164
подписчика
Петербургская Биржа: о возможностях для инвесторов на товарных рынках. Разбираем новые биржевые инструменты, объясняем макроэкономические тренды и рассказываем, как формируются цены на ключевые российские товары. Больше о нас — ТГ: https://t.me/spimexofficial, сайт: https://spimex.com/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
SPIMEX
сегодня в 8:00
В информационно-аналитической платформе SPX ежемесячно публикуются консенсус-прогнозы по макроэкономике, валютам и ставкам, товарам и компаниям, а также обзоры по этим прогнозам.
Сегодня публикуем прогноз по стоимости серебра на 2026 год.
SPX – информационно-аналитическая платформа, которая является российским агрегатором рыночных данных и позволяет клиентам в режиме реального времени получать информацию Петербургской Биржи, включая индексы, расширенные данные о ходе и итогах торгов, данные Сервиса прогнозов, а также макроэкономические данные и статистические показатели различных открытых ресурсов и партнеров Биржи.
#ПлатформаSPX
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
SPIMEX
22 сентября в 8:12
Сервис прогнозов SPX – публикация прогнозов по валютам.
Сегодня публикуем консенсус-прогнозы по валютным парам на конец 2026 года из Ежемесячного обзора Сервиса прогнозов SPX, а также комментарий стратега по рынкам валют и процентных ставок, SberCIB Investment Research Юрия Попова. Обзоры с комментариями ведущих экспертов аналитических департаментов крупнейших российских банков и брокеров (sell-side research), доступны на платформе SPX.
SPX – информационно-аналитическая платформа, которая является российским агрегатором рыночных данных и позволяет клиентам в режиме реального времени получать информацию Петербургской Биржи, включая индексы, расширенные данные о ходе и итогах торгов, данные Сервиса прогнозов, а также макроэкономические данные и статистические показатели различных открытых ресурсов и партнеров Биржи.
#ПлатформаSPX
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
SPIMEX
17 сентября в 8:02
Эксклюзивно для Петербургской Биржи. По материалам Александра Мищенкова, эксперта по промышленной стратегии.
Продолжаем цикл о том, почему российские золотодобывающие компании отказываются от дивидендов даже при высокой цене золота. В первых трех постах мы разобрали стратегии «Полюса» ($PLZL), «Селигдара» ($SELG) и «БТС-Золота» ($UGLD). Теперь соберем их в общую картину.
От дивидендов- к инвестиционному циклу
Масштабы, долговые профили и стратегии компаний различаются, но логика схожа: отрасль переходит от распределения денежных потоков к инвестициям.
«Полюс» направляет средства на Сухой Лог, «Селигдар» готовится к освоению «Кючуса», а «БТС-Золото» после смены собственника формирует полиметаллический холдинг.
Высокая цена золота уже не гарантирует высокой дивидендной доходности: CAPEX становится важнее текущих выплат, поскольку средства направляются в активы, способные обеспечить будущий рост производства и денежного потока.
Главный риск- пройти инвестиционный цикл
Крупные проекты требуют многомиллиардных вложений и нескольких лет реализации. Могут расти их стоимость и сроки ввода, а также долговая нагрузка.
Дополнительный фактор - Maturity Wall, период пиковых долговых погашений. Для золотодобывающих компаний наиболее напряженными выглядят 2026-2028 годы. Отказ от дивидендов может помогать сохранять финансовую устойчивость на фоне высоких CAPEX и долговых выплат.
Что получит инвестор после 2030 года?
При реализации программ отрасль может выйти на новый уровень производства.
«Селигдар» рассчитывает благодаря «Кючусу» приблизиться к 20 тоннам золота в год, а «БТС-Золото» - увеличить производство до 18–20 тонн и более, одновременно диверсифицируя сырьевой портфель. Сухой Лог способен существенно увеличить выпуск золота «Полюса».
После пика CAPEX и долговых выплат может вырасти свободный денежный поток. Для акционера это потенциальный обмен текущих дивидендов на рост стоимости бизнеса.
