Хэштег #недвижимость | Тинькофф Инвестиции Пульс

🏠 - операционные результаты за III квартал и просадка спроса $LSR представила операционные результаты за III квартал и 9 месяцев 2026 года. После фееричного II квартала, когда росли и контракты в кв.м., и выручка, и цена метра, наступило отрезвление. Заключено новых контрактов на 130 тыс. кв. м (-11% г/г) на 37 млрд рублей (-5,1% г/г), средняя цена квадратного метра - 284,6 тыс. рублей (+6,5% г/г). За 9 месяцев: 372 тыс. кв. м (-7% г/г), 105 млрд рублей (-1,9% г/г), цена метра 282,3 тыс. рублей (+5,5% г/г). Цена метра выросла год к году, но относительно II квартала снизилась с 306,4 тыс. рублей. Изменение семейной ипотеки с 1 октября подстегнуло спрос в сентябре - заёмщики старались успеть до вступления изменений, из-за чего доля контрактов с ипотекой составила 64% против 51% годом ранее. При этом спрос явно просел, а доля рассрочек снизилась - именно они завышали стоимость метра в прошлом году. Механика рассрочки от застройщика хитрая: покупатель вносит первый взнос 5-10%, платит около 1% от стоимости жилья вместо деления суммы на срок стройки, а за несколько месяцев до ввода либо доплачивает остаток, либо оформляет ипотеку. Главное - застройщик закладывает в цену такой рассрочки повышенную стоимость жилья, отсюда и рост цен в прошлом году. Ещё один риск для покупателя - если ключевая ставка останется высокой к моменту ввода дома, платежи по ипотеке станут неподъёмными. В IV квартале ожидаю провал. Не является инвестиционной рекомендацией. ‼️В профиле мы ежедневно торгуем в плюс и сегодня как раз опубликовали новые сделки ➕ 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

Индекс недвижимости в последний год сильно подрос, при этом арендная ставка в последний год падает Если посмотреть на график соединённых фьючерсов в последний год и даже 2, то можно заметить, что тренд развернулся и их застоя начался рост В прошлый раз писал пост больше года назад, и тогда график выгялел очень уныло, и с начала &@¢π€ роста практически не было. Основной рост пришелся на 20-21 годы, и потом 3 года цены болтались около отметки в 30 тыс Вторичка не росла и рост 22-24 года был только от первички. Люди брали льготную ипотеку, а её выдавали только под первичку. Сейчас же льготную ипотеку прикрыли практически полностью и брать первичку уже нет смысла. Лучше взять вторичку, готовую квартиру, которую уже сдали и продают по переступке, дешевле, чем у застройщика, которую сдадут ещё через 2-3 года. Ставки на аренду в какой то момент тоже значительно выросли. Осенью 24 года если не ошибаюсь был пик, но последующие годы начался спад, потому что предложение начало опережать спрос. Сейчас едешь по Москве - везде огромные стройки, целые районы строятся, от шелепиши до Звенигородской всю набережную застроили, там уже не Москва а Нью-Йорк (фото 5-7). Павелецкая, селигерская. Такого в Москве не было с 50-ых годов 20 века наверное, когда после ВОВ строили массово жилье Пост вдохновлен у которой в очередной раз перечитал текст про ее квартиру:

✈️ Все только начинается? {$SMLT} 🏗📉 5 ноября зампред Сбера Анатолий Попов сообщил, что крупнейшие банки-кредиторы принципиально договорились о комплексной программе финансового оздоровления ГК «Самолёт». Бумаги в моменте взлетели на 17%. А 30 октября первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов открыто допустил применение к застройщику новой процедуры досудебной санации по закону о банкротстве, сухо отметив, что банк уже создал нужные резервы. 