Pensiya45

355

подписчиков

13

подписок

Подписывайтесь на мой тг-канал: https://t.me/+dD_ybWM9PN1hYjEy

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Pensiya45
Pensiya45

23 сентября в 9:53

Финансовые итоги Августа. Покупки/продажи +мой пассивный доход за месяц. Не успело лето начаться, как оно уже закончилось. Надеюсь, вы успели насладиться теплыми деньками, а я подведу финансовые итоги августа. Индекс Московской биржи за август показал снижение на 5%. Несмотря на это дивидендные компании продолжают выплачивать дивиденды ( в августе пришли выплаты от Сбера, Транснефти, ДОМ.РФ, ВТБ и т.д), а надежные облигации платят купоны во время поэтому инвесторы которые фокусируются на денежном потоке, а не на росте сейчас чувствуют себя комфортно. Посмотрим какой результат показал мой портфель, какие активы были куплены, а какие проданы. Какой пассивный доход удалось получить за месяц. Цель инвестирования- выход на раннюю пенсию. ⭐️Выплаты купонов и дивидендов. Купоны: Выплата купонов Самолет БО-П20= 680 р Выплата купонов АФК Система 002Р-06= 435 р Выплата купонов Аэрофьюэлз 002Р-06= 273 р Выплата купонов реСтор 001Р-03= 185 р Выплата купонов МТС 001Р-28= 140 р Выплата купонов Эко-нива 001Р-01=867 р Выплата купонов Эталон Финанс 002Р-04=984 р Выплата купонов Селигдар 1Р04=300 р Выплата купонов ПКО ПКБ 001Р-07=603 р Выплата купонов Самолет П18=2367 р Выплата купонов Полипласт АО П02-БО-13=957 р Выплата купонов Полюс ПБО-04=1054 р Выплата купонов ЛСР 002Р-01=390 р Выплата купонов АФК Система= 636 р Выплата купонов Вуш 001Р-05= 1734 р Дивиденды: Выплата по акциям Транснефть=10602 р Выплата по акциям Сбер= 51246 р Выплата по акциям ДОМ РФ=13533 р Выплата по акциям ВТБ=15756 р Выплата по акциям Т=3843 р Итого за апрель: 106585 р Август- рекордсмен по денежному потоку благодаря высоким дивидендам. Все выплаты были реинвестированы обратно в рынок! Посмотрим, что я купил себе в портфель. ⭐️Покупки акций и облигаций Акции: Сбер=108 шт $SBER Т-Технологии=40 шт $T Новабев=40 шт $BELU Хэдхантер=5 шт $HEAD Мать и дитя=4 шт $MDMG Северсталь=3 шт $CHMF Сургут преф=160 шт B2B РТС= 156 шт $BTBR Интер РАО=200 шт $IRAO Московская биржа= 40 шт Новатэк=3 шт $NVTK Транснефть=7 шт Татнефть=11 шт Лукойл=2 шт $LKOH Облигации: Самолет БО-П18= 10 шт Вуш 001Р-05=13 шт Аэрофьюэлз 002Р-06= 4 шт Балтийский лизинг= 10 шт ВИС Финанс БО-П16=10 шт ОФЗ26244=12 шт ОФЗ26253=10 шт Итого было вложено на фондовый рынок: 185 305 р 🔸Мне нравится наш банковский сектор и то какой он дешевый для себя сделал такой вывод: Сбер ( до 290 р), Т-Банк (до 300 р), Московская биржа (до 155 р) 🔸После выхода отчетов по нефтегазовых компаниям я был немного в шоке, компании заработали хорошие деньги! Лукойл, Татнефть, Транснефть (до 1050 р), Сургут преф (до 40 р), Новатэк (до 1000 р) 🔸 Хэдхантер, B2B РТС, Мать и Дитя лидеры своих секторов к тому же дивидендные коровы. 🔸Новабев и Северсталь верю в эти компании, вижу разворотные динамики. 🔸Докупка облигаций, все идет в рамках диверсификации поэтому я не боюсь докупать. Выложу отдельный пост про облигации, где скажу свое мнение. 💭Мысли. индекс Мосбиржи находится около одного и того же уровня, 2200-2270 пунктов. Ближайшие позитивные и негативные факторы, похоже, уже отыграли. Снова идти ниже 2000 пунктов рынок пока не хочет. На мой взгляд, новых поводов для этого сейчас недостаточно. 💸💸💸Доходность за август 2026 год. 🚀 Доходность фондового рынка за август: +0,39%. 💵 Депозит в мае заработал +21 000 руб! ⭐️Что еще интересного? ⚡️Разбор компаний: Ленэнерго отчет за 2 квартал 2026 года по РСБУ. Одна из самых стабильных компаний Металлурги. Часть 1. Северсталь отчет за 2 кв 2026 по МСФО. Металлурги. Часть 2. НЛМК отчет за 2 кв 2026 по МСФО. Металлурги. Часть 3. ММК отчет за 2 кв 2026 по МСФО. Стоит ли покупать Хэдхантер? Разбор отчета за 2 кв. 2026 г. Дивиденды и байбэк. Т-Технологии отчет за 2 кв. 2026 года по МСФО. Перспективы дивиденды и справедливая оценка. В последнее время у меня очень мало времени, но я постараюсь не забрасывать блог и продолжать выдавать качественный контент, спасибо всем, что вы со мной!
Card image 1
12
13
Pensiya45
Pensiya45

1 сентября в 8:50

Новабев отчет за I полугодие 2026 по МСФО. Темное настоящее, но светлое будущее? $BELU Недавно у меня проходил опрос "какую компанию разобрать" ? Где с хорошим преимуществом победила компания Новабев Групп! У них вышел свежий отчет за 1 пол. 2026 г по МСФО. У меня есть данная компания в портфеле с долей в 3,84%. Разберем отчет, выясним что на этот раз пошло не так, какие перспективы тут есть, на какие дивиденды можно рассчитывать и что ожидать далее, давайте разбираться! Novabev — один из ведущих игроков алкогольного сектора российской экономики. В активах компании семь производственных комплексов, а продуктовая линейка представлена более 100 партнерскими и более 50 собственными брендами. 📊Финансовые показатели по МСФО за 1 полугодие 2026 года Для начала прочтем комментарий менеджмента: В 2026 году «ВинЛаб» усиливал промопрограммы и клиентские предложения, совершенствовал ассортимент, развивал инструменты персонализации предложений. Вместе с тем, сеть продолжила расширяться — по итогам первого полугодия количество торговых точек выросло до 2 225 магазинов против 2 129 на конец июня 2025 года, а число участников бонусно-накопительной системы лояльност увеличилось на 16% и превысило 10,7 млн человек. ✅Начнем с выручки рост составил всего 8% г/г до 74,4 млрд.р Винлаб прибавил 7,2%, отражая малое количество открытий и средние сопоставимые продажи. Но во втором полугодии картина сильно поменяется, что уже видно по данным за июль и август. Во втором полугодии я жду рост выручки на 20%+. ✅EBITDA выросла на 9% г/г и составили 10,05 млрд руб. С одной стороны это новый рекорд компании, что является позитивом, с другой стороны инвесторы ожидали увидеть цифры роста посерьезнее, но менеджмент решил вложится в восстановление трафика и выручки в Винлабе, сейчас ситуация нормализовалась. ⛔️Чистая прибыль снизилась 38,3% г/г и составила 1,29 млрд.р. Показатель упал до уровня 2021 года это и является главным разочарованием инвесторов. Падение вызвано лишь ростом процентных расходов. Набрали долга под оборотный капитал. ❌Чистый долг вырос на 21% г/г и составил 45,5 млрд.р, а Чистый долг / EBITDA скорр. – 2,1х. Видно, что компания столкнулась с трудностями. Чистая прибыль упала, Общий долг вырос, реакция инвесторов понятна. Но если смотреть вперед, в будущее, то 2 полугодие 2026 года будет сильно лучше за счет низкой базы 2025 года! Давайте посмотрим оценку компании, посчитаем дивиденды 💼Оценка компании, справедливая стоимость и дивиденды. Начнем мы с оценки компании, посмотрим на текущие мультипликаторы и сравним их с прошлыми промежутками компании. P/E= 4,9 (показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний) Мультипликатор за прошлые года: P/E 2025г=8,9; 2024г= 10,5; 2023г=5,5; EV/EBITDA 3,0 (за какое время неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит ваши вложения) Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2025= 3,9; 2024г= 5,2; 2023г=5,4; RSI на дневном графике=41.95% Цена находится в границах перепроданности. Оценка очень низкая, плюс добавить туда сильный отчет за 2 пол. 2026 года. Если смотреть мультипликаторы, то видно, что в 2022 году компания торговалась очень дешево, после чего цена выросла с 320 руб до 768 руб к 2024 году (явный перегрев), сейчас акции снова торгуются с дисконтом. ⁉️Справедливая стоимость по DCF-модели: 600 руб ⁉️Справедливая стоимость по DCF-модели через год: 696 руб 💰Дивиденды. За 1 полугодие 2026 года рекомендовали 8 р (минимально могли заплатить 7,4 р) это 3,24% див. доходности. Во втором полугодии ожидаю около 24 руб или 9,7% див.доходности. Суммарно за 2026 г ожидаю около 13% див. доходности. ⭐️Вывод. Нейтральный отчет Новабева. Конечно компания могла лучше! Долг, маржа, чистая прибыль, все это расстроило инвест сообщество. Но нельзя не замечать, что 2 пол. 2026 года будет бить все рекорды за счет низкой базы прошлого года (кибер атака). Считаю стоимость акций низкой, периодически докупаю, но быстрого роста не жду.
Card image 1
5
6
Pensiya45
Pensiya45