Дальний Восток как фактор поддержки
Формирование Единой территории опережающего развития (ЕТОР) на Дальнем Востоке может облегчить реализацию капиталоемких проектов. Льготные режимы, финансирование, налоговые преференции и инфраструктурная поддержка способны снизить инвестиционные риски и ускорить вывод новых мощностей.
Дивиденды или переоценка?
Высокая цена золота дает компаниям ресурс для инвестиций, но текущая доходность акционера может снижаться.
Главный вопрос для инвестора - не «Сколько компания заплатит дивидендов?», а «Во что превратится вложенный сегодня CAPEX и какой денежный поток он создаст после завершения инвестиционного цикла?»
Если проекты будут реализованы в срок и в рамках бюджета, 2028-2030 годы могут стать переходом к росту свободного денежного потока. Тогда сегодняшняя заморозка дивидендов может стать ставкой на переоценку бизнеса и новый цикл роста.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции канала.
#Металлы
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
PL
PLZL
958,4 ₽
-2,36%
SE
SELG
36,62 ₽
-1,53%
UG
UGLD
0,72 ₽
-0,21%
SPIMEX
15 сентября в 8:02
Сервис прогнозов SPX – публикация прогноза по ключевой ставке.
В преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке 11 сентября предлагаем актуальный консенсус-прогноз, рассчитанный на основе прогнозных значений от ведущих экспертов аналитических департаментов крупнейших российских банков и брокеров (sell-side research).
SPX – информационно-аналитическая платформа, которая является российским агрегатором рыночных данных и позволяет клиентам в режиме реального времени получать информацию Петербургской Биржи, включая индексы, расширенные данные о ходе и итогах торгов, данные Сервиса прогнозов, а также макроэкономические данные и статистические показатели различных открытых ресурсов и партнеров Биржи.
#ПлатформаSPX
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
SPIMEX
10 сентября в 8:00
Национальное биржевое ценовое агентство — проект Петербургской Биржи, который выпускает ежедневные, еженедельные и ежемесячные аналитические материалы о товарных рынках. Они помогают отслеживать динамику цен, объемов торгов и другие изменения на рынке.
Согласно обзору Агентства по рынку метанола, с начала года на торгах Петербургской Биржи реализовано 56 297 тонн метанола — на 67% больше, чем за аналогичный период прошлого года, когда объем продаж составил 33 617 тонн.
В августе объем продаж достиг 8 608 тонн, средневзвешенная цена составила 38 892 руб./т.
По данным Национального биржевого ценового агентства , с 24 по 28 августа на торгах Петербургской Биржи было реализовано 5 748 тонн технического метанола марки А.
Обзор опубликован на информационно-аналитической платформе SPX — собственной разработке Петербургской Биржи, крупнейшем источнике статистических и ценовых данных. Платформа предназначена для агрегации информации из различных источников, ее нормализации и трансляции в удобных и современных форматах пользователям.
#ТоварыБиржи
#ЦеновоеАгентство
#Нефтегазохимия
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
SPIMEX
8 сентября в 14:40
Эксклюзивно для Петербургской Биржи. По материалам Александра Мищенкова, эксперта по промышленной стратегии.
Продолжаем разбирать, как крупнейшие российские золотодобывающие компании меняют финансовые стратегии в условиях масштабного инвестиционного цикла.
После «Полюса» и «Селигдара» — «БТС-Золото», компания, которая получила новый импульс развития после смены собственника и теперь претендует на гораздо более широкую роль, чем просто золотодобывающий бизнес.
От ЮГК — к «БТС-Золоту»
В июле 2026 года завершилась сделка по продаже 67,2% акций ПАО «ЮГК» структуре Руслана Байсарова — АО «БТС-Мост Холдинг» за 93,2 млрд рублей.
После смены собственника компания получила название ГК «БТС-Золото», генеральным директором стал Олег Ширяев, ранее возглавлявший «ЕвроХим». В 2025 году выручка по МСФО выросла на 43%, до 109 млрд рублей, EBITDA составила 42,6 млрд рублей, чистая прибыль — 16 млрд рублей (+81%).
