25
подписчиков
5
подписок
Лаборатория инвестиционных стратегий. Экспертиза по мировым финансовым рынкам и инвестиционным стратегиям. Основатель - Андрей Бежин, автор популярных инвестиционных стратегий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
SingularMarkets
24 февраля 2025
🎯Комментарий по стратегии «Импульс роста»
Стратегия продолжают следовать своей ключевой задаче: сохранять и приумножать капитал, используя возможности роста на российском рынке акций и своевременно переходя в защитный актив (фонд ликвидности LQDT) в периоды повышенной волатильности.
Итоги 2024 года и текущая ситуация:
Четвёртый квартал 2024 года стал для стратегий успешным: мы вошли в топовые российские акции на уровнях иррационального пессимизма, зафиксировав прибыль после внушительного роста. Это позволило компенсировать потери предыдущего периода и вывести стратегию в прибыль, за счет прироста более 20% с осени. Однако в начале 2025 года рынок столкнулся с неожиданным геополитическим оптимизмом, спровоцированным новостями о переговорах между США и Россией. Резкий рост котировок 12 февраля произошёл после закрытия основных торгов, что ограничило возможность оперативной реакции.
Почему мы сохраняем осторожность?
Несмотря на позитивные вербальные сигналы, текущая конъюнктура несёт риски:
- Укрепление рубля негативно влияет на выручку экспортёров.
- Жёсткая риторика ЦБ РФ: сохранение высокой ключевой ставки и намёки на её возможный рост усиливают макроэкономическую неопределённость.
- Отсутствие фундаментальных драйверов: текущий оптимизм поддерживается в основном новостными заголовками, а не реальными изменениями.
В этих условиях мы считаем преждевременным наращивать позиции в акциях на локальных максимумах. Рынок выглядит переоценённым краткосрочно, а коррекция на фоне потенциальных негативных заголовков остаётся вероятным сценарием.
Прикрепленные изображения
1. Индекс Московской Биржи (все сессии) $IMOEX2 - существенное падение объемов торгов после рекордного скачка 12 февраля.
2. Динамика СЧА фонда "Ликвидности" $LQDT - отмечался резкий большой отток до 12 февраля и один день после, затем, после заседания ЦБ отток прекратился.
3. Технический анализ индекса Московской Биржи - определяется существенная перекупленность, сильный отрыв от тренда и средних, обратная ситуации декабрьской с обвалом и отскоком.
4. Сравнение динамики российского рынка акций с стоимости нефти в рублях - отражает очередное геополитчисекое расхождение обычно хорошо скоррелированных графиков.
Наши действия:
- Сохранение капитала в LQDT: фонд ликвидности обеспечивает пассивную доходность около 20% годовых, что позволяет минимизировать риски при высокой волатильности.
- Поиск новых идей: анализируем рынок для формирования позиций с учётом изменившихся условий — укрепления рубля, динамики нефти и геополитики.
- Ожидание сигналов: будем наращивать экспозицию в акции при появлении устойчивых фундаментальных факторов роста или коррекции перекупленных активов.
Заключение:
Мы осознанно не стали заходить в перегретый эмоциональной рынок, чтобы избежать стратегических рисков. Наш подход доказал эффективность в конце 2024 года, и мы намерены придерживаться его в будущем: дисциплина, защита капитала и вход в рынок только при наличии убедительных сигналов.
Благодарим за доверие и остаёмся открыты для ваших вопросов.
С уважением,
Команда управления стратегией «Импульс роста».
---
P.S. Мы продолжаем мониторить ситуацию и готовы оперативно адаптироваться к изменениям, сочетая осторожность с готовностью к действиям.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.
SingularMarkets
23 декабря 2024
⚡️ЦБ сделал новогодний подарок инвесторам. После пятничного неожиданного решения ЦБ РФ не повышать ключевую ставку в сопровождении с довольно мягким комментарием, российский рынок акций и облигаций устремился ракетой наверх. Буквально за несколько минут индекс Московской Биржи $IMOEX резко вырос более и 5% и продолжил свой рост в течение всего дня.
🚀В итоге с момента решения ЦБ рынок прибавил более 10% показав сильнейший однодневный рост при рекордном объеме торгов.
