monstrt_amadey

419

подписчиков

41

подписка

Аналитик по недвижимости и не только. ТГ канал https://t.me/epicris

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

monstrt_amadey
monstrt_amadey

9 июня

Все-таки, думаю, дело в названии. Категорически нельзя было так называть застройщика! По двум причинам. Во-первых, любой взлет самолета неизбежно заканчивается посадкой. Это просто закон здравого смысла: не может авиалайнер все время летать, да и вообще долгое время находиться в воздухе. Это невозможно, следовательно, скорая посадка неизбежна. Во-вторых, нет ничего более далекого в смысловом плане между стоячей на земле недвижимостью и разными парящими летательными аппаратами. Рожденные ползать, летать не могут. Промахнувшись с названием, владельцы бизнеса получили тот результат, который и должны были. Просто посмотрите на этот график – ведь это действительно очень похоже на мощный взлет, пару витков в воздухе и мягкую посадку (хотя миноритарные акционеры насчет «мягкой», боюсь, не согласятся). С таким названием, чтобы вновь воспарить, надо сперва сесть (то есть опуститься до нуля), дозаправиться (чьими-то деньгами), и тогда опять можно будет взлетать. Видимо, ждать уже недолго: земля близко, а капитализация Самолета упала до 20 с копейками млрд. рублей. Это, для понимания, цена одного-двух многоквартирных домов в Москве. То есть крупнейшего застройщика России с потрохами (долгами) можно купить за стоимость пары возводимых им домов! Желающих, впрочем, кроме физиков, особенно не видно. Поэтому и сливают мажоритарии в стакан: других дураков, кроме частных инвесторов на бирже, нет. Кстати, сливают не первый год. Еще пару лет была такая история, когда топ-менеджеры громко объявили о байбеке, а по факту тихо сливали акции. Весной 2026 года наследники Кенина тоже клялись, что с нами надолго, а на самом деле кинулись продавать в стакан. Результат на табло. Как говорится, послушай, что говорят менеджеры Самолета и поступай наоборот. И, наконец, напоследок, почему Самолет можно считать народным застройщиком? По той же причине: теперь они с народом прочно спаяны. И с дольщиками, которые ждут обещанных завтраков, и с миноритариями, которые скупали дешевые акции по самые помидоры и стали главными владельцами этого авиалайнера. $SMLT
Card image 1
5
6
monstrt_amadey
monstrt_amadey

13 апреля

$SMLT резкий сдвиг на тонком рынке (на открытии, на вечерке) - обычно признак ложного движения; при полных "стаканах" верное. Обоснование несложное (оно относится к намерению крупного игрока или инсайдера купить или продать большой пакет акций). Теория, без претензий на единственную истину. Завтра проверим
2
3
monstrt_amadey
monstrt_amadey