Сибирский хаб как точка роста
Одним из главных драйверов роста должен стать Сибирский хаб. На ЗИФ «Высокое» в Красноярском крае производство золота выросло с 1,3 тонны в 2024 году до 2,6 тонны в 2025-м.
К 2027–2028 годам фабрика должна выйти на проектную мощность 6 тонн золота в год. С учетом расширения ЗИФ «Коммунар» в Хакасии и строительства фабрики на месторождении «Эльдорадо» производство группы может увеличиться с 12 тонн в 2025 году до 18–20 и более тонн в год к 2028–2030 годам.
От золота — к полиметаллам
«БТС-Золото» планирует создать многопрофильный горно-металлургический холдинг. В фокусе — золото, серебро и металлы платиновой группы, медь, литий и редкоземельные металлы.
Для реализации стратегии предполагается использовать горнодобывающие активы и инфраструктуру группы «Бамтоннельстрой-Мост», а также развивать угольное направление «МелТЭК». Таким образом, речь идет о создании диверсифицированного сырьевого бизнеса.
Почему рынок переоценил ЮГК
Контрольный пакет ЮГК был продан за 93,2 млрд рублей при стартовой цене аукциона 162,02 млрд рублей.
Сделка оценивала 100% бизнеса примерно в 120 млрд рублей, тогда как непосредственно перед ней рыночная капитализация составляла около 169 млрд рублей. После продажи котировки скорректировались, отразив более низкую оценку нового владельца. Вопрос обязательной оферты миноритарным акционерам остается отдельной интригой.
Аналитики инвестиционных домов оценивают потенциал бумаги выше текущих уровней: консенсус-ориентиры на горизонте 12 месяцев — 0,81–1,07 рубля за акцию.
Главный вопрос — сможет ли новая стратегия создать стоимость?
В отличие от «Полюса» и «Селигдара», история «БТС-Золота» связана не только с CAPEX, но и с M&A и трансформацией бизнеса.
Для инвестора ключевыми остаются три фактора: реализация инвестиционной программы, рост производства и контроль долговой нагрузки. Если стратегия сработает, бывшая ЮГК может превратиться из отдельного золотодобывающего актива в крупный диверсифицированный сырьевой холдинг. Поэтому сегодняшняя рыночная оценка может оказаться лишь промежуточной точкой.
В следующем посте соберем все три истории вместе и разберем главный вопрос: что стоит за отказом от дивидендов — временный кризис доходности или фундаментальная перестройка российского золотодобывающего сектора?
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции канала.
#Металлы
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
SPIMEX
4 сентября в 11:40
🚗 В информационно-аналитической платформе SPX скоро станет доступен новый ежемесячный обзор Сервиса прогнозов SPX.
А пока публикуем консенсус-прогноз по инфляции на конец 2026 года и комментарий руководителя центра макроэкономического анализа Альфа-Банка Наталии Орловой.
SPX – информационно-аналитическая платформа, которая является российским агрегатором рыночных данных и позволяет клиентам в режиме реального времени получать информацию Петербургской Биржи, включая индексы, расширенные данные о ходе и итогах торгов, данные Сервиса прогнозов, а также макроэкономические данные и статистические показатели различных открытых ресурсов и партнеров Биржи.
#ПлатформаSPX
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
SPIMEX
3 сентября в 8:00
Эксклюзивно для Петербургской Биржи. По материалам Александра Мищенкова, эксперта по промышленной стратегии.
Продолжаем разбирать, почему российские золотодобывающие компании отказываются от дивидендов на фоне высоких цен на золото.
В первой части цикла мы рассмотрели стратегию «Полюса». Теперь - «Селигдар», который также оказался перед выбором между текущими выплатами акционерам и масштабными инвестициями в развитие бизнеса.
В первом полугодии 2026 года выручка холдинга от реализации металлов выросла на 43%, до 40,8 млрд рублей, производство лигатурного золота - на 20%, до 3,3 тонны. Результаты поддержала благоприятная ценовая конъюнктура на рынках золота и олова. При этом «Селигдар» находится на пике инвестиционного цикла.
