Про облигацию АБЗ-1 002P-07

Размещение облигаций АБЗ-1 002Р-08 10 ноября петербургская группа «АБЗ-1», асфальтовый завод и дорожный строитель, собирает заявки на трёхлетний выпуск. Эмитента я разбирал в августе, когда выходил 002Р-07 $RU000A10FZU2 📋 Параметры ▪️ ориентир 18,5–19% ▪️ купон раз в 30 дней, срок 3 года (1080 дней), оферты нет ▪️ амортизация по 12,5% номинала в даты 29–36-го купонов, то есть с апреля 2029 года ▪️ объём 1 млрд руб ▪️ 10 нояб размещение 13 нояб ▪️ оференты «Балтийский проект» (холдинг) и «АБЗ-Дорстрой» (операционная компания) обязуются выкупить облигации при неплатеже ▪️ рейтинг «Балтийского проекта» ruA- от «Эксперт РА» (14 сентября 2026 года) и A-.ru от НКР (21 ноября 2025 года), прогнозы стабильные Отчётность эмитента и все его выпуски https://finolive.ru/issuers/15 🏭 Чем зарабатывает. У группы два бизнеса: 1. Завод в Петербурге, основанный в 1932 году, делает до 1,7 млн тонн асфальтобетонных смесей в год, это больше 28% рынка Петербурга и области 2. Строительные компании группы: «АБЗ-Дорстрой», «Экодор» и «ДСК АБЗ-Дорстрой», – строят и ремонтируют дороги, развязки, мосты и набережные. В дорожном строительстве у группы та же доля в 28%, и по итогам 2025 года стройка дала больше 90% выручки Механика стройки Заказчик платит аванс, подрядчик покупает материалы, нанимает субподрядчиков и признаёт выручку по мере готовности объекта. Пока аванс опережает работы, стройка идёт на деньги заказчика. Пока работы опережают приёмку и оплату, на деньги кредиторов Ещё одна особенность в сезонности – с декабря по апрель асфальтовый завод в основном обслуживает оборудование, на межсезонье приходится до 20% годовой выручки. 👥 Заказчики Платят городские и областные заказчики Петербурга и Ленобласти, а последние два года ещё и концессионер трамвая «Купчино — Шушары — Славянка», где «АБЗ-Дорстрой» генеральный подрядчик. Высокая концентрация бизнеса компании на проектах, связанных с госконтрактами. Портфель заказов по дорожным работам на конец 2025 года в три с лишним раза больше выручки этого направления за год. 📈 Отрасль ▪️ Тут фон неприятный. Осенью правительство Петербурга одобрило корректировку бюджета 2026 года, расходы урезают на 70 млрд руб, ремонт дорогна 1,9 млрд. ▪️ В Ленобласти проект бюджета 2027 года даёт на дороги и транспорт 31,9 млрд против 37,1 млрд в 2026 ▪️ По отрасли в целом, по данным Национальной ассоциации инфраструктурных компаний, просрочка по кредитам крупных инфраструктурных строителей с марта выросла больше чем вдвое 🚋 Трамвай Эта часть меня смутила больше всего. Группа в проекте трамвая не только подрядчик. Она выдала концессионеру «Балтнедвижсервису» займы до 2036 года под КС-0,5%, 1,2 млрд на конец 2024 года и 3,25 млрд на 30 июня 2026 года Ещё 0,6 млрд стоит её доля в капитале концессионера. Вместе 3,85 млрд, это 79% капитала группы и больше, чем капитал, приходящийся на её владельцев. Плюс все операционные компании группы поручились за концессионера перед банками, сумма поручительств не раскрыта Отчётность эмитента и все его выпуски https://finolive.ru/issuers/15 🧮 Расчет по амортизации Одна облигация за 1000 руб при купоне 19% приносит 15,62 руб каждые 30 дней. Первые 29 купонов на полный номинал, с 29-го каждый месяц возвращается по 125 руб, и со следующего купон уменьшается. За три года 507,5 руб купонов до НДФЛ, 441 руб после. ✅ Итог Сильная позиция на рынке дорожного строительства Петербурга, чистая история погашений (три выпуска 001Р в 2026 году вернули полностью) и оферта холдинга против почти исчерпанного запаса авансов, растущего долга и большой ставки на одну концессию ▪️ Кому подойдёт: тем, кто готов три года держать облигацию с рейтингом A− ради купона 18,5–19% раз в месяц, понимает риск дорожной стройки на бюджетных деньгах и будет следить за авансами и долгом в отчётности ▪️ Кому не подойдёт: тем, кто не готов зависеть от рефинансирования пика 2028 года и пересмотра рейтинга НКР, кого смущает концентрация на трамвайной концессии и бюджете Петербурга, и тем, кому нужна высокая ликвидность (1 млрд руб)

🟢 #nrd Тикеры: $RU000A10FZU2 Время новости: 02.11.2026 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (АО "АБЗ-1", 7804016807, RU000A10FZU2, 4B02-07-01671-D-002P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1462442 Резюме: АО «АБЗ-1» выплачивает купон по облигациям серии 002Р-07 (RU000A10FZU2): 14,59 руб. на одну бумагу, дата выплаты — 2 ноября 2026 г. Плановое обслуживание долга подтверждает платёжеспособность эмитента. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Своевременная выплата купонного дохода без признаков дефолта или просрочки — позитивный сигнал для держателей облигаций.

$RU000A10EJZ8 сдал ранее около номинала. Буду участвовать в грядущем размещении с фиксированным купоном. Финальный процент купона выше остальных выпусков. При этом эмитент вызывает доверие. Кстати далее будет новое размещение у АБЗ. Возможно тоже финальный купон будет больше некоторых текущих выпусков: $RU000A10FZU2 $RU000A10EW51 Сам держу флоатер $RU000A10DQK7 Пока не знаю буду ли участвовать в новом выпуске фикса