27 марта

На фондовом рынке системно зарабатывать можно только на закономерностях (повторяющихся биржевых паттернах). Особенно это касается спекулятивной составляющей, хотя и в «долгосрок» неплохо было бы понимать правила и принципы. Если инвестор их игнорирует или не хочет разобраться в закономерностях — в лучшем случае он может рассчитывать на доход на уровне финансовой инфляции. А в худшем — станет кормом для хищников, которые эти закономерности понимают. Все сказанное относится к фьючерсам (например, нефтяным), ведь фьючерсы – игра с нулевой суммой (сумма всех выигрышей участников равна нулю). Если точнее, это игра с отрицательной суммой, т.к. комиссии никто не отменял. Поэтому, если спекулянт не уловил закономерностей, его результат будет предрешен. К чему вся эта длинная преамбула? Попалась мне интересная статья про Трампа Где авторы как будто отыскали эту закономерность, путем наложения высказываний Трампа на биржевую цену на нефть. Насколько мы можем судить, американцы пока далеки от победы в Иране, соответственно Трамп периодически проводит свои фирменные запугивания. Цены на нефть от этого растут, после чего пугаться начинает сам Трамп и начинает петь колыбельные про скорый мир. Цена на его высказываниях резко снижется, а потом все повторяется. При этом авторы обратили внимание, что агрессивные высказывания чаще происходили перед выходными, когда биржевые рынки закрыты. Хотя у Трампа репутация импульсивного и непредсказуемого персонажа, я так не думаю. Напротив, по-моему, Трамп очень предсказуем. Неслучайно родилась знаменитая аббревиатура TACO (Trump Always Chickens Out) – Трамп всегда сливается. Здесь на мой взгляд, главное слово «всегда». «Всегда» - как раз и означает закономерность, которую мы хотели бы использовать. После наскока всегда идет слив. Трамп достаточно агрессивен, чтобы создавать волатильность на биржах (спекулянты только и рады), но боится высоких цен на нефть, поэтому когда цены подходят к опасной границе, следует очередная «вербальная интервенция» по расписанию электрички. Если немного пофантазировать, то вырисовывается гигантский боковик в нефти, где нижняя граница — желание «всех победить», а верхняя – TACO. Точнее это стало больше похоже на сужающийся треугольник, поскольку рынки все меньше верят в балабольства (но все же достаточно верят, чтобы волатильность сохранялась). «Ну а сам-то ты используешь все это?» —возможно спросят читатели. Использую, но ограниченно (все-таки фьючерсы — не мое), небольшими лотами $BMJ6 и только вниз. В предположении, что как бы ни эскалировалась ситуация, выбежит Трамп и скажет «мы всех победили», «переговоры идут отлично», «мы со всеми договорились». А это он умеет, как никто другой. $BRJ6
Card image 1
Card image 2
7
8
monstrt_amadey
monstrt_amadey

20 февраля

У нас тут с @T-Investments возник небольшой спор. Я потребовал, чтобы в проспекте $TRRE указали «высокий риск» вместо низкого. Основание – произвольно перенесли дату закрытия фонда с июня 2026 по второй квартал 27. Т-инвестиции мне ответили (см. скрин). Ответ удивил. См. 1 скрин Во-первых, читаем «Мы формируем сроки реализации фонда с учетом текущей ситуации на вторичном рынке недвижимости…» Перевожу на обычный русский: «Когда сочтем нужным, тогда и отдадим». Ребята, они прямым текстом это пишут! Не с учетом того, что обещали, а с учетом ситуации. Ну, вы поняли. Во-вторых, якобы это делается для нашей заботы, для получения «наилучшей доходности». Это ложь! Перенос сроков с июня 26 по июнь 27 УМЕНЬШАЕТ доходность пайщиков примерно ВТРОЕ. Все, кто хоть мало-мальски знаком с математикой, понимает почему (т.к. доходность считается в годовых и при той же номинальной цене погашения срок реализации пая увеличивается с полгода на полтора года). В-третьих, они напирают на низкую волатильность по сравнению с акциями. Это ложь! Доказательства на скрине 2. За ОДИН день, 13 января, цена покупки у меня составила 1025 рублей, а цена продажи 1256. Волатильность 22%!!! И не думайте, что это один раз так случайно получилось. Это круто, что можно так зарабатывать на фонде, то именно потому что он ВОЛАТИЛЬНЫЙ. Причем волательность его выше, чем у самых трешовых акций. Итак, что имеем: - срок погашения фонда целиком на усмотрение Т-инвестиции, т.е. институциональной защиты почти никакой нет (мы можем только жаловаться и как вы знаете, без особого результата). - фонд очень волатильный - на фонде можно очень много зарабатывать в % (но это признак высокого риска, а не низкого). Итак, я повторяю, мое предложение поменять в проспекте «Низкий Риск» на «Высокий риск». По всем признакам бумага относится в зону очень высокого риска. Если согласны – ставьте лайки, если не согласны – дизлайки. Заметьте, требование более чем умеренное и справедливое. Я даже не требую от Т-Инвестиции выполнять обещание. Отдельно на заметку пайщикам других фондов недвижимости $TLCN $TKVM. Да и не только недвижимости, а всем внебиржевым фондам. Там ведь много на доверии и репутации. Если TRRE перенесли, то кто мешает переносить сроки погашения ваших фондов? Это увеличивает ваши риски и уменьшает доходность. Будьте внимательны, что покупаете. Кстати, TRRE вообще собрал полный флеш-рояль: - Высокорискованная бумага; - Низкодоходная; - Неликвидная; - С налоговыми рисками (привет, материальная выгода). Понимаете, какой треш вы купили?
Card image 1
Card image 2
64
65
monstrt_amadey
monstrt_amadey

