Хэштег #launch | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

💡 И целого мира мало. Zscaler превысил все прогнозы аналитиков, но все равно пошел вниз вслед за отраслью кибербезопасности. 1️⃣ Zscaler +7% после выхода отчета / завершение вчерашнего дня -8% Отчетность 📋 💰Выручка 231 m$ (+10,5% к прогнозу; +62% г/г) 💰Чистая прибыль 21 m$ ( +16% к прогнозу; +5% г/г) 💰EPS 0,14 $ (+0,02$ к прогнозу) Географическая структура выручки 📍 Americas - 51% 📍 Asia - 14% 📍 EMEA - 35% Компания ожидает, что в Q2 2022 выручка составит 240 m$ - 242 m$ (+ 53,5 г/г, +14% к прогнозу), выручка в конце 2022 FY - 1 b$ (+48% г/г; +5% к прогнозу,). Сумма счетов составит 1,3 b$. Передовая компания передовой индустрии Рост числа клиентов 5,68 k (+19% г/г) и суммы счетов компании 247,7 m$(+71% г/г) свидетельствует о том, что продукты Zscaler активно пользуются спросом. Инвестиционная компания Wedbush повысила целевую цену до 400$, аргументируя это тем, что переход кибербезопасности в облако является современным трендом, который будет набирать обороты все десятилетие. Рынок кибербезопасности до 2026 года вырастет на 40% c CAGR 14,5%. Еще 7 аналитиков повысили целевые цены Zscaler на следующий день после выхода отчета. Итоги 📋 Отчет – один из самых впечатляющих за эту осень (символично, что это именно он вышел после закрытия рынка 30 ноября). Планка ожиданий была задрана очень высоко, но Zscaler смог удивить. Вчера вечером начали безжалостно лить акции роста, в том числе кибербезопасность. Zscaler отскочит первым из отрасли после настолько убедительного отчета.

💡 Revolve Group растёт после отчёта. Стратегия компании удивляет. 1️⃣ Revolve Group +12% за неделю Отчетность 📋 💰Выручка 244,1 m$ (+13,8% к прогнозу; +61,6% г/г) 💰Чистая прибыль 16,7 m$ (-14% г/г) 💰EPS 0,22$ (+46,6% к прогнозу; -18,5% г/г, снизился из-за маркетинговых инвестиций) Выручка по сегментам 📍Revolve – 115,1 m$ (+54 % г/г, 86% выручки) 📍FWRD – 19,4 m$ (+121,1% г/г, 14% выручки) Выручка по регионам 📍США – 198,5 m$ (+65 % г/г) 📍Другие страны – 45,5 m$ (+49% г/г) Операционные метрики 📍 Активные клиенты – 1,67 m (+11,3% г/г; +61% к/к) 📍 Количество заказов – 887 k (+60% г/г) 📍 Средний чек – 276$ (+18,9% г/г) Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности - 1,9 m$ (+ 10% г/г). Несмотря на сильный квартал, Revolve сохраняет осторожный оптимизм, поскольку проблемы, связанные с COVID-19 и отраслевыми цепочками поставок, по-прежнему влияют на их бизнес. Компания не дала прогнозов по выручке, но при этом подняла ожидания на 2021 год по валовой марже с 54% до 54,5%. Revolve также заявила, что расходы на продажу и распространение составят около 16% (+0,3% к/к, +2,6% г/г). 📌 Почему котировки пошли вверх? Компания достигла рекордных квартальных чистых продаж в 3-м квартале 2021 года. Эмитент демонстрирует ускорение. Revolve также видит явные признаки роста вовлеченности клиентов в 3-м квартале, включая рекордный квартальный рост активных клиентов (+61% к/к). Совсем недавно они пригласили на пост креативного директора FWRD саму Кендалл Дженнер, что также повлияло на рост активных клиентов и будет 100% активно стимулировать приток новой аудитории в дальнейшем. Стоит напомнить, что сейчас у Кендалл 198 m подписчиков в Instagram. Если взять стандартные 3% конверсии при рекламе, то мы получим 4-6 m потенциально новых клиентов компании, которые могут перейти от известной инстаграм блогерши. На новом посту она сразу же привлекла один из самых известных журналов моды Vogue. Они целый день снимали Кендалл в её новой роли креативного директора FORWARD. Ролик просмотрели более 5 m раз. В качестве еще одного стимула роста клиентов они приняли участие в Met Gala, эксклюзивном и громком мероприятии, которое является «Оскаром» в индустрии моды. Участие REVOLVE там было успешным, по итогу они получили бурю восхищений и позитивных откликов в свой адрес от модного сообщества. Итоги📋 Revolve активно работает над популяризацией своего бренда путем привлечение новых известных лиц в качестве амбассадоров. Рекордные показатели привлечение активных клиентов за квартал показывают эффективность выбранной стратегии. Продолжаем держать компанию, инвест идея была открыта в январе этого года, доходность на данный момент составляет +131%.

