Хэштег #monester_prey | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Покупка акций Росбанк ( $ROSB ) - возможность купить Тинькофф ( ) со значительным дисконтом, согласно моим расчетам. Тинькофф ( ) может объединиться с Росбанк ( $ROSB, тоже торгуется но не в этом приложении) - логичное и ожидаемое завершение истории о приобретении Интерросом больших пакетов акций двух банков. Тинькофф - хороший банк с высоким ROE (около 19% в 2023) и быстрорастущим портфелем. Оценён в 2.5 капитала (P/B), что более чем в два раза выше среднего по отрасли, но, на мой взгляд, оправдано. В рамках сделки по объединению оценён в 3400 руб. за акцию (2.8 P/B). Росбанк - средний банк с фокусом на корпоративных клиентов. Торгуется 0.8 P/B и имеет ROE лишь 13%. Основной акционер (99.97% капитала) - Интеррос. Оценка в рамках сделки ещё не известна. 8 мая состоится собрание акционеров Тинькофф по вопросу доп эмиссии для проведения слияния банков. Учитывая долю Интерроса в Тинькофф (которая, с учётом байбека и заблокированных в РФ иностранцев, может быть контрольной), доп эмиссиия, вероятно, будет одобрена. Являясь практически единственным акционером Росбанка, вряд ли Интеррос оценит его ниже 1 P/B (156 руб. на акцию). А вот верхняя граница оценки может быть любой, но я считаю, что около 1.1-1.2 P/B. Таким образом, по моим расчетам, акционеры Росбанка могут получить максимум за 21.7 своих акций (2658 руб.) 1 акцию Тинькофф (3150 руб.). Лично мне нравится Тинькофф, но я не держу его в портфелях. Вместо этого у меня есть большой стейк в Росбанке, который при обмене позволит мне получить акции Тинькофф с существенной скидкой к рынку. Подписывайся на канал, чтобы не пропустить аналитику по ожидаемым дивидендам и неочевидным, но интересным идеям Не ИИР