1. Немного цифр Отчетность за I полугодие 2026 года по МСФО показала, что бизнес-модель агрессивного роста за счет дешевых денег сломалась об стену жесткой ДКП: Выручка: Упала на 31,3% до 117,4 млрд рублей на фоне паралича продаж без массовой льготной ипотеки. Чистый убыток: Составил 22,3 млрд рублей против скромной прибыли в 1,8 млрд рублей годом ранее. Финансовая удавка: Процентные расходы раздулись до 59 млрд рублей при EBITDA в 31,3 млрд рублей (падение на 40%). Кассовый голод: Дошло до того, что в 2026 году рекламные агентства подали к структурам девелопера иски более чем на 1 млрд рублей за неоплаченные контракты. В октябре агентства зафиксировали новую реальность: 8 октября АКРА понизило рейтинг компании до BBB(RU) с негативным прогнозом, а 15 октября НКР опустило планку до BBB.ru (прогноз негативный). Следом Мосбиржа понизила уровень листинга сразу 15 выпусков облигаций эмитента. 2. Немного авторского скринера В моей базе скринера ГК «Самолёт» давно находится в красной зоне 🔴 КРАСНЫЙ и итоговым баллом 2.45 из 10 и вот почему: Покрытие купона: Коэффициент упал ниже 1.0x — компания зарабатывает меньше, чем должна отдавать по процентам, проедая кэш и перекредитуясь. Денежный поток: Оценка 2.4 из 10 из-за обвала продаж после отмены безадресной льготной ипотеки. Риск рефинансирования: Критический уровень на отметке 2.2 из 10. Залоговая защита: Всего 2.8 из 10, так как земельный банк уже плотно заложен в банках. Для сравнения: консервативный девелопер Сэтл Груп с покрытием свыше 1.8x и низким чистым долгом держит в скринере 7.34 балла в зеленой зоне ядра. Брусника идет в желтой зоне с баллом 5.77, а перегруженный инвестициями в землю Глоракс балансирует в оранжевой зоне санации с оценкой 4.87. 3. Пищевая цепочка Доля Сбера в долге девелопера к середине 2026 года выросла до 31%, а параметры плана банкиры обещают утвердить до конца года. Самолет и так связан залогами земельного банка и эскроу, но теперь ситуация изменилась. 📌 Вердикт Omotenashi Capital «Самолёт» не вышел из кризиса — кредиторы просто решили не ронять системного застройщика. В реальном мире, когда консилиум банкиров закрывается в кабинете, чтобы обсудить «программу шире обычной реструктуризации», этого пациента не готовят к марафону — его подключают к аппарату ИВЛ. Он улетел и пока не обещал вернуться. А какую роль вокруг {$SMLT} выбрали вы? 🦈 Скупаю бонды по 50% от номинала и акции под идею спасения гиганта. 🍿 Смотрю на этот триллер со стороны из комфортного окопа в и зеленом ядре. 📉 Давно закрыл позицию — чужая реанимация не за мой счет. Пишите в комментариях, обсудим аргументы 👇

Еженедельный дайджест новостей отрасли Главные новости недели: ✅ Год назад акции GloraX начали торговаться на Московской бирже, число акционеров с тех пор выросло более чем втрое, до 52 тыс . Бумаги компании вошли в пять индексов Мосбиржи, а доля акций в свободном обращении составила 16%. ✅ Дебютный годовой отчет GloraX за 2025 год занял второе место среди лучших отчетов новых эмитентов последних трех лет на конкурсе Московской биржи . Отчет также вошел в число финалистов номинации для компаний с капитализацией до 40 млрд рублей. Новости отрасли: 🔍 Домклик: в октябре доля рыночной ипотеки в России впервые за два года превысила 50% выдач, их объем составил 113,7 млрд руб . Второй месяц подряд объем выдач держится выше 110 млрд руб. Самая высокая доля рыночных программ зафиксирована во Владимирской (72,5%) и Ленинградской (72%) областях, а также в Москве (70,8%). Во Владимире GloraX входит в топ-3 по продажам, а Ленинградская область остается для компании одним из ключевых регионов. Подробнее 🔍 Ставки по рыночной ипотеке к концу 2027 года могут снизиться до 14–16% , считает научный сотрудник Финансового университета Кырлан Марчел. По его оценке, при ключевой ставке 12,5–13,5% в целом за год ставки составят 15–17%. Для GloraX это позитивный сигнал: более доступная ипотека поддержит спрос на жилье, а снижение ключевой ставки удешевит проектное финансирование. Подробнее {$GLRX2} {$GLRX3}