19 февраля

Что происходит с главной движущей силой российского рынка недвижимости – ипотекой? – и каковы перспективы застройщиков? Давайте смотреть. После провала второй половины 2024 – начала 2025 положение застройщиков стало угрожающим. Выдачи ипотеки откатились на уровни пятилетней давности, что было совершенно недостаточно даже «для поддержки штанов». Но как это уже неоднократно наблюдалось ранее (например, в 2020, в 2022 году), спад не оказался слишком долговременным. К концу 2025 года объем выдач фактически вернулся к рекордам прошлых лет (более 800 млрд. руб. за декабрь). Драйвером стали анонсы ужесточения условий по семейной ипотеки (прием «хватай, пока не поздно», ранее использовавшийся неоднократно). Естественно, на фоне все еще высокой ставки ЦБ такой результат мог быть достигнут только за счет активизации льготной ипотеки по нерыночным ставкам. Доля «льготки» не сократилась, а так и осталась на уровне 80% от всех ипотечных кредитов. Фактически, ни о каком «рынке» недвижимости в подобных условиях говорить не приходится. Средневзвешенные ставки остались на уровнях ниже 8%, что существенно ниже ключевой. Застройщики получили передышку, но принципиально для них картина не поменялась: даже с учетом рывка в конце года накопленное количество ипотечных сделок откатилось на уровень 2015-2017 годов, и в два раза ниже, чем в рекордном 2023 году. Основная проблема для застройщиков не столько в недостаточной ипотеке (по российским меркам вливания остаются колоссальными), сколько в непомерно раздутой емкости «рынка» (появившейся вследствие реформы долевого строительства). Чтобы ипотека смогла покрывать потребности «рынка», ее нужно выдавать в объемах около 8 трлн. в год, что скорее всего будет вызывать инфляцию и новый рост ставок, т. е. возникает порочный круг. Реально же выдается пока лишь 4 трлн. рублей, т. е. половина предложения не покрыта кредитами (еще совсем недавно предложение было полностью покрыто ипотекой). Это приводит к тому, что медленно, но верно объем нераспроданного жилья увеличивается. Насколько деформированным оказался «рынок» можно судить по картинкам. В нормальных условиях «маржа» банков (разница между привлеченными средствами и выдаваемыми кредитами) должна составлять хотя бы 3-5%. Так и было до середины 2021, после чего маржа обнулилась, а затем ушла в глубокий минус. Естественно, банки не остались в убытках, т.к. всю разницу компенсировал им федеральный бюджет (прямые расходы которого только на компенсацию процентов составили в 2025 году около 2 трлн. руб.). Впрочем, можно констатировать, что влияние ипотеки на цены значительно уменьшилось. Виной тому не только накопление стоков (благодаря которому застройщики удерживают цены), многочисленные квази-ипотечные схемы (например, рассрочки), но также появление новых категорий покупателей, чья покупательская способность выросла благодаря росту ставок. Это держатели депозитов, которые по-видимому существенно поддержали рынок вторички, особенно московский, см. $HOM6 $HOH6 где произошла заметная раскорреляция между ипотекой и ценами (цены выросли на фоне снижения ипотечных выдач). $PIKK $LSRG $SMLT $ETLN
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+4
4
5
monstrt_amadey
monstrt_amadey