📊Негативные факторы, в том числе повышение ставки до 23% были учтены в цене акций. Падение рынка, которое мы наблюдали с ноября в большей мере носило спекулятивный характер. Множество крупных спекулянтов играли на понижение через короткие (шорт) позиции в акциях и производных в преддверии квартальной экспирации фьючерсов и опционов и заседания Банка России. Неудивительно, что после сенсационного решения ЦБ произошел мощнейший рост. Это был так называемый шорт-сквиз - резкое схлопывание коротких позиций, что фактически является покупкой рынка.
Факторы, которые способствовали столь мощному отскоку на рынке:
📌Перепроданность рынка, что выражалось существенным замедлением нисходящей тенденции;
📌Рекордный отрыв цен акций устойчивых к высоким процентным ставкам компаний от их фундаментальной стоимости, даже с учетом грядущего замедления экономики.
📌Рекордный отрыв цен акций экспортёров от стоимости иностранной валюты;
📌Рекордный отрыв всего фондового рынка от стоимости реальных активов во владении компаний и денежной массы существенно выросших в 2024 году.
📌Огромный объем денежных средств, скопившихся в фондах денежно рынка, ожидающих повода для входа в упавшие акции.
Дивиденды крупнейших компаний, выплачиваемые в декабре и января, также будут реинвестироваться многими акционерами в рынок.
Катализаторами растущего тренда в 2025 году могут стать:
📌Возможные переговоры по Украине, где уже наблюдаются определенные движения желания главных акторов. В частности, неоднократно подтверждённая позиция избранного президента США, указывает на то, что сразу после его вступления в должность, начнутся реальные шаги.
📌Замедление экономики из-за рекордно-жёсткой денежно-кредитной политикой ЦБ, которое уже началось, что в свою очередь скажется на инфляции и стало поводом для смягчения риторики Центрального банка и завершения цикла повышения ключевой ставки.
🎯Мы ожидали что-то подобное под конец года и были готовы. Но масштаб произошедшего удивил. Стратегии были загружены сильнейшими акциями ещё до решения ЦБ по минимальным ценам года, в результате мы полностью поучаствовали в этом росте.
📈Теперь можно сказать, что это полноценный разворот тренда на российском рынке. До конца года вероятно продолжение роста рынка на дальнейшем закрытии коротких позиций и покупках ждущих разворот инвесторов со страхами упущенной выгоды (FOMO). Отскок произошел слишком мощный и резкий и дальше режим торгов будет уже более спокойным и с откатами, но все коррекции будут вероятно быстро выкупаться. Дальше более важным становится выбор акций, потому что не все будут расти на фоне сложной экономической ситуации. Мы используем многофакторный анализ для отбора позиций наиболее сильных и надежных акций на рынке в стратегии импульс роста. Портфель закуплен на прошедшей неделе и сегодня ребалансирован. Подключайтесь https://www.tbank.ru/invest/strategies/96043bea-6d9a-4189-979e-9c7589be2812/
SingularMarkets
2 июля 2024
🇷🇺Российский рынок и инвестиционные стратегии
🔄На рынке акций продолжается умеренное восстановление после июньских распродаж. Основные факторы всё те же – стабилизация валютного и долгового рынка, где несмотря на сохранение повышенной волатильности котировки удерживаются выше июньских минимумов.
🛢️ 💨Лидируют на российском рынке акции финансового и нефтегазового секторов. Банки и биржа пользуются спросом за счет высоких процентных и комиссионных доходов. Лидеры восстановления в нефтегазовом секторе вчерашние аутсайдеры – акции Новатэк $NVTK и Газпром $GAZP, в которых начался процесс сокращения коротких позиций спекулянтов, формальным поводом для чего стало как общее успокоение рынка, так и новости о росте экспорта СПГ и увеличении внутренних цен на газ. В отличии от других голубых фишек в акциях газовых гигантов наблюдается значительный рост объема торгов в последние дни, что может быть признаком разворота тренда. Стоит отметить и восстановление Роснефти $ROSN за счет сохраняющихся высоких цен на нефть и приближающихся дивидендов.
🏛️В финансовом секторе сохраняется спрос на акции Сбербанка $SBER, ввиду прогнозов сохранения высоких финансовых результатов и приближающихся дивидендов, котировки вновь находятся на максимуме с 2022 года. Июньские потери были отыграны в акциях Т-банка $T. Существенный отскок при высоком объеме торгов произошел в акциях ВТБ $VTBR, где также ожидаются сильные финансовые результаты.