29 августа

Т-Технологии отчет за 2 кв. 2026 года по МСФО. Перспективы дивиденды и справедливая оценка. Вышел свежий отчет Т-Технологий по МСФО за 2 квартал 2026 года. Я являюсь акционером данной компании, доля в портфеле 5,73% и продолжает расти поэтому мне важно отслеживать любые финансовые изменения в отчетности. Посмотрим какая рентабельность капитала, какова справедливая оценка акций? На какие дивиденды можно рассчитывать в 2026 году? И как в целом чувствует себя бизнес? Компания очень похожа по корпоративным подходам на американские банки. Ежеквартальные дивиденды, байбэк, при этом высокая рентабельность, лично мне это очень нравится! Давайте разбираться. Т-Технологии — технологическая компания, развивающая финансовую и лайфстайл экосистему. С момента основания в 2006 году Группа разработала полный комплекс технологических решений и услуг в таких сферах, как интернет-банкинг, брокерские услуги, торговый эквайринг и другие сервисы для продавцов, страхование, банковские услуги в сегменте МСБ и многое другое. Группа обслуживает более 50 млн розничных клиентов и более 1,3 млн клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса. 📊Финансовые показатели компании за 2 квартал 2026 года по МСФО. А мы начнем с кредитного портфеля: ✅Кредитный портфель вырос на 6,7% за квартал и 25% г/г достигнув 3.73 трлн.р. Очень солидный результат! Самые высокие темпы среди крупных банков. ✅Чистый процентный доход вырос на +32% г/г и составил 157,6 млрд.р. Новый рекорд! Маржинальность вновь растет. ✅Чистый комиссионный доход вырос на 15% г/г и на 8% к предыдущему кварталу и составили 46,4 млрд.р. Очень высокие темпы, привет Сберу у которого проблемы с комиссионным доходом. ✅Выручка выросла на 10% г/г и составила 404,7 млрд.р ⛔️Чистая прибыль снизилась на 15% г/г и составила 39,5 млрд.р. Снижение связано исключительно с временным фактором — отрицательной переоценкой акций «Яндекса» на балансе. 🚀Рентабельность капитала - 41,3% просто ракета. Т-Технологии чувствует себя хорошо, чистый процентный доход новый рекорд, остальные показатели близки к историческим максимумам. Проблема с чистой прибылью, был получен убыток, в основном связанный с переоценкой акций Яндекса. Поэтому чем выше цена на Яндекс, тем выше доходы компании. RGBI тоже мощь, результатом Т-Технологии я доволен! Посмотрим оценку, посчитаем дивы+ прогноз на 2026 год. ⭐️Оценка бизнеса, дивиденды и прогноз P/E скорр.= 3,8 (простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний) Мультипликатор за прошлые года: P/E 2024г=5,8; 2023г=12,25; P/B= 1,0 (Price/Balance Value балансовый показатель простым языком активы минус обязательства) Мультипликатор за прошлые года: P/B 2024г=1,67; 2023г=2,67; ❓По мультипликаторам с такими темпами Т-Технологии стоят дешево. ✅Текущая справедливая стоимость: 460 руб ✅Через год на уровне: 550 руб Оценка акций просто неадекватно низкая. В это трудно поверить, но ДОМ.РФ $DOMRF и Сбер $SBER $SBERP сейчас торгуется с такими же мультипликаторами. Я вижу здесь две причины, то ли инвесторы не видят больших дивидендов и поэтому не покупают, то ли есть какой-то навес, который не абсорбируется физиками. Либо другая причина, которая нам неизвестна, но известна большим дядям. 💰Дивиденды. Компания выплачивает ежеквартальные дивиденды (как амер банки), это очень удобно т.к поддерживает постоянный денежный поток. На этот раз заплатят 24% от чистой прибыли. Также компания проводила байбэк в этом квартале и продолжит во втором полугодии. Т-Технологии объявили дивиденды — 4,7 р или 1,88% див.доходности. Каждый раз повышают выплату. ⭐️Вывод Отличный отчет у Т-Технологий. Открытая компания, финансовые результаты растут, дивиденды платят, сама выплата растет, проводится байбэк. Несмотря на все это компания торгуется неадекватно дешево, буквально на уровнях 2023 и 2024 года, с того момента чистая прибыль выросла в 2,5 раза! У меня есть эта компания в портфеле, докупаю каждый месяц не пытаясь поймать дно.
Card image 1
2
3
Pensiya45
Pensiya45