18 февраля

$TRRE Итак, легким взмахом руки срок стратегии по TRRE увеличен почти на год! Не хочу никого обижать, но это по-научному говоря, мисселинг, то есть введение покупателей в заблуждение. Когда покупался фонд, срок стратегии был совершенно ясно указан (есть скрины) и это был июнь 26! А никак не 27 года. (За фондами недвижимости от Т-банка тянется уже такой шлейф негатива, что это просто еще один медяк в копилку). И самое главное мисселинг продолжается. На каком основании в проспекте по-прежнему указан "низкий риск"? Я требую, чтобы поменяли "высокий риск", ибо ПРОИЗВОЛЬНОЕ изменение даты закрытия (а что тогда мешает сдвигать на 28, 29 39 год закрытие фонда?) относит бумагу в зону высочайшего риска. Представьте, вот вы покупаете облигацию, и вам не оплатят деньги вовремя? Эмитента объявят банкротом, а тут сдвигай, и все нормально. Если что, я не жалуюсь, т. к. при всех минусах, научился получать прибыль с этого фонда, просто я за то, чтобы была указана достоверная информация. Кстати, даже 60% за 5 (уже) лет это выходит меньше 10% годовых, но и такой доходности конечно не будет.
Card image 1
16
17
monstrt_amadey
monstrt_amadey

2 июня 2025

$RU000A1062J1 $RU000A1062J1 $RU000A106ZP6 Абсолютной щедрости не бывает. Если в магазине вам дарят конфетку, то значит только что вас обвесили. В разных брокерах у меня лежат зачастую одни и те же бумаги. Так вот, у одного брокера купоны и досрочное погашение по этим бумагам ВСЕГДА приходят на 1 день позже. Угадайте, что это за брокер? Зато есть торговля фондами без комиссий :) Купоны - ладно, там суммы обычно невелики, но вот досрочное погашение (как по бумагам выше) упущенными процентами за 1 день прокрутки вашими деньгами, уже нельзя пренебречь
8
9
monstrt_amadey
monstrt_amadey

13 февраля 2025

&Консервативный заработок Спустя год решил закрыть стратегию. Причины: 1. Нерентабельно для подписчиков. Я не из тех, кому все равно, как зарабатывать деньги. При безрисковой доходности 22%, чтобы было смысл следовать, надо чтобы авторы предлагали СРЕДНЮЮ годовую доходность не менее 26% (т.к. 4% уходит в комиссию, или даже больше). Подчеркиваю, что не лучшую доходность при благоприятном сценарии, а среднюю. Такой средней доходности почти ни у кого нет, и быть не может (и результаты большинства авторов только это подтверждают). 2. Нет времени этим заниматься и ловить мелкие движения (а только так и можно заработать что-то существенное), тем более что из-за проскальзывания все это также слабо работает 3. Я понимаю, зачем Т банк это делает (маркетинговая составляющая + привлечение сторонних участников + комиссии), зачем мне это нужно понимаю меньше (чтобы что-то заработотать, надо иметь несколько сот последователей), еще меньше понимаю, зачем это нужно последователям, и почему просто не положить деньги в банк Всем спасибо. В целом, свой результат считаю сносным (14% в год номинальная доходность, фактически ниже)v
7
8
monstrt_amadey
monstrt_amadey

18 декабря 2024

$SMLT объявили выкуп облигаций и тут же появляется огромная плита на продажу. Хм. Будет так же как с байбеком акций, когда все сделали наоборот и втихую сливали в стакан?
3
4
monstrt_amadey
monstrt_amadey

12 декабря 2024

Самолет $SMLT выпустил свое видение на 2025. Ну что сказать: оптимисты в среднем живут больше, чем пессимисты. Поэтому в любой ситуации надо сохранять хорошее настроение и позитивный взгляд в будущее. И, кстати, я тоже хотел бы, чтобы группа протянула хотя бы полгода: у меня куплены их облигации с доходностью выше 50% $RU000A104JQ3 годовых, и мне не хотелось бы потерять эти деньги. Что касается презентации (некоторые слайды во вложении) то столь грубой манипуляции и передергиваний мне давно не приходилось читать. Смотришь, и поражаешься: а чего это ваши акции упали в 4 раза, облигации торгуются на дефолтном уровне, акционеры бегут словно крысы с корабля (пардон, с самолета), у вас же все хорошо??? А еще вы распродаете земельный банк и проводите массовые увольнения (ну да, это слухи). Ведь на самом деле: - продажи почти не падают; - цены в 2025 не снизятся, а даже повысятся, так что выручка не пострадает; - цены на новостройки не завышены относительно вторички (ЦБ, значит врет); - ипотека остается доступной; - нереализованные остатки снижаются (ДОМ. РФ врет); - долговая нагрузка снижается (да, да, вы не ослышались) И т.д. и т.п. Верим в застройщиков, в общем $PIKK $LSRG
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+7
15
16
monstrt_amadey
monstrt_amadey