💡 Пока большинство представителей e-commerce отчитываются неудачно, ETSY обновляет максимумы? 1️⃣ Etsy +13% после выхода отчета Отчетность 📋 💰Выручка 532,43 m$ (+2,6% к прогнозу; +17,9% г/г) 💰Чистая прибыль 89,9 m$ (-2% г/г) 💰EPS 0,62$ (+12,7% к прогнозу; -11,5% г/г) Выручка по сегментам 📍Доход с торговой площадки – 395,5 m$ (+15,8% г/г; 74,3% выручки) 📍Доход от услуг – 136,9 m$ (+24,6% г/г; 25,7% выручки) Операционные метрики 📍Количество активных продавцов – 7,4 m (+102,7% г/г) 📍Количество покупателей – 95,9 m (+37,8% г/г) 📍Валовый объем продаж (GMS) – 3,1 b$ (+18% г/г) Прогноз на 4-й квартал 2021 FY: GMS 3,9 b$ - 4,1 b$ (+12% г/г); выручка 660 m$ - 690 m$ (+9,4% г/г). За Q3 2021 компания привлекла 11 m новый покупателей. 📌 Почему выросли? Etsy сообщила о прибылях за 3-й квартал, которые превзошли ожидания, но дала прогноз за 4-й квартал, который оказался немного ниже прогнозов аналитиков. Бизнес Etsy имеет большое преимущество над традиционными моделями розничной торговли или электронной коммерции, особенно в преддверии праздников. Это связано с тем, что продавцам на платформе не надо просчитывать, какой будет спрос на их товар в будущем, принимать решения о найме персонала для создания продукта, и, в конце концов, организовывать цепочку поставок от производителя, который часто находится в Китае, Вьетнаме или другой стране. Из-за этого традиционному розничному торговцу необходимо надеяться, что товар поступит вовремя, в достаточном количестве и что продукт популярен настолько, чтобы все запасы были проданы. Основная сила бизнеса Etsy - это гибкость сообщества продавцов, позволяющая быстро производить и продавать самые популярные продукты. Также на них меньше влияет цепочка поставок, поскольку 93% продавцов на платформе Etsy осуществляют закупки внутри своей страны. В США 47% продавцов делают поставки в своем штате, что позитивно влияет на своевременность доставки. Есть пример того, как сообщество продавцов Etsy быстро приспосабливалось к потребительскому спросу. Когда пандемия пришла в США, спрос на маски сильно вырос. Etsy начала поощрять своих продавцов касаемо масок в ответ на запрос от клиентов и весь веб-сайт компании был изменен, чтобы акцентировать внимание на продаже масок. Этот пример не единственный, поскольку сообщество продавцов чувствительно к меняющимся тенденциям на сайтах социальных сетей, таких как Instagram и TikTok. Итоги📋 Etsy за счет своих особенностей удается успешно проходить через сложную для отрасли вторую половину 2021 года. Эмитент достаточно справедливо оценен, учитывая прогнозные темпы роста выручки в 20% ежегодно с 2022-2025. Одна из немногих e-commerce компаний, имеющая прибыль. Хороший вариант для долгосрочного удержания.