25 августа

Мой актуальный портфель облигаций на 25 августа. Покупки/продажи. Сегодня 25 августа, вторник. Совсем недавно я выпустил пост про актуальный портфель акций, где рассказал какие покупки я сделал в августе, объяснил почему купил именно эти активы, а также рассказал про состав портфеля. Теперь пришла очередь облигаций из своего портфеля. Если рубрика зайдет, буду выкладывать такие посты в середине каждого месяца. Расскажу какие облигации были куплены с 1 августа по 24 августа и почему именно их + посмотрим состав портфеля, давайте начинать! Покупки за период 01.08.26-24.08.26 Балтийский лизинг БО-П22 - 10 шт $RU000A10DUQ6 ВУШ БО 001Р-05 -15 шт $RU000A10E6D0 Аэрофьюэлз 002Р-06 - 5 шт $RU000A10CZC7 Полипласт П02-БО-13 - 5 шт $RU000A10DZK8 ОФЗ26253 - 10 шт $SU26253RMFS3 ОФЗ 26244- 5 шт $SU26244RMFS2 ❓Почему купил именно эти долги? ⚡️Балтийский лизинг ТОП-5 лидеров РФ рынка. Облигации снизились на фоне проблем у другой лизинговой компании, связанной с мажоритарием. Но саму компанию это не касается. Кредитный рейтинг АА- (RU). Считаю, что в ближайшие 12 месяцев проблем с выплатами быть не должно. Купон 20%, но выпуск с амортизацией. ⚡️ВУШ проявила гибкость, столкнувшись с проблемами GPS и интернетом, компания решила сосредоточиться на эффективности по российскому сегменту и сокращение капитальных расходов, а рост бизнеса только на растущем рынке Латинской Америки. Кредитный рейтинг: BBB+, купон 22%. В четверг должен выйти отчет компании за 1 полугодие 2026 г, разберу отчет и сделаю выводы для себя. ⚡️Крупнейший оператор аэропортовых топливозаправочных комплексов России- Аэрофьюэлз. Кредитный рейтинг А (RU) прогноз стабильный от AKRA. Купонная доходность 18,25% до 04.10.27. ⚡️Полипласт. Понравилось, что кредитный рейтинг был повышен с -А до А из-за улучшения финансового положения + хорошая доходность. Купонная доходность 19,45% до 16.12.27 ⚡️Чтобы разбавить немного рейтинг А, я беру ОФЗ т.к зафиксировать хорошую доходность на длительный срок хорошее дело. 💼Состав облигационной части портфеля. ОФЗ (Минфин РФ)— 31,48% Полюс— 13,23% ГК Самолет— 12,76% Вуш— 7,71% АФК Система— 5,33% Эко Нива— 5,09% Полипласт —4,84% Эталон-Финанс— 4,67% реСтор— 2,93% ПКБ — 2,47% Селигдар — 2,46% Аэрофьэлз— 2,46% Группа ЛСР —2,36% Балтийский лизинг—0,5% МТС—0,1% 🏆Вывод и планы на будущее В последнее время прилетает все больше и больше дефолтов. Поэтому важно диверсифицироваться, соблюдать самые простые правила безопасности (смотреть кредитный рейтинг, читать отчет компании и т.д). ЦБ продолжает снижать ставку, но делает это очень медленно. Для подстраховки в будущем буду набирать облигации с плавающим купоном и хорошим кредитным рейтингом (А минимум). Если брать мой состав портфеля, то тут треть это ОФЗ и облигации с рейтингом А и выше, облигации с рейтингом ВВВ+ это Эталон и ВУШ ( хотя на момент покупки ВУШ был А+). Будьте аккуратны.
Card image 1
6
7
Pensiya45
Pensiya45

23 августа

Мой актуальный портфель акций на российском фондовом рынке на 23 августа. Покупки/продажи. Сегодня 23 августа, воскресенье. Думаю самое время сделать промежуточный срез в этом месяце! Рынок продолжает снижаться, но это не повод расстраиваться и грустить! Расскажу какие акции я купил/продал за период с 1 по 22 августа и объясню свою логику. Также посмотрим актуальную структуру портфеля и посмотрим состав акционной части портфеля, надеюсь вам будет интересно следить за портфелем, как будто в режиме реального времени. Покупки за период 1.08.26-22.08.26 Акции: Сургутнефтегаз преф 170 шт $SNGSP В2В-РТС 85 шт $BTBR Сбер преф 70 шт $SBERP Транснефть 6 шт $TRNFP Новатэк 4 шт $NVTK Хэдхантер 4 шт $HEAD ДОМ РФ 2 шт $DOMRF 📊Почему купил именно эти активы? Сургутнефтегаз преф- защитный актив, покупаю под девальвацию и хорошие дивиденды в 2027 году, особенно когда цена снижается меньше 40 р за акцию. В2В РТС- сильный актив, вышедший на биржу с дисконтом. Игрок №1 по количеству закупочных процедур во всех сегментах рынка. Обещают платить дивиденды 4 раза в год, див. доходность около 15,5% , что весьма солидно! Сбер преф- это основной банк нашей страны. Если посмотрите последний отчет, то видно что за 2026 год Сбер меньше 160 млрд.р за месяц не зарабатывал, в 2027 году нас могут ждать дивиденды в размере 43 р, а это 15,8% див.доходности. Супер недооцененная акция. Транснефть- дивидендная корова, покупаю при цене 1000 р -1100 р. Если в 2027 г заплатят, хотя бы как в этом, нас ждут дивиденды с доходностью 20%. Новатэк - одна из главных идей в нефтяном секторе, после снятия всех санкций с компании. Новатэк выплачивает дивиденды 2 раза в год, хоть и доходность небольшая 7-8%, но она постоянно растет. Хэдхантер - хорошая компания, которая при разворотном цикле может дать х2 к цене, но а пока получаем див доходность в размере 14% и ждем разворота. Дом РФ - за следующие 5 лет обещают увеличить дивиденды в 2 раза! В 2027 году ожидаю 330 р на акцию или 15,8% див.доходности. 💼Структура портфеля: Акции 71,7% (-2,88%) Облигации 27,99% (+3,7%) Валюта 0,28% Фонды 0,12% 🏆Состав акционной части портфеля: Сбер преф = 11,39% (-0,31%) Т-Технологии= 5,73% (+0,2%) $T Новатэк = 5,71% (-0,35%) Х5 Retail Group= 5,04% (-1,36%) $X5 Хэдхантер= 4,36% (-0,44%) Лента= 4,14% (+0,1%) $LENT Новабев Групп=3,98% (+0,12%) Ленэнерго преф= 3,83% (-0,26%) Лукойл = 3,65% +(0,35%) Мать и дитя= 3,37% (+0,43%) Сургутнефтегаз п= 3,35% (+1,27%) ДОМ РФ = 3,34% (0%) В2В-РТС=2,36% (+0,36%) ВТБ=2,16% (-1,21%) Татнефть=2,07% остальные компании менее 2% 🔽Исключения из портфеля. Продаж в этот период не было. 📋Планы на БУДУЩЕЕ. Да, рынок падает (несмотря на снижение КС и девальвации рубля) и я думаю продолжит падать. Я не пытаюсь словить дно, если прокомментировать свои покупки, то я стараюсь покупать активы, которые приносят постоянный денежный поток в виде дивидендов. Продолжаю покупки, но держу свободный кэш в случаи обвала рынка.Единственное, что может развернуть наш рынок это геополитика. В следующем посте расскажу про портфель облигаций.
Card image 1
5
6
Pensiya45
Pensiya45