📈Как мы и ожидали в июне, после спада волатильности и нормализации новостного фона стратегические крупные инвесторы и спекулянты начали возвращаться в акции. Несмотря на сохранение высокой монетарной неопределенности (ставка ЦБ) и проблем валютного рынка сохраняем умеренный оптимизм в отношении российских акций. По нашим оценкам негативные общерыночные ожидания уже отыграны рынком, и инвесторы будут восстанавливать интерес к отдельным корпоративным историям прогнозируя финансовые результаты компаний за сильный для экономики 2 квартал 2024 года.
Отскок долгового рынка был прерван негативными данными недельной инфляции, где был самый высокий показатель в этом году 0,22% против 0,17% и 0,12% в предыдущие две недели. Рост цен сохраняется, а впереди ещё и повышение тарифов. Вероятно, что последующие данные будут также негативными, и разговоров о повышении ставки ЦБ на июльском заседании будет всё больше. В таких условиях ОФЗ $RBU4 будет сложно расти как минимум до первых позитивных недельных цифр индекса потребительских цен.
🎯Действия в стратегии автоследования Импульс роста
Произвели корректировку портфеля увеличив число акций до 11. Зафиксировали прибыль в 7% за неделю в акциях ВТБ. Заменили Лукойл на более динамичную Роснефть. Вернули в портфель Транснефть и Полюс. Снижение волатильности и рост интереса к трендовым акциям создаёт благоприятные условия для моментум-фактора используемого при отборе акций.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.
#комментарий #акции #облигации #лидеры #позиции #автоследование #моментум #импульс
GA
GAZP
126,2 ₽
-21,5%
T
T
294 ₽
-14,55%
VT
VTBR
105,05 ₽
-51,16%
RB
RBU4
10 755 пт
-4,02%
SB
SBER
328,37 ₽
-15,83%
NV
NVTK
1 134,6 ₽
-7,09%
RO
ROSN
573 ₽
-37,02%
SingularMarkets
25 июня 2024
💥Комментарий к происходящему хаосу на российском рынке акций, облигаций и валюты
💸На валютном рынке на прошедшей неделе был полнейший хаос, кульминация которого пришлась на среду-четверг, что совпало с экспирацией фьючерсных и опционных контрактов на Московской Бирже. Обвал валюты более 10% с резким возвратом потерь в течение одной торговой недели очень редкое событие. Ликвидация позиций арбитражеров, хедж держателей наличной и заблокированной в НКЦ валюты, закрытие фьючерсных позиций перед экспирацией, продажи экспортёров — всё это совпало и вызвало резкий перекос в сторону продаж, что спровоцировало массовые маржин коллы. О том, что такое может произойти и по каким причинам я сообщал ранее (ссылка). После экспирации курс начал резко отыгрывать назад потери. Бюджету не выгодно резкое и сильное укрепление рубля и эта ситуация повод для ослабления требований по обязательной продаже выручки экспортёрами.
🎢Из-за хаоса на валютном рынке и продолжающегося обвала ОФЗ вновь подскочила волатильность на рынке акций. В четверг индекс Московской Биржи обновил минимум 2024 года ненадолго оказавшись ниже 3000 пунктов, но затем последовал мощный отскок вслед за отскоком валют. В пятницу перестал падать и рынок ОФЗ, где индекс RGBI приостановил своё падение на отметке в 105 пунктов, соответствующей минимума февраля 2022 года. Выглядит будто всё плохое уже отыграно рынком более чем. В прошлый раз, когда ОФЗ разворачивались после продолжительного ежедневного снижения (4 июня), рынок акций вслед за ОФЗ отскочил более 3% за несколько дней. Вероятно повторение этой ситуации. С остановкой биржевых торгов западными валютами у инвесторов в России стало ещё меньше ликвидных инструментов для сохранения и приумножения капитала при высокой инфляции. Эмоционально перепроданные акции дивидендных, растущих и недооценённых компаний в этом свете выглядят очень привлекательными.
📈Сегодня отмечаем ускорение восстановления долгового рынка – 3ий день роста. После ситуации с превышением предложения валюты над спросом и вызванного этим укрепления рубля вероятность того, что ЦБ пойдет на новое повышение ставки в июле снижается.
#акции #валюта #офз
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.
SingularMarkets
20 июня 2024
🔥Комментарий к ситуации
Россия
Первую половину дня давление на акции сохранялось, но под вечер произошел мощный выкуп по всему рынку вызванный 5% отскоком валют против рубля. Акции как и валюта оказались чрезмерно перепроданы и произошел логичный отскок.
