22
подписчика
2
подписки
Гавриков Артём автор канала Stocks & Bonds Capital https://t.me/StocksBonds_Capital Инвестирую с 2022 года Автор стратегии в Т-инвестиции с 2026 года 3 года занимаюсь инвестициями публично в телеграмм каналах на аудиторию больше 30тыс человек В блоге пишу про долгосрочное инвестирование
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
StocksBonds_Capital
25 августа
Стоит ли участвовать в размещении облигаций компании АБЗ-1?
Рассмотрим компанию и само размещение.
АБЗ-1 - один из лидеров на рынке дорожно-строительных работ и и инфраструктурного строительства на Северо-Западном регионе России.
▪️ Финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2025 года:
• Выручка - 9,3 млрд руб (+11,1% г/г)
• EBITDA - 1,7 млрд руб (+21% г/г)
• Чистая прибыль - 0,8 млрд руб (+14,6% г/г)
• Чистый долг - 1,2 млрд руб (против отрицательного значения в 0,1 млрд руб годом ранее)
• Чистый долг/EBITDA - 0,9х.
Кредитный рейтинг эмитента - А- (Эксперт РА)
Долговая нагрузка у эмитента находится на комфортном уровне, а ликвидность - на умеренном: денежных средств у эмитента без учёта выданных займов - 2,7 млрд руб., а краткосрочных кредитов и займов - 2,9 млрд руб., при этом чистый долг/EBITDA составляет всего 0,9х. В целом финансовые результаты у компании находятся на высоком уровне: выручка, EBITDA и чистая прибыль постоянно растут. Однако есть несколько неприятных моментов. Во-первых, ICR находится на уровне ~1х, что показывает: вся операционная прибыль уходит на обслуживание долга. Свободный денежный поток с 2025 года стал отрицательным на фоне ухудшения структуры оборотного капитала - большая часть средств ушла в дебиторскую задолженность и не была получена реальными денежными средствами. В краткосрочной перспективе ситуация выглядит не очень хорошо из‑за отрицательного FCF и слабого ICR, но благодаря тому, что компания может рефинансировать свои обязательства под более низкий процент, качество покрытия процентов может вырасти. К тому же рано или поздно контрагентам придётся расплачиваться по дебиторской задолженности, что нормализует свободный денежный поток. Считаю, что рейтинг на уровне А- присвоен справедливо.
▪️ Рассмотрим параметры нового выпуска 002Р-07:
Обьём выпуска - 1 млрд руб.
Срок обращения - 3 года.
Купон - постоянный.
Купонный период - 30 дней.
Ставка купона - 16-18%.
Амортизация - есть.
Ковенант - есть (от материнской компании).
📌 Очень интересный облигационный выпуск: компания сама имеет неплохие финансовые результаты, а дополнительным плюсом выступает защита со стороны материнской компании - если АБЗ-1 не сможет исполнить обязательства по этому выпуску, они перейдут на материнскую структуру. Я, возможно, сам поучаствую в данном размещении, так как потенциальная доходность здесь приличная.
StocksBonds_Capital
24 марта
Стоит ли участвовать в размещении облигаций компании Симпл Солюшнз Кэпитл , рассмотрим компанию и само размещение.
Симпл Солюшнз Кэпитл - компания, которая занимается предоставлением прочих финансовых услуг, кроме страхования пенсионного обеспечения.
▪️ Финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка - 1,2 млрд руб (+39,9% г/г)
• Чистая прибыль - 0,054 млрд руб (+765% г/г)
• Чистый долг - 9,7 млрд руб (+8% г/г)
• Чистый долг/EBITDA LTM - 6х.
Кредитный рейтинг эмитента - BBB-
Долговая нагрузка у компании запредельно высокая, денежных средств у компании всего 0,36 млрд руб, а займов на 10 млрд руб, но около 1,9 млрд руб - это облигации их дочерней компании "ПР Лизинг". Также негативом является то, что контора не генерирует даже операционный денежный поток, я уж и молчу про FCF, соответственно приходится ещё раз занимать средства для обслуживания своих долгов. Процентные расходы с каждым годом растут, за 1 полугодие 2025 года они составили около 0,85 млрд руб (+62,7% г/г). Улучшения финансовых показателей я не ожидаю из-за роста долгов.