🚨 ЦИАН ВЗЛЕТЕЛ НА 23,7%, А ПОКУПАТЕЛЬ УШЁЛ В МИНУС. Итоги бурной недели на Мосбирже! Пятница, 6 ноября. Рынок пытается восстановиться, но главный сюрприз пришёл не от нефти и не от ЦБ. 🔥 СДЕЛКА, КОТОРУЮ ОБСУЖДАЕТ РЫНОК («Т-Технологии») объявили о планах купить до 100% акций («Циан»). 💰 Цена предложения — 993,05 ₽ за акцию. 📈 Премия — 29,3% к цене закрытия 5 ноября. 🚀 На новости «Циан» на пике прибавил 23,7%, а акции покупателя, наоборот, снижались. План — закрыть сделку в I квартале 2027 года после согласований. Допэмиссию акций покупателя для финансирования не планируют. Но вот вопрос: если бумага уже выросла, стоит ли догонять? Разница между рыночной ценой и предложенной суммой — не гарантированная прибыль. Есть сроки, условия и риск, что сделка не состоится. 📊 ПЯТНИЦА В ЦИФРАХ На 14:30 мск индекс Мосбиржи — 2469,77 пункта (+0,58% за день). Но относительно закрытия прошлой пятницы рынок всё ещё примерно на 1,6% ниже. На бирже сегодня сразу несколько отдельных историй: 🚀 +16,4%, +11,45%, +11,04% — впечатляющий рост, пока индекс прибавляет меньше процента. 📉 −13,05%. Компания обратилась к ЦБ и Мосбирже на фоне резких колебаний котировок. 🏗 — внимание к переговорам кредиторов о программе улучшения финансового положения. Положительная новость не отменяет долговых рисков. 📱 — после волатильного ралли этой недели сегодня снова под давлением. 💸 ДИВИДЕНДЫ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ 🛒 : совет директоров рекомендовал 204 ₽ на акцию. Выплату ещё должны утвердить акционеры. 💻 : началось размещение акций допвыпуска по 3463,5 ₽ в рамках корпоративных программ. Следим за влиянием на капитал. 🏦 +0,52%, +2,81% к 14:30 — банки смотрятся устойчивее части сырьевого сектора. 🛢 −2%: нефть по-прежнему важный риск для российского рынка. 💡 МОЙ ИТОГ НЕДЕЛИ Рынок доказал: громкая новость может разогнать отдельную акцию на десятки процентов, даже если индекс за неделю в минусе. Но рост котировки и выгодная цена покупки — разные вещи. ❓ Самый интересный спор на выходные: купили бы «Циан» после скачка в расчёте на оферту или предпочли бы не рисковать? Почему? 👇 Напишите свой взгляд. Подписывайтесь — каждый день разбираю события, цифры и риски, без обещаний лёгкой прибыли. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏆 Годовой отчет GloraX занял 2-е место в конкурсе Московской биржи среди новых эмитентов Дебютный годовой отчет GloraX за 2025 год занял 2-е место в номинации «Лучший годовой отчет нового эмитента на рынке капитала за последние 3 года (2023–2025)» на XXIX конкурсе годовых отчетов Московской биржи. 🚀 Кроме того, наш отчет вошел в шорт-лист номинации «Лучший годовой отчет компании с капитализацией до 40 млрд рублей». Всего в конкурсе приняли участие 127 компаний из различных отраслей экономики. 💼 Для нас годовой отчет – важный инструмент коммуникации с инвестиционным сообществом. В нем мы стремились не только представить финансовые и операционные результаты, но и последовательно раскрыть стратегию развития GloraX, особенности бизнес-модели и ключевые факторы роста. Особое внимание уделили основным составляющим инвестиционного кейса компании: региональной экспансии, высокой рентабельности бизнеса и развитию земельных активов. Отчет также позволяет инвесторам оценить выполнение ранее заявленных ориентиров и перспективы дальнейшего развития GloraX. 📈 Высокая оценка профессионального сообщества особенно значима для нас как нового публичного эмитента. С момента выхода на рынок акционерного капитала мы последовательно развиваем практики раскрытия информации, стремясь обеспечить инвесторам прозрачное и полное представление о бизнесе компании. 🤝 Благодарим организаторов конкурса за высокую оценку нашей работы, а инвесторов и аналитиков – за постоянный диалог и обратную связь. Именно они помогают нам совершенствовать качество раскрытия информации и делать коммуникацию с рынком более открытой, содержательной и системной. {$GLRX2} {$GLRX3}