Экспирация фьючерсов прошла и дальше видимо будет поспокойнее. Однако, высокая степень неопределенности и волатильность сохраняется.
В облигациях пока без изменений - сильный нисходящий тренд.
Глобальные рынки
Степень изменчивости трендов очень высокая.
Индексы в США подгоняемые Nvidia притормозили свой рост. Завтра рекордная экспирация контрактов в США и дальше может быть всякое. Учитывая перегрев рынка акций не исключаем, что это пик перед коррекцией. Волатильность (VIX) начала расти от минимума.
Золото сегодня резко пошло наверх на фоне роста геополитической напряженности и слабых данных с рынка труда в США. При этом евро и казначейские облигации снижались.
Нефть притормозила рост, а природный газ вновь разворачивается вниз при повышенной волатильности.
Стоит выделить китайский юань, который вслед за мощнейшей раздачей на Мосбирже снизился и на мировом рынке к доллару, в абсолютных значениях не сильно, но важные уровни поддержки пробивает.
SingularMarkets
17 июня 2024
⛔Инвесторы не спешат активно покупать акции по мере приближения пика летнего дивидендного сезона. Lивидендные отсечки крупных компаний создают некоторое давление на ценовой индекс Мосбиржи. Кроме этого, в начале текущей недели опасение вызывает очередной обвал на долговом рынке вместе с укреплением рубля. Эти два фактора играют против роста рынка акций, но если ситуация стабилизируется покупатели вновь вернутся в наиболее сильные имена на рынке. Вера инвесторов в реинвестирование полученных дивидендов назад в рынок тоже весьма велика.
💼Мы в целом удовлетворены существующим позиционированием и тем, что полностью инвестированы в акции. Однако некоторые изменения все же произвели. В частности, продали $NLMK и $PLZL. Инвесторам в секторе гораздо больше нравятся акции $MAGN и $RUAL, в которые мы перешли. Диверсификация увеличилась, теперь вместо 8 бумаг в портфеле оказалось 9. Из-за этого пришлось снизить доли всех акций. Кроме того, продали $RTKM, что было компенсировано тактическим возвратом в $LKOH. Инвесторы проявляют больше интереса и к $IRAO, которую мы так же вернули в портфель..
💵Валюты против рубля резко обвалились после попадания Московской Биржи и её дочек в санкционные списки. К концу недели, произошло восстановление котировок, но не надолго. С ограничениями в первую очередь столкнулись импортеры, что вместе с началом очередного цикла продажи валютной выручки экспортерами, при дорожающей нефти и на фоне грядущей экспирации фьючерсов создает риски повышенной волатильности и еще большего укрепления рубля в краткосрочной перспективе.
#валюта #портфель_акций #ожидания #взгляд #автоследование
NL
NLMK
188,5 ₽
-63,37%
MA
MAGN
54,93 ₽
-61,21%
RU
RUAL
43,06 ₽
-45,79%
PL
PLZL
1 207,8 ₽
-16,59%
SingularMarkets
13 июня 2024
⚡️Ну и денёк сегодня на российском рынке) Вернусь с подробностями обязательно. Важно сказать, что толпа опять устроила бойню на открытии, но к концу дня ситуация нормализовалась. Фактически, эти санкции на Мосбиржу ничего особо не меняют и всеми ожидались уже давно.
По этой причине мы не стали сегодня дергаться и предпринимать какие-то действия по портфелям. Индекс Мосбиржи полностью отыграл назад утреннее падение на 5%. Даже акции самой Мосбиржи практически полностью отыграли 15% падение в начале торгов.
Вот такой вот дикий рынок у нас этим летом, но нам не привыкать. Год назад хаоса в июне было не меньше.
Не поддаемся рыночной панике!
🔥См. графики как акции и валюта отыграли паническое падение после ввода санкций на Мосбиржу НКЦ и НРД. 1. Акции Мосбиржи, 2. Индекс Мосбиржи 3. Юань-рубль
$MOEX $IMOEXF $CNYRUB $USDRUB
#санкции #московская_биржа #рубль #валюта #обвал #акции
MO
MOEX
249,46 ₽
-40,47%
US
USD000UTSTOM
0 ₽
0%
CN
CNYRUB
12,22 ₽
+2,37%
IM
IMOEXF
3 175,5 пт
-28,37%
SingularMarkets
4 июня 2024
⚡️Отскок в ОФЗ поддерживает российские акции сегодня утром
Еще вчера вечером наблюдал нетипичные покупки в ОФЗ под вечер. Сегодня на открытии торгов мы видим рост индекса ОФЗ (RGBI) более 0,66%, что может быть началом стабилизации рынка.