💡 Peloton шокирует 1️⃣ Peloton Interactive -30% после выхода отчета Отчетность 📋 💰Выручка 805,2 m$ (-0,4% к прогнозу; +6,2% г/г) 💰Чистый убыток 376 m$ (по сравнению с прибылью в 69,3 m$ в прошлом году) 💰EPS -1,25$ (-13,6% к прогнозу; в прошлом году был отрицательный) Выручка по сегментам 📍Продукт для фитнеса – 501 m$ (-16,7% г/г, 62,2% выручки) 📍Подписки – 304,1 m$ (+94,3% г/г, 37,8% выручки) Операционные метрики 📍Количество подключенных фитнес-подписок – 2,49 m (+87% г/г, + 7% к/к) 📍Количество платных цифровых подписок – 887 000 (+74% г/г) 📍Общее количество участников – 6,2 m Дали прогноз на второй квартал 2022 FY: количество подключенных фитнес-подписок 2,8 m - 2,85 m (+69,8% г/г), выручка 1,1 b$ - 1,2 b$ (+8,5% г/г), валовая маржинальность около 24%, скорректированная EBITDA 325 m$ - 350 m$. Прогноз от руководства на весь 2022 FY: количество подключенных фитнес-подписок 3,35 m - 3,45 m, по сравнению с предыдущим прогнозом в 3,63 m (-6,8% к прогнозу; +45,9% г/г), выручка 4,4 b$ - 4,8 b$ по сравнению с предыдущим прогнозом в 5,4 b$ (-17,4% к прогнозу; +14,4% г/г). 📌 Причина обвала Peloton Interactive резко упал после сообщения о убытках за 1-ый квартал (которые не оправдали ожидания аналитиков) и снижения прогнозов на весь 2022 FY. Это связано с тем, что спрос на велотренажеры и беговые дорожки замедляется быстрее, чем ожидалось, поскольку люди возвращаются к допандемийному образу жизни. Но важно подчеркнуть, что средний чистый ежемесячный отток (отмены подписок существующими пользователями) составил 0,82%, а уровень удержания за 12 месяцев составил 92%. Эти показатели свидетельствуют о том, что хоть и у компании не получается значительно повысить продажи своих тренажеров, существующие клиенты практически не отменяют свои подписки. Большие проблемы появились ещё в прошлом квартале, когда компания снизила цены на велотренажеры, а именно цена на тренажер упала на 400 $ до 1495 $ в августе. Также Peloton увеличила расходы на рекламу. К этому добавились и другие проблемы, а именно рост цен на продукты от поставщиков, нарушение цепочки поставок и возвраты беговых дорожек. Очередной негативный квартал только усугубил ситуацию. При этом на снижение цен можно посмотреть и с другой стороны, а именно более низкий ценник способствует большему захвату рынка, как и увеличение расходов на рекламу. Компания, которая продает велотренажеры и беговые дорожки с подпиской 39,99 $ в месяц, сообщила, что количество тренировок за 1 месяц на одного пользователя упало до 16,6 (-20% г/г, -20% к/к). Эта метрика важна, поскольку она отражает заинтересованность клиентов в продукте компании. Общее количество тренировок выросло до 120,5 m (+ 22,8 г/г), но по сравнению с предыдущим кварталом видна негативная тенденция (-10% к/к). Peloton заявила, что следующий квартал будет менее проблемным, чем ожидалось. Это обусловлено растущим интересом потребителей к категории Connected Fitness, возобновлением и активизацией маркетинговой деятельности. Итоги📋 Уровень вакцинации в США превысил 70%, люди будут постепенно возвращаться в залы (также на днях вышел хороший отчет Fitness Planet). Peloton очень хорошо удерживает клиентов, но продукция всё равно дорогая, к тому же за прошедшие полгода зафиксировано сразу несколько скандалов связанных с тренажерами. На диаграмме снизу отчетливо виден слом тренда, который начался еще в прошлом квартале. Мы закрыли нашу инвестидею на Peloton после неудачного летнего отчета и не планируем ее открывать вновь в ближайшее время. Слишком много триггеров сигнализируют о дальнейшем снижении темпов роста эмитента.

