#Аптека36,6 $APTK Месяц

Инвесторы, вы как? Готовы почитать про GloraX ещё немного? 🤔 В третьем квартале 2026 года девелопер заметно нарастил продажи недвижимости. Компания опередила рынок, хотя в целом по России спрос на новостройки снизился. За квартал GloraX продала недвижимости на 20% больше, чем год назад. Выручка от продаж выросла на 15%! За девять месяцев продажи в квадратных метрах увеличились на 6%, а в деньгах — на 8%. Для сравнения, в третьем квартале продажи новостроек в России (без Москвы и области) сократились на 2% год к году, а по всей стране — на 6%. 🫣 Откуда взялся рост? GloraX запустил новые проекты, а перед изменением условий семейной ипотеки покупатели активнее выходили на сделки. При этом 71% продаж компании пришлось на региональные проекты. Их доля за год выросла на 6 процентных пунктов, а средняя цена реализации снизилась на 4%. Сможет ли компания сохранить темп? 🤨 ☺️ По оценке эксперта СберИнвестиций Георгия Иванина, за девять месяцев GloraX выполнил около 70% годового прогноза. Текущий рост продаж в квадратных метрах близок к годовому ориентиру аналитиков — 7%. В четвертом квартале спрос может оказаться слабее, поскольку часть покупателей заключила сделки ещё в сентябре. Новые запуски проектов должны частично компенсировать этот эффект. 🤩 Аналитики СберИнвестиций сохраняют позитивный взгляд на акции GloraX и подтверждают торговую идею. В краткосрочной перспективе котировки может поддержать оферта для участников IPO по 64 ₽ за акцию — с премией 19,5% к цене размещения. GLRX

⚓️ Совкомфлот: сильные результаты, но среднесрочные перспективы остаются под вопросом 🟩 1. Финансовые результаты резко восстановились В первом полугодии 2026 года Совкомфлот существенно улучшил показатели по МСФО после провального 2025 года: ▪️ Выручка: $1,03 млрд (+66%) ▪️ Выручка по тайм-чартерному эквиваленту (ТЧЭ): $809 млн (+61%) ▪️ EBITDA: $547 млн (+108%) ▪️ Рентабельность EBITDA: 68% против 53% годом ранее ▪️ Чистая прибыль: $284 млн против убытка $435 млн год назад ▪️ Скорректированная прибыль, используемая как база для дивидендов: $266 млн, рост примерно в 14 раз. Динамика по кварталам тоже позитивная: скорректированная прибыль выросла с $84 млн в первом квартале до примерно $182 млн во втором. Основные драйверы восстановления: 1. Рост доходов по долгосрочным контрактам, в том числе благодаря расширению флота под индустриальные проекты. 2. Увеличение ставок фрахта в отдельных танкерных сегментах. 🟩 2. Рекордный фрахт поддержал бизнес, но пик мог остаться позади В начале октября ставки на перевозку нефти достигали исторических максимумов на фоне закрытия Ормузского пролива. С середины августа ставки VLCC на маршрутах из Мексиканского залива США и Фуджейры в Азию выросли более чем на 300%. Стоимость перевозки в пересчёте на баррель, по приведённым оценкам, увеличилась с $1,5–2 до $15–20. Однако за последние две недели ставки начали снижаться. К 19 октября стоимость рейса VLCC из Мексиканского залива в Азию опустилась до $65,4 млн против более $80 млн в начале месяца. При этом уровень всё ещё примерно в пять раз превышает довоенный. Это означает, что результаты второго полугодия могут остаться сильными, но рассчитывать на сохранение октябрьских пиковых ставок рискованно. 🟥 3. Ослабление санкций может сыграть против компании 15 октября акции Совкомфлота выросли более чем на 5% после сообщений Reuters о том, что США рассматривают возможность смягчения санкций в отношении так называемого теневого флота. Но здесь есть нюанс: речь шла о возможных временных разрешениях на перевозку нефти, не подпадающей под санкции. Российская и иранская нефть в эту категорию не входят. Если дополнительные разрешения увеличат доступное предложение танкерных перевозок, ставки фрахта могут снизиться. Для Совкомфлота, который уже работает в условиях санкционных ограничений, это не обязательно позитивный сценарий. Большая часть флота компании находится под санкциями. Временные послабления могут создать отдельные возможности для заработка, но сами по себе не гарантируют устойчивого роста бизнеса. 🟨 4. Почему я осторожно смотрю на акции На рублёвую прибыль дополнительно может повлиять ослабление рубля. Сейчас доллар стоит около 82 рублей, тогда как средний курс в первом полугодии составлял примерно 75,6 рубля. При этом около половины доходов компании приходится на долгосрочные контракты с фиксированными ставками. Поэтому Совкомфлот получает выгоду от скачка рыночного фрахта лишь частично. Кроме того, санкционный флот в основном задействован в перевозках российского экспорта. Июль и август после перемирия были слабее, а сентябрь и октябрь оказались более благоприятными для бизнеса. Но насколько долго продлится эта конъюнктура, неизвестно 📊 5. Оценка акций В позитивном сценарии оценка Совкомфлота на основе ожидаемой прибыли 2026 года составляет примерно 4,2–4,6 P/E, а дивидендная доходность может достигнуть 13%. На первый взгляд, акции выглядят дешёвыми. Проблема в том, что оценка опирается на прибыль, полученную в условиях аномально высоких ставок фрахта. Если ситуация вокруг Ормузского пролива нормализуется, а стоимость перевозок снизится, прибыль в 2027 году может сократиться в разы. Тогда текущий низкий P/E быстро превратится в двузначный. Итог Мой среднесрочный взгляд на Совкомфлот скорее негативный Компания показала сильное восстановление, но значительная часть позитивных факторов может оказаться временной. На рынке есть альтернативы с более предсказуемыми дивидендами и меньшей зависимостью от текущей конъюнктуры фрахт FLOT