О развороте конечно пока говорить сложно, особенно в свете неопределенности заседания ЦБ РФ, но всё же немного оптимизма это движение рынку добавляет.
На этом фоне может продолжиться вчерашний вечерний отскок и в акциях.
#офз #отскок #акции $RBM4 $IMOEXF
RB
RBM4
10 757 пт
0%
IM
IMOEXF
3 216,5 пт
-29,29%
SingularMarkets
3 июня 2024
🔥Оперативный комментарий по российскому рынку
Маржинколлы трейдеров и инвесторов с плечом, а так же эмоциональные продажи физиков вынудили весь рынок сокращать риски, чем затащили индекс в ноль с начала года. Всего за 2 недели. Небывалая распродажа в акциях с сентября 22 года.
Под конец сессии появились фундаментальные покупатели и некоторые акции падая по 3-5% в итоге вышли в плюс по итогам дня. Это хороший знак. Возможно горячая фаза этой истерики закончилась. Именно факт выкупа падения сегодня изменил оценку тренда в область неопределенности. Пока рано говорить о полноценном развороте, ситуация очень нетипичная. Если рынок не стабилизируется в ближайшие дни и по итогам заседания ЦБ, то вероятно уйдет еще ниже, но пока мы видим огромную перепроданность.
Доллар к рублю сегодня опять корректировался, но не перекрыл восстановления прошедшей недели.
ОФЗ опять продавали, но к концу дня немного откупили, однако тут сохраняется сильный негативный тренд.
Если говорить о возможных сценариях, то тут напрашиваются две аналогии из современного рынка (после начала СВО):
1. Повторение декабря 23, но слишком резко и много упали в отличии от декабря.
2. Повторение сентября 22, тогда будет отскок на пару дней и дальнейшая распродажа, но пока таких шокирующих новостей нет в инфополе, надеюсь что не будет.
#падение #обвал #маржинколл #риск #сценарии
SingularMarkets
3 июня 2024
Комментарий по российскому рынку акций
⚠️Неопределённость высочайшая, поэтому без особой конкретики по бумагам в такой момент. Это падение рынка необычно своей несоразмерностью масштаба и динамики относительно факторов ее спровоцировавших.
📉Инвесторы усилили распродажи акций на прошлой неделе, несмотря на видимое отсутствие хороших инвестиционных альтернатив акциям. В итоге просадка по рынку практически достигла классического уровня коррекции в 10% с недавних максимумов и стала крупнейшей с момента объявления мобилизации в сентябре 2022 года.
🔬В чем-то ситуация напоминает декабрьскую распродажу риска перед решением ЦБ по ставке, и мы не исключаем повторения истории с выкупом всей просадки на новостях о решении ЦБ по ставке.
🛡️Однако, в сложившихся условиях мы посчитали благоразумным в нашей стратегии "Импульс роста" снизить уровень рыночного риска в целом посредством сокращения позиций в акциях и покупки фондов денежного рынка, что является главным изменением в нашем позиционировании.
🎲При этом мы отмечаем существенный риск как дальнейших распродаж, так и успокоения рынка после количественных оценок роста налогов, невыплат дивидендов, роста ставок и стоимости денег. Включение в цену акций всех этих факторов может занять у рынка от нескольких дней до нескольких недель.
#падение #коррекция #акции #цб_рф #отскок #автоследование
SingularMarkets
22 мая 2024
Акции с сильным импульсом опять лучше рынка
📈 Индекс Мосбиржи на прошедшей неделе наконец закрылся выше отметки в 3500 пунктов, возместив ещё часть потерь 2022 года для инвесторов, которые продолжают с оптимизмом оценивать перспективы акций на фоне вхождения в летний дивидендный сезон с одной стороны, а с другой - продолжающегося падения рынка облигаций. В понедельник российский рынок акций начал резко корректироваться без каких-либо новых негативных вводных. Хедлайнером снижения индекса был Газпром $GAZP разочаровавший отсутствием продвижения проекта Сила Сибири 2 и директивой правительства в отношении невыплаты дивидендов.
