495
подписчиков
75
подписок
Портфель в Тиньке: 50+ млн 3 стратегии: 📌Основной счет: дивидендные акции (стоимостная оценка) 📌Консервативный: золото, облигации, пифы недвижимости 📌Высокорискованный: иностранные/заблокированные активы, другой венчур Веду блог just for fun. 😊
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
istesso
25 сентября в 20:44
Привет, инвесторы, спекулянты и просто лудоманы.
Давно не писал. Были на то причины, но сейчас не о них. В комментах меня вежливо попросили что-нибудь написать, и я подумал пора: есть тема.
Те, кто на меня давно подписан, может, помнят, как больше года назад я влез в фьючерсы и крепко в них завяз. Пришло время подвести итоги.
Итак, май 2025. После удачных сделок по продаже временно подорожавших от духа Анкориджа российских акций я увидел шанс сыграть на укрепившемся рубле. Логика была такая:
1. Мира в ближайшие год-два не будет.
2. Санкции продолжат душить нефтяные доходы.
3. Дефицит бюджета будет расти, и закрывать его придётся совсем другим курсом.
4. Плюс паритет покупательной способности: если рублёвая инфляция выше долларовой, курс должен двигаться так, чтобы условная продуктовая корзина в 2015 и 2025 стоила одинаково.
5. Курс за полгода с лишним укрепился со 110 до 82. Нехило, пора наверх.
Короче, аргументов хватало, чтобы лонговать.
Опыта во фьючерсах не было, так что начал я аккуратно, позиции брал небольшие, по 100k. Стартовал с вечного фьюча на доллар. Курс шёл не туда, я усреднялся. Позиция росла: 400, 800 тысяч, и понеслось. Где-то посередине я открыл для себя фандинг. Вообще-то после такого надо было бросать фьючерсы, хотя бы вечные, но я решил просто добавить вечный фьюч на юань, мол, он меньше жрёт.
К концу июля, через два месяца после старта, фьючерсов было уже на 12 млн. Притом что цена была выше входа (82.5), я сидел в убытке. Это был первый момент, когда можно было выйти с небольшими потерями. Но я ждал курс минимум 95. Ну и дождался.
Через неделю всё резко ухудшилось. Курс полетел вниз, убыток -650k, позиция 14 млн. Тут я начал частично переходить на квартальные юаневые фьючи, чтобы уйти от фандинга. Беру квартальный 12.25, а курс летит ниже. Позиция около 22 млн, убыток -1.1 млн.
Дальше веселее. Конец ноября, ЦБ активно продаёт валюту по бюджетному правилу. Бакс уходит к 72, юань ниже 11, и я ловлю убыток примерно в 2.2 млн. 5 декабря нервы сдают, и я режу 3/4 позиции до 7 млн. Один из самых жёстких моментов, хотя финансово это ещё не дно.
На скриншоте 17.01 убыток по фьючерсам в 2.2 млн, но дальше он ещё подрастёт.
После зимнего дна я аккуратно наращивал позицию. В момент закрытия мартовского 3.26 был отличный шанс сильно сократить убыток, юань уходил к 13 рублям. Но я продал только треть, и снова обвал. Где-то здесь было самое дно, и я начал набирать позицию заново: сначала 6.26, потом 9.26. Довёл до 24 млн. И именно этот последний фьюч помог отбить часть убытков, закрылся почти в +2 млн. Мог выйти и больше, но нервы не позволили держать такую позицию, начал продавать слишком рано.
Итого:
💰убыток по фьючерсам: примерно -948 тысяч;
📉с учётом последней удачной сделки, на момент открытия 12.26 убыток был около 3 млн!
🏆за хорошие деньги я получил «хороший» опыт и психологическую травму в подарок😀. Этот опыт и другие неудачные сделки заставили меня пересмотреть отношение к рискам, и само отношение к инвестициям на фондовом рынке.
Ставьте лайк и пишите комментарии, если интересно почитать про выводы, новые сделки и планы.
istesso
26 ноября 2025
Приветствую
Информация для тех, кто следит за моими сделками и эпопее с фьючами. Почти вдвое сократил объем в лонгах по валютным фьючам за счет сокращения вечного фьюча юаня.
На решение повлияли внеплановые переговоры по миру, которые в этот раз действительно могут привести к результату. Может не в декабре, но в ближайшем будущем (1кв 26 года).
В случае успеха сначала на валютный рынок надавят спекулянты-шортисты, а потом, по мере снятия санкций, могут прийти серьезные игроки carry trade. Бакс по 40-50, конечно, не увидим, но по 70-75 вполне (уровень 2021 года).
При этом завершение конфликта и снятие санкций несет с собой и риски девальвации рубля:
•экспортеры начнут снова аккумулировать валюту (в первую очередь, доллары и евро)
•возобновится вывод капитала, как в «старые добрые» времена. Юрики будут выводить в оффшоры, физики - скупать недвижимость по всему миру.
Дальнейшая стратегия:
•будем следить за новостями, и в зависимости от них корректировать позицию.
•если рынок российских акции пойдет вверх, а валюта будет на тех же уровнях или ниже, то буду перекладываться в замещенки/валютные облигации + золото. Фьюч сокращать.