▪️ Рассмотрим параметры нового выпуска 001Р-02:
Обьем выпуска - 0,7 млрд руб.
Срок обращения - 2 года.
Купон - переменный
Купонный период - 30 дней.
Ставка купона - 19-22%.
Амортизация - нет.
📌 Я не участвую в размещениях от подобных компаний, где приходится занимать не только для погашения уже имеющихся кредитов, а ещё и для обслуживания процентных расходов.
StocksBonds_Capital
19 марта
Стоит ли участвовать в размещении облигаций компании Авто Финанс Банк, рассмотрим компанию и само размещение.
Авто Финанс Банк - специализированный на автокредитовании розничный онлайн банк.
▪️ Финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2025 года:
• Чистый процентный доход - 10,2 млрд руб (+17,2% г/г)
• Чистые комиссионные доходы - 0,06 млрд руб (+50% г/г)
• Чистая прибыль - 4,2 млрд руб (+5%)
• Чистый долг - 56,2 млрд руб (-28% г/г) (без учёта кредитов и депозитов)
Кредитный рейтинг эмитента - АА
Долговая нагрузка у компании находится на умеренном уровне (если учитывать кредиты и депозиты, то долговая нагрузка была бы отрицательной). Денежных средств у банка на 18 млрд руб, а краткосрочных займов с погашением в этом году на 27,2 млрд руб, они спокойно смогут погасить данные займы. Самое главное, что Банк увеличивает доходы и снижает долговую нагрузку. Считаю, что им достойно присвоили настолько высокий кредитный рейтинг.
▪️ Рассмотрим параметры нового выпуска БО-001Р-18:
Обьем выпуска - 7 млрд руб.
Срок обращения - 3 года.
Купон - постоянный
Купонный период - 30 дней.
Ставка купона - 12,2-15,2%.
Амортизация - нет.
📌 Участвовать в данном размещении не буду, но я держу другой выпуск от данного эмитента (БО-001Р-14), у которого текущая купонная доходность составляет 21,1%, но так как у него будет погашение в конце февраля следующего года, то планирую закрыть позицию где то в декабре этого года, чтобы не сильно потерять от снижения цены к номинальной стоимости, чтобы моя итоговая доходность была в районе 19-20%.
StocksBonds_Capital
18 марта
🥇 Разберём финансовый отчёт по МСФО Полюса за 2025 год:
▪️ Основные финансовые показатели:
• Выручка - 712,8 млрд руб (+3% г/г)
• EBITDA - 517,8 млрд руб (-4% г/г)
• Чистая прибыль - 314,2 млрд руб (+3% г/г)
• FCF - 180,6 млрд руб (+55,6% г/г)
• Чистый долг - 554,6 млрд руб (-11,2% г/г)
▫️ Из-за того, что Полюс Золото снизил продажу золота в 2025 году до 2535 тыс тр унц (-18,4% г/г) то выручка и прибыль не показали бурного роста из-за сильнейшей переоценки цен на золото.
▫️Взглянем на риски связанные с кредитными убытками, создание резервов под ожидаемые кредитные убытки составили 15,6 млрд руб (+173,7% г/г), это логично, так как кредитный портфель вырос, а его качество нет.
▫️ Также выросла себестоимость до 208,2 млрд руб (+24,5% г/г), но это связано с налогом на добычу полезных ископаемых, который вырос на 77% по сравнению с 2024 годом.
▫️ Долговая нагрузка у компании снизилась, а коэффициент чистый долг/EBITDA составил 1,07х (-0,09 п.п.). Процентные платежи составили 39% от свободного денежного потока, соответственно проблем с выплатами по процентам нету. У долговой нагрузки вопросов нет, всё хорошо.
📌 Полюс опубликовал не очень хороший отчёт, но плохие результаты произошли из-за сокращения добычи и продажи золота. Не вижу каких то идей в акциях данной компании в краткосрочной перспективе. Буду ждать запуска проекта "Сухой Лог", который должен Полюсу чуть ли ни удвоить добычу золота.