💡Проблемы с цепочкой поставок валят Qorvo вниз. Худший отчет среди компаний полупроводниковой отрасли. 1️⃣ Qorvo -13% после выхода отчета Отчетность 📋 💰Выручка 1,26 b$ (+0,8% к прогнозу; +18,9% г/г) 💰Чистая прибыль 384,5 m$ (+61,9% г/г) 💰EPS 3,42$ (+5,2% к прогнозу; +20,8% г/г) Руководство дало прогноз на 3-ий квартал 2022 FY: выручка 1,09 b$ - 1,12 b$ при консенсус прогнозе 1,25 b$ (-13,1% к прогнозу; +1,3% г/г), валовая маржинальность 52 - 52.5% и EPS 2,75 при консенсус прогнозе 3,26 $ (-15,7% к прогнозу; +58% г/г). CFO компании сказал, что после достижения рекордного сентябрьского квартала они ожидают, что выручка за декабрь будет последовательно снижаться на фоне продолжающихся проблем с поставками. В мартовском квартале думает, что проблем будет меньше. Дал прогноз на весь 2022 FY: выручка 4,6 b$ (+15% г/г), а валовая маржинальность превысит 52%. За последний квартал компания получила первые производственные заказы на свои высокопроизводительные дискретные решения: MHB и UHB PAD, Wi-Fi FEM, обеспечивающие расширенные функциональные возможности будущей корейской платформы смартфонов 5G для массового рынка. 📌 Причины коррекции 1️⃣ Первая - новости о приобретении United Silicon Carbide (UnitedSiC), производителя силовых полупроводников из карбида кремния (SiC) из Нью-Джерси. Приобретение United Silicon Carbide расширяет присутствие Qorvo на быстрорастущих рынках электромобилей, промышленной энергетики, защиты цепей, возобновляемых источников энергии и энергетики центров обработки данных. Рынок считает, что руководство делает поглощения в неверном направлении. Имея проблемы с текущим бизнесом и неправильным распределении затрат на R&D, компания будет тратить ресурсы на создание эффекта синергии. 2️⃣ Вторая - представила неутешительный прогноз на декабрьский квартал (Qualcomm напротив повысил свой прогноз +12%). Также руководство указало на влияние нехватки микросхем и на потенциальную потерю доли рынка в пользу конкурентов. Qorvo сталкивается с проблемами в поиске достаточного количества чипов, и при этом ещё страдает от снижения спроса на свою продукцию, особенно в Азии. Итоги📋 Слабые прогнозы и неуверенность руководства в ближайших двух кварталах сигнализируют о том, что Qorvo вряд ли сможет вернуться к максимумам в среднесрочной перспективе. Более долгосрочные темпы роста также не впечатляют FY2023 и FY2024 более 10%. С другой стороны, с точки зрения оценки, Qorvo выглядит недорого относительно сектора, но сейчас среди полупроводниковых компаний есть более привлекательные идеи.