⚓ НКХП ( NKHP): не стоит путать ожидания с реальностью Сегодня в «Коммерсанте» вышла статья о возможных мерах господдержки терминалов Азово-Черноморского бассейна, приостановивших работу после атак. Среди обсуждаемых мер: • субсидирование расходов на оплату труда и содержание терминалов; • помощь в обслуживании кредитов; • отсрочка арендных платежей за государственное имущество; • увеличение страховых лимитов с учётом размера ущерба. По оценкам участников рынка, простой терминалов обходится бизнесу и бюджетам примерно в 200 млрд рублей в месяц. На новостях акции НКХП пошли вверх. Но я бы не спешила считать это признаком улучшения фундаментальной ситуации. 📌 Господдержка пока не гарантирована Предложение направил в правительство губернатор Краснодарского края Вениамин Кондратьев. Это инициатива региональных властей, а не принятое решение федерального центра. Пока неизвестны ни окончательный перечень мер, ни объём финансирования, ни условия предоставления помощи. Поэтому рассчитывать на полную компенсацию потерь терминалов преждевременно. 📉 Операционные показатели резко ухудшились По данным, приведённым губернатором, в июле-августе объём перевалки сельскохозяйственной продукции через порты Краснодарского края сократился с 7,9 млн до 3,8 млн тонн, более чем вдвое. Отдельно посмотрим на порт Новороссийск, где расположен терминал НКХП: • III квартал: 2,28 млн тонн против 5,78 млн годом ранее. • Снижение год к году: около 60,5%. • Сентябрь: 186,2 тыс. тонн против 2,129 млн тонн годом ранее. Падение более чем в 11 раз. Для НКХП это критически важно: бизнес зарабатывает на перевалке грузов, поэтому сокращение объёмов напрямую угрожает выручке и финансовым результатам. В сентябре перевалка зерна через Новороссийск практически остановилась. Даже после восстановления работы терминалов компенсировать потерянные объёмы может оказаться непросто. 💰 Что это означает для акционеров? При капитализации около 28,5 млрд рублей акции компании растут на фоне ожиданий поддержки. Но новости о возможных мерах помощи сами по себе не решают операционных проблем. Для улучшения инвестиционной картины нужны конкретные решения правительства, восстановление перевалки и подтверждение того, что объёмы грузов возвращаются к нормальным уровням. Мой вывод: я бы относилась к НКХП осторожно. Потенциальная господдержка может смягчить последствия кризиса, но пока фактические объёмы перевалки резко снизились, оснований говорить о восстановлении бизнеса недостаточно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.