11 декабря 2024

$TRRE ирн пишет о 20% скидках на проект Репаблик. Да вы сами можете в этом убедиться, зайдя на сайт застройщика. Возможно, это только начало.Так что рисованная цена одно, а фактическая цена сделок другое. И да, я немного прикупил $TRRE как квази облигацию с привязкой к цене недвижимости по ценам 700-800. По таким ценам это может быть интересно. Всё-таки погашение уже довольно скоро. Главное, не увлекаться, и помнить про риски и налоги. А вот как Т банк будет выкручиваться и продавать паи по ценам, которых может не оказаться на рынке, будем смотреть
6
7
monstrt_amadey
monstrt_amadey

15 ноября 2024

Апри флай плэнинг (средний региональный застройщик, 55-й в России по объему строительства) размещает облигации со ставкой 30%. Причем, очередь за ними не стоит (это и понятно, т.к. на вторичном рынке его же облигации торгуются со ставками 40+%). Это уже похоже на отчаянную меру. Средняя рентабельность девелоперского бизнеса даже в лучшие времена составляла 15-25% (кстати, не надо думать, что застройщики так уж жировали на льготной ипотеке, потому что основную ренту забрали себе банки $SBER $VTBR которые ухитрились заработать на кредитовании и спроса, и предложения). Занимать по ставкам выше рентабельности – нет никакого коммерческого смысла, кроме попытки закрыть кассовые разрывы и продержаться хотя бы какое-то время. У меня все больше складывается ощущение, что ставку ЦБ больше повышать не будет, а наоборот вскоре вынуждено приступит к снижению. Под это дело Росстат оперативно нарисует нужные цифры инфляции… Есть предположение, что длинные офз не просто так начали расти (тут, кстати, мне тоже видится манипуляция). Если ставку не снижать, то уже к середине следующего года нас ждут каскадные банкротства. Начнется вероятно со строительного сектора, причем первыми посыплются мелкие застройщики с низким запасом прочности. История с $SMLT на слуху, но не все возможно знают, что на крупнейшего застройщика России приходится всего 4,5% всего объема строительства! Примерно столько же у $PIKK. Основную же массу стройки обеспечивают мелкие непубличные застройщики. Полагаю, у многих из них дела намного хуже, чем у Самолета. Когда пойдут первые банкротства в строительном секторе, возникнет эффект домино (покупатели будут опасаться брать новостройки, так что продажи, и без того плохие, рухнут). Но дело не только в стройке: похожая ситуация у лизинговых компаний и в ритейле. См. например Окей. Да и вообще, любой бизнес, который строил стратегию на кредитовании, окажется у разбитого корыта. У компаний с высокой долговой нагрузкой есть 1,5-2 года пока они платят по кредитам по старым ставкам. Из этого срока год уже прошел. Постепенно подходят оферты по облигациям, кредиты банкам тоже надо рефинансировать. И тут, что называется, приплыли. Итак, резюмируем: 1. ЦБ повышает ставку в декабре или держит на том же уровне. Результат: в 2025 году каскадные банкротства и тяжелый экономический кризис. 2. ЦБ приступает к быстрому снижению ставки. Результат: инфляционный штопор по аргентинскому сценарию. Какой вариант нравится больше? $RU000A107FZ5 $SU26244RMFS2 $RU000A105FM7
8
9
monstrt_amadey
monstrt_amadey