💡Хорошая отчетность Fastly поднимает котировки вверх. Возможен ли еще рост? 1️⃣ Fastly +4% после выхода отчетности Отчетность 📋 💰Выручка 87 m$ (+3,9% к прогнозу; +22,5% г/г) 💰Чистый убыток 13 m$ (+225% г/г) 💰EPS -0,11$ (+63,6% к прогнозу; +175% г/г) Компанией был дан прогноз на 4-ый квартал 2021 FY: выручка 90 m$ - 93 m$ при консенсус прогнозе в 94,4 m$ (-3,2% к прогнозу; +10,2% г/г), убыток на акцию 0,19 - 0,16 $ (-16,6% при консенсусе – 0,15$; -75% г/г) и чистый убыток 18 - 15 m$. Прогноз на весь 2021 FY: выручка 347 m$ - 350 m$ (+16,6% г/г), убыток на акцию 0,58 – 0,55 $ (+64,6% в профит г/г) и чистый убыток 63 - 60 m$. 📌 Почему выросли? Fastly сообщила, что количество корпоративных клиентов выросло до 430 (+5,3% к/к), в то время как общее количество клиентов увеличилось до 2748 (+6,5% к/к). При этом 88% TTM выручки генерируется корпоративными клиентами 2 квартала подряд. Среднее расходы корпоративных клиентов уменьшились на 0,5% к/к и составляют 698 000 $. После масштабного сбоя сети во втором квартале, некоторые клиенты приостановили использование платформы. Но генеральный директор сообщил акционерам, что проблема решена и клиенты вернулись. Один из них – Amazon. Fastly повысила свой чистый коэффициент удержания на 19% к/к, сейчас он составляет 112%. В отчете компания поделилась амбициозными целями, а именно они рассчитывают на выручку в 1b$ за 2025 год и масштаб команды в 100 000 корпоративных разработчиков в 2023 году. Итоги 📋 Компания отчиталась хорошо. Отметим в первую очередь позитивную динамику квартал к кварталу, возврат части клиентов после сбоя и рост коэффициента удержания. Fastly на данный момент занимает 0,25% доли рынка Content-Delivery-Network-CDN, который по прогнозам будет расти в среднем на 27,3% в год и в 2028 достигнет отметки в 67,6 b$.

💡Lyft едет вверх, пробивая все прогнозы и демонстрируя впечатляющие результаты. Какие перспективы компании и отрасли онлайн-агрегаторов? 1️⃣ Lyft +8.5% после выхода отчетности Отчетность 📋 💰Выручка 864,4 m$ (+0,4% к прогнозу; +73% г/г) 💰Чистый убыток 71,5 m$ (-542% г/г) 💰EPS -0,21 $ (+176% к прогнозу; +323% г/г) Операционные метрики: 📍Доход с 1 активного пассажира : 45,63$ (+6% г/г,) - установили рекордный показатель благодаря увеличению частоты поездок на 6% 📍Количество активных пассажиров: 18,9 m (+51% г/г, +11% к/к) 📍Количество активаций новых пассажиров:+ 47% г/г 📍Валовая маржинальность : 59,4% (+ 0,5% к прогнозу ) - рекордный показатель 📍Активные водители : + 20% г/г 📍Количество активаций новых водителей: +34% к/к Прогноз на 4-й квартал 2021: выручка составит от 930 m$ до 940 m$ при консенсусе в 969 m$ (-3,6% к прогнозу; +64% г/г). СFО компании заявил, что уровень обслуживания естественным образом улучшится и приведет к снижению цен на их услуги под конец 2021 FY. 📌 Почему выросли? Акции Lyft взлетели почти на 8.5%. Причина - темп восстановления спроса на поездки превышает ожидания. Демонстрируют внушительный показатель количества активных пассажиров за квартал: 18,9 m (+51% г/г, +11% к/к). Из интересного стоит отметить, что поездки в аэропорты, которые являются одними из самых прибыльных маршрутов, увеличились почти втрое по сравнению с прошлым годом. Это свидетельствует о более широком восстановлении экономики США, в частности о том, что международные поездки опять набирают обороты, что очень важно для бизнеса Lyft. Отрасли также способствует то, что администрация Байдена отменит ограничения на поездки для вакцинированных людей с 8 ноября, открыв США для иностранных граждан. Очень важным достижением для компании является тот факт, что показатель скорректированной EBITDA является положительным второй квартал подряд. Финансовый директор Брайан Робертс сказал, что такой успех стал «демонстрацией сильного влияния нашей операционной модели». Более того, компания прогнозирует, что EBITDA будет от 70 m$ до 75 m$ в следующем квартале. Говоря о финансовых показателях, стоит вспомнить одного из главных конкурентов - Uber. Даже у такого