P.s. да, инвест. идея с фьючом оказалась по факту оч. неудачной, но ошибка была не в самих расчетах, а риск-менеджменте при усреднении и недооценке фандинга. Плюс была уверенность, что укрепление рубля компенсируется ростом индекса мосбиржи, то есть фьюч хеджирует акции, но реальность оказалось иной: рынок летел вниз при растущем рубле. Бывает.
istesso
17 ноября 2025
Часть2. Валюта и фьючерсы
Последние 2.5 месяца курс в боковике, а фьючи дают хорошие минуса. Было пару моментов, когда доллар уходил на отметку 83 рубля и выше, а юань пробивал 12, но каждый раз оч. быстро, буквально в течение 1-2 дней курс возвращался к отметке 80-81 рубль для доллара, и 11.3-11.4 для юаня. Напрямую никто от гос-ва не говорит о таргетировании курса, но на пресс-конференциях ЦБ по ставке или других встречах Набиуллина регулярно напоминает, что курс валюты крайне важен и для инфляции и для принятия решений о снижении ставки, она является открытым сторонником не просто стабильного рубля, но стабильного и дорогого рубля, считая что дефицит бюджета - это не самая большая проблема. Куда важнее низкая инфляция и макроэкономическая стабильность. Причем Минфин уже нашел решение выпадающих сырьевых и не только доходов: это ОФЗ и рост налогов. В общем, можно предположить, что некий консенсус по дорогому рублю у властей есть, и так или иначе они это реализуют через различные механизмы. Что еще можно сказать про курс рубля и его перспективы?
Недавно ЦБ опубликовал пресс-релиз по финансовому рынку за октябрь.
Из интересного:
•цб пишет, что курс доллара к рублю четко коррелирует с индексом DXY, то есть отношению курса доллара к корзине валют, которая состоит из евро, йены, фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка. На самом деле, даже на графике видно, что в последнее время рубль слишком укрепился, но выглядит неплохо, как будто действительно просто рынок все решает. Есть один момент: для такого органического следования необходимо, чтобы участники рынка так же оценивали рубль, как представленные валюты, например евро. Важно, чтобы инфляция у валют были схожими. К сожалению, инфляция рубля не соответствует инфляции еврозоны. Так же мы видим что рубль в последнее время укрепляется не только по отношению к доллару, но и к другим валютам. В общем, по моему мнению этот график скорее показывает индикатор, на который ЦБ ориентируется в рамках таргетирования.
•Продажи валюты крупнейшими экспортерами находятся на средних уровнях, хотя в октябре неплохо подросли. При этом, если смотреть не на абсолютные цифры, а на % от выручки, то можно увидеть, что экспортеры уже многие месяцы продают 100% от выручки и даже чуть больше. То есть мы видим, что не смотря на падение валютной выручки, не смотря на отмену норм по ее продаже, крупнейшие экспортеры удерживают достаточно высокий уровень. Можно ошибаться в мотивах, но то что это играет существенную роль в стабильном курсе - у меня не вызывает сомнений.
•ЦБ отмечает стабильно высокий спрос на валюту у физиков в этом году. Причем валюта идет не только на траты, но и на существенное увеличение депозитов. Причем ЦБ к удивлению прямо отдельно указывает, что значительную часть прироста обеспечивает небольшое кол-во физиков. Другими словами, владельцы крупнейших рублевых вкладов конвертируют свои накопления в валюту. Вывод здесь можно сделать самостоятельно.
Резюме:
1. С высокой долей вероятности можно говорить о том, что гос-во таргетирует курс рубля, стараясь держать его на стабильном и относительно низком уровне.
2. Прогнозировать точные сроки, когда гос-во откажется от идеи крепкого рубля сложно, но рано или поздно курс придется приводить к рыночному.
3. Стоит обратить внимание на покупку валюты или других инструментов, завязанных на курс, но строго без плечей.
4. Конкретно по фьючерсам планирую удерживать позиции, надеюсь на постепенное небольшое ослабление. Так же планирую полностью перейти к квартальным фьючерсам, чтобы уйти от фандинга.
Дополнение
В качестве бонуса хочется обратить внимание на аналитику ЦБ по инвестициям (см. последнюю картинку).
Россияне активно инвестируют в (порядке убывания, усредненно за несколько мяцев):
•недвижимость
•рублевые депозиты
•иностранная валюта
•денежный рынок
•рублевые корпоративные облигации
•офз
Мне кажется, это очень неплохой набор инструментов. Стоит взять пример с этих инвесторов.
На этом пока все. Хорошего вечера.
istesso
17 ноября 2025
Приветствую всех.
Решил поделиться результатами за прошлые месяцы и парой мыслей о рынке в этом контексте.
🏆Личные финансовые результаты.
Сентябрь и октябрь завершились приличными убытками. Сентябрь: -2 млн, октябрь: -2.5.😩
Основными генераторами убытков были :
- российские акции
- вечные валютные фьючерсы
Отдельно отмечу, что консервативные портфели (в тиньке и сбере) дали небольшой плюс.
📉Российский фондовый рынок
Индекс с 2900 ушел на 2500 или минус 13.7%. Это при том, что до этого индекс с марта уже упал на 12%. По рынку били как новости геополитики, так и риторика ЦБ и законодательные инициативы.
С одной стороны, есть драйверы для восстановления рынка акций.
•Если говорить о геополитике, то почти все новости вряд ли будут иметь прямое реальное влияние на бизнес, и в частности экспортеров. Да, могут быть временные приостановки поставок, но в целом, Есть консенсус со стороны крупнейших потребителей российских ресурсов, что они ни при каком раскладе не откажутся от них пока им это выгодно. Российские компании за несколько лет уже показали, что умеют адаптироваться к ограничениям. Исключением могут стать санкции США против Лукойла, но и здесь пока рано посыпать голову пеплом. Поставки же новых вооружений или срыв переговоров мало, что меняют на земле.
