NataliaBaff

51K

подписчиков

18

подписок

Моя книга по облигациям: https://lcexk.tb.ru/bondsinrussian Моя аналитика в телеграм: https://t.me/NataliBaff Моя аналитика в МАХ: https://max.ru/NataliBaff Обо мне: аналитик с 8-летним стажем.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

NataliaBaff
NataliaBaff

сегодня в 8:43

Сравнение полной доходности индекса ОФЗ и индекс Мосбиржи •Индекс Государственных облигаций Московской Биржи полной доходности — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией более одного года, рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода (с учетом купонов). Историческая эффективная доходность за последние 10 лет составила около 7% годовых. Сейчас же эффективная доходность индекса составляет около 16,5% — исторически отличное время для инвестиций в облигации. •Индекс МосБиржи полной доходности — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации (free-float) композитный индекс российского фондового рынка, включающий наиболее ликвидные акции крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики. Индекс полной доходности рассчитывается в дополнение к ценовым индексам и отражает изменение суммарной стоимости российских акций с учетом дивидендных выплат. Историческая эффективная доходность за последние 10 лет составила около 8% годовых. Так куда инвестировать? В моем портфеле около 55% облигаций и около 45% акций $SU26250RMFS9 $SU26253RMFS3 $SU26254RMFS1
Card image 1
44
45
NataliaBaff
NataliaBaff

сегодня в 8:42

RGBI — это ценовой индекс ОФЗ, он падает, когда растут доходности (процентные ставки и премии за риск) и наоборот. Причины роста доходностей обычно три: скачок ключевой/рыночных ставок, повышенные инфляционные ожидания и увеличение риск‑премии России (санкции, рубль, нефть, бюджет, ликвидность). Почему провалы совпали с отмеченными периодами: 🔴Кризис 2008, глобальный кредитный шок и дефицит ликвидности — распродажа риск‑активов, включая ОФЗ в большей степени нерезидентами. 🔴Обвал нефти и давление на рубль — рост инфляционных ожиданий. 🔴ЦБ ужесточал политику и поддерживал рубль — рост ставок денежного рынка. В итоге доходности ОФЗ резко выросли, цены на облигации упали. 🔴2014–2015 (Крым/санкции + нефть) — Появилась санкционная премия за риск и отток нерезидентов из ОФЗ. 🔴Одновременно рухнула нефть и рубль — инфляционный всплеск. 🔴ЦБ в декабре 2014 поднял ключевую ставку до 17% — резкий скачок доходностей. В итоге сильное падение ОФЗ и падение индекса. 🔴2022–2024 (СВО, санкции, мобилизация) 🔴Шок неопределенности и жесткие санкции (финансовая изоляция, блокировка нерезидентов) — премия за страновой риск выросла. 🔴Волатильность рубля и рост инфляционных ожиданий — ЦБ поднял ставку до 20% в феврале 2022, затем новые подъёмы ставок в 2023–2024. 🔴Мобилизация усилила ожидания по рискам и отток в защитные инструменты. Всё это давило на цены ОФЗ и на RGBI. Общий вывод: в каждом эпизоде рынок переоценивал российский суверенный риск и инфляцию, а ЦБ повышал ставки. Вместе с санкциями, рублевой волатильностью и (в 2022–2024) большим предложением ОФЗ это приводило к росту доходностей и падению RGBI. Для чего я это все пишу. Мне сейчас часто говорят, что идеи в длинных ОФЗ нет, но это не так. Давайте посмотрим положительную динамику после наступления негативного сценария. 🟣Февраль 2009 года — апрель 2010 года (за 14 мес) RGBI вырос на 46,9% 🟣Январь 2015 года — апрель 2018 года (3 года и 3 мес) RGBI вырос на 46,2% 🟣Февраль 2022 года — август 2022 года (за полгода) RGBI вырос на 33% Сейчас с последнего падения в 2024 году индекс вырос на 16% и нужно понимать, что ставку только начали снижать и срок этого снижения возможно будет аналогичен снижению в 2015-2018 гг., тогда ставку снижали 3 года и 3 мес с 17% до 7,25%. (Рост ОФЗ был на 46,2% — ЭТО БЕЗ УЧЕТА КУПОНОВ ЗА 3 года и 3 мес, то есть это еще около 42% купонам, то есть инвесторы тогда заработали более 85% за 3,25 лет). Кстати, среднее значение индекса с 04.01.2003 по н.в. составило 125,8, а сейчас RGBI составляет 112,28. $RGBIF $SU26238RMFS4
Card image 1
39
40
NataliaBaff
NataliaBaff