гиганта, как Uber, до сих пор отрицательная EBITDA (-47,86 m$ в Q2 2021). Безусловно, это совсем не говорит о том, что бизнес Lyft лучше, но положительная EBITDA - это явно хороший сигнал для игрока этой отрасли. Попутным ветром для бизнеса Lyft будет ослабление ситуации с COVID-19. Благодаря массовой вакцинации и прочим мерам, они считают, что самые тяжелые времена уже позади. Это можно уже увидеть по количеству регистраций новых водителей: +34% к/к и новых пассажиров: + 47% г/г. Итоги 📋 Все факторы в совокупности говорят о том, что отрасль восстанавливается. Последние кварталы компания стабильно удерживает 31+ % доли рынка в США, где лидером является Uber 69% (данные будут обновлены после сегодняшнего отчета Uber). Также стоит упомянуть что Lyft в предыдущих кварталах сильно раскошелилась на бонусы (выделено 60 m$) для водителей для их удержания и привлечения во время пандемии. Положительные результаты за Q3 2021 по регистрации новых водителей стимулируют компанию свернуть программу помощи и, как следствие, в Q4 2021 мы будем наблюдать рост скорректированной EBITDA.

💡Digital Turbine упала на 18% после выхода отчета. Отчетность 📋 💰Выручка 310,2 m$ (+1,3% к прогнозу; +338% г/г) 💰Чистая прибыль 45,3 m$ (+212% г/г) 💰EPS 0,44 $ (+12,8% к прогнозу; +193% г/г) Выручка по сегментам: 📍Доходы от мультимедийных материалов для мобильных приложений: 129,5 m$ (+73% г/г, 41% выручки) 📍Бизнес AdColony: 61,5 m$ (+19% к/к, 19% выручки) AdColony - платформа для брендов, агентств, издателей и разработчиков приложений для создания и дистрибуции рекламы потребителям на мобильных устройствах по всему миру. Клиенты - это прежде всего рекламодатели. 📍Бизнес Fyber: 125,7 m$ (+93% к/к, 40% выручки) Fyber - предоставляет услуги разработчикам мобильных приложений и другим разработчикам по монетизации их контента с помощью передовых технологий, инновационных форматов рекламы и принятия решений на основе больших данных. Заказчиками IAM-F в первую очередь являются издатели. Выручка по регионам: 📍США и Канада: 172,9 m$ (+267% г/г,) 📍Европа, Средняя Азия и Африка: 96,1 m$ (+448% г/г) 📍Азиатско-Тихоокеанский регион и Китай: 41,3 m$ (-39% г/г) 📍Мексика и Южная Америка: 6,1 m$ (-33,8% г/г) Прогнозы компании на Q3 2022FY на уровне ожиданий: выручка 350 m$ - 355 m$ (+ 299% г/г), EPS 0,41$ - 0,44$ (+ 186% г/г, +207% к/к) Почему упали? Очевидных причин падения акций нет. После новости в августе о том, что Digital Turbine будет добавлена в индекс S&P MidCap 400, котировки выросли практически вдвое. Это связано с тем, что многие индексные фонды, отслеживающие показатели вышеупомянутого индекса, покупали акции компании. Частая ситуация, да и к тому же весь IT сектор прекрасно себя чувствовал в последние месяцы. Но стоит заметить, что этот рост был основан на завышенных ожиданиях инвесторов. Например, одна из причин большого скачка во второй половине сентября - это воодушевленная и оптимистичная речь генерального директора Билла Стоуна на конференции с презентацией относительно продуктов компании. К тому же далеко не все понимают, что прирост в 200-300% к прошлому году это разовое явление. В ближайшие 2 года темпы снизятся до 30-40%. AdColony и Fyber являются новыми сегментами, именно они и привели к экспоненциальному росту. Digital Tribune также сталкивается с проблемами из-за IOS, поскольку с недавнего времени пользователи устройств от Apple могут запрещать сторонним приложениям собирать информацию о них. Из-за смены политики конфиденциальности IOS мастодонты рекламной индустрии теряют огромные деньги. Например, Snap, Facebook, Twitter и YouTube недополучили почти 10b$ из-за этих изменений. Итоги📋 Никаких критичных выводов делать не стоит. Компания в полном порядке. На следующий квартал после включения в индекс обычно происходит откат, да и планка по темпам роста задрана очень высоко. Среднесрочно вряд ли можно ожидать сильных результатов. А вот долгосрочно многое будет зависеть от того, как эмитент справится с нововведениями от Apple.