Падение Газпром утянувшее за собой индекс Московской Биржи еще больше помогло стратегия Импульс роста оторваться от рынка. В настоящий момент стратегия сохраняет прирост в 3,5% с начала месяца, в то время как индекс теряет чуть более 0,5%. Лучшими позициями остаются АФК Система $AFKS и Аэрофлот $AFLT прибавляющие менее чем за месяц по 14%🔥
✅ На прошедшей неделе ожидаемо разрешились интриги вокруг рекомендаций годовых дивидендов по акциям СургутНГ $SNGS $SNGSP . Пик спекулятивного интереса к бумагам пройден и мы сократили нашу экспозицию на оба имени.
🏛️ Растущий интерес был к бумагам банков $SBERP, но не получил широкой поддержки инвесторов, мы сократили свои позиции в секторе. Аналогично поступили и с энергетикой $IRAO
💪 Металлурги, напротив, пользуются растущей популярностью и к нашей позиции в $NLMK мы добавили ещё стали ($MAGN, $CHMF ), золота ($PLZL ) и алюминия $RUAL. Сталелитейщики остаются нашей концентрированной позицией - скоро дивидендные отсечки и инвесторы могут ещё нарастить свои позиции перед 10+% дивидендными гэпами. Мы предполагаем, что популярность сектора сохранится в ближайшее время и мы настраиваемся на то, чтобы собрать летние дивиденды в самых привлекательных именах.
✅ В той же логике мы нарастили позиции и в $MTSS, но отмечаем неуверенность инвесторов в этой идее, поэтому тут видим большие возможности для тактического манёвра.
💼 Таким образом, чёрная металлургия, а также выборочно золото и цветная металлургия составляют более половины портфеля акций. Также держим концентрированные позиции в историях внутреннего роста, таких как телекомы, в историях раскрытия стоимости и хороших текущих темпов роста бизнеса и финансовых показателей.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.
SN
SNGS
32,88 ₽
-53,21%
CH
CHMF
2 006 ₽
-68,02%
MT
MTSS
307,55 ₽
-42,95%
SB
SBERP
322,78 ₽
-14,19%
RU
RUAL
43,92 ₽
-46,85%
PL
PLZL
1 391,6 ₽
-27,61%
GA
GAZP
139,25 ₽
-28,85%
AF
AFKS
29,53 ₽
-75,81%
AF
AFLT
58,01 ₽
-43,79%
IR
IRAO
4,35 ₽
-45,23%
NL
NLMK
254,16 ₽
-72,84%
MA
MAGN
59,3 ₽
-64,07%
SN
SNGSP
72 ₽
-44,59%
SingularMarkets
17 мая 2024
Аэрофлот $AFLT и АФК Система $AFKS опять в лидерах роста на российском рынке по итогам недели. Прибавляют около 10%! Индекс Московской Биржи $IMOEXF прирастает немногим больше 1% . Почему они так сильно растут я рассказывал в предыдущей публикации. Эти бумаги были вовремя куплены в стратегии Импульс роста и продолжают лидировать.
Стратегия Импульс роста расширяет своё преимущество над рынком. С 29 апреля (момент запуска) прибавляет более 3%, что в три раза лучше индекса.
На текущий момент в портфеле 8 позиций равными долями. 5 из 8 существенно лучше рынка на неделе (смотри график). В аутсайдерах оказались СургутНГ ао $SNGS после решения компании по дивидендам. Единственная позиция с существенной просадкой за неделю в портфеле. Убыток позиции более чем перерывается прибылью в других. Вероятно на следующей неделе мы избавимся от этой бумаги при ребалансировке.
Странности российского рынка продолжаются. СургутНГ ао в лидерах роста с начала года в секторе и одна из лучших акций на всем рынке. Обычка росла вместе с Префами $SNGSP . С префами то все понятно, традиционно высокие дивиденды после года девальвации, но по обычке профессионалы никогда не ждут дивидендов. Это скорее история роста капитализации компании за счет денежной кубышки и потенциала её использования. Рано или поздно денежные средства на счетах компании пойдут не только на дивиденды, но и на приобретения увеличивающие выручку и прибыль компании. Сигналов пока к этому нет, но это не мешало обычке расти последние месяцы не уступая дивидендной истории префов. Удивительно, что Обычка резко скорректировалась после решения по дивидендам. А разве кто-то ждал сущесвтенной величины от них? Ну так или иначе это все только доказывает импульсный характер российского рынка. Большим спросом пользуется то, что растет, а не то где есть фундаментальная логика. Мы учли этот фактор в нашей стратегии, собственно он и помогает существенно опережать рынок. Создание этой стратегии связано с существенными структурными изменениями на рынке, прочитать об этом можно здесь https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/SingularMarkets/7a2027cd-1a67-467e-af91-b7f053fcacd0/
Если вам интересно узнать подробности используемого метода для отбора акций в портфель, то ставьте плюс, подписывайтесь и задавайте вопросы в комментариях.