сегодня в 8:42

График ставки ЦБ и доходности 10-летних ОФЗ Может ли ЦБ остановить цикл снижения ставки? Да. Во-первых, сейчас сложная ситуация с бензином, во-вторых, импорт может начать расти, будет сильно давить на рубль и из-за существенной девальвации Банк России может притормозить со снижением. Но пока существенных факторов за смену цикла ставки нет. Прилагаю график зависимости ставки ЦБ и доходности 10-летних ОФЗ $SU26248RMFS3
Card image 1
31
32
NataliaBaff
NataliaBaff

25 сентября в 10:44

Структура моего лично дивидендного портфеля &Компании стоимости и дивиденды
Card image 1
52
53
NataliaBaff
NataliaBaff

24 сентября в 10:24

Перед вами ТОП-20 компаний по дивидендной доходности в ближайшие 12 мес Я держу половину этих компаний в дивпорфтеле Красным указаны компании, у которых очень большой риск очередного снижения/отмены дивидендов $MBNK $GAZP $BANEP $X5 $TRNFP $LKOH $RENI $NMTP $LSRG $SNGSP $DOMRF $SBER $VTBR
Card image 1
77
78
NataliaBaff
NataliaBaff

24 сентября в 5:44

Прогнозируемая дивидендная доходность компаний в ближайшие 12 мес Друзья, это мои прогнозные значения. Риски снижения и отмены дивидендов однозначно продолжатся в некоторых компаниях, и если вы не принимаете данные риски, их можно снизить, лишь диверсифицируя дивидендный портфель. Собрать дивидендный портфель — это сейчас отличная инвестиционная долгосрочная идея, так как дивидендная доходность в ближайшие 10 лет при текущих ценах может быть крайне привлекательна, но ЗАМЕТЬТЕ, ОГРОМНОЕ количество компаний отменяют дивиденды или снижают их в РАЗЫ. рост налогов, отмена льгот, повышение НДС, крепкий рубль, санкции, проблемы в строительном секторе и многое другое влияет на будущие выплаты. $MTSS $SFIN $NLMK $HEAD $IRAO $MOEX $BSPB $BANEP $BELU $VSEH $MSNG $AQUA
Card image 1
67
68
NataliaBaff
NataliaBaff

23 сентября в 10:46

🗣Что будет с длинными ОФЗ при ставке ЦБ 10-11% через 2 года? Длинные ОФЗ-ПД остаются одним из ключевых инструментов, чувствительных к дальнейшему снижению ставки. Если регулятор возобновит цикл смягчения и будет снижать ставку по 0,25% на каждом заседании, то через 2 года ставка будет около 10%, а наибольший потенциал переоценки сохраняется у выпусков с максимальной модифицированной дюрацией. В представленной таблице рассчитан сценарий для длинных ОФЗ-ПД при последовательном снижении ставки по 0,25%. При таком развитии событий эффективная доходность по ряду выпусков может снизиться более чем на 4,5 п.п., что создает потенциал роста цены в диапазоне 29-31% в зависимости от дюрации и параметров конкретного выпуска. С учетом купонного дохода совокупная доходность по длинным ОФЗ-ПД в рассматриваемом сценарии способна превысить 60% всего за 2 года. Таким образом, длинные ОФЗ-ПД при реализации сценария дальнейшего снижения ставки остаются одним из наиболее интересных инструментов на рынке рублевого долга, сочетая высокий купонный доход и значительный потенциал прироста цены. Держу длинные ОФЗ-ПД с максимальной дюрацией более чем на половину портфеля и реинвестирую купоны $SU26247RMFS5 $SU26248RMFS3 $SU26243RMFS4 $SU26233RMFS5 $SU26240RMFS0 $SU26230RMFS1 $SU26238RMFS4 $SU26253RMFS3 $SU26254RMFS1 $SU26250RMFS9
Card image 1
120
121
NataliaBaff
NataliaBaff

23 сентября в 10:04

Таблица расчета потенциала индекса Мосбиржи за 2 года. С учетом ожиданий по дивидендам и целевым ценам по компаниям индекс Мосбиржи, потенциал всего индекса за 2 года составляет ‼️67,5% с учетом дивидендной доходности индекса 11,88% в год. Премия за риск выглядит очень привлекательно. $SBER $RENI $IMOEXF $EQMX
Card image 1
50
51
NataliaBaff
NataliaBaff