💡Котировки Chegg стремительно обрушились. Могут ли инвесторы что-то выловить? 1️⃣ Chegg -47% после выхода отчетности Отчетность 📋 💰Выручка 171,94 m$ (-1,1% к прогнозу; +11,6% г/г) 💰Чистая прибыль 6,7 m$ (в прошлом году была отрицательная -37,1 m$) 💰EPS 0,2 $ (+5,3% к прогнозу; +17,6% г/г) Выручка по сегментам: 📍 Услуги: 146,8 m$ (+23,5% г/г, 85,4% выручки) 📍 Материалы: 25,2 m$ (-28,4% г/г, 14,6% выручки) Операционные показатели: 📍Количество подписчиков: 4,4 m (+17% г/г, -10% к/к) 📍Количество посетителей: 19 m (+26% г/г) 📍Количество просмотров контента на платформе: 229 m (-10% г/г) 📍Доход на одного пользователя: +5% г/г Совет директоров Chegg одобряет увеличение программы обратного выкупа акций компании на 500 m$, в результате чего общая сумма разрешенных на выкуп акций составляет 1 b$. Компания понизила свои прогнозы на Q4 2021: выручка 194 m$-196 m$ с консенсус прогнозом в 241,62 m$ (-19,3% к прогнозу; -5,7% г/г), отдельно дали прогноз по выручке от услуг: 175 m$-177 m$ (такая же, как и в 4-м квартале прошлого года). Дали также прогноз на весь 2021 FY: выручка 762 m$-764 m$ (+18,4% г/г), выручка от услуг 657 m$-659 m$ (+26,2% г/г). 61% клиентов компании - это школьники и студенты, 21% - корпоративные клиенты, 19% - социальные организации и другое. Причины падения: Акции Chegg падают после того, как компания предупредила о замедлении темпов роста в сфере образования в США. Главный фактор - пандемия COVID-19. Произошло значительно меньшее количество зачислений (не демонстрируют точное число), чем ожидалось в этом семестре. Более того, те студенты, которые поступили, посещают меньше пар и получают меньше оцениваемых домашних заданий. Более того, в США началось возвращение в школы и доля онлайн обучения уменьшилась. От этого компания и пострадала. Генеральный директор, Дэн Розенсвейг, заявил, что, по его мнению, эта тенденция повлияет на Chegg в течение учебного года. Но при этом он добавил, что это не продлится долго. Также стоит заметить, что образовательная проблема касается именно США, поскольку Chegg поддерживает устойчивый рост подписок и доходов во всех других странах их операционной деятельности. Итоги 📋 Несмотря на слабый квартал, стоит подметить, что Chegg функционирует в перспективной отрасли. По мнению Grand View Research (исследовательская и консалтинговая компания из США и Индии), в период с 2021 по 2028 год CAGR мирового рынка образовательных технологий (edtech) составит 19,9%. Количество потенциальных студентов Chegg, которые получат выгоду от ресурса, оценивается в 102 млн пользователей. Сейчас же у компании 6,6 млн абонентов, что составляет всего 6,3% рынка. Однако, как мы и писали в нашем подробном разборе, бизнес-модель Chegg выглядит довольно слабо. А оценка компании была завышена. Котировки вернулись к допандемийным уровням. У эмитента очевидные проблемы с темпами роста, пониженный прогноз ухудшил ситуацию еще больше. По-прежнему не советуем инвестировать в компанию, значительных триггеров для роста нет. Только байбек может немного улучшить ситуацию.