StocksBonds_Capital
13 марта
🍾 Стоит ли участвовать в размещении облигаций компании НоваБев Групп, рассмотрим компанию и само размещение.
НоваБев Групп - крупная российская вертикально интегрированная алкогольная компания.
▪️ Финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка - 69,2 млрд руб (+21,2% г/г)
• EBITDA - 9,2 млрд руб (+22,7% г/г)
• Чистая прибыль - 2,1 млрд руб (+5% г/г)
• Чистый долг - 37,6 млрд руб (+6% г/г)
• Чистый EBITDA LTM - 1,77x.
Кредитный рейтинг эмитента - АА
Долговая нагрузка у компании находится на комфортном уровне. Всего кредитов и займов + арендных обязательств на 56,1 млрд руб, из которых 12,1 млрд руб в краткосрочной части, а денежных средств у НоваБев в размере 18,5 млрд руб, соответственно проблем с погашением краткосрочных долгов нет. Вот к данной компании у меня вопросов нет почему у неё высокий кредитный рейтинг, считаю, что оправдан рейтинг АА.
▪️ Рассмотрим параметры нового выпуска 003Р-03:
Обьем выпуска - 3 млрд руб.
Срок обращения - 3 года.
Купон - постоянный
Купонный период - 30 дней.
Ставка купона - 12-15%.
Амортизация - да (50% от номинальной стоимости в дату выплаты 30 го купона, и 50% в дату выплаты 36 купона).
📌 Боюсь, что размещение выйдет с купоном в 13%, в лучшем случае 14%. Лучше купить их облигации серии 003Р-01 с купоном в 14,5% и стоимостью в 99,9% от номинала. Поставлю конечно в заявке в новом размещении купон 15%, но ожидаю, что купонная доходность будет сильно ниже.
StocksBonds_Capital
12 марта
Стоит ли участвовать в размещении облигаций компании ЭкоНива, рассмотрим компанию и само размещение.
ЭкоНива - Один из ведущих аграрных холдингов России, крупнейший производитель сырого молока.
▪️ Финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка - 46,5 млрд руб (+14,8% г/г)
• EBITDA - 20,9 млрд руб (+14,2% г/г)
• Чистая прибыль - 9,4 млрд руб (-19% г/г)
• Чистый долг - 88,4 млрд руб (-1% г/г)
• Чистый EBITDA LTM - 3,27x.
Кредитный рейтинг эмитента - А+
Долговая нагрузка у компании плохая, особенно ужасно, то , что основная часть займов это краткосрочная часть (81,5 млрд руб), которая в основном является банковскими кредитами. Денежных средств у ЭкоНива всего на 0,9 млрд рублей, добивает ситуацию, что даже всех оборотных активов не хватит на погашение краткосрочных кредитов, так как оборотных активов только на 52,9 млрд руб, соответственно приходится брать новые кредиты, чтобы погасить старые. Я перестал понимать, как подобным конторам ставят довольно высокий кредитный рейтинг (А/А+). Ещё одно доказательство, что высокий кредитный рейтинг ≠ финансовая устойчивость той или иной фирмы, всегда нужно опираться на бухгалтерию.
▪️ Рассмотрим параметры нового выпуска 001Р-01:
Обьем выпуска - не менее 5 млрд руб.
Срок обращения - 3 года.
Купон - постоянный
Купонный период - 30 дней.
Ставка купона - 15-18%.
Амортизация - нет.
📌 В подобных размещениях никогда не участвую и другим не советую, так как потенциальная доходность не покрывает риски.
StocksBonds_Capital
10 марта
☎️ Разберём финансовый отчёт по МСФО МТС за 2025 год:
▪️ Основные финансовые показатели:
• Выручка - 807,2 млрд руб (+14,7% г/г)
• EBITDA - 279,7 млрд руб (+13,4% г/г)
• Чистая прибыль - 38,6 млрд руб (-24,8% г/г)
• FCF - 153,8 млрд руб (+478,2 г/г)
• Чистый долг - 709,5 млрд руб (+25,2% г/г)
▫️ Снижение чистой прибыли произошло из-за роста себестоимости и роста процентных расходов, которые выросли на 45,3% за год.