Повышение траектории ключевой ставки на 2027–2028 годы позволит вернуть инфляцию к 4% в 2027 году. Аналитика от Claude: Банк России заявил, что более высокая траектория ключевой ставки на 2027–2028 годы позволит вернуть инфляцию к 4% в 2027 году. До этого действовал августовский прогноз со средней ставкой 10,5–12,5% на 2027 год и 8–9% на 2028-й, а в сентябре сигнала о направлении шагов не было. Поэтому рынок читает фразу как смену тона: путь снижения ставки будет более пологим. Текст не называет новых чисел, и неясно, насколько траектория сдвинута, это решающее неизвестное. Для индекса российских акций механизм такой: более дорогие деньги дольше повышают альтернативную доходность облигаций и вкладов, давят на оценки и долговую нагрузку компаний, особенно ставочно-чувствительных. Банки частично выигрывают, но их вес не перекрывает остальной рынок. Сегодня индекс вырос примерно на 0,2–1,4% и без явной реакции вниз. Новость могла прозвучать в уже активной сессии, а наша оценка реакции по ней не подтверждена. Падение за предыдущие четыре дня около 2,7% и нефть, снизившаяся за неделю на 13,6%, дают встречный фон. Эти факторы мешают отделить эффект ставки. Знак отрицательный, но сила ограничена: нет цифр и ясной реакции цены. Главный довод против шорта: ожидаемо жёсткий тон мог быть в цене, а ближайшая поддержка близко. Тезис ослабеет, если регулятор уточнит цифрами более мягкий путь или индекс закрепится выше сопротивления около 2485. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как Федеральный закон № 349-ФЗ меняет правила оборота земель и установления сервитутов 2 ноября 2026 года Президент РФ подписал Федеральный закон № 349-ФЗ, вносящий существенные корректировки в Земельный кодекс РФ. Документ уточняет статус земель, занятых объектами границы и воинскими захоронениями, а также расширяет основания для установления сервитутов на участках с особым статусом. Закон вступит в силу 13 ноября 2026 года. Новеллы направлены на систематизацию законодательства, защиту объектов историко-мемориального и государственного значения, а также на облегчение процедур размещения инженерной инфраструктуры. Разберем ключевые изменения подробно. 1. Новый статус земель: границы и воинские захоронения Закон вносит важные изменения в статью 27 ЗК РФ («Ограничения оборота земель»), четко разграничивая участки, которые подлежат изъятию из оборота, и те, что будут в нем ограничены. Изъятие из оборота. Земельный кодекс дополняется пунктом 4.1, который гласит: из оборота полностью изымаются земельные участки, находящиеся в государственной или муниципальной собственности и занятые воинскими захоронениями . Это означает, что приватизация, передача в аренду или иное отчуждение таких земель (отныне) невозможны. Ограничение в обороте. В пункте 5 статьи 27 появляется новый подпункт 16. В обороте ограничиваются участки, занятые зданиями и сооружениями для организации пограничного, таможенного и иных видов контроля в пунктах пропуска через Государственную границу РФ. Что это значит на практике? Инвесторам и правообладателям смежных земельных участков необходимо учитывать эти ограничения при проведении (юридической проверки) земли в приграничных зонах и при планировании строительства вблизи пунктов пропуска. 