💡 Starbucks упал на 7,5% после отчёта. Что происходит с компанией? Отчетность 📋 💰Выручка 8,1 b$ (-0,9% к прогнозу, +31% г/г) 💰Чистая прибыль 1,76 b$ (+340% г/г) 💰EPS 1 (0% к прогнозу, +96% г/г) Выручка по сегментам: 📍 Северная Америка – 5,76 b$ (+37% г/г, 71% выручки) 📍 Международный сегмент – 1,9 b$ (+27% г/г, 23% выручки) 📍 Расширение каналов продаж – 438 m$ (-6% г/г, 6% выручки) Количество транзакций: 📍 Северная Америка +18% г/г 📍 Международный сегмент +6% г/г Средний чек: 📍 Северная Америка +3% г/г 📍 Международный сегмент -2% г/г Руководство компании ожидает, что её выручка вырастет до 33 b$ (+13,4% г/г) в 2022 FY, поскольку собираются увеличить количество магазинов на международных рынках. Starbucks объявил об обновленной программе возврата средств акционеров в размере 20 b$ в качестве байбеков и выплаты дивидендов, которые на сегодняшний день составляют 0,49$ на акцию. Компания теперь сотрудничает с Nestlé в целях выхода на рынки готовых кофейных напитков и зернового кофе. Nestlé будет помогать в дистрибуции на рынках Европы, Юго-Восточной Азии, Океании и Латинской Америки. Цель компании - начать активные продажи в 2022 году. Starbucks продала свою 50% долю в корейском бизнесе - Starbucks Coffee Korea Co. Общая цена продажи составила 1,175b $. Причина коррекции Падение акций связано с тем, что пандемия продолжает влиять на ресторанный бизнес. Основным фактором медвежьего движения были плохие результаты продаж в Китае из-за продолжающихся ограничений COVID-19. После публикации результатов акции упали на 7%. Стоит подчеркнуть, что падение продаж в Китае - это не единоразовый случай, а именно в Q42021: -7% г/г, Q32021: -3% г/г. К этому добавились опасения по поводу сбоев в цепочке поставок по всему миру. Также руководители компании заявили о планах по увеличению заработной платы для всех сотрудников в США. Рост будет по крайней мере до 15 $ в час к лету 2022 года по сравнению с 12 $ сейчас. Итоги 📋 Строгая политика изоляции, введенная Китаем для минимизации последствий COVID-19, повлияла на продажи Starbucks в этой стране, поскольку произошло заметное замедление потребительских расходов. Однако стоит понимать, что эти проблемы имеют временный характер. При этом Starbucks фундаментально стал сильнее за последние 2 года. Например, мобильная платформа заказов позволила превзойти своих конкурентов во время пандемии. По данным Bloomberg Intelligence Research, доля мобильных заказов SBUX выросла с 10% в 2017 году до более чем 25% в 2021 году. Также компания построила одну из самых сильных сетей поощрения клиентов в США. Всего за четыре года удалось удвоить количество активных участников программы вознаграждений с 12 миллионов в 2017 году до почти 25 миллионов в 2021 году. Также Starbucks обновляет свои магазины, закрывая некоторые кафе и открывая новые, ориентированные на мобильные заказы. Компания действует очень гибко во время пандемии, за квартал было открыто 654 точки по всему миру. Среднесрочные факторы давления: 1️⃣ Снижение продаж в Китае 2️⃣ Логистические проблемы 3️⃣ Повышение цен на сырье 4️⃣ Рост расходов на заработную плату На ближайшие 2 квартала не выглядит перспективно. Но долгосрочно компания продолжит поддерживать свои исторические темпы роста выручки в диапазоне 8-12%, как минимум еще 3 года. Starbucks оценена справедливо, коррекция учитывает все проблемы эмитента.