•Риторика ЦБ и замедление темпов снижения ставки имеет непосредственное влияние на российский бизнес, однако замедление это пока не выглядит настолько катастрофичным. ЦБ хоть и повысило прогноз по ставке, но все равно говорит о среднем значении 13-15% в 2025 году. То есть при плавном снижении в конце года мы должны увидеть 10-12%, что является достаточно неплохими цифрами. Даже если смотреть на текущую ситуацию, то видно постепенное оживление кредитования, в октябре оч. хорошо подросло корп. кредитование, причем поучаствовали все крупные банки, а не только Сбер. Можно также посмотреть на индекс мосбиржи, когда ставка была 16% (весна 2024), индекс был выше 3200. При этом нельзя просто в лоб сравнивать нельзя, экономическое положение компаний было лучше.
С другой стороны, есть факторы, которые негативно влияют на рынок
•рынок находится во власти спекулянтов, которые торгуют новости. Серьезных игроков, которым интересно откупать акции на перспективу нет.
•Есть объективная причина низкого интереса к акциям. Даже самые крутые дивидендные аристократы в этом году начали прекращать или снижать выплаты (металлурги, нефтянники соответственно), исключением здесь является, наверное, только Сбер
•Снижение выплат связанно не только со снижением внутреннего и внешнего спроса, но и с увеличением налогового бремени. Сначала увеличили налог на прибыль, сейчас увеличат НДС, увеличили налоги для физиков, а значит покупательская способность снизиться. Можно еще вспомнить про утильсбор
•Снижение ставки может идти медленнее
•Риторика западных стран в отношении России становится все более жесткой, и все чаще мы слышим речи о прям столкновении. Пока это трудно вообразить, но и события 22 года было сложно представить. Какой бы ни была форма этого конфликта, стоимость акций, по крайней мере в моменте, может снизиться до уровня, когда индекс начинали только считать.
Резюме:
Российский рынок стоит сейчас достаточно дешево, перспективы роста даже без снятия санкций - значительные, но при этом надо учитывать заложенные в цене риски, они не эфемерные. Так же стоит обратить внимание, что у многих компаний, например, нефтянников и маталлургов прибыли сильно упали, так что они продаются вполне справедливо (см. картинку).
Планирую в ближайшее время удерживать акции, в том числе и акции Лукойла. Считаю, что продавать уже поздно, все риски уже в цене. Закупки пока не рассматриваю из-за отсутствия лишних средств и большой доли акций. При позитивном стечении обстоятельств и восстановлении рынка часть акций буду продавать в пользу более стабильных активов с фиксированным доходом.
Продолжение по валюте в след. посте.
istesso
8 сентября 2025
Всем привет.
Делюсь итогами августа, немногочисленными сделками и прочими мыслями кратко.
🧮Финансовые итоги
Август стал первым существенно плюсовым месяцем за долгое время.
Основной портфель акций: +6.21% - в основном за счет дивов Сбера.
Консервативный: +1.71% много валюты, которая была в боковике.
Высокорискованные активы: +10.94% - как обычно выросли заблокированные на фоне геополитики.
💵Валюта и фьючи
20 августа принял решение сбросить 90% позиции в долларовом фьюче и на те же деньги докупить юаневый. Момент был не самый лучший, так как рубль снова локально укрепился, но смотреть в дальше как фандинг съедает деньги было невозможно. При этом, наблюдая за юаневым фьючом где-то месяц, я почти не видел убытки, которые не коррелировали с движением цены фьюча. С учетом того, что как раз после итого и бакс и юань стали укрепляться, удалось сократить убыток более чем вдвое.
Что касается самого курса, то, конечно, не весело, что рубль обесценивается, но законы экономики никто не отменял. Жду дальнейшее постепенное ослабление, лондонские и прочие любители carry trade с плечами не смогут изменить ситуацию.
Да, еще я собирался провести эксперимент с опционами, но не хватило сил, думаю, сейчас как раз пришло время.
🏦Акции, облигации и минус 2 процентных пункта
Через неделю новое заседание ЦБ. Тут, кажется, вообще никакой интриги нет, на рынке полный консенсус по 16%. У меня особого мнения нет: статистическая инфляция замедляется, рубль сильный, а экономика в стагнации (хотя если взять конкретные отрасли, например, продажи авто, производство грузового транспорта или производство цемента, то там конкретный кризис). Крч, ставку надо снижать, и поскорее.
Облигации, кажется, уже учли будущую ставку, бодро росли весь период (надеюсь у вас есть в портфеле ОФЗ), а вот акции шарахаются в боковике. Вроде внутри все налаживается, но фактор Трампа работает. Я почти ничего не брал, сижу с тем, что есть.
🕊️Мирные переговоры и спекуляции
В августе прошла эпичная встреча Трампа и ВВП. Пытался немного поспекулировать вкороткую, но без особых успехов. Взял СПБ Биржу, Газпром, Роснефть. Не смотря на то, что встреча прошла достаточно успешно (если брать реалистичные сценарии), толку было ноль. В очередной раз убедился, что спекули набирают огромные объемы с плечами перед важными событиями и сбрасывают их при любом результате: так происходило перед всеми заседаниями ЦБ со снижением ставки, так произошло и в этот раз. По итогу, с небольшим убытком почти все сбросил, оставив чуть Роснефти и Биржи.
Если вам вдруг интересно, что я думаю по перспективам переговоров, то, если кратко, ничего нового: позиции сторон слишком далеки, и, к сожалению, для предметных переговоров и завершения конфликта потребуется еще значительное время. Ключ к окончанию конфликта лежит не столько в плоскости контроля определенных территорий, сколько в способности его продолжать и принятии реалий населением, а значит, в демографии и в настроениях населения. Цифры статистики очень разнятся в зависимости от источника, но динамика там везде одинаковая, не надо быть Перельманом, чтобы понять куда все движется.
