leonov_mnenie

8,9K

подписчиков

6

подписок

Леонов Игорь Фундаменталист, квалифицированный инвестор. На рынке с 2021 года. Автор стратегии автоследования и портала https://lmnenie.ru Ютуб - https://youtube.com/@leonov_mnenie Рутуб - https://rutube.ru/channel/71735608 Телега - https://t.me/leonov_mnenie

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

leonov_mnenie
leonov_mnenie

сегодня в 7:30

Францию разменяли? Поскольку доходность 30-летних облигаций Японии достигла 4,24%, что самый высокий уровень за всю историю и угрожает экономическим крахом стране, нужно было что-то придумывать. И Япония придумала: фонд Sumitomo Mitsui DS полностью распродал государственные облигации Франции, скупая на вырученные средства свои облигации. Это не только замедляет развал японского облигационного рынка, но и ускоряет проблемы Франции. А сейчас идет простая игра - чью страну порвет быстрее. Что нас ждет большой мировой кризис, все давно понимают, но не хотят быть его эпицентром и ждут, какая экономика разрушится первой. Хоть какие-то плюсы от нашей изоляции. Что еще интересного: - Трамп: США готовы оказать содействие РФ в связи с выявлением в Иркутской области случая пневмонии неустановленной этиологии. Думали, что испугаем весь мир "Орешником", а испугали сотрудницей противочумного института, которая заболела фиг пойми чем; - Российские нефтяные компании в сентябре получили рекордные с апреля 2022 года выплаты по топливному демпферу. Отчеты будут хороши. Это тот случай, когда маржа прилипла не государству, а компаниям; $ROSN $LKOH $TATN $SIBN - Ипотечные выдачи в сентябре достигли максимума с начала года - 125 тыс кредитов на 614 млрд руб - аналитика ДОМ PФ. За 9 мес. 2026 г. банки предоставили 800 тыс кредитов (+33% г/г) на 3,6 трлн руб (+35% г/г). Изменения в семейной ипотеке драйвили сентябрьский рынок. Все хотели успеть; $DOMRF - Нетто-покупка валюты государством увеличится в 6.4 раза с 1.9 млрд до 12.2 млрд руб/день. Главное при этом не забывать, что дорогая нефть - это и рост поступающей валютной выручки, которую будут продавать. Особенно перед див. сезоном. $USDRUBF $CNYRUBF $CNYRUB
Card image 1
25
26
leonov_mnenie
leonov_mnenie

