Про облигацию МФК Джой Мани 001P-02

Джой Мани: отченость МСФО 2025 МФК Джой Мани является эмитентом 2 собственных займов, а также поручителем по бумагам связанной коллекторской компании Бустер.ру. В отчетности нам интереснее МСФО, т.к. там баланс разделена на короткую и длинную части, а также есть хорошие комментарии и пояснения   Бизнес МФО сейчас вовсе не такой динамичный, как бурный бизнес в коллекторской отрасли. В этой связи анализ годовой отчетности за 2025 (а ничего свежее по МСФО у нас нет) не столь критичен в анализе микрофинансовой компании   Компания по-прежнему не очень крупная. В последнем отраслевом рейтинге Эксперт РА Джой занимает всего 22е место по размеру рабочего портфеля и 14е – по объему выдач за прошлый год. Основная специализация – высокдоходные и короткие займы PDL. Однако в отраслевом рейтинге мы видим мы видим, что уже четверть портфеля наполняют более близкие к банковским продуктам IL-займы   Основные финансовые результаты 2025 (индивидуальная МСФО): 🟡 Портфель займов: 2 351 млн. (🔼 +7,4% к 2024 г.) 🟡 Выручка: 6 505 млн. (🔻 -20%) 🟡 EBITDA: 751 млн. (🔻 -1%) 🟢 ROIC по EBITDA:  +31,7% 🟢 Чистая прибыль: +397 млн. (🔼 +21%) 🟢 Чистый денежный поток от операций (OCF): +426 млн. (🚀 х6 к 2024), Остаток кэша на балансе: 🔻 134 млн. (-23%) 🟢 Финансовый долг: 834 млн. (🔽 -34%) Вот тут с точки зрения кредитной аналитики все просто блестяще: портфель продолжает расти, хоть и на скромные 7% в год. Денежный поток от операций положителен даже на этом фоне. С корректировкой на вложения в новый портфель там получится почти +600 млн. Куда пошли деньги? Правильно! На сокращение долговой нагрузки и увеличение выдач Небольшой негатив можно узреть в падении выручки. На фоне роста портфеля в коротких займах это, скорее всего, связано с ограничениями на предельную ставку у сумму начислений по микрозаймам. PDL пострадал от регуляторных ограничений больше всех. Но компания все равно сохраняет высокую рентабельность – EBITDA почти не падает, чистая прибыль растет, а возврат на инвестированный капитал выше любых ставок заимствования При этом собираемость платежей растет с 49% до 56% от начисленных процентов. При объеме резервов 65% от портфеля это значит, что компания по денежному потоку должна быть не менее успешна по начислению Основные коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу (🟢<0,67): х0,54 Чистый долг / EBITDA (🟢<2,5): х0,9 Портфель займов / чистый долг: 🟢  х3,36 ICR по EBITDA (🟢>3): х3,6 Коэффициент текущей ликвидности (🟢>2): 3,4 Z-счет Альтмана (🟢>2,6): 8,29 Блестящие показатели кредитной нагрузки. Даже собственного капитала в бизнесе вполне достаточно. И EBITDA не бумажная, а подтверждена реальным денежным потоком   Кредитный рейтинг: 🆙 BB от Эксперт РА, повышен 17.06.26, стабильный Повышение рейтинга обусловлено «укреплением капитальной позиции». А в целом по-прежнему низкий уровень рейтинга для такой кредитной устойчивости в моем понимании определен «риск профилем отрасли», помноженным на «ограниченные рыночные позиции» Весь рынок ждет ухудшения ситуации в сегменте МФО из-за государственного регулирования. Снижение выручки и стагнацию EBITDA мы уже видим по 2025 году. Тем не менее компания активно сокращает долговую нагрузку и демонстрирует максимальную кредитную устойчивость перед очередными изменениями. Что и видно по не очень высоким доходностям бумаг $RU000A107EW5 $RU000A108462 Также в декабре учреждено дочернее МКК ФинДжой. Возможно, это какой-то ответ на усложнение регулирования через диверсификацию юридической формы бизнеса Вывод: Сам эмитент смотрится отлично и как самостоятельный заемщик на долговом рынке, и как поручитель по выпускам ПКО Бустер.