▫️ Операционные показатели практически все выросли за год (кроме "Розничный бизнес и продажа оборудования"), особенно порадовало банковское направление в лице МТС Банка где чистая прибыль за 4 кв выросла в 10 раз г/г.
▫️ Долговая нагрузка у компании остаётся на умеренном уровне, так как коэффициент чистый долг/EBITDA составляет 2,53х. Не ожидаю каких либо проблем с погашением займов в ближайшие несколько лет, благо количество денежной массы на балансе позволяет погасить на данный момент около половины всех займов.
📌 МТС опубликовал хороший отчёт за 2025 год. Больше всего мне понравилось, что компания смогла увеличить свой FCF. Ожидаю, что СД будет рекомендовать выплаты по дивидендам в размере 35₽ на акцию (согласно дивидендной политики), так как материнской компании АФК Системе очень важно получать средства от своей "дойной коровы" в лице МТС. Но какой то идеи в акциях данной компании я не ожидаю, так как она практически весь свой доход выплачивает в дивидендов, соответственно денег на масштабирование мало.
StocksBonds_Capital
6 марта
🇷🇺 Разберём финансовый отчёт по МСФО Аэрофлота за 2025 год:
▪️ Основные финансовые показатели:
• Выручка - 902,3 млрд руб (+5,3% г/г)
• EBITDA - 253,6 млрд руб (+18,5% г/г)
• Чистая прибыль - 105,5 млрд руб (+91,8% г/г)
• FCF - (-45,3) млрд руб (против дохода в 111,9 млрд руб годом ранее)
• Чистый долг - 535,5 млрд руб (-10,5% г/г)
▫️С одной стороны мы видим рост по EBITDA и чистой прибыли, но если мы возьмём скорректированные показатели (без учёта одноразовых доходов), то ситуация координально изменится, тк скорр. EBITDA - 185 млрд руб (-22,1% г/г), а скорр. чистая прибыль - 22,6 млрд руб (-64,8% г/г). То есть картина совершенно другая, а произошло это из-за укрепления и благодаря сделок по страховому урегулированию по воздушным судам, что привело к неденежному доходу.
▫️ Отрицательный доход по FCF произошёл из-за снижения операционного денежного потока (-19,3% г/г) и увеличения Capex (+128,2% г/г).
▫️ Операционные показатели практически не изменились за год. Пассажиропоток составил 55,3 млн чел (+0,1% г/г), пассажирооборот составил 154,1 млрд пкм (+3,4% г/г).
▫️ Чистый долг у Аэрофлота снизился благодаря существенному сокращению обязательств по аренде даже при условии, что кредиты и займы выросли в 3 раза, а денежных средств уменьшились на 30%.
📌 Аэрофлот опубликовал ожидаемо слабый результат из-за стагнирующих операционных показателей и не малых процентных платежей. Не ожидаю, что в ближайшие пару лет ситуация у компании не изменится ситуация. Никаких инвестиционных идей в данном эмитенте для себя я не вижу.
StocksBonds_Capital
5 марта
🏛️ Разберём финансовый отчёт по МСФО МТС Банка за 2025 год:
▪️ Основные финансовые показатели:
• Процентный доход - 136,1 млрд руб (+49,2% г/г)
• Комиссионный доход - 23,8 млрд руб (-25,8% г/г)
• Чистая прибыль - 14,4 млрд руб (+16,1% г/г)
• Кредитный портфель - 382,6 млрд руб (-12% г/г)
• Капитал - 126,3 млрд руб (+12,4% г/г)
▫️Банк за 2025 год увеличила вложения в ценные бумаги в 3,8 раза. На конец 2025 года инвестиционный портфель оценивается в 301,5 млрд руб в основном это ОФЗ с периодом погашения с 2026 по 2039 года с эффективной ставкой 22%. Процентные доходы от инвестиций за год составили 47,3 млрд руб (это 34,7% от общей суммы процентных доходов).