вчера в 18:33

На рынок в этом году пришло много новых лиц. Пора вспомнить про основы, а именно - любимые ошибки новичков. Ошибка №1. Портфель из одной акции. На сколько стабильной не была бы компания, есть непрогнозируемые риски. Кто смог предсказать двукратное повышение налога в $TRNFP? А кто отмену дивидендов на годы вперед в $PLZL? Может предсказали арест в $RAGR? Всегда можно попасть в одной бумаге. Допустим, ваш портфель 100 000 рублей. Что происходит, если акция упала на 30%? Значит ваш портфель упал на 30% и вы потеряли 30 000 рублей. И тут выбор - либо зафиксировать этот большой убыток (вдруг упадет еще), либо ждать, пока "отрастет" обратно - но тогда ваши средства заблокированы в этой акции и вы не можете совершать другие сделки. А теперь представим, что вы в портфель купили 10 разных компаний, по 10 000 рублей на каждую. Тогда, эта неудачная покупка привела к убытку по одной из них на 30%, т.е. на 3000 рублей. А портфель пострадал всего на 3%. Ошибка №2. Смотреть на график слева. Второй популярной ошибкой является желание купить акции на их минимальном значении. Смотришь на график слева и видишь, что упустил, когда они были внизу. Теперь ждешь, что они снова опустятся до той отметки. Например, интересующая акция стоит 100 рублей, но неделю назад она была 80 рублей... "ого, это уже 25% рост" думает неопытный инвестор и не покупает. А через пол года хватается за голову, потому, что теперь она стоит 150 рублей. Итог - купил бы по сотке, получил 50% прибыли. Да, это меньше, чем при покупке за 80 рублей, но нужно принять, что возможность была упущена и покупать по текущей цене, если ты считаешь, что это еще не предел. Посмотрите на график $LSNG за весь период. В каждый год можно было сказать "ну, уже дорого", а она все растет. Это работает и в обратную сторону. Графики $SOFL, $VKCO, $EUTR могут создать впечатление, что уже так упало, что теперь дешево. Но может быть еще в разы дешевле. Нужно оценивать бизнес, а не какие были цены раньше. Ошибка №3. Читать только тех, с кем согласен. К примеру, вы считаете, что акция «Х» покажет рост. Посмотрели отчеты этой компании, прикинули тенденции отрасли - все устраивает. И вот в этот момент вам стоит почитать именно мнения тех, кто утверждает «акции Х брать нельзя». Цель простая: убедиться, что вы владеете всей информацией и не пропустили важные обстоятельства. Если вы просмотрели десяток позиций противоположных вашему мнению и не нашли там сильной позиции, которая заставила задуматься о верности своего решения - тогда все отлично. На практике, я встречал интересные аргументы, которые разворачивали мое решение и я отказывался от идеи войти в акцию. Под каждым постом о том, что Оил-Ресурс, Евротранс или Антерра могут скиснуть в любой момент и отчеты трубят об этом, всегда выливалась масса негатива, что эмитент хороший, а я специально их топлю. Обратите внимание, держатели будущего дефолтного мусора подбадривали друг друга, создавая ту самую опасную атмосферу, когда вместо аргументов несогласных, окружали себя только сторонниками позиции. Результат всем известен. $RU000A108B83 $RU000A10AHU1 $RU000A10A3Q3 PS: если ты недавно на рынке, подпишись. Тут то самое, "неудобное" мнение, которое может быть полезным. Ближайшие дни будет еще несколько постов про #ошибки_новичка. #учу_в_пульсе #помощь_новичкам
60
61
leonov_mnenie
leonov_mnenie

вчера в 16:25

Сегодня все такие: "ура растем"! Да, растем. Только не в валюте. По факту просто смотрим на переоценку активов за ослаблением рубля. Индекс РТС (долларовый индекс нашего рынка) сегодня в минусе. Хотя приятно, что самая большая позиция и личного портфеля и &Фундаментальная Россия тоже, сегодня +5% делает. $IMOEXF $RIZ6
Card image 1
15
16
leonov_mnenie
leonov_mnenie

вчера в 6:39

Скрытые налоги 1,7 трлн рублей штрафов планирует собрать с россиян и бизнеса правительство за три года. В этом году сборы принесут 389 млрд, что на 30% больше изначального плана. Далее суммы вырастут до 396,9 млрд в 2027-м, 446,7 млрд в 2028-м и 464 млрд в 2029-м. Кроме того, правительство РФ заложило дополнительный рост акцизов на нефтепродукты в 2027-2029 годах, при этом повысив нормативные цены на бензин, ДТ и авиакеросин из формулы демпфера на 2027–2028 годы. Это уменьшит выплаты нефтяным компаниям и авиаперевозчикам из бюджета и прямо выльется в рост цен на бензин. Для нефтяных компаний это нейтрально, маржа не поменяется, поскольку платить за это будет именно потребитель. При этом цена на топливо = рост цен на продукты и многое другое, логистику никто не отменял. Так и боремся с инфляцией. Что еще интересного: - Погрузка на сети РЖД в сентябре составила 90,3 млн т, что на 1,2% меньше, чем годом ранее. Снижение в основном вызвано уменьшением погрузки нефти и нефтепродуктов из-за постоянных атак на НПЗ; - Доля автомобилей с бензиновыми двигателями в мировых продажах новых машин впервые опустилась ниже 50%. Китайский автопром кайфует от текущих цен на топливо. Сразу спрос на электрички вырос; - Макрон заявил, что страны G7 приняли решение высвободить запасы дизельного топлива и нефти. Объемы небольшие, да и потом придется же обратно пополнять резервы, по любым ценам; - Вопрос о продаже зарубежных активов российской нефтяной компании $LKOH является одной из тем переговоров между Россией и США по урегулированию украинского конфликта, пишет The New York Times. Было бы неплохо, Лукойл держу; - В сентябре рублевая налоговая цена российской нефти выросла до 7 830 рублей за баррель - на 44% выше первоначального бюджетного ориентира и максимум с октября 2023 г. Ну как тут не держать что-то из сектора, хоть и есть проблемы с НПЗ. $ROSN $SIBN $TATN
Card image 1
28
29
leonov_mnenie
leonov_mnenie

