Что такое коэффициент P/E и как его использовать 🔶 P/E (Price/Earnings) = Market cap. / Net income Считается показатель достаточно просто. Делим текущую рыночную капитализацию компании на чистую прибыль, как правило, за последние 12 месяцев, такой показатель ещё называют P/E ttm. Аналогично можно считать как цену акции к прибыли на акцию (EPS). 🔶 P/E = Stock price / EPS Какие есть нюансы: 🔴 С помощью P/E нельзя оценить компании, которые не имеют чистой прибыли или компании, которые ещё не вышли на целевую маржинальность, например такие бизнес-модели, как $UBER, компания может ориентироваться на захват рынка, снижая цены, не получая прибыль. Но когда компания захватит рынок, она сможет увеличить маржу и начать зарабатывать. В таких ситуациях применение P/E не имеет смысла. Но можно использовать другие коэффициенты, например P/S = Price / Sales. 🔴 В P/E отражаются единовременные расходы или доходы, тогда показатель будет некорректным, в таком случае следует считать показатель по скорректированной чистой прибыли Представьте себе, что компания продала часть активов, получила огромную прибыль, это в моменте может отразится в более низком P/E, хотя, очевидно, что это разовое поступление, компания не сможет постоянно зарабатывать на продаже активов А вот агрегаторы просто парсят данные финансовой отчётности и посчитают вам показатель по прибыли GAAP, хотя правильнее было бы взять скорректированный показатель. Будьте бдительны. 🔴 P/E не подходит для сравнения компаний из разных отраслей и компаний с разными темпами роста. Почему, например, $AMZN имеет P/E 90, а $JNJ около 23. Причина в разных темпах роста. Рост выручки $AMZN за 5 лет был около 25% в год, EPS 115% в год! А выручка $JNJ росла на 2% в год, прибыль почти не менялась. Стоит понимать, что инвесторы покупают сегодня не 1$ прибыли Amazon, а бОльшую прибыль в будущем, через какое-то количество лет. А вот от JNJ роста не ждут, поэтому здесь инвесторы покупают настоящее, 1$ прибыли за 23$. 🔴 P/E совершенно одинаковых компаний, но имеющих, например, разные риски, разные ESG рейтинги, разные размеры, стабильность, репутацию могут иметь разные P/E, т.к. доллар прибыли без рисков всегда будет дороже доллара прибыли, в случае, если риски есть. 🔴 Также следует учитывать в какой фазе цикла находятся циклические компании, когда мы оцениваем их стоимость и P/E. В следующих постах поговорим о Forward P/E, PEG и как правильно применять показатель P/E, какие ошибки можно сделать. Так что подписывайтесь чтобы не пропустить. #PE #ForwardPE #PEG #ФундаментальныйАнализ