«Хвойное»: новый источник роста
В этом году в промышленную эксплуатацию запущена ЗИФ «Хвойное» в Якутии. Бюджет проекта - 32 млрд рублей. Фабрика рассчитана на переработку до 3 млн тонн руды в год и должна добавлять 2,5–3 тонны золота ежегодно, приблизив выпуск «Селигдара» к 10 тоннам.
Доля круглогодичной фабричной переработки может вырасти до 50%, что снизит сезонные риски и сделает денежные потоки устойчивее. Главным долгосрочным проектом остается «Кючус».
«Кючус»: ставка на удвоение производства
В проект уже вложено около 11 млрд рублей, а совокупный CAPEX строительства ГОКа и инфраструктуры оценивается примерно в 200 млрд рублей.
Ввод запланирован на 2030–2031 годы. Со второго года «Кючус» должен давать около 10 тонн золота в год, что потенциально позволит удвоить производство «Селигдара» - до 20 тонн. Поэтому сейчас компания направляет средства на развитие, а не
дивиденды.
Цена инвестиционного цикла
На конец 2025 года «Чистый долг / EBITDA» составлял 3,19х. В 2026-2028 годах компании предстоит погасить около 130 млрд рублей: 41,3 млрд в 2026-м, 32,4 млрд - в 2027-м и 56,2 млрд - в 2028-м.
Согласно обновленной дивидендной политике, при «Чистый долг / EBITDA» выше 3,0х дивиденды не выплачиваются.
Для рынка решение оказалось болезненным: с начала 2026 года акции SELG снизились примерно на 42%. При этом компания сохраняет доступ к рефинансированию, а ее ликвидность оценивается позитивно.
Что может изменить ситуацию?
Ключевым фактором станет прохождение пика инвестиционных расходов и долговых погашений. Если «Кючус» будет реализован по плану, к 2030 году «Селигдар» сможет существенно увеличить производство и перейти в новый масштаб бизнеса.
Получается та же дилемма, что и у «Полюса»: дивидендная доходность сегодня или ставка на рост производственных мощностей и будущего денежного потока?
Для инвестора важны не только цена золота и текущая прибыль, но и то, насколько эффективно компания превращает CAPEX в новые мощности и будущий Free Cash Flow.
В следующем посте разберем «БТС-Золото»: как смена собственника превратила бывшую ЮГК в основу нового многопрофильного холдинга и на чем строится его стратегия роста.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции канала
#металлы
#экономика
#аналитика
#рынок
#новости
SPIMEX
1 сентября в 8:00
На Петербургской Биржи состоялись первые сделки по продаже фасонного прокатапроизводства Объединенной металлургической компании (группа ОМК).
На торгах реализовано 500 тонн продукции: уголки 75х75х5 и 100х100х7, а также швеллер 14У марки стали 3. Фасонный прокат широко востребован в строительстве, машиностроении, энергетике и других отраслях промышленности.
Поставка осуществляется на условиях «самовывоз автомобильным транспортом» с заводского склада группы ОМК в Пермском крае.
Расширение линейки металлопродукции — важный этап развития биржевой торговли металлами. Для действующих и потенциальных участников это дополнительный канал приобретения востребованной продукции, а для рынка — возможность формирования объективных ценовых ориентиров. Сделки заключаются в режиме двустороннего встречного анонимного аукциона.
При этом Петербургская Биржа последовательно снижает барьеры для выхода на организованный рынок. С 18 мая гарантийное обеспечение на развивающихся рынках снижено в 50 раз — с 5% до 0,1% от суммы сделки. Кроме того, до 31 декабря 2026 года участники в категории «Посетители торгов» освобождены от платы за участие в организованных торгах. Маркетинговый период распространяется и на секцию «Металлы и сплавы».
Для ОМК эти торги стали четвертым видом металлопродукции, который компания вывела на Биржу за последние пять месяцев. Ранее на торгах появились типовые трубы, плоский и рулонный прокат, теперь — уголки и швеллеры.
В компании отмечают, что развитие биржевых продаж позволяет формировать объективные рыночные индикаторы на производимую продукцию и становиться ближе к конечным потребителям.