🏬Баланс рисков и фонды недвижимости
Не смотря на то, что у меня большой аппетит к риску, связь с реальностью я стараюсь не терять. Тем более лето подходит к концу, дофамина становится меньше, а значит надо постепенно переходить к более рациональному мышлению. На волне небольшого роста рынка решил перевести остатки фонда ВИМ Индекс МосБиржи в сберовском портфеле в ЗПИФы Паруса. Дивидендная доходность фондов пусть и скромная, но зато прогнозируемая, плюс есть рост цены актива, отчетность прозрачная, как по мне, очень приятный инвестиционный продукт.
Вроде по основным моментам все. Оч. надеюсь, что в этом месяце найдется время для 1-2 фин. отчета.
Всех благ!
istesso
5 августа 2025
Итак, миниразбор $MOEX , акции которой я пару недель назад добавил не глядя, а точнее вернул в свой портфель.
Пошли по чек-листу.
🟢 Размер компании.
Мосбиржа - это биржевой холдинг. Кроме крупнейшей в России биржи, в него входит Национальный Расчетный Депозитарий и Национальный Клиринговый Центр. Фактически монополист на рынке торговли якциями, облигациями и производными инструментами. Имеет на балансе активы и обязательства на триллионы рублей, а годовой оборот исчисляется квадриллионами. Наверное, единственная компания, которая может сравниться со Сбером.
Капитализация - 396,6 млрд руб.
Входит в индекс Мосбиржи.
Однозначный ок.
🟢Устойчивость.
Обычные коэффициенты здесь не применимы, так же нет открытых нормативов, как у банков. Единственное, что можно сказать, что деятельность биржи регламентируется и контролируется ЦБ, поэтому будем считать, что с устойчивостью все ок.
🟢Стабильная прибыль.
Да, компания получает прибыль как минимум с 2013 года.
🟢Дивидендная история.
Компания выплачивает дивиденды с 2017 года с одним перерывом в 22 году. Хороший результат.
🟢Рост прибыли.
Среднегодовой рост прибыли с 2019 г около 28%. Прекрасный результат.
🟢Коэф цена\прибыль.
P\E = 5.6 Результат норм, исторически компания обычно торгуется в районе 7.
🟡Коэфициент цена\балансовая стоимость.
P\B = 1.55 Результат неплохой, а может быть даже и хороший, если учесть, что речь идет о монополисте.
Резюме по чек-листу:
В целом, отличный пример компании стоимости. Что касается, цены акции, то судя по этим данным она выглядит справедливой, и не имеет явных перспектив для значительного роста.
Теперь посмотрим чуть детальнее бизнеса динамику показателей.
Если посмотреть на презентацию 2024 года, то можно увидеть классическое для финансовокредитных организаций разделение доходов на две основных части: коммиссионие и процентные. Для многих, наверное, это будет удивительно, но процентные доходы не просто значительные, они превышают комиссионные доходы: 81 и 62 млрд соответственно. Это важный момент, который влияет на прогноз прибыли в этом году.
Так же из презентации видно:
•обороты торговли и комиссионные доходы выросли в 24 году на 40+%, несмотря на двукратный рост в 23 году
•рост маркетплейса услуг Финуслуги значительно замедлился до 4%.
•сильно растут расходы, в том числе на персонал (+30%)
В презентации много рассказывается про новые продукты и услуги, это хорошо, но детально останавливаться не будем.
С учетом специфики формирования дохода интересно посмотреть, что произошло в первом квартале 2025 года. В презентации мы видим, что операционные доходы падают, расходы растут, ну и в результате мы имеем значительное падение чистой прибыли.
Если посмотреть в финочет, то можно увидеть, что конретно упало в доходах: это процентные доходы. С учетом того, что ставка в первом квартале была еще на пике, причиной такого может быть резкое сокращение остатков клиентов на брокерских счетах. Видимо, клиенты постепенно догадались, что свободные деньги надо держать в денежных фондах. А может еще в чем-то, можете поделиться своей гипотезой.
Итого, постепено резюмируем.
Плюсы:
•практически монополист, а с учетом того, что рынок во всех смыслах в ближайшие годы будет расти, то компания будет главным бенефициаром
•понятная и почти вечная бизнес-модель
•компания активно работает надо новыми сервисами и продуктами, в том числе выходя за пределы основного бизнеса
Риски:
•компания получала большую часть дохода, вкладывая остатки на счетах в денежный рынок, с учетом того, что в 2025 году это доход уже начал падать, а впереди еще снижение ставки, ожидаю значительное снижение прибыли
•риск роста неоправданных расходов на персонал и инновации
•внутренний регуляторный риск - кто знает, что придумает ЦБ
•внешний регуляторный риск - снятие или усиление санкций может негативно повлиять на бизнес компании
Резюме: считаю, что акции компании заслуживают того, чтобы быть в дивидендном портфеле, но в небольшом объеме. Не ожидаю значительного роста цены акций.
MO
MOEX
174,7 ₽
-14,71%
istesso
30 июля 2025
Решил сегодня написать пост про валютные спекуляции, фьючи и их особенности. Опять писал сразу в приложении без черновика, и оно зависло в самом конце при добавлении скрина. 🤦♂️ Поэтому сейчас будет краткая версия.