14 августа

Металлурги. Часть 2. НЛМК $NLMK отчет за 2 кв 2026 по МСФО. Что происходит с компанией? Продолжаю разбирать металлургический сектор (разбор Северстали прочитать можно тут на очереди у нас НЛМК и ее отчет за 2 кв. 2026 г по МСФО. Компания не общается с инвесторами с 2022 года поэтому посмотрим на финансовое здоровье компании, справедливо ли оценен НЛМК и когда ожидать разворотный цикл? Напоминаю, что НЛМК единственный металлург на кого не были наложены санкции. Давайте разбираться. НЛМК — одна из крупнейших в мире металлургических компаний, производящая 19% мировых стальных заготовок. Компания добывает сырье и производит сталь в низкозатратных регионах, изготовление готовой продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей в России, Северной Америке и странах ЕС. ISIN: RU0009046452 📊Финансовые показатели по МСФО за 2 квартал 2026 года Если вернуться к разбору отчета Северстали $CHMF можно отметить цены на металлы: На горячекатаный лист цена в 2-м кв. выросла 3% кв/кв и составила 48900 р.т. ( в начале года цена была 44836 р.т.) На железную руду цена также выросла до 7500 р.т (в начале года цена 6000 р.т.) Давайте посмотрим финансовые показатели, начнем с выручки: ⛔️Выручка снизилась на 9% г/г и составила 199,1 млрд.р Ситуация одинаковая с Северсталью выручка выросла по отношению к 1 кв. (+5,6%), но год к году снизилась. ⛔️EBITDA снизилась на -29% г/г и составила 43,1 млрд.р последние 4 квартала EBITDA у компании одинаковая. ✅ Чистая прибыль снизилась на 32,9% г/г и составила 15,58 млрд.р Самое главное, что она есть! Динамика квартал к кварталу возрастная. ⛔️Свободный денежный поток (FCF) составил - 10,9 млрд.р. Второй квартал подряд у компании отрицательный денежный поток. Был отток в оборотный капитал. ✅Чистая денежная подушка 134,8 млрд.р сначала года +12%. Радует, что у компании есть чистая прибыль, даже в такое непростое время, а что радует еще больше, что у них есть своя денежная подушка, которая генерирует еще больше денег и может прикрыть в случае непредвиденных ситуаций! 💼Оценка компании, дивиденды и разворот цикла. Теперь давайте посмотрим, как оценивает акции НЛМК рынок, сейчас цена 74,24 р. P/E= 10,8 (простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний) Мультипликатор за прошлые года: P/E 2025г= 7,3 ; 2024г=6,2; EV/EBITDA 2,8 (Коэффициент показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.) EV/EBITDA 2025г= 3,5; 2023г=2,6; После коррекции акции стали стоить адекватно. 💰Дивиденды. Последний раз компания платила дивиденды в 2024 году. Заплатила 25,43 р или 9,96% див. доходности. Т.к свободный денежный поток у компании отрицательный из-за оттока в оборотный капитал. Отсюда по-прежнему нет дивидендов. ⭐️Вывод. Нейтральный отчет. Я если честно не сильно увидел разворотную динамику здесь. Но и падения было меньше чем в той же Северстали. Важный момент, как я уже говорил, компания не находится под санкциями, а это значит в случае ослабления рубля, здесь наибольший потенциал для экспорта. Но при этом важно помнить, если санкции все же коснутся НЛМК это вызовет сильнейшее обрушение котировок.
Card image 1
4
5
Pensiya45
Pensiya45

13 августа

Металлурги. Часть 1. Северсталь отчет за 2 кв 2026 по МСФО. Разворот близко? На этой неделе я хочу разобрать основную троицу металлургов на РФ рынке (НЛМК, ММК и Северсталь), $NLMK $MAGN $CHMF чтобы понять что происходит в отрасли и поймать разворотный цикл, т.к наши сталевары классические, цикличные компании. Традиционно первый отчет по МСФО на РФ рынке как всегда Северсталь с нее и начнем. Посмотрим как себя чувствует компания в столь непростое время, когда она сможет платить дивиденды? Какие финансовые показатели? Какая справедливая стоимость акций? Давайте разбираться. «Северсталь» — вертикально-интегрированная горно-металлургическая компания, создающая новые продукты и комплексные решения из стали вместе с клиентами и партнерами. Компания контролирует все этапы создания стоимости – от добычи железной руды и выплавки стали до производства готовой продукции, дистрибуции, создания готовых комплексных решений для потребителей, а также сервисного обслуживания. Все активы «Северстали» расположены в России. 📊Финансовые и операционные показатели по МСФО за 2 квартал 2026 года При сохранении текущей макроэкономической ситуации во втором полугодии мы прогнозируем постепенную стабилизацию спроса на сталь на внутреннем рынке- Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь. Т.е менеджмент считает, что "дно" уже достигли и от него будем отталкиваться. Посмотрим цены на металлы: На горячекатаный лист цена в 2-м кв. выросла 3% кв/кв и составила 48900 р.т. ( в начале года цена была 44836 р.т.) На железную руду цена также выросла до 7500 р.т (в начале года цена 6000 р.т.) Цены также отскочили, что подтверждает слова ген.дира давайте посмотрим финансовые показатели, начнем с выручки: ⛔️Выручка снизилась на 9% г/г и составила 169,56 млрд.р выручка выросла по отношению к 1 кв. (+17,24%), но год к году снизилась. ⛔️EBITDA снизилась на -38% г/г и составила 15,47 млрд.р здесь как и с выручкой, квартал к кварталу рост есть, но тут также сидит программа оптимизации расходов. ✅По окончанию квартала компания смогла показать положительный результат 4 млрд.р! Если смотреть г/г результат ужасный -74%, но если смотреть динамику по квартальную, где в 4 кв. 2025 г. был убыток -17 млрд.р, а в 1 кв. 2026 г. было 0, то результат радует. ✅ Капитальные затраты за 2 кв. 2026 года снизились на -42% г/г и составил 25,2 млрд. р пик затрат пройден, позитив! ⛔️Свободный денежный поток (FCF) составил - 29,7 млрд.р . (в сравнении с положительным FCF +3,6 млрд.р годом ранее) ✅Чистый долг составил 88,4 млрд.р. А Чистый долг/EBITDA составил 0,87х. Не критично, но уже боязно. 💼Оценка компании, дивиденды и разворот цикла. Теперь давайте посмотрим, как оценивает акции Северстали рынок, сейчас цена 989 р. P/E= отриц (пртым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний) Мультипликатор за прошлые года: P/E 2024г= 6,75; 2023г=-; 2022г=2,4; 2021г=7,3 EV/EBITDA 5,1 (Коэффициент показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.) EV/EBITDA 2024г= 4,2; 2023г=-; 2022г=1,8; 2021г=9,4 После коррекции акции стали стоить адекватно. ❓Справедливая стоимость акций: 517 р ❓Справедливая стоимость акций через 12 мес: 750 р 💰Дивиденды. Свободный денежный поток всё ещё в глубоком минусе из-за оттока в оборотный капитал и хоть и урезанной, но всё ещё большой капитальной программе. Отсюда по-прежнему нет дивидендов. ⭐️Вывод. Впервые за очень долгий период можно сказать, что происходит стабилизация. Цены нащупали дно в конце 2025 г и сейчас потихонечку растут, маржинальность не падает. Капитальные затраты снижаются! Позитив есть и это радует. Но я не могу сказать, что акции Северстали стоят дешево, ушла перекупленность и сейчас просто адекватная стоимость. Акции Северстали у меня в портфеле есть докупать буду ближе к 600 р.
Card image 1
4
5
Pensiya45
Pensiya45