#автоследование #лидеры
SN
SNGS
33,28 ₽
-53,76%
AF
AFLT
58 ₽
-43,78%
AF
AFKS
29,14 ₽
-75,49%
IM
IMOEXF
3 510,5 пт
-35,21%
SN
SNGSP
72,12 ₽
-44,69%
SingularMarkets
15 мая 2024
⚡Акции недавно купленные в стратегию Импульс роста, определенные нами как имеющие наибольшую силу тренда растут сильно опережая рынок. Стратегия начала свою работу в Тинькофф 29 апреля, с этого момента Индекс Мосоквской Биржи в нуле, а стратегия приросла уже на 2,5%.
Лидеры портфеля:
АФК Система $AFKS - покупка по 25,977, прирост +9,98%.
Акции холдинга растут на фоне позитива вокруг предстоящего IPO производителя микроэлектроники «Элемент», компания может быть оценена в 100 млрд руб, и эта стоимость пока не учитывается в фундаментальной оценке Системы. Таким образом, целевая цена AFKS превысит 30 руб/акц.
Аэрофлот $AFLT - покупка по 51,27, прирост +8,46%
Вышел сильный отчет - рынку нравится динамичное восстановление бизнеса. Объем перевозок вырос как по внутренним, так и по международным направлениям, пассажирооборот вырос почти на 30% г/г. Компания наращивает объемы перевозок и приближается к показателям доковидного 2019 года.
НЛМК $NLMK - покупка по 241,88, прирост +3,34%
Сталелитейщик возвращается к выплатам годовых дивидендов, есть вероятность и распределения накопленной прибыли прошлых лет и возврату к квартальным дивидендам.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.
О предпосылках создания стратегии Импульс роста можно прочитать здесь
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/SingularMarkets/7a2027cd-1a67-467e-af91-b7f053fcacd0/
SingularMarkets
14 мая 2024
Оценка ситуации на российском рынке
🎗 Закончились праздники и связанные с ними длинные выходные. За первые две недели мая произошло довольно много событий, но связанные с ними переоценки видимо начнут проявляться только сейчас, когда основные участники рынка вернулись.
🎢 Смущает то, что рынок лишь незначительно корректировался перед и во время «майских», из-за чего ожидать волны покупок не приходится. Цены не очень выгодные на фоне сохраняющихся рисков коррекции и высоких ставок по безрисковым вложениям. Тем не менее получается прирастать на уровне рынка и даже в таких обстоятельствах за счет акций, испытывающих повышенный спрос.
🤔 Негатива добавляет ситуация с инфляцией и процентными ставками. В копилку роста цен в этом году добивался фактор слабого урожая, уже очевидно, что майские заморозки негативно скажутся на урожае как зерновых, так и плодовоовощных, а это непременно будет отражено в ценах. В последние месяцы именно продуктовая часть инфляции своим замедлением сдерживала общую цифру.
🏛️ Высокие процентные ставки постепенно накапливают негативное давление на экономику, которая по всей видимости прошла свой локальный пик. Банк России вновь склоняется к более жесткой риторике и смещает ожидания рынка из-за чего всё ниже падает рынок облигаций.
С одной стороны отмечается рост профинфляционных рисков, с другой стороны, как отмечает ЦБ экономика проходит пик и скоро эффект от высоких ставок начнет проявляться всё больше.
⚠️ Мы учли изменение позиции ЦБ как и существенное ухудшение на долговом рынке в своих облигационных стратегиях, переведя в конце апреля весь портфель в короткие ОФЗ, которые имеют минимальную чувствительность к ожиданиям по процентной ставке. Будем ожидать сигналов к развороту рынка в наиболее консервативных защитных бумагах.