Вчера фьюч по баксу $USDRUBF стал стоить дороже точки входа и заметно больше средней, но вместо прибыли мы видим убыток. Почему так?
Причина в фандинге - плате/штрафе за отклонения фьюча от базового актива. Особенно ощущается на фьюче на бакс. Возможно из-за расчета актива по курсу цб (потому что на внебирже он стоит даже дороже, и по идее, лонгистам должны еще доплачивать)
Выводы:
•закатал губу по ожиданиям, в казино выигрывает известно кто
•эксперементирую с $CNYRUBF, вроде там с фандингом получше, возможно полностью уйду от бакса
•эксперементирую с другими активами с плечом, но надо понимать, что плечи сейчас очень дорогие, и все это окупится только на серьезном движении (которое я и ожидаю, иначе бы не рисковал)
•если вы не сторонник адреналина , лучше брать валюту и производные на свои, но это вывод из разряда очевидных
P.s. возможно я где-то не прав, буду рад комментам от опытных валютных спекулянтов.
US
USDRUBF
81,34 пт
+3,7%
CN
CNYRUBF
11,23 пт
+11,47%
istesso
24 июля 2025
Завтра заседание ЦБ, самое время оставить в своем публичном дневнике пару записей.
🏦Что касается самого заседания, то с ним все понятно, интереснее наблюдать за изменением настроений масс. Еще 3-4 мес назад мало кто считал, что летом начнется снижение, а сейчас уже многие ждут 2, а некоторые и 3 пп, с последующим снижением ставки до 15-16 % к концу года. Это занимательно. Я, конечно, резких снижений не ожидаю, но с общим курсом, согласен, статистика по инфляции хорошая, экономика охлаждается.
Снижение ставки ведет к снижению доходности ОФЗ $TOFZ@ и росту индекса $IMOEXF . Правда, надо учитывать, что снижение ставки уже в цене многих акций, поэтому в пт нас может ждать временная коррекция, закупаться стоит аккуратно. Сам держу большой портфель российских акций.
💵 Валюта
Курс валюты наконец-то дрогнул. Кажется, дно мы прошли. Да, таинственные силы стараются держать бакс около 78, но видно, что сил уже не хватает. Кто-то скажет, что курс сейчас адекватный, справедливый, но кроме рассчетов, которые я приводил ранее, можно посмотреть, что происходит в экспортноориентированных отраслях (ну, может кроме нефтегаза): лесообрабатывающая промышленность в кризисе, тоже самое угольщики, непросто у металлургов. Неудивительно, внутренние издержки за 3 года выросли на 40-60%, экспорт ограничен, внутреннее потребление урезано ставкой, сами цены в валюте на дне, так еще и курс трехлетней давности. Фактически бюджет и крупный бизнес сейчас временно отданы в жертву, чтобы снизить или хотя бы остановить рост розничных цен: ведь дешевеют не только импортные товары, но и собственные, которые теперь менее выгодно экспортировать. Это ненадолго.
Моя основная спекулятивная позиция - это фьюч по доллару $USDRUBF, но к ней я добавил фьюч по юаню $CNYRUBF, сам июань $CNYRUB, золото $TGLD@ и $TLCB@ с плечом, конечно, но запас есть. Позиции планирую еще набирать, пока есть окно.
🛍️ остальные покупки
Самой крупной покупкой стали акции Московской биржи, решил вернуть в портфель. Сделаю скоро про нее классический пост с разбором отчетности. Так же немного подкупал металлургов и нефтянников. Можно посмотреть в сделках.
На этом пока все. Буду рад конструктивным комментариям. Успешных инвестиций.
TO
TOFZ@
12,97 ₽
+6,25%
IM
IMOEXF
2 822 пт
-19,31%
US
USDRUBF
79,22 пт
+6,48%
CN
CNYRUBF
11,09 пт
+12,91%
CN
CNYRUB
11,04 ₽
+13,26%
TG
TGLD@
10,59 ₽
+32,96%
TL
TLCB@
9,86 ₽
+13,29%
istesso
21 июля 2025
Всех приветствую.
За время с последнего моего поста около месяца назад произошло много событий, и по некоторым хотелось бы дать комментарий.
Сегодня начнем с крипты. Во-первых, потому был запрос в комментариях, во-вторых, на прошлой неделеле биткоин как раз дошел до нижней границы прогноза, время обновить.
Итак, сначала хочется сказать о факторах, которые заставили спекулянтов начать двигать цену вверх после полугода неопределенности и движений то вверх, то вниз.
•ликвидность на рынке в целом и крипте в частности. На рынке сша много ликвидности, которая уже пошла в обычные акции (смотри индекс snp500), индикатором является график денежной массы m2. Ликвидность идет и в крипту, смотри новости про выпуск новых usdt.
•принятие Большого Красивого Закона (Big Beautiful Bill), дал понять всем, что США не собираются садиться на диету, и планируют и дальше жить в долг: лимит по госдолгу поднимается сразу на 5 триллионов, а дефицит бюджета 2026 превышает 2 триллиона. Отдельно стоит отметить, что продлеваются налоговые послабления 2017 года, сокращаются расходы на медстраховки и значительно увеличиваются расходы на оборонку. В общем, вечеринка продолжается, а график m2 продолжит расти в ближайшие годы
•усилилась риторика Трампа в отношении главы ФРС Паулла в части снижения ставки, некоторые даже рассматривают возможно его отставки. Данный вопрос крайне важен как для рынка акций, так и криптоволют, так как вложения в рисковые активы коррелируют со ставкой, мы это уже хорошо выучили за последние годы. Пока Пауэлл держит оборону, но инвесторы надеются, что ставка хотя бы немного снизится в этом году.
