что котировки это отыграли сполна. Скоро узнаем. Впереди 2 важных события: 1️⃣публикация отчетности РСБУ за 9 мес 2️⃣оферта 14 выпуска (а потом и 21) На текущий момент тех.дефолтов не было ни у одной компании группы, а последний купон (8 выпуск) Балтлиз перечислил заранее (3 ноября при оплате 5). Молодцы! Это хороший способ избежать технических ситуаций (как у Самолета и Элитстроя) и лишней паники рынка 👉мифы и правда о Балтлизе https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/514358d2-8a93-4a48-b385-ba3926c6b852/ 👉самое важное из бизнес-завтрака с Балтлизом https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/b26944d4-2cc1-4a19-bd60-aef5442b0d87/ 🤙 подпишись, чтобы оставаться на связи! $RU000A1086N2$RU000A106T85 $RU000A10FJ57 $RU000A106EM8 $RU000A10EEE4 $RU000A10A3W1 $RU000A108777 $RU000A10ATW2 $RU000A10D616 $RU000A109551 $RU000A10BJX9 $RU000A10BJX9 $RU000A10DUQ6
Card media 1
Card media 2
70
71