2. Расширение оснований для установления сервитутов Одним из самых важных блоков закона для бизнеса и инфраструктурных компаний стали изменения в статье 39.23 ЗК РФ , регламентирующей основания для заключения соглашения об установлении сервитута. Законодатель расширяет перечень целей, для которых может быть установлен сервитут на землях, находящихся в государственной или муниципальной собственности: Линейные объекты и связь. Сервитут теперь может быть установлен для размещения не только самих линейных объектов, но и их неотъемлемых технологических частей, а также линий связи. Инфраструктура на «особых» землях. Соглашение может заключаться для размещения объектов, обеспечивающих: -электро-, тепло-, газо- и водоснабжение; -водоотведение; -размещение гидротехнических сооружений; -размещение объектов гражданской обороны. Ключевое условие: Указанные объекты могут размещаться на земельных участках, изъятых из оборота или ограниченных в обороте, при одном строгом условии — они не должны препятствовать разрешенному использованию такого земельного участка . Комментарий: Данная норма снимает ранее существовавшие барьеры для сетевых организаций и коммунальных служб. Теперь прокладка жизненно важных коммуникаций или объектов ГО и ЧС через территории оборонного или иного ограниченного назначения станет юридически более обоснованной, если это не нарушит основное целевое назначение земли. 3. Унификация терминологии в сфере безопасности Федеральный закон № 349-ФЗ проводит масштабную «чистку» терминологии в Земельном кодексе. Во всех статьях, где речь идет о землях оборонного назначения, формулировка «обороны и безопасности» заменяется на более точную и соответствующую иным нормативным актам формулировку — «обороны страны и безопасности государства». Корректировки затрагивают следующие нормы: пп. 5 п. 5 ст. 27, п. 1 ст. 70.1, абз. 1 п. 1 и п. 4 ст. 87 ЗК РФ; пп. 10 п. 2 ст. 39.10, пп. 15 ст. 39.16 ЗК РФ (вопросы аренды и безвозмездного пользования); п. 4 ст. 93 ЗК РФ (изъятие земель для государственных и муниципальных нужд). Такая унификация исключает двоякое толкование норм при изъятии, предоставлении и резервировании земель для нужд силовых структур и Министерства обороны.

В октябре банки выдали около 77 тыс. ипотечных кредитов на 305 млрд рублей, что на 28% меньше по количеству и на 38% меньше по объему, чем годом ранее. Основное снижение пришлось на программы с господдержкой: их выдачи оказались втрое ниже, чем в октябре прошлого года. Рыночная ипотека при этом держится примерно на уровне июня, а доля льготных кредитов сократилась до 26% по количеству. В ДОМ.РФ называют эту динамику ожидаемой: рынок перестраивается под новые условия семейной ипотеки. Аналитика от Gemini: Октябрьский спад выдач ипотеки по России на 38% в деньгах — технический откат после сентябрьского ажиотажа перед изменением условий семейной программы с 1 октября, где ставка для семей с одним ребёнком выросла до 10%. Сам ДОМ.РФ называет динамику ожидаемой: заёмщики перенесли сделки на конец третьего квартала, что Сбербанк уже отразил в недавнем отчёте с выдачей 967 млрд рублей за квартал. При этом рыночная ипотека стабильна (187 млрд рублей на уровне июня), а недельные выдачи внутри октября уже пошли в рост. Для Сбербанка с ипотечным портфелем 13,6 трлн рублей разовое месячное проседание льготных выдач при сохранении накопленного роста рынка за 10 месяцев (+25% год к году, до 3,9 трлн рублей) не меняет ни процентные доходы, ни дивидендную базу. Акция прибавляет 0,4% при снижении индекса на 0,1% и торгуется на обычном объёме — рынок закономерно игнорирует статистику. Оснований для сделки нет; пересмотр потребуется лишь при затяжном падении выдач в ноябре—декабре ниже годового ориентира рынка в 4,5 трлн рублей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Сбербанк не ждет роста продаж новостроек в 2027 году. По прогнозу заместителя председателя правления банка Анатолия Попова, продажи первичного жилья в 2026 году сократятся на 10–15% к прошлому году, а в 2027 году роста не ожидается. Оживления инвестактивности в жилищном