•позитивный законодательный фон в США. В прошлом году много наделал шума возможный закон о криптовалютном госрезерве, но пока реальных шагов на национальном уровне нет, при этом на уровне некоторых штатов (например, Техас), соответствующие законы были приняты. О закупках речи не идет, но хотя бы конфискованную крипту теперь никто не будет сливать, что будет положительно сказываться на стабильности цены. На днях был принят федеральный закон о стейблкоинах, который будет регулировать эмитентов цифрового доллара: теперь 100% резервирование средств и регулярный аудит станут обязательным, а значит доверие к инструментам значительно вырастут. Очевидно, это будет положительно сказываться на приток чистых денег как в сами стейблкоины, так и в другие криптовалюты.
•отдельно стоит отметить крупные потоки ликвидности в эфир. Хотя ETF были созданы еще год назад, устойчивый рост они не обеспечили. Более того осенью 24 и весной 25 года эфир пережил сильнейшие снижения. Сложно точно объяснить решение институционалов, возможно есть какой-то инсайд, но факт на лицо. Движение эфира позитивно сказывается и на весь рынок в целом.
Перспективы (по активам из моего портфеля):
•биткоин - от 140 до 200k на конец года. Большой цикл еще не закончен, цена пока не является перегретой спекулянтами, но скорее всего именно сейчас мы идем к этому пику, потом должен быть откат и боковик.
•эфир - хотя эфир так и не смог пока раскрыть потенциал децентрализованных приложений и смарт-контрактов, крупные игроки пытаются сохранить или вернуть его в роли биткоина №2, фокусируясь на его спекулятивной функции. Ожидаю цену от 4 до 6к до конца года.
•ton - здесь прогнозировать не буду, для меня это долгосрочная инвестиция. Есть просто идея того, что ton будет активно использоваться в приложениях в платежах внутри приложений телеграмм и не только, убежден, что Дуров с командой смогут еще значительно нарастить аудиторию мессенджера, а главное, придумать способ увеличить использование ton. После этого мы снова увидим цену 7-8$, которая была до ареста Павла и она пойдет сильно выше.
•солана - аналогично давать прогнозы не буду, плохо понимаю ценообразование, но держу небольшой объем для диверсификации и из-за интереса к платформе
На этом пока все. Всех благ.
istesso
25 июня 2025
Всем добрый.
Докупаю, а точнее возвращаю ранее проданные из-за валютного фьчерса, ОФЗ. Надеюсь, читатели набирали позиции еще зимой, но в целом можно и сейчас добирать. Да, дно цены давно позади, но потенциал еще приличный и риски ниже. Хороший выбор для консервативного портфеля.
Текущий список в портфеле:
$SU26243RMFS4
$SU26240RMFS0
$SU26238RMFS4
$SU26233RMFS5
$SU26230RMFS1
Кстати, заметил сегодня в приложении новую функцию с прогнозом выплат дивидендов и купонов. Удобно.
Мои результаты в этом году не оч радуют, хотелось иметь другие цифры. Причины тут две:
•первая и основная, то что для создания консервативного портфеля нужна дисциплина, нужно сфокусироваться на облигациях и стабильных дивидендных акциях, а меня постоянного тянет в какие-то рискованные истории: сильно вырос портфель высокорискованных активов (заблокированные и венчурный фонд), появился валютный фьюч, инвестиции в низкодивидендые Яндекс и Т—Банк, которые когда-нибудь «заракетят» и тд.
•во-вторых, подвели металлурги, которые все разом отказались от дивов, интересно что при разборе акций где-то еще год назад я писал про риск повышения ставки и проседания металлургов из-за охлаждения экономики и снижения спроса со стороны строительной отрасли, но величину риска я не дооценил (кстати, возможно как раз сейчас открыто окно для покупки металлургов, месяца через 3 тренд сменится)
На этом пока все. Всем профита.😊
SU
SU26243RMFS4
725,95 ₽
-6,05%
SU
SU26240RMFS0
599,5 ₽
-4,06%
SU
SU26238RMFS4
554,85 ₽
-6,48%
SU
SU26233RMFS5
562,5 ₽
-0,45%
SU
SU26230RMFS1
607,9 ₽
-6,23%
istesso
19 июня 2025
Приветствую.
В прошлый раз мы расстались на том, что ЦБ снизил ставку до 20%.
Прогноз на снижение оказался верным, но вот желаемого эффекта не было: рынок дернулся туда-сюда и пошел вниз, хотя позже рынок отыграл падение.
Объяснять движения рынка постфактум всегда легко:
•кто-то писал, что снижение ставки было очевидно (хотя все эксперты даже за день до этого считали, что она не изменится) и оно уже было в цене (акции росли всю неделю до заседания)
•некоторые даже говорили о том, что упало, потому что рынок ждал большего снижения (вот это точно бред)
•риторика цб на заседании была слишком жесткой, никто не пообещал снижения в июле, все плохо (это тоже какой-то дет.сад)
Как мне кажется, все объясняется обычными спекуляциями: действительно рынок чуть подразогнали перед заседанием и потом более ушлые спекулянты просто зафиксировали прибыль об тех, кто решил закупиться сразу после решения, в ожидании быстрой прибыли. Рынок каждый раз удивительным образом двигается туда, куда он по идее двигаться не должен, и те, кто ставил на более вероятное движение рынка, теряют деньги. Особенно физики, которые балуются плечами.