↕️ Рынок акций ждёт дивидендов, но дополнительные деньги инвесторы вкладывать не спешат. Выглядит так, что любая просадка хорошо выкупается, но и существенного роста за последний месяц рынок не показывает. Мы продолжаем отмечать слишком малое число привлекательных инвестиционных альтернатив домашнему рынку акций, несмотря на уже довольно адекватные оценки по историческим меркам. Инвесторы убеждают себя и других, что рост рынка в таких условиях все равно неизбежен.
⚖️ Так это или нет, но на уровне конкретных бумаг и секторов парадоксальным образом заметен как интерес к защитным инструментам, так и более агрессивным ставкам на рост рынка, что мы отразили в позициях стратегии Импульс роста.
₽ Рубль остается крепким за счет эмоционального фактора решения о продления обязательной продажи валютной выручки, в отсутствии экономической активности импортеров и относительно спокойном и даже благополучном внешнем фоне. Но уверенности, в том, что так будет и дальше нет. В связи с этим мы продолжаем удерживать длинные позиции по фьючерсу на доллар США.
🌏 На мировых рынках растут риски стагфляции - высокая инфляция при замедлении экономики. Замедление экономики может спровоцировать снижение спроса на энергоносители, а высокая инфляции отменит ожидаемое снижение процентных ставок и укрепит доллар США как по отношению к другим валютам, так и по отношению к металлам. Как первое, так и второе создает потенциальные риски и для российского рынка в ближайшей перспективе. Если реализуется долгожданная коррекция, то это может быть хорошей точкой для входа и наращивания позиций, так как в итоге рынок акций всё равно будут выкупать, а пока скорее лучше выбирать острожные варианты инвестиций, реагирующие на смену тренда и имеющие защитные механизмы стратегии и диверсифицировать вложения.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.
#акции #офз #рубль #инфляция #дивидедны #автоследование
SingularMarkets
2 мая 2024
Комментарии ЦБ РФ нанесли новый удар по долговому рынку и ОФЗ
🏛️ Банк России в очередной раз сохранил ключевую ставку на текущем уровне (16%), что совпало с консенсусом рынка. Подавляющее большинство членов совета директоров были за сохранение ставки; число голосов в пользу ее повышения несколько выросло, а в пользу снижения – сократилось.
📈 Сохранение ключевой ставки на высоком уровне было обусловлено преобладанием проинфляционных рисков: нестабильностью экспортных цен на нефть, сохранением высоких инфляционных ожиданий, перегревом рынка труда и неизвестными параметрами готовящегося обновления бюджетной политики.
🤷🏻♀️ ЦБ по-прежнему не даёт явных ориентиров по своим действиям на ближайших заседаниях, но признаёт более медленное снижение инфляции, чем ожидалось ранее, и, как следствие, более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий
% Банк России прогнозирует уровень средней ставки на текущий год в диапазоне 15-16% годовых. Это значит, что в самом лучшем случае в 2025 год мы можем войти со ставкой в 12%. При этом также не исключено, что снижение ставки начнется лишь в следующем году.
🔴На этом этапе потенциальная доходность ОФЗ на горизонте года превышает среднюю дивидендную доходность рынка акций. В день заседания ЦБ доходности вдоль всей кривой выросли в среднем на 10–15 б.п. и продолжили расти на текущей неделе.
💼На фоне существенного ухудшения ситуации с ожиданиями снижения ставки ЦБ, сразу после заседания регулятора мы тактически заменили среднесрочные ОФЗ в портфеле на краткосрочные 26222 чтобы свести к минимуму процентный риск и защитить портфель от новой волны распродаж на рынке ОФЗ. Пока еще мы сохраняем оптимизм в отношении длинных ОФЗ, хотя и смещаем ожидания по восстановлению рынка на более поздний срок. Собираемся вернуть в портфель более длинные бумаги по цене ниже, когда текущая коррекция завершится и разворот будет подтвержден данными по снижению инфляции. Потенциал роста ОФЗ остается на уровне 20% и выше даже с учетом коррекции (с начала года -3,94% Портфель при -6,18% Индекс RGBI). В случае сохранения высокой инфляции и негативной динамики на рынке короткие облигации, которые сейчас в портфеле принесут 14,8% годовых к своему погашению в октябре покрыв текущую просадку портфеля. Считаем, что сейчас актуально перевести часть капитала из портфелей с акциями в облигации или денежный рынок.
#офз #цбрф #ставка
