💛 Сегодня прошла встреча с командой Пульса и нами - представителями инвестиционного сектора. 💭 Поговорили о том, что происходило на рынке капитала в 2025 году: IPO, облигации и размещения в непростых условиях. Обсудили, как сейчас работает рынок, с какими вызовами сталкиваются компании и инвесторы и какие возможности могут появиться дальше. Рынок изменился - теперь без дисконта никто не зайдёт ☎️ Коротко по итогам встречи. Я вынес для себя несколько вещей, которые меняют подход к тому, что сейчас происходит на рынке. Если раньше дисконт к аналогам был около 20%, то сейчас это обязательное условие. Те компании, которые заходили без дисконта (Астра, МТС Банк), не оправдали прогнозов. И это подорвало доверие. Теперь чтобы разместиться, нужно либо давать высокую дивидендную доходность (как $DOMRF ), либо показывать убедительный рост. А массового открытия рынка IPO до 2027 года не ждут только точечные сделки. 〽️ Интересно, что основную книгу заявок теперь делают розничные инвесторы. Не фонды, не институционалы, а обычные люди. При этом медианная динамика бумаг через три месяца (6,5%) всё ещё обгоняет индекс (0,2%). 🔅 На долговом рынке картина тоже непростая. Ставка снижается, но кредитные спреды растут из-за роста числа дефолтов. Частные инвесторы переключились на корпоративные облигации, то их объём вырос на 47%. Флоатеры теперь занимают треть рынка. В юаневых бондах тоже бум, но спрос на валюту сильно превышает предложение. Рынок стал сложнее. Без дисконта и чёткой дивидендной истории сейчас разместиться крайне тяжело. Качественные эмитенты зададут тон, но массового открытия в ближайшие два года не будет. А для нас, частных инвесторов, это значит: смотреть на фундамент, считать дивиденды и не вестись на красивые истории без цифр. #IPO #DCM #РоссийскийРынок #Инвестиции #Аналитика #Пульс #новичокинвестор #Пульс_Толкс А вы как считаете? Рынок перегрет или мы только в начале пути? 👇