Надо, конечно, объективно признать, что само по себе снижение на 1% фундаментально ничего не меняет. Да, это могло стать триггером для спекулянтов развернуть рынок, но они посчитали, что пока рано. А с точки зрения движения реальных денег, такого снижения недостаточно, нужно хотя бы снижение на 3-4 п.п., чтобы деньги из денежных фондов, облигаций и вкладов уверенно начали идти в рынок акций, и тогда никаким спекулянтам с шортами не получится удерживать индекс.
Ладно, ок, когда будут эти 3-4 пп? Я считаю, что в этом году мы увидим ставку 16-17%. Думаю, что ЦБ продолжит снижать ставку в июле и будет это делать плюс-минус равномерно. Если только не будет форс-мажоров, и каких-то неожиданных всплесков инфляции. Один из основных здесь рисков - это курс валюты. Давайте немного про него.
Курс доллара к рублю (или юаня/евро) сейчас пока держится на относительно низком уровне. Июньский отчет ЦБ показал, что не смотря на падение продаж валюты экспортерами и высокий спрос со стороны фмзиков, общий спрос падает. Нетто покупки юриками в целом снижаются, который месяц, и в разы меньше прошлогодней величины. Как это объяснить, не оч. понятно. С учетом относительно стабильного импорта, у меня есть только идея крупные фин. структуры обладают каким-то инсайдом и пока играют на повышении рубля, пытаясь заработать на спекуляциях.
Откуда у крупняка уверенность в силе рубля можно только догадываться. Может они уверенно, что ситуация вокруг Ирана значительно поднимет цену на нефть (это логичное объяснение), может что-то еще. Хотя фундаментально кроме повышения цены нефти выше 100$ и снятия всех санкций для рубля вариантов нет.
В связи с этим, я не спешу увеличивать позицию по $USDRUBF , и даже решил закрыть свою старую позицию $X5 , не дожидаясь выхода цены на новый пик перед див. отсечкой, чтобы был кэш для поддержания позиции на случай дальнейшего укрепления рубля.
Не хочу показаться пафосным, но немножко чувствую себя Майклом Бьюрри, который поставил на дефолт ипотечных облигаций, и потом два года страдал (причем даже тогда, когда ипотечный кризис уже был вовсю, но облигации искусственно поддерживали). Правда, моя ставка копеечная, без долговых или инвесторских денег, так что пока мне еще далеко до того уровня.
В завершении еще хочу сказать о паре приятных моментов, пришли дивы от $LKOH и $TATN . Нефтянка не подвела. Решение что с ними делать не принял: пока держу под фьюч.
Да, я еще не упомянул о личных результатах за май: тут все грустно: снова минус, где-то около 1.5 млн, в основном за счет портфеля акций, а также портфеля высокорискованных активов. Даже пришлось закинуть на депозит немного, хотя в этом году хотел только стричь купоны. Ну, ничего, уверен, что этот год закроется на позитивной ноте, и все минусы компенсируются.
Работаем дальше, всех благ!
US
USDRUBF
79,12 пт
+6,61%
X5
X5
3 373,5 ₽
-46,12%
LK
LKOH
6 336 ₽
-15,49%
TA
TATN
655,5 ₽
-4,13%
istesso
6 июня 2025
Всем доброе.
Вот и настал тот самый день: день заседания ЦБ по ставке.
Мой прогноз: снижение до 20%.
Да, как и писал ранее, инфляция только начала замедляться, да, высокие инфляционные ожидания, но снижение на 1-2% в моменте на цены не повлияет, а вот позитивный эффект будет. Не столько экономический, сколько политический. Стране (и власти) оч. нужен позитив на фоне последних событий. Держим лонги и кулачки, надеемся на лучшее. Ждем рост $IMOEXF и $TMOS@
И да, еще по доллару. Пока курс $USDRUB сопротивляется, но все же укрепление рубля замедлилось замедлилось и, возможно, наметился разворот. Если ставку снизят, то это будет доп. драйвер для роста доллара. Немного увеличил позицию по $USDRUBF
Что будет на самом деле мы скоро узнаем. Всем хорошего завершения рабочей недели!
P.s. дорогие инвесторы и просто спекулянты, я всегда рад конструктивной критике, узнать об альтернативных мнениях и подискутировать. За этим мы, собственно, сюда и приходим. Если ставите дизлайк, не поленитесь написать еще коммент, расскажите с чем вы не согласны и почему. Спасибо.
IM
IMOEXF
2 787 пт
-18,3%
TM
TMOS@
6,23 ₽
-8,67%
US
USD000UTSTOM
0 ₽
0%
US
USDRUBF
79,63 пт
+5,93%
istesso
26 мая 2025
Рынок льют из-за пробуксовки «договорнячка». Трамп, как ребенок, удивляется, почему Путин не хочет идти на сделку за красивые обещания и комплименты. Странно, раньше такое срабатывало, особенно с другими руководителями. Надо было все-таки не жадничать и пообещать Владимир Владимировичу нобелевскую премию мира, тем более есть вариант коллективного вручения: можно пошарить на троих.
В целом, ничего неожиданного опять нет, все мысли уже были в феврале, см. скрины. Пока идем по негативному (с точки зрения рынка) сценарию.
Вечный вопрос в другом: пора уже усредняться или нет?
С одной стороны есть геополитическая неопределенность, которая оч. скоро может превратиться в определенность, укатывающую индекс $IMOEXF куда-то в район 2500 или ниже.