2 октября в 10:55

Давайте включим акции $SMLT в продуктовую корзину и всё, побороли инфляцию. Два года назад бумаги стоили по 3200 рублей, а сегодня уже по 230))
32
33
leonov_mnenie
leonov_mnenie

1 октября в 8:46

В целом по допке и сделке - она никакая. Не позитив, не негатив. Вынос цены, это спекулятивная составляющая на сравнении цифры текущей котировки и допки. Но при покупке Росбанка тоже была допка сильно дороже рыночных котировок и бумага еще год не могла дорасти до этой оценки (т.е. процессы не связаны, могла и не дорасти вообще). Купили не дорого не дешево, количество дополнительных акций Т минимально... со всех сторон нейтрально для фундаментала. В целом сами Т-технологии как бизнес чувствуют себя хорошо, недооценка в акциях присутствует, но она там уже не первый год и еще может оставаться долго, тема не предсказуемая. $T
33
34
leonov_mnenie
leonov_mnenie

1 октября в 7:57

$T раскрыли вчерашнее решение по цене допки. 320 рублей за акцию. Можно было прочитать в @Leonov_exclusive. В &Фундаментальная Россия тоже поучаствовал и забрал 5% по позиции за три дня. Может вечером будет и дороже, но фиксанулся по 260 с копейками.
Card image 1
26
27
leonov_mnenie
leonov_mnenie

1 октября в 5:45

Сверстали бюджет Расходы федерального бюджета РФ в 2027 г. составят 48,8 трлн руб., в 2028-м — 50,9 трлн руб., в 2029-м — 53,9 трлн руб. Доходы федерального бюджета РФ в 2027 г. составят 43,3 трлн руб., в 2028-м — 45,8 трлн руб., в 2029-м — 48,6 трлн руб. Таким образом, каждый год дефицит бюджета будет расти более, чем на 5 трлн. рублей. Проект бюджета предполагает налог в 20–30% от сверхдоходов горно-металлургических компаний, вызванных ростом мировых цен к уровню 2025 г. Прогноз доходов на 2027–2029 годы от windfall tax для горно-металлургического сектора составляет 200 млрд рублей ежегодно. Больше всего нагрузки достанется $GMKN. В целом бюджет не супер проинфляционный, но вопрос в его выполнении и стремительному росту плана по займам в ОФЗ. Что еще интересного: - Следственный комитет РФ предложил ввести права на управление электросамокатами, а МВД планирует регистрировать электросамокаты через Госуслуги по аналогии с транспортными средствами. Почему-то все начали писать, что это негатив для $WUSH, которого это вообще не касается))) Речь идет о частных средствах индивидуальной мобильности с высокой мощностью; - Фрахт зерна по Каспийскому морю в Иран за год подорожал в 2,3–2,4 раза из-за дефицита судов и переориентации экспорта. Тяжелый год для $RAGR. Если не закончит его в убыток, уже хорошо. Пока внутренние цены помогают, но всё на грани; - Сегодня выросли цены для населения на газ (+9,6%) и электроэнергию (+11,3%). И не спрашивайте, как при этом инфляция должна быть в рамках 4% по году))) - Аукцион по размещению $SU26228RMFS5 признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Жирный намек, что рынок активно закладывает вариант именно не замедления темпов снижения ставки, а разворот в сторону ее повышения на горизонте ближайших 2-3 лет. Это печально и для рынка ОФЗ и для рынка акций; - Инфляция в России на неделе с 22 по 28 сентября составила 0,12% против 0,06% неделей ранее. С начала года цены выросли на 4,93%.
Card image 1
23
24
leonov_mnenie
leonov_mnenie