▫️ МТС Банк привлёк деньги в качестве депозитов на общую сумму 489,5 млрд руб (+36% г/г). В совокупности со снижением кредитного портфеля получается, что показатель Loan to deposit ratio составил 78,2% - не самый хороший показатель для банковской деятельности (чем ближе данный показатель к 100% тем лучше).
▫️ Благодаря росту капитала мультипликатор P/B находится на уровне 0,41 (один из самых дешёвых банков по данному мультипликатору). Также мультипликатор P/E находится на уровне 3,6 при среднесекторном показателе 4,2.
📌 МТС Банк опубликовал отчёт лучше моих прогнозов, так как не ожидал такой хороший прирост чистой прибыли и процентных доходов. Очень понравилось, что банк смог кратно увеличить свой инвест портфель, который при снижении ключевой ставки будет переоцениваться. По банковской деятельности у компании имеются некоторые проблемы с балансом между кредитами и депозитами, тк доходы от кредитования выросли на 5%, а расходы по депозитам выросли почти на 70%. Но МТС Банк уже стал не просто банком, а ещё и инвестиционной компанией, благодаря росту количества ценных бумаг на балансе, которые приносят приличный доход для компании (надеюсь данная тенденция продолжится и дальше). Продолжаю держать акции данного эмитента из-за своего огромного потенциала, ТК имеется большой дисконт к балансовой стоимости. Ожидаю, что дивиденды будут выплачены по нижней границе дивидендной политики (25% от чистой прибыли), но даже при таком раскладе ожидаемый дивиденд будет ~ 96 руб на акцию (около 7% див доходности на данный момент).
StocksBonds_Capital
4 марта
Стоит ли участвовать в размещении облигаций компании Атомэнергопром, рассмотрим компанию и само размещение.
Атомэнергопром - интегрированная компания, консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли, входит в госкорпорацию "Росатом".
▪️ Финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года:
• Выручка - 1770 млрд руб (+5% г/г)
• EBITDA - 482,2 млрд руб (+9% г/г)
• Чистая прибыль - 53,5 млрд руб (-74% г/г)
• Чистый долг - 1350,1 млрд руб (-42,6% г/г)
• Чистый EBITDA LTM - 2,08x.
Кредитный рейтинг эмитента - ААА
Атомэнергопром достаточно надёжная компания, так как имеется государственная поддержка, но собственная кредитоспособность у компании (А+) по оценке "АКРА", тут с ними соглашусь. На балансе имеются денежная масса на сумму около 296 мрд руб, это денежные средства и краткосрочные банковские депозиты, но краткосрочных займов на 619,6 млрд руб (не очень приятный момент). Также неприятным моментом является то, что существенную часть операционной прибыли съедают процентные расходы (за 9 месяцев 2025 года 83% операционной прибыли ушли на процентные расходы), но компания постепенно снижает свою долговую нагрузку, поэтому можно ожидать снижение затрат на обслуживание долга. В целом долговая нагрузка находится на умеренном уровне, поэтому не ожидаю каких то финансовых потрясений в следующем году.
▪️ Рассмотрим параметры нового выпуска 001Р-11:
Обьем выпуска - 30 млрд руб.
Срок обращения - 3,75 года.
Купон - постоянный
Купонный период - 91 дней.
Ставка купона - 12,5-15,5%.
Амортизация - нет.
📌 В данном размещении участвовать не буду, так как я не очень люблю в принципе участвовать в квазигосударственных облигациях из-за достаточно низкой доходности к их собственной кредитоспособности, тем более в условиях большого дефицита государственного бюджета.
StocksBonds_Capital
3 марта
🇷🇺 Разберём финансовый отчёт по МСФО Распадской за 2025 год:
▪️ Основные финансовые показатели:
• Выручка - 119,2 млрд руб (-26% г/г)
• EBITDA - (-16,6) млрд руб (+49% г/г)
• Чистая прибыль - (-53,1) млрд руб (против убыткв в 11,8 млрд руб в 2024 году)
• FCF - (-2,7) млрд руб (против убытка в 27,9 млрд руб в 2024 году)
• Чистый долг - (-9,4) млрд руб (+34,3% г/г)
▫️Распадская нарастила обьем продаж угольной продукции на 7%, но из-за падения цен на уголь компания снизила выручку на 26%.