С другой стороны, все больше факторов, которые говорят о том, что трансмиссия ставки в экономику произошла, замедлился рост не только инфляции, но и ВВП. Так как изменение ставки имеет свойство отложенного эффекта, ЦБ важно не пропустить момент снижения, чтобы не завести экономику в стагфляцию и рецессию. Вполне возможно, что ставку начнут снижать уже в июне/июле, а значит совсем скоро в акции пойдут деньги из фондов и вкладов. А там огромные суммы.
Спрогнозировать какой фактор окажется сильнее достаточно сложно, так как зависит от тайминга и деталей, но для меня лично вопрос решается сейчас просто. Так как лишнего кэша нет и почти нет активов, которые можно закрыть в сильный плюс (я активно инвестировал в то, что связано с курсом валюты и сейчас деньги заморожены), то усреднять не на что. В противном случае, я бы докупал бы ступеньками акции голубых фишек, которые уже есть в моем портфеле, ну может кроме Сбера, Татнефти, так как они не сильно просели.
В целом, продолжаю просто наблюдать. Из последних сделок только продажа части ОФЗ в пользу валютных активов. Шаг рискованный, так как девальвация рубля может приехать сильно позже роста ОФЗ. Никому не рекомендую. По возможности, верну ОФЗ в портфель обратно.
IM
IMOEXF
2 711 пт
-16,01%
istesso
16 мая 2025
Приветствую.
Возвращаемся к делам после майских.
🗓️Результальтаты апреля
Результаты за прошедший месяц весьма тухлые, хотя, конечно, могло быть и хуже. Минус 2 🍋. Один минус в портфеле российских акций (-3.4%) и еще один в Высокорискованном (-7.4%).
С первым все понятно, рынок сползал вниз на геополитике, во втором портфеле просели заблокированные активы по той же причине.
Реагировал я, как обычно, докупал и акции, и заблокированные активы.
🕊️Мирные переговоры
Успех в ближайшее время маловероятен. Пока все.
💸Инфляция и ставка
Данные по инфляции последние 3 недели умеренно позитивные: 0.06%, 0.03%,0.11%, годовая чуть снизилась до 10.09%. Я очень рассчитываю на снижение ставки в июне или июле. Здесь рынок должен начать восстанавливаться вне зависимости от геополитических аспектов.
💹 Курс валюты
Рубль продолжает укрепляться, но это не надолго. Почему я так считаю?
Начнем с того, что курс валюты, например, рубля к доллару, определяется рынком на основе баланса спроса и предложения. Не смотря на санкции, сделки на внебирже проходят без особых ограничений, черного рынка нет, курс ЦБ рассчитывается по факту прозрачно и адекватно. То есть курс справедливый уже сейчас.
Далее, из чего складывается этот баланс:
•купля/продажа юр. Лиц для экспортно/импортных операций, инвестиций/спекуляций и других целей
•купля/продажа физ. Лиц
•операции гос-ва
Согласно отчету ЦБ за апрель общий объем покупки валюты составил 1.82 трлн (около 21 млрд $), что в 2 раза меньше прошлогоднего результатаи тренд на снижение продолжается. А только крупнейшие экспортеры продали валюты на 10 млрд $. Чуть меньше марта, но цифры впечатляющие.И только физики продолжают скупать валюту, чистые покупки - 68.5 млрд руб, что не способно повлиять на курс.
Так же есть информация что рубль покупают нерезиденты через фонды-прокладки. На них покупают ОФЗ или просто держут для спекуляций.
Гос-во в апреле, если верить статистике, покупкой или продажей валюты не занималось.
Итак, предварительное резюме. Курс сейчас такой, потому что экспортеры активно продают валюту, юрики внутри не спешат ее скупать + нерезиденты-спекулянты.
🔮Перспективы
Первое что может здесь изменится - это объем продаж экспортерами. Норматив совсем недавно отменили, что заставляет их продолжать это делать не до конца понятно. Возможно продают для уплаты налогов. Если бы была политическая воля для сдерживания инфляции, норматив бы не отменяли.
с 13 мая ЦБ должен был начать покупать валюту на внутреннем рынке в объеме 2.3 млрд в день. Это примерно эквивалентно нетто-покупкам физиков, не очень много, но это пока.
Второе. Это спекуляции нерезидентов, все может быстро измениться.
Какой курс может/должен быть?
Вариантов рассчета может быть много, но я ориентируюсь на два.
инфляционный
бюджетный (он же нефтегазовый)
В первом случае, мы берем за базу какой-то курс из прошлого умножаем его на инфляцию корзины за период в нашей стране и делим на инфляцию в иностранном гос-ве.
Например
курс рубля к доллару 01.01.2021 = 74 р
инфляция в рф за 4.5 года - 48%
инфляция в сша - 22.5%
74*(1+0.48)/(1+0.225)=89,4
Ограничения:
для корректного расчета нужна реальная инфляция, а не нарисованная. Скорее всего в обеих странах она больше, но из-за разницы расчетный курс получится больше
стартовый курс лучше брать усредненный за период
Второй расчет идет от параметров бюджета.
Например, в бюджете на 2025 год был заложен курс 96.5 и цена бареля 68$, то есть 6700руб. При цене нефти 54.8$, курс должен быть 122 руб.
Но тут надо сказать о важном ограничении, сейчас гос-во намного меньше следует изначальным планам и ради социальных целей готово корректировать план, используя ресурсы ФНБ или долгового рынка.
Уже внесены поправки в бюджет: плановая цена бареля - 5264р, что в моменте дает расчет - 96 руб.
Как видите разбег большой, и зависит от многих вводных, но я ориентирусь на курс 95 руб в конце года, как самый оптимистичный.
Расчеты без претензии на истину, примерные.
Исходя из этого покупаю $USDRUBF
Все, удачи!