Ру   #ОбзорВДО #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Минфин возвращает классические ОФЗ: первый тест спроса перед решением ЦБ 📈 Фон рынка | 9 сентября 2026: Сегодня у долгового рынка редкий двойной экзамен. Минфин после двухмесячной паузы возвращается к классическим ОФЗ-ПД: на аукционах 26218 с погашением в 2031 году и 26230 с погашением в 2039 году. Вечером выйдет недельная инфляция, а уже 11 сентября ЦБ решит по ставке. Консенсус сместился в сторону паузы на 14%, поэтому спрос и премия на сегодняшних аукционах особенно показательны. 📈 Пульс долга - Ключевая ставка: 14,00%. - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,67 п. (-0,11% на закрытии 8 сентября). - ОФЗ: Минфин впервые примерно за два месяца возвращает на аукционы классические выпуски с постоянным купоном. Индекс топчется у 113,5-114 п. и явно ждет пятницы: аукционы сегодня и решение ЦБ 11 сентября зададут диапазон на ближайшие недели. 👁 Макросигналы - 12:00-12:30 МСК Прием заявок на ОФЗ-ПД 26218. Цена отсечения в 14:00 МСК. - 14:30-15:00 МСК Прием заявок на ОФЗ-ПД 26230. Цена отсечения в 16:30 МСК. - 19:00 МСК Недельная инфляция за 1-7 сентября. Последний важный ценовой сигнал перед заседанием ЦБ. - 11 сентября, 13:30 МСК Заседание Банка России. Вчера на канале вышло видео с разбором сценариев решения ЦБ и моим прогнозом. 📦 Регистрации и новые выпуски II Уровень листинга - Нацпроектстрой Капитал-001Р-01 и 001Р-02. - Россети-001Р-23R. III Уровень листинга - РСГ-Финанс-001Р-04. 💰 Новые ставки купонов - РЖД-001Р-46R: 12-й купон - 15,34%, 001Р-54R: 2-й - 15,74%. - Ипотечный агент ТБ-9, класс А: 1-й купон - 16,25%. - Вкусно-002П-02: 17-й купон - 29,00%. - Джой Мани-001Р-02 $RU000A108462: 31-й купон - 18,00%. ⚠️ Из заметного вчера - ЕвразХолдинг Финанс разместил 003Р-07 $RU000A10G0W1 на 23 млрд руб. - ХимМед разместил СПБ-001Р-01 $XMED1P1 на 500 млн руб. - АЛРОСА закрыла книгу 002Р-03 со спредом КС +135 б.п. - Сэтл Групп 002Р-08 с КС +285 б.п. - МТС разместили 89,47% выпуска 001-01, это 2,68 млрд руб. ⚙ Размещения и книги - 09.09: РЖД-001Р-54R, допвыпуск на 15 млрд руб. Россети-001Р-21R - 15 млрд руб., 001Р-22R - 30 млрд руб., спред к ключевой ставке 130 б.п. МТС-003P-02, допвыпуск, 15 млрд руб. книга ТБанк-001SUB-T2-01 на 5 млрд руб., размещение 14.09. - 10.09: МегаФон-БО-002Р-15 - 7,5 млрд руб. - 11.09: Алроса АК-002Р-03, 20 млрд руб. Сэтл Групп-002Р-08 - 5 млрд руб. - 15.09: книги Нацпроектстрой Капитал-001Р-01 и 001Р-02 от 5 млрд руб. 🕔 Погашения - 16.09: Инк-Капитал досрочно погасит 001Р-02 на 30 млрд руб. - 29.09: "ПР-Лизинг" проведет оферту по трем выпускам на 1,75 млрд руб. ⚡️Особое внимание: кредитные события - МОНОПОЛИЯ: дефолт по 14-му купону 001Р-05 $RU000A10BWL7 и технический дефолт по 18-му купону 001Р-04. - СОБИ-ЛИЗИНГ: дефолт по 9-му купону и погашению части номинала 001Р-08. - ЛКХ: технический дефолт по 20-му купону БО-01. - ПК Фабрикс: повторный технический дефолт по 7-му купону 001Р-01. - Владельцы Вератек-БО-02: получили право требовать досрочного погашения. ⭐️ Рейтинговые действия: - ЕвразХолдинг Финанс-003Р-07: АКРА - AA-, НКР - AA-. - ХимМед-СПБ-001Р-01: Эксперт РА - BBB-. - МТС-001-01: Эксперт РА отозвал AAA в связи с полным погашением выпуска. 🔊 Мысль дня Сегодня полезно смотреть не на прогнозы по ставке, а на цену, по которой рынок согласится финансировать Минфин. За два дня до ЦБ аукцион длинных ОФЗ может сказать об ожиданиях больше, чем десяток комментариев.

#disclosure Компания: ООО МФК «Джой Мани» Тикеры: $RU000A108462 Время новости: 08.09.2026 08:06 Тема новости: Начисленные доходы по эмиссионным ценным бумагам эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=KWkQpSTTE0qZi1p1XgqSpg-B-B&q= Резюме: ООО МФК «Джой Мани» начислило купонный доход по биржевым облигациям серии 001Р-02 за 31-й купонный период: ставка 18% годовых, выплата 14,79 руб. на облигацию, общая сумма 3,7 млн руб. Дата выплаты — 15.10.2026. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно начислил купонный доход по облигациям без признаков дефолта или просрочки, что подтверждает платёжеспособность и выгодно держателям бумаг.