11 августа

Финансовые итоги Июля. Покупки/продажи +мой пассивный доход за месяц. Финансовые итоги Июля. Покупки/продажи +мой пассивный доход за месяц. Не успело лето начаться, как уже август, успейте насладиться теплыми деньками! А я подведу свои финансовые итоги прошедшего месяца. Индекс Московской биржи за июль показал снижение на -6%. Несмотря на все трудности дивидендные компании продолжают выплачивать дивиденды, надежные облигации платят купоны во время поэтому нужно не расстраиваться, а нужно идти вперед! Посмотрим какой результат показал мой портфель, какие активы были куплены, а какие проданы. Какой пассивный доход удалось получить за месяц. Цель инвестирования- выход на раннюю пенсию. ⭐️Выплаты купонов и дивидендов. Купоны: Выплата купонов по облигациям Самолет БО-П20= 627 р Выплата купонов по облигациям АФК Система 002Р-06= 435 р Выплата купонов по облигациям Аэрофьюэлз 002Р-06= 273 р Выплата купонов по облигациям реСтор 001Р-03= 185 р Выплата купонов по облигациям МТС 001Р-28= 140 р Выплата купонов по облигациям Эко-нива 001Р-01=825 р Выплата купонов по облигациям Эталон Финанс 002Р-04=984 р Выплата купонов по облигациям Селигдар 1Р04=300 р Выплата купонов по облигациям ПКО ПКБ 001Р-07=603 р Выплата купонов по облигациям Самолет П18=2070 р Выплата купонов по облигациям Полипласт АО П02-БО-13=840 р Выплата купонов по облигациям Полюс ПБО-04=1054 р Выплата купонов по облигациям ЛСР 002Р-01=390 р Выплата купонов по облигациям АФК Система= 848 р Выплата купонов по облигациям Вуш 001Р-05= 1000 р Дивиденды: Выплата по акциям Х5=24915 р Выплата по акциям Ленэнерго преф=11424 р Выплата по акциям Московская биржа=5000 р Выплата по акциям Татнефть=1650 р Выплата по акциям Мать и Дитя=4200 р Выплата по акциям Инарктика=80 р Выплата по акциям Новабев=5000 р Выплата по акциям Полюс=1500 р $PLZL Выплата по акциям В2В-РТС=2550 р Выплата по акциям Сургутпреф=2241 р Итого за апрель: 69137 р Дивидендный сезон в самом разгаре! Кроме этого в августе прибавим дивиденды от Сбера, Дом рф, ВТБ, Транснефти и т.д. Также хочется отметить растущий денежный поток от купонов, все купоны которые приходят вновь реинвестируются в облигации. ⭐️Продажа акций и облигаций: Продал 30% акций Полюс, причина проста компания отказалась платить дивиденды до 2030 года. ⭐️Покупки акций и облигаций Акции: Сбер=100 шт $SBER Т-Технологии=20 шт $T Московская биржа= 20 шт Дом рф= 3 шт $DOMRF Сургут преф=80 шт $SNGSP Транснефть=4 шт $TRNFP Татнефть=5 шт $TATN Мать и дитя=5 шт Х5=2 шт $X5 Хэдхантер=3 шт $HEAD МТС= 30 шт B2B РТС= 125 шт Облигации: Самолет БО-П18= 6 шт Полипласт П02-БО-13= 5 шт Вуш 001Р-05=24 шт ОФЗ26244=5 шт ОФЗ26253=4 шт Итого было вложено на фондовый рынок: 127 423,78 р 🔸Банковский сектор лидер на РФ рынке, докупаю надежный акции: Сбер, Дом, Т-Банк 🔸Из нефтянке делаю ставку на Татнефть,Транснефть + Сургут п (хотя тут больше на девальвацию) 🔸Х5 лидер в своем секторе, как и Мать и Дитя стабильный дивиденды и рост показателей 🔸 Хэдхантер и B2B РТС лидеры сектора к тому же дивидендные коровы. 🔸Открыл позицию в МТС там разворотная динамика и думаю про металлурги 🔸Докупка облигаций для постоянного денежного потока, как ОФЗ, так и длинные корпоративные облигации 💭Мысли. Все меньше компаний, в которые можно инвестировать, в июле отлетел Полюс. ЦБ конечно снижает ставку, но шаг снижения очень мал. Немножко боязно покупать облигации на длительный период, возможно перейду на краткосрочный и среднесрочный период. 💸💸💸Доходность за май 2026 год. 🚀 Доходность фондового рынка за май: -0,5%. 💵 Депозит в мае заработал +22 500 руб! Цель депозита: покупка недвижимости. В основном вклады на 2-3 месяца (самая выгодная доходность) и постоянно пролонгируются.
Card image 1
3
4
Pensiya45
Pensiya45

4 августа

Ленэнерго отчет за 2 квартал 2026 года по РСБУ. Одна из самых стабильных компаний на РФ рынке. $LSNGP Вышел отчет Ленэнерго за 2 квартал 2026 года по РСБУ (обзор всех МРСК за 1 кв. 2026 года можно прочитать тут это моя любимая компания в секторе электроэнергии и и одна из любимых на Московской бирже в целом! Компания очень понятная и щедрая, строго следует дивидендной политике, каждый год наращивает прибыль (в основном за счет тарифов) и увеличивает див. выплаты. Посмотрим основные финансовые показатели, посчитаем какие дивиденды компания уже заработала, а также посмотрим справедливую стоимость акций , давайте начнем! ПАО «Россети Ленэнерго» – одна из крупнейших и старейшая распределительная сетевая компания страны. С 2005 года, в результате реформы энергетической отрасли, основными функциями «Россети Ленэнерго» являются передача электрической энергии по сетям 110-0,4 кВ, а также присоединение потребителей к электрическим сетям на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области. 📊Основные показатели компании за 2 кв. 2026 года по РСБУ. ✅Выручка выросла на 12,4% год к году и составила 35,6 млрд.р Как видно из динамики, выручка перестала расти так быстро, но рост все равно есть. ✅Показатель EBITDA вырос на 15,9% год к году и составил 18,02 млрд.р. Расходы тоже растут. Но в целом ничего страшного. В основном просто увеличили амортизацию. ✅ Чистая прибыль выросла также на 10% год к году и составила 9,27 млрд рублей. Тут также все нормально. У компании опережающийся финансовые показатели и это не может не радовать! Есть небольшое замедление по сравнению с прошлым годом, но в целом все очень хорошо. Давайте прикинем сколько компания заработала на дивиденды, ведь уже позади половина. Узнаем есть ли подводные камни и оценим справедливую стоимость. 💰Потенциальные дивиденды, подводные камни и справедливая оценка. За 2 квартала 2026 года компания заработала 26 руб на акцию или 7,6% див.доходности, хороший результат! На какую сумму можно рассчитывать за 2026 г? Согласно инвестиционной программы можно ожидать 42,89 р или 12,3% див.доходности. Дивиденд вроде хороший, но у тогоже Сбера, Дом РФ или МТС он просто выше. 🪨 Подводный камень. Самая большая интрига это 4-й квартал, здесь частенько происходят списания, но в 2025 году списаний не было и компания без проблем заплатила хороший дивиденд. Дивиденды за прошлые года: 2024 год=25,95 руб или 10,83% 2023 г= 22,24 руб или 10,18% див доходности; 2022г=18,8 руб или 8,23%; 2021г= 21,2 руб или 12,94%; 2020г= 15,1 руб или 9,03%; 2019г= 13,62 руб или 8,08%; 2018г=11,1 руб или 10,06%. Компания непрерывно платит дивиденды на протяжении 8 лет, беспрерывно. 📊Оценка компании по DDM модели. ❓Справедливая цена на текущий момент: 300 р ❓Справедливая цена через 12 мес: 324 р ⭐️Вывод. Хороший отчет от Ленэнерго по-другому и быть не может, стабильная и зарабатывающая компания. Ежегодный рост дивидендов и стоимости акции этому доказательство. Сейчас компания сильно переооценена поэтому апсайда здесь никакого нет. К тому же целый ряд компаний могут заплатить за 2026 году больше, чем Ленэнерго преф. Компанию держу, но не докупаю, нужно ловить хорошие цены, периодически они случаются.
Card image 1
1
2
Pensiya45
Pensiya45