30 сентября в 15:32

Как устроен бизнес ДОМРФ? Какие будут дивиденды? По кому бьет кризис в строительном секторе? Чем это лучше Сбера, кейс Самолета и многие другие вопросы в интервью с эмитентом. Час полезнейшей информации. Обязательно к просмотру: ▶️ Ютуб ▶️ ВК видео ▶️ Рутуб $DOMRF $RU000A105XG2 $SMLT $SBER $LSRG $GLRX $ETLN $RU000A104JQ3 $RU000A107RZ0 $RU000A10DCM3
Card image 1
17
18
leonov_mnenie
leonov_mnenie

30 сентября в 5:57

Рынок поумнел. А, нет. Показалось. Вчера в моменте увидели на факте объявления байбека в $VSEH фиксацию в акциях. Рынок понял, что небольшой выкуп акций никакого позитива не принесет, поскольку бумаги будут переданы сотрудникам (что не мешает потом слить их обратно в стакан). Но и минусов от такой классической процедуры нет (в отличие от $RENI, где менеджмент лишил подобными действиями акционеров дивидендов на пару лет и объявленный байбек - конкретный негатив для акций), потому бумага просто растеряла предыдущий рост, что выглядит абсолютно нормально. После, всё внимание забрал $SMLT, который допустил технический дефолт по 20 выпуску. Проблемы с ликвидностью и что самолет делает для их решения, уже описывались не раз и теперь показали себя во всей красе. Вопрос был быстро закрыт и вся необходимая сумма уже выплачена, но факт техдефолта состоялся. И рынок вернул котировки облигаций обратно. Если к спекулянтам, которые работают в терминале весь день и быстро реагируют на новости у меня вопросов нет, они покупая внизу сделали ровно то, что должны... то к покупателям за 98,5% номинала облигаций $RU000A0JWYJ0 с погашением через месяц, их масса. Что ты получаешь вложив 985 рублей? 20 рублей НКД + 15 рублей по телу за 32 дня. Проще говоря, ты можешь заработать 3,55% за чуть более, чем месяц. Или потерять 100%))) Погашение совсем не копеечное и не будет простой прогулкой для эмитента, такой риск выглядит очень странно, тем более, что другие выпуски эмитента отрастут при погашении ближайшего и дадут доходность выше. Так что покупатели буквально берут риск эмитента и выбирают среди всех выпусков тот, что даст наименьшую доходность. Нам нужно еще с десяток $EUTR и Оил Ресурсов, что бы люди просто начали считать. Что еще интересного: * Казахстанский инвестфонд Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited продолжил сокращать свою долю в ГК «Самолет». В конце июля он приобрел 18% акций и с августа сразу стал продавать. В итоге доля к сентябрю сократилась до менее, чем 5%. Ребята очень быстро поняли, куда вляпались и забирают фишки со стола; * $ELMT выплатил членам правления 189,7 млн руб. за полгода, хотя и получил чистый убыток по МСФО 2,96 млрд руб. Своя рубаха ближе к телу, как говорится; * Минфин РФ сегодня проведёт аукцион по размещению $SU26228RMFS5. Ну хоть не длинный долг под 17% и на том спасибо. Выбрали бумаги покороче, где ставка ЦБ играет свою роль; * $SBER и АБ Россия вновь заявили о намерении банкротить Евротранс. Лудоманы найдут новую игрушку, не страшно.
41
42
leonov_mnenie
leonov_mnenie

