Про облигацию Т-Банк TCS-perp1

#nrd Тикеры: $RU000A107738 Время новости: 15.09.2026 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (АО "ТБанк", 7710140679, RU000A107738, 4-03-02673-B) – информация предназначена для квалифицированных инвесторов Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1444295 Резюме: АО «ТБанк» планово выплачивает купон по бессрочным долларовым облигациям TCS-perp1 (RU000A107738): на одну бумагу приходится 2374,91 руб. (выплата в рублях по курсу ЦБ), дата выплаты — 15 сентября 2026 г. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно обслуживает долг и выплачивает купонный доход, признаки дефолта, просрочки или неисполнения обязательств отсутствуют.

Решил купить одну мегазамещайку от Т $RU000A107738 под падение рубля. Но упала пока только она 🤔 Купон 30$ раз в квартал, 120$ в год. На будущее интересно, хотя слишком уж огромная... Бессрочная (вечная) замещающая облигация Т-Банка, номинированная в долларах, но с расчетами и купонами в рублях по курсу ЦБ. Так как инструмент является субординированным и бессрочным, он несет в себе повышенные риски и повышенную доходность по сравнению со стандартными корпоратами. Падение стоимости облигации ниже номинала (сейчас она торгуется в районе 96%) обусловлено комплексом макроэкономических и рыночных факторов: Жесткая денежно-кредитная политика Банка России (Высокая ключевая ставка) Российский долговой рынок находится под давлением из-за экстремально высоких внутренних ставок. Когда доходности по рублевым инструментам (вкладам, ОФЗ, обычным корпоративным облигациям) превышают 18-20%, инвесторы требуют более высокой доходности и от валютных инструментов. Чтобы доходность оставалась конкурентоспособной, рыночная цена самой облигации падает. Решение по Call-оферте Специфика вечных облигаций предусматривает даты оферт, когда эмитент имеет право (но не обязанность) выкупить выпуск по цене 100% от номинала. В сентябре по данному инструменту проходит важная дата купона/оферты. Если банк принимает решение не выкупать облигацию (что финансово оправдано для банка при текущих дорогих деньгах на рынке), инвесторы закладывают риск зависания в бумаге на долгое время, из-за чего цена проседает. Специфика купона и его пересчета Купон у облигации плавающий, привязанный к формуле доходности 5-летних гособлигаций США (5Y UST) + маржа 7,59%. Несмотря на высокую ставку купона (более 11-12% в валюте), в условиях жесткого стресса на российском рынке капитала даже такая доходность требует дисконта к цене. От чего зависят перспективы инструмента?Будущая динамика цены и доходности будет определяться следующими факторами: Курс доллара к рублю: Девальвация рубля делает этот инструмент защитным. Рост курса доллара автоматически повышает рублевый эквивалент выплат. Решения Т-Банка по офертам: Если банк примет решение о досрочном выкупе выпуска, цена мгновенно устремится к 100% от номинала. Если оферты будут пропускаться, инструмент продолжит торговаться со скидкой, зависящей от конъюнктуры рынка. Финансовое здоровье Т-Банка (Достаточность капитала Н1.1) - это главный фундаментальный риск. По условиям бессрочных субордов, если норматив достаточности базового капитала банка упадет ниже критической отметки или банк столкнется с санацией, купоны могут быть полностью отменены, а номинал - списан (частично или полностью). На данный момент Т-Банк демонстрирует высокую прибыль и устойчивость, но инвесторы обязаны держать этот риск в уме. Разворот ДКП в России: Как только Банк России достаточно снизит ставку, доходности рублевых активов пойдут вниз. Это вернет высокий спрос на замещайки, и цена пойдёт вверх. В принципе, если разблокируют Америку, то можно в это переложить, получать свои 12% в долларах и не париться.

💵 Давление Трампа на ФРС пока не приводит к снижению доходностей американских Treasuries, что выгодно держателям облигаций с привязанным к ним купоном. 📈 У $RU000A107738 новый купон рассчитывается как доходность 5-летних UST плюс 7,592%, что при текущих уровнях даёт около 12,1% годовых в долларах. 💰 При цене около 94,5% от номинала текущая доходность получается примерно 12,8%, что выглядит привлекательно для эмитента такого уровня. #инвест_обзор