2 августа

Большой обзор прошедшей недели. Выпуск 62. Индекс Московской биржи продолжает расти! ⭐️Индекс Московской биржи. Индекс Московской биржи вырос с 2165 пунктов до 2226 пунктов показав рост +2,84%! Это уже вторая неделя, которая закрывается зеленой свечой. Хотя фундаментально ничего не изменилось, кроме снижения ставки на 0,25%, но для за кредитованных компаний это капля в море. 💰Какие есть новости по дивидендам? ⚡️🍅 Совет директоров Русагро $RAGR рекомендовал дивиденды из прибыли прошлых лет 16,48 р или 16,5% див.доходности. ⏰Дата закрытия реестра: 6 августа 2026 ⚡️📱 Менеджмент Яндекса $YDEX рекомендует дивиденды за I полугодие 2026 г в размере 110 р или 2,8% див. доходности. ⚡️🏦 Выплата дивидендов в размере 50% от чистой прибыли в 2027 г за 2026 г маловероятно -Пьянов 🔼Лучший рост недели: РусАгро (+45,50%) Сегежа (+39,80%) $SGZH Самолет (+31,12%) $SMLT 🔻Отрицательный рост недели: ВТБ (-2,45%) $VTBR Роснефть (-1,76%) $ROSN Лукойл (-1,19%) $LKOH ⭐️Облигации. Индекс гособлигаций RGBITR снизился с 768 до 774 пунктов. Доходности у ОФЗ постепенно снижаются, но все равно остаются высокими: длинные ОФЗ составляют 15,6% ОФЗ 26244 (на 10 лет) и 26243 (на 13 лет), коротких 12,9% (ОФЗ 26226). Следующее заседание 11 сентября. Продолжаю набор хороших облигаций с рейтингом не ниже А- и длинных ОФЗ. ⚡️Новые размещения: Облигации с высоким фиксированным купоном и кредитным рейтингом BBB+ до А-. ВИС Финанс новый выпуск облигаций с доходностью до 17% и ежемесячным купоном. ⭐️Криптовалюта. Биткоин на этой неделе снизился на символические -2,09% до 63094$. Криптовалюта в заложниках у Трампа. Единственное, что может помочь это снижение ключевой ставки. Сейчас ставка на уровне 3,5–3,75% годовых. Я верю, что криптовалюта вырастит, когда-нибудь эта турбулентность закончится и рынок вырастит. Вопрос только когда? Продавать по текущим считаю неадекватно. 🔼Лучший рост недели из ТОП-200 по капитализации Pump +18.14% Beat +16.63% Ada +13.87% 🔻Отрицательный рост недели из ТОП-200 по капитализации: VVV -18.84% STABLE -17.01% M -16.29% Сырьё 🔼Золото 4051.21$ (-0.21%) 🔼Нефть (Brent) $87.43 (-5.55%) 🔼Курс доллара: 79.31 руб за 1 $. ⭐️ Что еще интересного? ⚡️С 21 по 27 июля инфляция составила 0,04% после 0,17% в предыдущий недельный период. Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 27 июля увеличилась до 5,95% с отметки 5,84% ⚡️🏠ДОМ РФ стоит ли покупать? Разбор отчета за 2 кв. 2026 г, дивиденды и справедливая оценка. ⚡️🔋Новатэк (NVTK): отчет за I полугодие 2026 по МСФО. Дорогой газ и нефть, как себя чувствует компания?
Card image 1
2
3
Pensiya45
Pensiya45

31 июля

🏠ДОМ РФ $DOMRF стоит ли покупать? Разбор отчета за 2 кв. 2026 г, дивиденды и справедливая оценка. Продолжаю разбирать качественные компании на очереди у нас отчет ДОМ РФ за 2 квартал 2026 года по МСФО. Компанию я держу, мне она нравится. Посмотрим на финансовые показатели, спрогнозируем будущие дивиденды, а также решим что же делать с акциями сейчас. Давайте разбираться! ПАО ДОМ.РФ является одной из крупнейших компаний финансового сектора. C 1997 года компания создает и развивает финансовую инфраструктуру для роста жилищной сферы.Ключевые направления деятельности Группы включают в себя банковский бизнес, уникальный небанковский бизнес (ипотечная секьюритизация, вовлечение земельных участков, финансирование инфраструктурных проектов, институциональная аренда, лифтостроение) и цифровой бизнес. ISIN: RU000A0ZZFU5 📊Финансовые показатели по МСФО за 2 квартал 2026 года Делал обзор компании перед выходом на IPO вы можете ознакомится с ним тут. А мы начнем с кредитного портфеля: ✅ Кредитный портфель вырос на 24,9% г/г (+3,9% сначала года) и достиг 5,5 трлн.р! В основном рост по юр лицам т.е растет проектное финансирование. ✅ Чистый процентный доход вырос на 30,0% г/г и составил 52,2 млрд. Обновления рекорда! Чистые процентные доходы продолжили рост на фоне увеличения кредитного портфеля. Маржа стабилизировалась. ✅ Чистый комиссионный доход увеличился на 54% г/г и составил 5,4 млрд.р Новый рекордный показатель+ это выше ожиданий! ✅ Чистая прибыль показала рост на 22% г/г и достигла 28.7 млрд.р. Отличный показатель! ✅ Рентабельность капитала ROAE - 23,8% Очередной рекорд! Компания чувствует себя прекрасно! Прибавка по всем параметрам. К тому же в компании поменяли прогноз до конца 2026 года в лучшую сторону! Давайте посмотрим прогноз, посчитаем дивиденды за 2026 года+ посмотрим мультипликаторы и справедливую оценку акций. Прогноз❗️❓ 🎯Чистая прибыль: 117 млрд.р (+12,5% изменения прогноза от 02.26) 🎯Активы: 7,6 трлн.р (+4,1% изменения прогноза от 02.26) 🎯Капитал: 541 млрд.р (+3% изменения прогноза от 02.26) 🎯ROE 23,4% (+2,2 п ) 💼Оценка компании и дивиденды. Теперь давайте посмотрим, как оценивает акции ДОМ РФ рынок, сейчас цена 2219 р. P/E= 3,8 (простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний) Мультипликатор за прошлые года: P/E 3 кв. 2025г= 4,5 P/B=0.85 (показатель капитализация компании, деленная на балансовую стоимость акционерного капитала, простым языком активы минус обязательства) Мультипликатор за прошлые года: P/B 3кв. 2025г= 0,76; RSI на дневном графике=60.07% Цена находится в нейтральной зоне. ❓Справедливая стоимость акций: 2450 руб (по модели residual-income) ❓Справедливая стоимость акций через год: 3100 руб (до выплаты дивидендов) Посчитаем дивиденды за 2025 и 2026 год. 💰Дивиденды. ДОМ РФ согласно див.политики выплачивает 50% от чистой прибыли. За 2025 год выплатили 246,88 р на акцию или 11,84% див.доходности. При выполнении своего прогноза компания может выплатить за 2026 год 330 руб или 14,7% див.доходности. ❗️Дивидендный гэп компания закрыла за 3 дня. ⭐️Вывод Отчет прекрасный у ДОМ РФ и мне нравится, что компания общается с инвесторами т.е менеджмент заинтересован в росте капитализации компании. Дивиденды выплачивают хорошие при этом они должны быть растущие. Апсайд в цене есть и он будет дальше расти. Периодически докупаю акции.
Card image 1
3
4
Pensiya45
Pensiya45