23 сентября в 10:03

Давайте посмотрим на текущее финансовое положение компаний В таблице показатель платежеспособности каждой компании (чистый долг/EBITDA) — помогает оценить, насколько компания способна погасить свои долги. Чистый долг — это сумма всех долгов компании за вычетом её денежных средств и их эквивалентов. EBITDA — это прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Соотношение чистого долга к EBITDA показывает, сколько лет компаниям потребуется, чтобы погасить свои долги, если они будут использовать всю свою EBITDA на это при условии, что EBITDA будет оставаться на одном уровне. Чем меньше это значение, тем финансово устойчивее считается компания. Зеленым выделила те, которые ЗАРАБАТЫВАЮТ на высоких ставках, так как их чистый долг отрицательный Желтым выделила те, которые в основном чувствуют себя нормально в период высоких ставок, их платежеспособность на хорошем уровне Оранжевым выделила те, которые испытывают дополнительную нагрузку из-за высокой стоимости обслуживания долга Красным выделила те, которые могут не справиться с обслуживанием долга $LKOH $GAZP $MTSS $MGNT $TRNFP $NLMK
Card image 1
74
75
NataliaBaff
NataliaBaff

22 сентября в 7:10

Лента торгуется около целевой цены и далее непонятно на чем акции будут расти. Дивидендов пока нет, хотя ранее в презентации компания описывала див. политику, но платить видимо пока не собирается. Смотрю на компанию нейтрально, но закладываю начало выплат дивидендов за 2027 году, если очередная покупка сети несущественно повлияет на финансовую стабильность компании. $LENT $MGNT $X5
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
35
36
NataliaBaff
NataliaBaff

22 сентября в 7:08

Мать и дитя оценивается рынком на 97 млрд руб., при этом в ближайшие годы компания сможет зарабатывать более 13 млрд руб. прибыли, что выглядит нейтрально, а с учетом прогнозируемых недостаточных дивидендов, акционеры могут переоценить компанию и за 2 года инвесторы рискуют получить слабую доходность. Вместе с тем, бизнес продолжает активно расти, что подразумевает справедливую оценку примерно в 8-9 прибылей и говорит о долгосрочном потенциале, при этом чистый долг остается низким, а компания устойчивой, но я все-таки ожидаю краткосрочное давление на котировки из-за высокой ставки доходности на рынке облигаций. $MDMG $PRMD $GEMC $OZPH
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
46
47
NataliaBaff
NataliaBaff

21 сентября в 6:30

Астра оценивается рынком на 45 млрд руб., при этом темпы роста бизнеса могут превысить 20% в год, а прибыль расти еще быстрее, что подразумевает окупаемость бизнеса менее 6,5х при высоких темпах роста. Сектор по форвардным показателям стал торговаться несколько дороже Астры, но дивиденды компании достаточно низкие. Исходя из разных методик оценки справедливая цена акции находится на отметке 350-400 руб., а моя целевая 400 руб., что подразумевает апсайд около 89% без учета дивидендов. $ASTR
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
47
48
NataliaBaff
NataliaBaff

18 сентября в 6:00

EMC оценивается рынком на 73 млрд руб., а с учетом допэмиссии 100 млрд руб., при этом в ближайшие годы ЕМС сможет зарабатывать около 12-17 млрд руб. прибыли, что выглядит привлекательно, а с учетом нераспределенной прибыли прошлых лет, компани я может показать рост котировок после возобновления дивидендов. ЕМС сократил капитальные затраты и чистый долг. Я ставлю компанию на первую строчку в секторе, при этом дивиденды могут неоправдать требовний дивидендных стратегий инвесторов. $GEMC
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
44
45
NataliaBaff
NataliaBaff

17 сентября в 10:11

Хэндерсон показал, что сохраняет рост бизнеса, однако этот рост все сильнее сдерживается повышением себестоимости, затратами на персонал, логистику и обслуживанием долга, из-за чего прибыль оказалась под заметным давлением. В результате инвестиционный кейс стал менее привлекательным, чем раньше, хотя сам бизнес продолжает расти и сохраняет потенциал дальнейшего масштабирования. При текущих условиях я ожидаю, что в ближайшие два года акции компании будут интересны прежде всего как дивидендная история, с доходностью порядка 9,5-14,1% годовых. $HNFG
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
38
39
NataliaBaff
NataliaBaff

16 сентября в 5:59

Я оцениваю результаты Инарктики как умеренные по финансовым и операционным показателям: компания зафиксировала сильный рост выручки, восстановление EBITDA и скорр.прибыли, рост биомассы в воде, развитие собственных мальковых заводов и устойчивый спрос на рынке, но долговая нагрузка растет. Считаю, что долгосрочный потенциал компании сохраняется, но в краткосрочной перспективе она остается в фазе восстановления. $AQUA $RU000A10DHV3 $RU000A10B8P3 $RU000A10FA64 $RU000A107W48 $RU000A10DHX9 $RU000A10B8R9
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
57
58