Хэштег #universal | Тинькофф Инвестиции Пульс

British American Tobacco (BTI) — британская многонациональная компания, специализирующаяся на производстве табака и сопутствующих товаров. Это одна из крупнейших табачных компаний в мире, представленная более чем в 180 странах. Портфолио брендов компании включает среди прочих Dunhill, Kent, Lucky Strike и Pall Mall. Помимо традиционных табачных изделий, BTI также занимается производством табачных изделий для вейпинга и нагревания. С другой стороны, Corporation (UVV) является американским поставщиком листового табака. Компания добывает, перерабатывает и продает листовой табак производителям сигарет и другим производителям потребительских табачных изделий. В отличие от BTI, UVV не владеет табачными брендами, ориентированными на потребителя. Хотя BTI и работают в одной и той же отрасли, их подходы к табачному рынку сильно различаются. BTI занимается созданием и маркетингом табачных изделий под собственной торговой маркой, в то время как UVV больше работает как поставщик для других компаний. Кроме того, у BTI гораздо большая рыночная капитализация и EBITDA по сравнению с UVV. Интересно, что обе компании столкнулись с противоречиями, связанными с их деятельностью. BTI обвиняют в содействии болезням и смертям, связанным с курением, а UVV обвиняют в эксплуатации рабочих в развивающихся странах. Обе компании приняли меры для решения этих проблем и уделяют особое внимание устойчивому развитию и корпоративной социальной ответственности. В целом, несмотря на их различия, как , так и UVV имеют долгую историю в табачной промышленности и продолжают играть важную роль в глобальной цепочке поставок табачных изделий.

Music Group цитирует IFPI, заявляя, что в 2020 году потоковая передача составила 62% мирового дохода от записанной музыки. Sony и Spotify настолько заинтересованы в совместной работе, что бывает трудно отличить части их презентаций для инвесторов друг от друга. Теперь Sony использует Spotify в качестве ориентира для успеха в чартах. Мой тезис заключается в том, что Spotify ( NYSE: ) и лейблы продвигают музыкальную индустрию вперед, работая вместе. Spotify не может существовать без лейблов, и становится ясно, что лейблы становятся все более зависимыми от стриминга в целом и от Spotify в частности. Проспект Universal Music Group ( OTCPK:UMGNF ) показывает , что потоковая передача на сегодняшний день является самой большой категорией доходов для отрасли:Глядя на брифинги бизнес-сегмента Sony за 2022 год, Spotify упоминается во всей презентации музыкального сегмента, но я не вижу обсуждения YouTube ( ) ( ), Apple Music ( AAPL ) или Amazon ( ). Spotify становится важным мерилом успеха в отрасли; Sony ( ) буквально рекламирует свой успех в достижении 33% доли в Top 100 Spotify наряду с их успехом в Billboard Hot 100 СШАЯ оптимистично смотрю на то, что руководство сможет достичь своей долгосрочной цели по операционной марже чуть более 10%, так что чистая прибыль составит даже около 10%. Если применить это к доходу от TTM в размере 10 182 млн евро, это будет означать, что доход от TTM составит 1 018 млн евро, что составляет около 1 089 млн долларов. Если Spotify стоит в 24 или 25 раз больше этой суммы, то диапазон оценки составляет от 26 до 27 миллиардов долларов. Отчет за 1 квартал 2022 года показывает 192 476 022 акции. Умножив это на цену акций на 2 июня в размере 116,50 долларов, мы получим рыночную капитализацию в 22,4 миллиарда долларов. Их денежные средства и эквиваленты в размере 2 721 млн евро в значительной степени компенсируются обменными векселями в размере 1 146 млн евро и обязательствами по аренде в размере 587 млн евро, так что стоимость предприятия не сильно отличается от рыночной капитализации. Рыночная капитализация ниже моего диапазона оценки, поэтому я думаю, что акции недооценены. Инвесторы должны посмотреть предстоящую презентацию Investor Day 8 июня. В телефонном разговоре за 1 квартал 2022 года финансовый директор Пол Фогель упомянул, что они раскроют некоторые подробности с запасом во время этой предстоящей презентации