29 июля

Русагро $RAGR объявила выплаты дивидендов впервые с 2021 года. Разбираемся в ситуации. 24 июля 2026 года компания Русагро объявила о выплате дивидендов, в тот же день акции компании выросли на 42%! Разберемся сегодня почему компания решила выплатить дивиденды ( спустя 5 лет), чего ожидать от нее дальше, насколько безопасно инвестировать в такую компанию, давайте начнем. Русагро — крупнейший агрохолдинг в России, занимающий лидирующие позиции в четырех сегментах: растениеводстве, производстве масла, сахара и мяса. Группа входит в топ-10 российских компаний-землевладельцев с земельным банком более 700 тыс. га, что превышает площадь Москвы более чем в 2,5 раза. Компания развивает бизнес в 15 регионах России. ISIN: RU000A0JQUZ6 ⚡️Что случилось с компанией? Контрольный пакет акций агрохолдинга «Русагро» перешел в доход государства из-за антикоррупционного иска к основателю Вадиму Мошковичу, ареста руководства. Контрольный пакет акций компании был изъят и передан под контроль структуры «РСХБ-Финанс». 💵Дивиденды. И так, было рекомендовано 16,48 рублей из прибыли прошлых лет. Дивидендная доходность 16,77% (при цене акции в 98,58 р). ! При этом в пресс-релизе и сущфакте указано, что это 15 млрд.р. Сама компания сообщает, что это шаг на пути следования дивидендной политики, но здесь есть несостыковка. По див.политики компания платила примерно 50% от скорректированной чистой прибыли. Сейчас же выплата 78% от скорректированной чистой прибыли. ❗️❓Почему решили выплатить? Созыв ВОСА был из-за решения суда. Отсюда такая спешка. Совет директоров «Русагро» рекомендовал выплату дивидендов 24 июля 2026 года, а окончательное решение об их утверждении акционеры приняли 28 июля 2026 года. Последний день покупки 6 августа 2026 года. Но нужно понимать, что дивиденд в таком размере – это разовая история. Компания не может платить 78% чистой прибыли каждый год, иначе нужно сильно урезать инвестпрограмму. 📊Операционные показатели за 2 квартал 2026 года. Выручка выросла на 15% достигнув 191,5 млрд.р Если смотреть по сегментам бизнеса: Масложировой бизнес производство масла +32% достигнув 301 тыс. тонн Мясной бизнес объемы производства +7% достигнув 147 тыс. тонн свинины в живом весе Сахарный бизнес произошло падение производства на 7% до 54 тыс. тонн Результаты в целом хорошие +15% к выручке это сильно! Но самое интересное тут маржа и динамика оборотного капитала, с этим были проблемы ранее, и судя по ценам на продукцию, ситуация сильно не улучшилась. ✅Стоимость акций После объявления дивидендов основной апсайд в акциях ушел ( цена выросла на 42%!), тем не менее при текущих вводных апсайд в РусАгро по-прежнему есть. Но в идеале менеджмент должен выйти на связь с инвесторами, рассказать про стратегию, дивидендную стратегию и т.д ❓Целевая текущая оценка по DCF: 130 руб ❓Целевая текущая оценка по DCF через 12 месяцев: 160 руб ⭐️Вывод В целом сельскохозяйственный бизнес это очень правильный бизнес. Т.е вы можете не покупать сталь, уголь, программное обеспечение, но пищевые продукты не покупать нельзя. После объявления дивидендов основной апсайд ушел, но компания все еще дешева. Присматриваюсь к Русагро, но не тороплюсь покупать, нужно общение менеджмента с миноритариями.
Card image 1
9
10
Pensiya45
Pensiya45

28 июля

Новатэк ( $NVTK ): отчет за I полугодие 2026 по МСФО. Дорогой газ и нефть, как себя чувствует компания? Сегодня я хочу разобрать финансовый отчет Новатэка за 1 полугодие 2026 года по МСФО (прошлый отчет можно почитать здесь. Посмотрим на финансовые показатели, ведь с одной стороны цены на энергоресурсы сильно выросли, а с другой стороны были атаки на инфраструктуру. Посчитаем на какие дивиденды можно рассчитывать, что там с Арктиг СПГ-2? Напоминаю Новатэк входит в ТОП-3 моего инвестиционного портфеля поэтому мне важно понимать что происходит внутри компании и именно поэтому я делаю данные разборы. Давайте начнем. НОВАТЭК — крупнейший независимый производитель природного газа в России. Занимается добычей, переработкой и реализацией природного газа. Ключевые активы компании находятся в Ямало-Ненецком автономном округе — кладовой природного газа, на которую приходится 80% российской добычи и 15% мировых запасов природного газа. Газ продается не только на внутреннем рынке, но и идет на экспорт в виде СПГ. 📊Финансовые показатели по МСФО за I полугодие 2026 года Вы можете ознакомится с разбором отчета за II полугодие 2025 года для сравнения. А мы начнем с выручки: ✅Выручка выросла на +4% г/г и составила 836,3 млрд р. Довольно нейтральный результат. ⛔️EBITDA снизилась на -9% г/г достигнув 430,4 млрд.р. Это скорее следствие крепкого рубля в первом полугодии. Пока не видно, чтобы высокие цены на нефть и газ компенсировали снижение маржи. ⛔️Чистая прибыль снизилась на 3,1% г/г составив 218,6 млрд.р Соответственно прибыль чуть ниже прошлого года. ✅Свободный денежный поток сократился на 32,5% г/г и составил 80,5 млрд р. Все из-за увеличения кап. затрат на 20% г/г до 91,7 млрд.р. Но при этом FCF есть, а значит есть откуда платить дивиденды! ✅Новатэк продолжает увеличивать свою "подушку" за полугодие она увеличилась на 6 млрд. р достигнув 44 млрд.р Как видно с отчета крепкий рубль вредит финансовым показателям компании, нужно ослабление рубля. Из положительного мне нравится, что компания увеличивает свою кубышку, может компания захочет стать вторым Сургутнефтегазом? 😅. Давайте поговорим про Арктик СПГ-2. ⭐️Арктик СПГ-2. По Арктик СПГ-2 уже непрерывно идут отгрузки газа. За I пол. 2026 года с проекта «Арктик СПГ-2» в Китай было отгружено уже 1,6 млн тонн СПГ (за весь 2025 год было отправлено 1,2–1,4 млн тонн). Плюс французский гигант TotalEnergies окончательно подтвердил передачу своей 10%-й доли дочерней структуре «НОВАТЭКа». Все это позитив для компании. 💼Оценка компании и дивиденды. Теперь давайте посмотрим, как оценивает акции Новатэка рынок, сейчас цена 1000 р. P/E= 6,2 (было 7,1) (простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний) Мультипликатор за прошлые года: P/E 2025г= 7,0 2024г=8,1; 2022г=-; EV/EBITDA 3,6 (было 4,1) (Коэффициент показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.) EV/EBITDA 2025г= 3,7; 2024г=4,8; 2022г=-; Мультипликаторы средние для последнего времени, но дисконт в 2 раза для периода до 2022 года. ❓Справедливая стоимость акций: 1175 р ❓Справедливая стоимость акций через 12 мес: 1375 р 💰Дивиденды. 50% от скорректированной чистой прибыли как раз предполагают символический рост выплат относительно прошлого года, дивиденды я жду около 36 рублей за 1 полугодие это 3,6% див.доходности. ⭐️Вывод Хороший отчет у Новатэка. Несмотря на все санкции и давление компания продолжает развиваться и расти. Если во 2-м полугодии курс ослабнет это даст хороший буст компании, также ждем выхода на полную мощность Арктик СПГ-2. Думаю чуть-чуть докупить при цене ниже 1000р.
Card image 1
1
Pensiya45
Pensiya45