#Металлы
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
SPIMEX
27 августа в 8:13
Продолжаем публикацию консенсус-прогнозов из ежемесячного обзора Сервиса прогнозов SPX.
Сегодня – прогноз по финансовым результатам и акциям «Яндекса» ( $YDEX ). Комментирует старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Булгаков.
SPX – информационно-аналитическая платформа, которая является российским агрегатором рыночных данных и позволяет клиентам в режиме реального времени получать информацию Петербургской Биржи, включая индексы, расширенные данные о ходе и итогах торгов, данные Сервиса прогнозов, а также макроэкономические данные и статистические показатели различных открытых ресурсов и партнеров Биржи.
#ПлатформаSPX
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
YD
YDEX
3 440 ₽
+8,43%
SPIMEX
25 августа
Объем торгов сахаром с начала 2026 года по середину августа составил 30 400 тонн — на 60 тонн больше, чем за весь 2025 год, когда было реализовано 30 340 тонн.
В 2026 году сахар на биржевых торгах реализовывался с базисов поставки в 7 регионах России: Брянской, Липецкой, Нижегородской, Орловской, Пензенской и Тамбовской областях, а также в Краснодарском крае.
Рост объемов реализации сахара отражает высокую востребованность биржевого механизма как среди производителей, так и покупателей. Петербургская Биржа продолжает совершенствовать сервисы и повышать доступность биржевой торговли для различных категорий участников рынка.
Росту объема торгов также способствовали меры Биржи по снижению барьеров для входа на биржевой рынок и сокращению издержек участников. С 18 мая 2026 года гарантийное обеспечение на развивающихся рынках, в том числе в секции «Сельскохозяйственная продукция и биоресурсы», снижено с 5% до 0,1% от суммы сделки.
Кроме того, до 31 декабря 2026 года компании и предприниматели из категории «Посетитель торгов» освобождены от платы за участие в организованных торгах.
#АПК
#ТоварыБиржи
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
SPIMEX
21 августа
Сегодня публикуем консенсус-прогноз цены на медь на Лондонской бирже металлов (LME) в 2026 году и комментарий старшего аналитика Инвестбанка Синара Сергея Кривохижина.
SPX – информационно-аналитическая платформа, которая является российским агрегатором рыночных данных и позволяет клиентам в режиме реального времени получать информацию Петербургской Биржи, включая индексы, расширенные данные о ходе и итогах торгов, данные Сервиса прогнозов, а также макроэкономические данные и статистические показатели различных открытых ресурсов и партнеров Биржи.
#ПлатформаSPX
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
SPIMEX
20 августа
Эксклюзивно для Петербургской Биржи. По материалам Александра Мищенкова, эксперта по промышленной стратегии
Золото остается дорогим, но дивидендные выплаты российских золотодобывающих компаний оказались под вопросом. Почему высокая цена металла больше не гарантирует акционерам щедрых выплат?
Июль 2026 года стал важной точкой для российского золотодобывающего сектора. Крупнейшие игроки отрасли — «Полюс» ($PLZL), «Селигдар» ( $SELG ) и обновленная ГК «БТС-Золото» ( $UGLD ) — практически одновременно перешли к стратегии накопления ликвидности. Компании направляют денежные потоки на инвестиционные проекты и снижение долговой нагрузки, откладывая дивидендные выплаты.
На первый взгляд ситуация выглядит парадоксально. В первой половине года цена золота корректировалась с исторического максимума около $5 625 за тройскую унцию, а в июле находилась вблизи $4 000. Однако компании отрасли вошли в масштабный инвестиционный цикл, требующий значительных капитальных затрат в ближайшие годы.
«Полюс»: дивиденды уступают место Сухому Логу
Наиболее заметным примером стал «Полюс». В июле компания рекомендовала полностью приостановить выплату дивидендов до 2030 года. Акции в моменте снизились примерно на 26%. Чистая прибыль по РСБУ за первое полугодие сократилась на 31,4%, до 64,5 млрд рублей.