29 сентября в 4:27

Нельзя, но иногда - можно Владимир Владимирович разрешил сегодня МКБ провести сделки с акциями, принадлежавшим SOVA CAPITAL. Почему именно МКБ, думаю всем и так ясно. А кому не ясно, гуглите сами, встречаться с товарищем майором желания не имею))) На рынок могут вылить массу эмитентов, на фоне чего случилась распродажа. В списке 34 компании, список на экране. Объемы относительно небольшие, всего полтора миллиарда рублей, но для текущего рынка - весомые. Вместе с этим Минфин повысил объём планируемых заимствований на внутреннем рынке в 2027 году на 2,3 трлн руб., до 7,7 трлн руб. Это давит на ОФЗ вниз, длинные бумаги дают уже почти 17%. Желающих покупать акции при таких доходностях в ОФЗ почти не осталось. В итоге имеем красный рынок. Справедливо, но обидно. Постепенно год из "не для заработка, главное сохранить" на фоне геополитики, налогов и прочих прелестей становится годом "потерять бы поменьше"))) Пока держусь в плюсе, но доходность худшая за все годы и проигрывает фонду ликвидности. Это печально. $MRKC$MRKV$TGKA$FEES$IRAO$MRKU$HYDR$VTBR$GAZP$ROSN
Card image 1
36
37
leonov_mnenie
leonov_mnenie

28 сентября в 16:16

$MGNT снова продлил РЕПО. Каждый год на одни и те же грабли наступает Российский инвестор)))
Card image 1
33
34
leonov_mnenie
leonov_mnenie

28 сентября в 15:07

Я так понимаю, что 84 по баксу и 12,5 по юаню - это новый нормальный курс, который устраивает всех. Для экспортеров уже нормально, в паре с ценами на газ/нефть. Для МинФина легче, по той же логике, сокращается дефицит поступлений от нефтегазовых доходов. Под новый бюджет отлично подходит. Ну и ЦБ не ворчит, поскольку бывало сильно выше и на инфляцию сильнее сейчас влияет проблема с бензином, чем курс рубля. Смотря, как RGBI пробил вниз отметку в 120 пунктов, кажется, что уже часть можно и перекладывать из валютных облигаций в рублевые. Закрываю ОФЗ в юанях. $CNYRUBF $USDRUBF
31
32
leonov_mnenie
leonov_mnenie

28 сентября в 7:44

Магнитные бури Каждый год акции $MGNT разгоняются перед октябрем, а потом сдуваются. Все дело в продлении РЕПО пакета квазиказначейских акций, которые могут быть погашены, что приведет к выкупу у держателей по оферте. Каждый год это потенциальные десятки процентов, которые не случаются. Вот-вот узнаем развязку в этом году, решение нужно принять до 2 октября. Что еще интересного: - Количество дел о банкротстве строительных компаний за три месяца выросло более чем на 30% – с 1089 в июне до 1454 в сентябре. Всего рост 41% за год на фоне падения спроса и дорогих кредитов; $SMLT $ETLN - $WUSH продлило срок размещения биржевых облигаций $$RU000A10FWY1 - окончание размещения теперь не позднее 30 октября. На прошлой неделе на вторичке доходили до 90%, так что желающих на первичке очереди не стоит; - СД $T 30 сентября определит цену размещения допэмиссии. Вполне вероятно, что выше текущих котировок; - В отношении $EUTR рассматривается вопрос о введении временного управлении по новому указу Путина о безопасности критической инфраструктуры . Соответствующее предложение выдвинуло Минэнерго. В моменте могут хорошо спекулятивно разогнать, напоминая, что такое не только лонговать не нужно, но и шортить. Хороший шанс застрявшим в облигациях унести хоть что-то, поскольку никакого позитива для держателей долга новость не несет.
33
34
leonov_mnenie
leonov_mnenie

25 сентября в 11:21

Т-инвестиции намекает на надежность эмитентов через ставку риска. Эталон - повышение ставки, но ничего страшного, было просто слишком лояльно. Самолет - исключение из ликвидных бумаг. Вариант сложения котировок в несколько раз, я так понимаю, вполне рассматривается?))) $RU000A1095L7 $RU000A10BW96 $RU000A107RZ0 $RU000A104JQ3 $RU000A105VU7 $RU000A10EST2 $RU000A10DA74
Card image 1
28
29