Про облигацию СФО Альфа Фабрика ПК-4 класс А

🧾 «Кредитный поток 7.0»: для Т-Банка облигация дороже депозитов? По облигациям «Кредитный поток 7.0» $T предлагает купон 16,0–16,5% годовых. Инвестору платят 93 768 заёмщиков банка с кредитами наличными под средние 34,86% 📋 Параметры ▪️ Класс А1, 30 млрд руб ▪️ Купон ориентир 16,0–16,5%, 27-го числа каждого месяца ▪️ Доходность ориентир 17,21–17,79% с реинвестированием купонов ▪️ Номинал не гасится до 30.09.2027, дальше амортизация, ожидаемое погашение 27.08.2028 ▪️ Дюрация 1,27 года, рейтинг eAAA(ru.sf) от АКРА ▪️ Третий уровень листинга, для неквалов после теста 💼 На чём зарабатывает банк Седьмой банк страны по активам, традиционный бизнес это потребкредитование, в первую очередь кредитный карты. Кредитный портфель по МСФО на 30 июня 3,67 трлн руб, 74% приходится на физлиц. Больше всего кредитных карт (938 млрд), дальше автокредиты (790 млрд), кредиты наличными и прочие (602 млрд) и ипотека (378 млрд). Кредиты наличными сейчас растут быстрее всех розничных продуктов. За полугодие портфель вырос +19%. 📊 Что в пуле «Кредитного потока 7.0» Нецелевые кредиты под средние 34,86%, средний остаток 538 тыс. руб. Заёмщиков с плохой кредитной историей и просрочкой больше пяти дней не берут. Ожидаемые потери пула по АКРА 7,33%, а защита класса А1 42,4% пула. Перед ним в очереди на убытки класс Б и класс А2 по 10 млрд руб. Первый год пул пополняется новыми кредитами, номинал гасится частями с октября 2027 года. 🥊 Конкуренты По отчётам АКРА у Альфы «Фабрика ПК-4» пул под 27,39% с ожидаемыми потерями 11,77%. У Т-Банка ставка выше на 7,5 п.п., а потери ниже на 4,4 п.п. В документах видна одна причина: Т-Банк не берёт в пул кредиты с просрочкой больше пяти дней, Альфа больше тридцати. Зато пул Альфы старше, 15 месяцев против 3. $RU000A10FQV9 $RU000A10F892 ✅ Плюсы ▪️ Защита А1 42,4% пула против ожидаемых потерь 7,33% ▪️ Избыточный спред около 21,6 п.п. в год ▪️ Почти 94 тысячи кредитов, ни один не больше 0,01% пула ▪️ Банк прибыльный, стоимость риска стабильна ▪️ Дюрация 1,27 года ⚠️ Риски ▪️ Пул молодой, 3,3 месяца, выдачи почти удвоились, убытки проявятся позже ▪️ Через год пул будет другим ▪️ Резервного сервисного агента нет, все роли у Т-Банка ▪️ Номинал вернётся частями с октября 2027 года, реинвестировать, возможно, придётся дешевле ▪️ Третий уровень листинга Итог Для банка облигация дороже вкладов на 2,2–2,7 п.п., но это меньше 1% его полугодовой прибыли. Сама сделка повторяет 6.0 на новом пуле, с тем же местом ориентира относительно рынка. Защита кратно выше ожидаемых потерь, слабое место в молодом пуле и в том, что все роли у одного банка. Детальный разбор с таблицами и источниками https://finolive.ru/blog/kreditnyy-potok-7-sfo-tb-11-razbor-razmeshcheniya ▪️ Кому подойдёт: тем, кто ищет фиксированный ежемесячный купон примерно на два года и готов следить за раскрытием эмитента. Я пожалуй поучаствую небольшой суммой ▪️ Кому не подойдёт: тем, кому нужна точная дата погашения и один платёж в конце, и тем, кто оценивает бумагу по имени Т-Банка, ведь платят по ней заёмщики. #облигации #секьюритизация #первичка #тбанк #кредиты #обзор #аналитика #инвестиции

#disclosure Компания: ООО «СФО Альфа Фабрика ПК-4» Тикеры: $RU000A10F892 Время новости: 17.09.2026 17:26 Тема новости: Сообщение об изменении или корректировке информации, ранее опубликованной в Ленте новостей Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=incG-AxAiLEWkjlwlSFfPZA-B-B&q= Резюме: ООО «СФО Альфа Фабрика ПК-4» скорректировало ранее опубликованную информацию о залоговом обеспечении по облигациям класса «А»: размер денежных требований по кредитным договорам уточнён до 31,37 млрд руб. Изменение носит технический характер и не затрагивает права держателей облигаций. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Сообщение является технической корректировкой данных о залоге, не содержит признаков дефолта, просрочки или изменения платёжеспособности эмитента.

$RU000A10F892 Финансовая устойчивость «Альфа-Фабрика» (СФО Альфа Фабрика ПК-1) в 2025–2026 годах оценивается как высокая. Компания демонстрирует стабильное выполнение своих обязательств по облигациям: своевременно выплачивает купонный доход и проводит плановое частичное погашение номинала без признаков дефолта или просрочек, что подтверждается рыночными данными. Ключевые показатели устойчивости: - Рост выручки компании «Альфаматика», связанной с проектом, на 72,7% — до 417 млн рублей за 2025 год; - Чистая прибыль увеличилась более чем вдвое — до 13,3 млн рублей; - Собственный капитал и резервы выросли до 36,9 млн рублей; - Долгосрочные заемные средства снизились на 18,2%, краткосрочная кредиторская задолженность сократилась на 25%; - Краткосрочные заемные средства отсутствуют на конец 2025 года. Регулярные выплаты по облигациям и отсутствие просроченных обязательств свидетельствуют о высокой платежеспособности и надежности эмитента для инвесторов. Это создает положительный инвестиционный сентимент и подтверждает устойчивое финансовое положение компании. Даный материал искючительно для информации и не призывает к действию.