30 октября 2024

&Консервативный заработок Вчера по стратегии купил Яндекс на отскок (сегодня уже продал), но прикол в том, что в моем собственном портфеле (я сам подключен на свою стратегию)Яндекс не появился!!! Хотя деньги были. Таким образом разница между доходностью стратегии (на бумаге) и фактической доходностью выросла почти до 4%, ведь ещё ежедневно списывается комиссия за автоследование. Кстати, я сам ещё ни копейки не получил за ведение стратегии (понятно, что это и будут копейки, но я их не видел). Так что, ребята, если вам интересно мое мнение, нужно ли подключаться к стратегиям "опытных игроков" то мой вердикт, не стоит. Причем, это касается не только моей стратегии (я возможно, не слишком старательно ей занимался) а вообще любой. Будете кормить банк. Ведь потеря например 5%в год означает, что блогер должен обеспечивать доходность более 26%в год (чтобы перекрыть безрисковую доходность по $LQDT ), а таких доходностей (в среднем) никто вам не сможет гарантировать и близко. Берегите деньги. Тем не менее свою стратегию пока не закрываю. Хотя бы год точно надо подержать
3
4
monstrt_amadey
monstrt_amadey

25 октября 2024

В 90-е годы очень часто возникали неплатежи не потому что у контрагентов не было денег на выплату, а потому что возникало желание «крутануть деньги». Действительно, клиенты могут подождать: а пока они ждут, можно разместить деньги под проценты и получить доход практически из ничего. Если клиенты начнут возмущаться слишком сильно, то можно выплатить. А можно и не выплатить, пока не начнут орать. Понятно, что чем выше ставки в экономике, тем больше соблазн «крутануть деньги». К чем это я? В Т-банке есть пара фондов, где этот принцип похоже реализуется. 1. «Пассивный доход». $TPAY «Дивиденды» (то есть уже выплаченные эмитентами купоны) выплачиваются с задержкой в месяц (!). А фактически полтора, т.к. часть выплат может происходить в начале периода. Где все это время находятся деньги, я думаю вы догадываетесь. Вы же понимаете, что «торговля без комиссий» требует компенсации и известной изобретательности от управляющей компании. (Комиссия фонда официально 0,99%. Если мы примем среднюю задержку выплаты в полтора месяца и среднюю купонную доходность 22% то по моим расчетам получается еще 0,5% дополнительных «расходов фонда» (точнее, недополученная прибыль инвестора)). Вроде бы не так уж и много, и можно потерпеть. Но не лучше ли купить самостоятельно флоатеры со своевременными выплатами или $LQDT ? 2. Фонд замещающих облигаций. $ru000a106g80 Здесь еще круче. Выплаты раз в полгода + не менее месяца задержка. То есть средняя задержка 4 месяца!. Купоны конечно не велики, можете сами посчитать, сколько зарабатывает УК дополнительно на этой операции
10
11
monstrt_amadey
monstrt_amadey

2 августа 2024

Почему спекуляции потеряли экономический смысл. Инвесторы (=спекулянты) сталкиваются с альтернативными издержками каждый день. Многие, конечно, знают, что существуют фонды ликвидности (у Тинькоф торгуется такой только один $LQDT ), есть и другие) Доходности по этим фондам приближены к ключевой ставке, и в обычное время не представляют особого интереса. Но сейчас все иначе. Инвесторы имеют возможность парковать средства по 18% по сути на вкладе до востребования! Вообще больше ничего не делая. НИ-ЧЕ-ГО! Почему это важно. А потому что матожидание по активным спекуляциям, даже у успешных трейдеров вряд ли сильно превышает 20% (понятно, что в отдельные годы может быть больше, в другие -меньше, но в среднем где-то так). И это матожидание доходности никак не выросло, потому что оно от ключевой ставки не зависит, а только от умений трейдера (спекулянта). Когда при пассивном инвестировании вы получаете 8%, а при активном – 25%, это может быть интересно. А когда при пассивном 18%, а при активном – те же 25%, то это уже ни фига не интересно. Потому что вы тратите кучу времени, нервов, чтобы получить несколько лишних процентов (или не получить – это как повезет еще). А на фига козе баян? И вот ловишь себя на мысли – зачем все эти трепыхания, если можно закинуть деньги в эти фонды (или во вклады, как альтернативу) и спокойно отдыхать. Все вышеприведенное касается также инвестирования в широкий фондовый рынок по типу [$TMOS@, где средняя историческая доходность также уже уступает вкладам. Собственно, это одна из основных причин, почему ФР посыпался. Странно только то, что это не произошло раньше]
12
13