18 июля

Сбербанк отчет за июнь 2026 года по РПБУ. Самая надежная акция РФ. $SBER $SBERP Прошел очередной месяц нашей жизни и Сбер выпустил традиционный отчет по РПБУ! Посмотрим на финансовые показатели, узнаем как чувствует себя главный банк страны в такое непростое время? Может есть какие-нибудь проблемы? Есть ли повод для беспокойства? На какие дивиденды стоит рассчитывать за 2026 год? Ведь Сбер это основа фондового рынка РФ и в целом экономики страны и если с банком будет беда, то значит жди беду в экономике, а это лучше увидеть заранее! Давайте разбираться! 📊Финансовые показатели по РСБУ за июнь по РСБУ: Вы также можете ознакомится с последним отчетом ( за месяц май) ✅Начнем с кредитного портфеля у Сбера он продолжает расти сначала года: Розничный кредитный портфель - 19.8 трлн.руб (+1,6% трлн.р м/м, выдано +237 млрд.р) Корпоративный кредитный портфель - 31.1 трлн.руб (+2,1 трлн.р м/м, выдано 2,1 трлн.р) Но при этом по корпоратам идут ниже прогноза. Менеджмент сообщил, что в обновленном прогнозе в конце июля они снизят целевой рост портфеля юрлиц на этот год. ✅Чистые процентные доходы выросли на 27,4% г/г до 321,3 млрд рублей. Отличные показатели, второй показатель за всю историю, лучше было только в прошлом месяце. ✅Чистые комиссионные доходы впервые за этот год выросли (а не упали) на на 14,7% г/г, составив 68,4 млрд.р. Отличный результат! ✅Чистая прибыль выросла на +17% г/г и достигла 168,1 млрд.р. Лучше было только в прошлом месяце. Чистая прибыль за месяц по Сберу в этом году не падала ниже 160 млрд.! ✅ROE (Рентабельность капитала) Один из основных показателей в банковском секторе = 22,4% (-0,8% м/м)! При этом целевой показатель на уровне 20%. ⚠️Операционные расходы увеличились на 16,8% и составили 107,2 млрд р по сравнению с маем прошлого года. Могу сказать, что расходы растут очень умеренно месяц к месяцу. ✅Стоимость риска ( это финансовый маркер, который показывает, какую долю от своего кредитного портфеля банк тратит на создание резервов из-за неплатежей заемщиков) сейчас около 1,5% (-0,8% г/г). Это показывает, что масштабного ухудшения платежной дисциплины у клиентов Сбера нет. Несмотря на всю ситуацию у банка финансовые показатели очень сильные, Сбер на другом уровне! По сравнению с прошлым месяцем вырос кредитный портфель юр. лиц, чистые комиссионные доходы впервые за долгое время выросли, стоимость риска на тех же значениях. При этом банк умудряется в 2026 году показывать чистую прибыль стабильно выше 160 млрд.р! Давайте теперь посчитаем справедливую оценку сбера и прикинем дивиденды за 2026 год, т.к полгода уже позади и можно потихонечку прицеливаться. 💸 Дивиденды за 2026 год. По итогам 2025 года Сбер заплатил 37,64 р на акцию или 13,49% див.доходности! На 2026 год прогноз не пересматривал все также жду 43 р за акцию, а это уже 17,2% див.доходности! Дивиденды растут каждый год, вот для статистики: 💵Дивиденды за прошлые года: 2024 год= 34,84 руб или 10,77%; 2023 г= 33,3 руб или 10,53% див доходности; 2022г=25 руб или 10,56%; 2021г= -; 2020г= 18,7 руб или 6,25%. 2019г=16 руб или 7,74%. ❓Справедливая стоимость по модели residual-income. ❗️Справедливая оценка акций: 440 руб ( до дивиденда) ❗️Справедливая оценка акций через год: 480 руб (Если Сбер сохранит чистую процентную маржу до конца года ( что реально, Сбер супер стабилен)) 🚀В среднем за последние 10 лет гэп закрывался ~за 78 дней. ⭐️Вывод. Сбер стабилен, как всегда! Жесткая ДКП поддерживает высокие доходности по кредитам и как следствие высокую маржу у банков. За полгода Сбер уже заработал почти 1 трлн рублей чистой прибыли, при этом котировки акций на уровне 2023 года (тогда за весь год Сбер заработал 1,5 трлн.р). Всё это дает очень высокую дивидендную доходность. Сбер стабилен и эта стабильность поражает. Чистая прибыль бьет рекорды, расходы держат умеренно, стоимость риска в целом стабильна. При этом цена за акцию снижается. Я продолжаю докупать акции Сбера!
Card image 1
7
8
Pensiya45
Pensiya45

16 июля

Полюс отказ от дивидендов до 2030 года. Что вообще происходит? $PLZL 8 июля 2026 года компания Полюс объявила о том, что менеджмент намерен отказаться от выплаты дивидендов до 2030 года! В этом посте я хочу разобраться насколько это адекватное решение, посмотреть отчетность, выстроить предположения зачем менеджмент так сделал. Акции Полюса обвалились на 26% после выхода новости. Давайте разбираться! Полюс информирует, что после тщательного анализа текущей рыночной конъюнктуры менеджмент намерен представить СД рекомендацию приостановить дивидендные выплаты до 2030 года в связи с тем, что до указанной даты Компания будет сфокусирована на реализации масштабных инвестиционных проектов, в том числе проектов роста. ❓Предположения, зачем это сделали? 1) Сначала расскажу об обоснованиях, которые приводит сам менеджмент. Это снижение цены на золото ( да, коррекция цен произошла, но она по-прежнему выше прогнозов того же менеджмента). Проекты типа Сухой Лог, о них было известно уже давным давно, надбавки НДПИ? Уже несколько лет как введены. 2) Можно предположить, что на компанию собираются ввести Windfall tax (единовременный сбор или повышенный налог, который государство взимает с компаний, получивших аномально высокую сверхприбыль без приложения дополнительных усилий) и менеджмент узнав об этом заранее перестраховывается. 3) Схема отжатия доли free-float. Также нельзя исключать отжатия акции у миноритариев, как это попытался сделать Пик ( он сначала отменил дивиденды, потом решил сделать обратный сплит акций увеличив их стоимость в 100 раз, чтобы они стали недоступны для большинства инвесторов, благо вмешался ЦБ). Полюс может поступить также, отменить дивиденды-> выкупить подешевевшие акции, но это только догадки. Посмотрим какая справедливая оценка акций после новых введений. ⁉️Справедливая стоимость акций. Заложим в модель на 2027 год более консервативные показатели, курс рубля в районе 90 р, добычу оставим на том же уровне, что и 2026 год, цену золота в районе 4000$ ( сейчас золото даже чуть дороже) + Сухой лог не запустят во время. Т.е мы учли все, на что ссылается менеджмент и тут все равно есть большой апсайд! ❓Справедливая стоимость акций: 1750 р ❓Справедливая стоимость акций через год: 2150 р Парадокс в том, что отмена дивидендов только увеличивает апсайд, ведь деньги остаются внутри компании. Но дело в том, что на российском фондовом рынке основной драйвер котировок вверх является, как раз таки выплата дивидендов компаний. Это важно для миноритарного акционера. Я считаю, что Полюс поступает неправильно, финансовые показатели это подтверждают! ✅Свободный денежный поток (FCF) золотодобывающей компании «Полюс» оценивается примерно в $2,3 млрд. Т.е никаких проблем со свободным денежным потоком нет, компании хватало денег на CAPEX. ✅Показатель долговой нагрузки Чистый долг / EBITDA составляет 1,1х это очень комфортный показатель, по дивидендной политики, если этот показатель достигает 2,5х, то Совет директоров может не платить дивиденд, либо назначить его индивидуально. Т.е у компании остается хороший свободный денежный поток, чистый долг/EBITDA на низком уровне, но разве есть ли какой толк миноритариям от этого, если мы не можем потрогать эту прибиль в виде дивидендов? ⭐️Вывод У Полюса ведь так хорошо все было! Цена на золото высокая, себестоимость низкая, компания только перешла на ежеквартальные выплаты и тут такие новости. Кстати, это уже не первая осечка Полюса, в 2022 году компания сделала странный байбэк на 30% капитала, фактически у одного акционера. Тенденция нехорошая. Сам бизнес в вакууме просто прекрасный, но отношение к миноритариям оставляет желать лучшего. Никто не мешал компании организовать пресс конференцию, объяснить все по-человечески и оставить символическую выплату в 1% в квартал, при этом повторюсь у Полюса есть возможность платить дивиденды! Я разгрузил 30% акций на 1600 р, сейчас буду ждать какой-нибудь отскок и разгружу еще 30%, а остатки оставлю в портфеле.
Card image 1
3
4