▫️ Также увеличилась себестоимость производства на 12,9%, поэтому и валовая прибыль значительно снизилась (-74% г/г).
▫️ А снижение убытка по FCF произошло из-за хорошего показателя по операционному денежному потоку (18,9 млрд руб против убытка в 1 млрд руб годом ранее), который в свою очередь вырос благодаря росту амортизации, доходу от курсовых разниц и изменения в оборотном капитале. Также снизился CAPEX на 19,3%, что тоже положительно отразилось в свободном денежном потоке.
📌 Распадская опубликовала ожидаемо негативный отчёт, в основном это связано именно с падением мировых цен на коксующийся уголь, но даже с этим фактором компания смогла нарастить объём продаж. Единственный положительный момент - это рост денежной массы, которая находится на балансе. В ближайшие несколько лет я не ожидаю роста цен на угольную продукцию, соответственно и не ожидаю, что Распадская сможет выйти на чистую прибыль в ближайшие 2-4 года.
StocksBonds_Capital
26 февраля
Стоит ли участвовать в размещении облигаций компании Селектел, рассмотрим компанию и само размещение.
Селектел - Российская технологическая компания, предоставляющая облачные инфраструктурные сервисы и услуги дата центров.
▪️ Финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка - 8,9 млрд руб (+45,9% г/г)
• EBITDA - 5 млрд руб (+42,9% г/г)
• Чистая прибыль - 1,8 млрд руб (+0% г/г)
• Чистый долг - 14,5 млрд руб (+8,2% г/г)
• Чистый EBITDA LTM - 1,8x.
Кредитный рейтинг эмитента - А+
Несмотря на достаточно высокий рейтинг, хочется сказать, что у данного эмитента имеются некоторые проблемы с краткосрочными обязательствами, а именно то, что в этом году будет погашение 2х выпусков облигаций на общую сумму 7 млрд руб, а также погашение банковских кредитов на общую сумму около 1 млрд руб, а денежных средств на балансе всего 1,4 млрд руб, соответственно назревает вопрос, с каких средств будет идти погашение краткосрочных займов (скорее всего с денег, которые получат от нового размещения облигаций). Всегда обхожу подобные компании стороной.
▪️ Рассмотрим параметры нового выпуска 001Р-01:
Обьем выпуска - 5 млрд руб.
Срок обращения - 3 года.
Купон - постоянный
Купонный период - 30 дней.
Ставка купона - 13,6-16,6%.
Амортизация - нет.
📌 В данном размещении участвовать не буду, так как не уверен в финансовой устойчивости компании, а также из-за низкого купона (можно найти более интересные облигации с таким же кредитным рейтингом, но с более высоким купоном и меньшими рисками).
StocksBonds_Capital
26 февраля
Стоит ли участвовать в размещении облигаций компании Илон, рассмотрим компанию и само размещение.
Илон - Федеральная сеть фитнес клубов DDX Fitness.
▪️ Финансовые результаты за 2024 год:
• Выручка - 9,6 млрд руб (+88,2% г/г)
• EBITDA - 4,7 млрд руб (+95,8% г/г)
• Чистая прибыль - 1,2 млрд руб (+200% г/г)
• Чистый долг - млрд руб (-59,5% г/г)
• Чистый EBITDA LTM - 1,4x.
Кредитный рейтинг эмитента - ВВB+
У компании комфортная долговая нагрузка. Денежных средств у фирмы на 3,9 млрд руб, а краткосрочных обязательств всего на 1,1 млрд руб. Половина долгов у компании с фиксированным процентом (7,75-19,95%), а оставшаяся половина долгов с переменным процентом (КС ЦБ + 2-2,6%), соответственно с понижением ключевой ставки проценты по нынешним займам будут снижаться. Единственный отрицательный момент это то, что у нас данные только за 2024 год, но за 2025 год я не ожидаю, что долговая нагрузка смогла вырасти в несколько раз. Считаю, что кредитный рейтинг у компании оправдан.