Основная причина — масштабная инвестиционная программа. Ее ключевой проект — освоение месторождения Сухой Лог в Иркутской области с запасами 43,3 млн унций золота по стандарту JORC. Совокупный CAPEX оценивается примерно в $6 млрд.
Будущий ГОК Сухого Лога должен перерабатывать до 34 млн тонн руды в год, а среднегодовой выпуск золота может составить 2,3–2,8 млн унций. В сочетании с месторождениями Чульбаткан и Чертово Корыто это позволит «Полюсу» существенно увеличить производство и приблизиться к 6 млн унций золота в год.
Инвестиционная нагрузка уже заметна в финансовых результатах: в 2025 году CAPEX «Полюса» составил $2,18 млрд, увеличившись на 73% за год. В 2026 году показатель планируется на уровне $2,2–2,5 млрд.
Одновременно компании предстоят значительные долговые погашения. На конец 2025 года общий долг составлял $10,087 млрд, чистый — $7,099 млрд. В 2028 году группе предстоит погасить около $7,54 млрд.
В таких условиях отказ от дивидендов позволяет сохранить денежные средства для инвестиций и обслуживания долга. Для акционера это означает выбор: получить доход сейчас или рассчитывать на рост стоимости бизнеса после завершения основного инвестиционного цикла.
Что в итоге получает инвестор?
Если Сухой Лог и другие проекты будут реализованы по плану, после прохождения пика CAPEX и долговых выплат в 2028–2030 годах финансовый профиль «Полюса» может заметно измениться. Рост производственных мощностей должен создать основу для увеличения свободного денежного потока.
Поэтому сегодня золотодобывающие компании приходится оценивать не только по дивидендной доходности, но и по CAPEX, долговой нагрузке, срокам реализации проектов и будущему Free Cash Flow.
И «Полюс» здесь далеко не единственный пример.
В следующем посте разберем ситуацию с «Селигдаром»: почему компания отказалась от дивидендов на фоне роста выручки, как на ее финансовый профиль влияет долговая нагрузка и какую роль в стратегии холдинга играет проект «Кючус».
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции канала.
#Металлы
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
PL
PLZL
1 174,6 ₽
-20,33%
SE
SELG
40,23 ₽
-10,37%
UG
UGLD
0,7 ₽
+2,82%
SPIMEX
18 августа
За семь месяцев 2026 года на Петербургской Бирже реализовано 7,834 млрд кубометров природного газа. Месячные продажи по трем балансовым пунктам растут второй месяц подряд, а в июле объем торгов превысил 1,2 млрд кубометров.
На торги с поставкой «на следующий месяц» пришлось 3,135 млрд кубометров — 40% от общего объема. Еще 4,699 млрд кубометров или 60% было реализовано с поставкой «на сутки» и «на нерабочий день n». Перепродажи невыбранного покупателями газа составили 0,126 млрд кубометров. Оборот торгов в секции достиг 25,770 млрд рублей.
В июле объем перепродажи невыбранного газа по ранее заключенным биржевым договорам вырос более чем в 8,4 раза по сравнению с предыдущим месяцем и достиг 88,5 млн кубометров. Это стало рекордным месячным значением с начала запуска системы коммерческой балансировки газа в январе 2021 года.
Показатель подтверждает высокую востребованность механизма коммерческой балансировки у участников торгов и готовность Биржи к запуску балансировочных торгов газом по внебиржевым договорам.
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
#Газ
SPIMEX
17 августа
Продолжаем публикацию консенсус-прогнозов из ежемесячного обзора Сервиса прогнозов SPX.
Прогноз посвящен ожиданиям по изменению реального ВВП по итогам 2026 года. Его дополняет комментарий главного экономиста по России Газпромбанка Павла Бирюкова.
SPX – информационно-аналитическая платформа, которая является российским агрегатором рыночных данных и позволяет клиентам в режиме реального времени получать информацию Петербургской Биржи, включая индексы, расширенные данные о ходе и итогах торгов, данные Сервиса прогнозов, а также макроэкономические данные и статистические показатели различных открытых ресурсов и партнеров Биржи.
#ПлатформаSPX
#Экономика
#Аналитика
#Рынок
#Новости