строительстве он ждет не раньше 2028 года и только при смягчении макроэкономической политики. При этом портфель банка по девелоперам жилой недвижимости за девять месяцев 2026 года вырос на 15% против 31% в 2024 году и приблизился к 8 трлн рублей, а банк продолжает наращивать проектное финансирование застройщиков. Аналитика от Claude: Прогноз зампреда Сбербанка касается рынка новостроек и качества кредитов застройщикам, а не прибыли самого банка. Прямого эффекта для акций почти нет. Ориентир на 2026 год не нов: отраслевые оценки уже закладывали сильное падение продаж, а по 2027 году сопоставимых прогнозов во входе нет. Новое здесь — признание, что восстановления в 2027 году не будет, а оживление инвестиций отложено до 2028 года. Для банка важнее другое: портфель по застройщикам около 8 трлн рублей, покрытие эскроу снизилось до 67%, на счета не поступило 15% средств по договорам. При этом банк называет ситуацию контролируемой, доля рассрочек упала, а новые сделки по проектному финансированию растут. Это хронический, давно известный риск, а не шок. Цена бумаги идёт вровень с рынком и индексом, отдельной реакции на новость нет. Бумага недорогая по прибыли и балансовой стоимости, дивидендная доходность высокая, поэтому слабая отрасль не создаёт самостоятельного мотива продавать. Условие, при котором тезис изменился бы: заметное ухудшение качества кредитов застройщикам в отчётности банка. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Что у нас в недвижке. Впервые совокупный запуск новых строек с начала года по всей стране опустился. На 1%. Ввод при этом растет на такую же скромную величину. Предложение по ДДУ наконец начало снижаться? Если бы… В процентах вроде так и выглядит, но в абсолютных цифрах за 10 месяцев запустили в стройку 32 млн метров, а ввели всего 22 млн. О сокращении предложения, о котором весь год мечтают подборщики, в сегменте ДДУ пока даже не намечается. В московском регионе (Москва + МО) такой проблемы нет. Фиксирую сокращение строящихся площадей примерно на 400 тыс. метров (второй скрин). Но на сколько это было компенсировано метрами на продажу от фонда реновации - неизвестно. Скорее всего цифра меньше, чем 400, однако сокращение предложения реновация однозначно притормаживает. Надо будет повнимательнее разобрать статистику продаж по Москве и области, когда ее опубликуют за октябрь. На предмет вопроса: успевает ли сокращение предложения за падением продаж? Однако стоит держать в уме, что несмотря на сокращение семейки, эти изменения также открыли новые возможности именно для многодетных семей. С деньгами для покупки квартиры таких конечно не слишком много, но какой-то спрос они в ближайшее время могут создать. Мой любимый «эксперт» по циану пишет, что на вторичке предложение потихоньку начинает расти. Дефицит по сравнению с прошлыми годами пока все равно ощущается, но тренд как будто зарождается на рост. По России в целом за 9 месяцев продажи росли на 3% г/г. Вряд ли октябрь кардинально что-то поменял. Но тут у нас было аж три последних вагона: в январе, июне и сентябре. При этом показатель распроданность/стройготовность почти весь год с вялыми отскоками снижается. Теперь уже многим понятно, что следующий год для отрасли будет сложнее текущего. Не всем конечно, некоторые даже на фоне нулевых продаж найдут аргументы для покупки. Ведь икорку на лазурном берегу продолжать кушать хочется. А рынок тем временем вновь создает шикарные возможности для продажи - валютные цены опять выросли, при этом на вторичке предложение пока еще на многолетних минимумах. По новостройкам московский регион выглядит получше, чем ситуация в целом по стране. Повод ли это утверждать, что и стоимость в Москве будет сохранятся лучше? Нет. Текущие мысли по ценам на следующий год напишу в канале. {$APRI}