▪️ Рассмотрим параметры нового выпуска 001Р-01:
Обьем выпуска - 1 млрд руб.
Срок обращения - 2 года.
Купон - постоянный
Купонный период - 30 дней.
Ставка купона - 17-20%.
Амортизация - нет.
📌 Очень интересный выпуск от эмитента, с неплохой финансовой устойчивостью можно зафиксировать неплохие купоны на 2 года, я думаю поучаствовать в данном размещении на небольшой % от портфеля (4-6%), но если купонная доходность будет не ниже 18%. А также буду ждать МСФО за 2025 год и если будет сильное ухудшение финансовых результатов, то я просто продам данные облигации.
StocksBonds_Capital
20 февраля
🔍 Разберём финансовый отчёт по МСФО Яндекса за 2025 год:
▪️ Основные финансовые показатели:
• Выручка - 1441,1 млрд руб (+32% г/г)
• скор. EBITDA - 280,8 млрд руб (+49% г/г)
• скор. Чистая прибыль - 141,4 млрд руб (+40% г/г)
• FCF - 89,9 млрд руб (+83,8% г/г)
• Чистый долг - 129,5 млрд руб (+53,3% г/г)
▫️СД Яндекса рекомендовал направить на дивиденды 110₽ на акцию, что составляет 2,3% дивидендной доходности.
▫️ Также Яндекс опубликовал свой прогноз на 2026 год. Основные метрики: рост выручки планируется на уровне 20%, а рост по EBITDA планируется около 25%.
▫️ Долговая нагрузка у компании находится на комфортном уровне 0,46х.
📌 Яндекс за 2025 год показал сильный рост по операционной деятельности из-за этого мы и увидели хорошие доходы. Компания после редомициляции возобновила выплаты дивидендов, но дивиденды очень низкие, но в IT секторе они практически всегда такие. Я продолжаю позитивно смотреть на акции данной компании, так как ожидаю продолжения масштабирования всех их направлений.
StocksBonds_Capital
19 февраля
🏠 Разберём финансовый отчёт Дом РФ по МСФО за 2025 год:
▪️ Основные финансовые показатели:
• Чистые процентные доходы - 161,9 млрд руб (+31,7% г/г)
• Комиссионные доходы - 14,2 млрд руб (+63,2% г/г)
• Чистая прибыль - 88,8 млрд руб (+35% г/г)
• Капитал - 469,7 млрд руб (+23,7% г/г)
▫️ У ДОМ РФ увеличился кредитный портфель до 4895 млрд руб (+26,6% г/г), это обусловлено росту выдачи кредитов и юр лицам (+53,9% г/г) и физ лицам (+22,5% г/г) при этом стоимость риска (CoR) остаётся на очень низком уровне - 0,72%. Соответственно с ростом количества выданных кредитов увеличились и средства для создания резервов под кредитные убытки, которые выросли до 31,2 млрд руб (+69,6% г/г).
▫️ Депозиты тоже увеличились и составили 2965 млрд руб (+20,1% г/г), а рост произошёл также в двух сегментах: и юр лиц и физ лиц.
▫️ Инвестиции в ценные бумаги на конец 2025 года (без учёта ценных бумаг заложенных по договорам РЕПО) составили 483,1 млрд руб (+62,3% г/г). Большая часть Инвестиционного портфеля составляют ОФЗ (около 82% от портфеля), корпоротивных облигаций около 17%, остальная часть (около 1%) это акции и ПАИ.
📌 Дом РФ опубликовал хороший отчёт, где виден рост доходов по всем показателям. Также хорошим моментом является, что банк сильно увеличил свой инвест портфель, который будет дополнительно приносить доход. Даже можно спрогнозировать потенциальный дивиденд за 2025 год (так как див политика предполагает дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО), поэтому прогнозируемый дивиденд будет в районе 246₽ на акцию (около 11,2% див доходности).