Про облигацию Т-Банк TCS-perp2

#disclosure Компания: АО «ТБанк» Тикеры: $RU000A107746 Время новости: 21.09.2026 18:40 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=lVs-CtOr7u0eOf5ugMFzjbw-B-B&q= Резюме: АО «ТБанк» выплатило купонный доход по бессрочным облигациям серии TCS-perp2 за 12-й купонный период: 1262,96 руб. на бумагу, общая сумма выплат — 364,55 млн руб. Обязательство исполнено на 100% в срок. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно и в полном объёме выплатил купонный доход держателям облигаций, что подтверждает платёжеспособность и надёжность обслуживания долга.

#nrd Тикеры: $RU000A107746 Время новости: 21.09.2026 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (АО "ТБанк", 7710140679, RU000A107746, 4-04-02673-B) – информация предназначена для квалифицированных инвесторов Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1446211 Резюме: АО «ТБанк» выплатит купонный доход по бессрочным облигациям серии TCS-perp2 (RU000A107746). На одну облигацию номиналом 1000 долларов США будет выплачено 1262,96 рубля (конвертация по курсу ЦБ). Дата выплаты — 21 сентября 2026 г. Депозитарий НКО АО НРД передаст выплаты держателям. Компании: АО «ТБанк», НКО АО НРД. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Своевременная выплата купонного дохода по облигациям подтверждает платёжеспособность эмитента и выгодна держателям.

Добрый день, коллеги! 2026 год перевалил за середину. Дефицит федерального бюджета уже почти 7 трлн рублей. А значит, это повод снова обратить внимание на замещающие облигации. Которые, к слову, сейчас стОят дешево и дают хорошую доходность в валюте. Совсем скоро начнется сезон ресетов (пересмотров купонов) в целой веренице бессрочных замещаек. Купон в них устанавливается, а затем обычно пересматривается раз в пять лет по определенной формуле. Обычно, это доходность 5 летних американских гособлигаций (5y US Treasures, 5y UST) плюс фиксированная премия. И вот на этом пересмотре можно дополнительно заработать. Дело в том, что нынешнее поколение бумаг вышло в 2021 году, когда ставки были минимальные, ДКП во всем мире мягкая, доходности невысокие. Теперь же все изменилось, и при пересмотре эмитентам придется значительно увеличить купон или выкупить бумагу через call-опцион. Оба варианта являются выигрышными для инвестора, т.к. все бумаги, о которых поговорим, торгуются значительно ниже номинала. И что самое интересное – пока что рынок совершенно не закладывает в цену пересмотр. После которого доходность станет уже неприличной. А значит, цена по телу скорее всего увеличится, чтобы выровнять доходность относительно других похожих бумаг Например, в начале 2026 года прошел ресет в вечной облигации Газпрома БЗО2026Д $RU000A105QW3 . Купон увеличился с 4,6% аж до 8,08%. И до сих пор эта бумага одна из лучших несубординированных замещаек (старший долг), с текущей купонной долларовой доходностью (CY) в районе 10%. Таким образом, замещающие облигации с пересмотром купона дают сразу четыре возможности заработать инвестору: 1. Высокая для валютных инструментов купонная доходность, 2. Рост рублевой стоимости при ослаблении рубля (а вопрос тут не в факте, а лишь в сроке) 3. Пересмотр стоимости бумаги незадолго до- или сразу после пересмотра купона. 4. Получение разницы между ценой приобретения и номиналом в случае выкупа бумаги по колл-опциону (в бумагах, о которых будет идти речь возможность выкупа невысока). Бумаги, о которых будет идти речь, являются банковскими субордами, доступны только квалифицированным инвесторам. При инвестировании в суборды необходимо помнить о дополнительных рисках. Итак, на данный момент доходность пятилетних гособлигаций США составляет 4,4%. Мы не знаем, что будет с их доходностью далее, поэтому учитываем текущую. ФРС серьезно размышляет о повышении ставки, поэтому есть вероятность повышения доходности и UST в ближайшие полгода. «Нормальная» доходность субординированных вечных облигаций системно значимых банков составляет примерно 10-12% в долларах (это много, но таков сейчас рынок). Итак, поехали. 1. Альфа ЗО-400. Долг эмитирован Альфа-банком в ноябре 2021 $RU000A108BD9 . Благодаря размещению в удачное для банка время предлагает совсем невысокий купон – 5,9%. При этом, и сама бумага стОит недорого, около 62% от номинала. 23.05.2027 года бумаге предстоит ресет по формуле UST 5y + 4,57%. По текущим, это ~9%. Таким образом, будущая купонная доходность (CY to be) составляет 14,5%. Пока такая огромная доходность от одного из крупнейших банков с рейтингом АА никак не учтена рынком. Другая облигация Альфа банка Альфа Зо-500 уже прошла ресет и сейчас торгуется с доходностью примерно 10,5%. 2. Совкомбанк СЗО-1. Долг эмитирован Совкобанком также в ноябре 2021 года $RU000A107B84 . Текущий купон неплохой – 7,6%. Текущая цена смешная, на днях продавали по 71-72%. Минус бумаги – слабая ликвидность, но для долгосрочного удержания вполне подходит. 17 февраля 2027 года (уже через полгода!) бумаге предстоит пересмотр купона по формуле UST 5y + 6,36%. Это дает купон 10,76%, CY to be 14,95%. Парадокс, что уже прошедшая ресет облигация того же банка СЗО-2 - получила купон 10,3% и торгуется по 93%. Куда смотрит рынок – совершенно непонятно. Продолжение в комментариях. $RU000A108L24 $RU000A107746