🔍 Взаимосвязь девелопмента с другими отраслями экономики Девелопмент – один из крупнейших секторов экономики России: вместе со смежными направлениями он формирует до 20% ВВП, а занятость в нём составляет более 17% трудоспособного населения. Разберём, какая существует взаимосвязь отраслей и как она влияет на инвестиционные решения. 🧱 Промышленность стройматериалов, металлургия и машиностроение В прямой зависимости от активности девелоперов и объёмов текущего строительства находятся металлурги, производители стройматериалов и строительной техники. Девелоперы – ключевые потребители арматуры, металлоконструкций, фасонного проката, балок, а также строительной техники. Эти отрасли взаимосвязаны: спад в строительстве может отразиться на металлургах, и наоборот. Аналогичная зависимость прослеживается и с производителями цемента, бетона, кирпича, газоблоков. Поэтому инвестор может учитывать, что рекордные запуски новых жилых и коммерческих проектов могут привести к росту котировок акций металлургов, ориентированных на внутренний рынок. 🏦 Банковский сектор С июля 2019 года в долевом строительстве произошёл переход к механизму с эскроу-счетами и проектным финансированием. Если раньше девелоперы финансировали стройку непосредственно средствами дольщиков, то с июля 2019 года привлекают проектное банковское финансирование. Средства участников долевого строительства поступают в распоряжение уполномоченных банков на счета эскроу, а застройщик может получить к ним доступ только после получения разрешения на ввод в эксплуатацию (РВЭ). По состоянию на октябрь 2026 года финансировать девелоперов имеют право 64 уполномоченных банка, но основную долю контролирует тройка лидеров: Сбербанк, ВТБ и Банк ДОМ.РФ. Ставка по проектному кредиту плавающая и привязана к объёму средств, аккумулированных на счетах эскроу: если остатки на эскроу-счетах превышают объём кредитов в 1,5 раза и более, стоимость заимствований становится минимальной. 📊 Например, по состоянию на декабрь 2025 года коэффициент покрытия обязательств поступлениями на эскроу у ГК «А101» составляет 1,5. Это значительно выше среднего показателя по отрасли (0,7), что подтверждает финансовую устойчивость Группы. 💸 Долговой рынок Исторически крупные застройщики активно привлекают финансирование на публичном рынке заимствований посредством выпуска облигаций, где ставка купона зависит от политики ЦБ. Это касается и флоатеров, где выплаты формируются как ключевая ставка плюс премия эмитента, и бумаг с фиксированным доходом: их параметры определяются при размещении, и чем выше значение ключа, тем дороже обслуживание долга. 📜 ГК «А101» дебютировала на долговом рынке в 2024 году, а затем в 2025 году разместила ещё два займа: с фиксированным и плавающим купоном. Сегодня совокупный облигационный долг Группы равен 11 млрд рублей. После последнего размещения ключевая ставка пошла вниз, что облегчило обслуживание заимствований. При этом Группа демонстрирует комфортный уровень долговой нагрузки, благодаря чему её бумаги одни из самых надёжных в секторе. 🧩 Инвестируя в ценные бумаги застройщиков, инвестор должен учитывать: политику регулятора, состояние рынка ипотеки, цены на стройматериалы, формирующие себестоимость квадратного метра, ситуацию на рынке труда и потребительский спрос. Такой комплексный межотраслевой подход позволяет использовать девелопмент как самостоятельный актив и как дополнительный индикатор, помогающий прогнозировать динамику прибыли в разных секторах экономики. ❗Важно: рост и спад в одной отрасли не обязательно повлияют на смежную, так как каждый сектор имеет собственные драйверы и ограничения. Поэтому корреляция – это не гарантия синхронного движения, а ориентир, который нужно проверять на конкретных данных.