​​💽 Western Digital ( $WDC ) - стоит ли инвестировать в «компьютерное железо»? ▫️Капитализация: $20,7 b ▫️Выручка TTM: $18,1 b ▫️EBITDA: $3,1 b ▫️Прибыль TTM: $1,5 b ▫️Net debt/EBITDA: 2,7 ▫️ fwd P/E 2022: 8 ▫️P/B: 1,8 👉Western Digital - компания, производитель компьютерной электроники (в основном внутренних и внешних жёстких дисков), сетевых накопителей, твердотельных накопителей. 👉Ключевые сегменты выручки: ▫️HDD-носители: 51% ▫️SSD и flash-носители: 49% 👉Рынки сбыта: ▫️Облачные сервисы 44% ▫️Производители техники 36% ▫️Розница 19% ✅Выручка Western Digital в 3кв2021 увеличилась на 29% до $5,1B. Прибыль составила $610M, против убытка $60M годом ранее. В основном это связано с ростом объемов реализации в условиях дефицита, цены выросли незначительно. ✅Компания активно развивает сегмент SSD-накопителей, как имеющий наибольший потенциал для роста. На сегодня он приносит менее половины выручки. Эксперты оценивают среднегодовой рост рынка SSD в 17% в ближайшие 5 лет, при том, что HDD-рынок будет стагнировать. Текущий рост HDD г/г составил 1%. ✅WD активно расширяется за счет приобретений, особенно в сегменте SSD. Объем продуктов сильно расширился за счет покупки Amplidata, sTec, Velobit, Arkeia Software Solutions и Virident Systems. ✅По мультипликаторам компания недооценена по форвардным показателям. FWD PE 2022 около 8, против 10-11 средних. P/S = 1,1, против медианного 1,2. Но, это лишь хороший момент для компании. Долгосрочные перспективы ограничены. ❌Компания цикличная, а финансовые результаты нестабильные. В период с 2012 по 2021 год годовая выручка колебалась от $12,7B до $20,7B, при этом годовая выручка по итогам 2021 финансового года составила $16,9B. С 2016 году у компании по разным причинам регулярно бывают убыточные кварталы. В основном из-за нестабильности цен (рентабельность продаж довольно низкая). ❌81% выручки компании приходится на оптовых клиентов, таких как Microsoft, Apple, Google, чье число невелико, из-за чего потеря одного ключевого покупателя ведет к существенным просадкам по выручке.  ❌Western Digital сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Micron, Seagate, Hitachi, Samsung и Intel на рынке систем хранения данных. Все конкуренты наращивают производство. В перспективе это может привести к снижению средней стоимости продукции. ❌Чистый долг компании равен $8,5B при объеме ДС и эквивалентов $3,3B. Net debt/EBITDA = 2,7, это много, особенно с учетом возможного повышения ставок в США. ❌Компания не платит дивиденды акционерам, также нет информации о выкупах акций с рынка. Хотя, как уже писалось ранее, долги компания наращивает и без этого. Финансовый менеджмент неэффективный. Вывод: 📈 Компания оценена с небольшим дисконтом и от текущих значений апсайд составляет около 20%. Однако, нужно понимать перечисленные риски и то, что текущие финансовые показатели вряд ли сохранятся в долгосрочной перспективе. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #WDC #WesternDigital

Кстати, неплохо получилось заработать на производителях твердотельных и жестких дисках. Ещё в апреле увидел новую монету - Chia, которая майнится на HDD и SDD дисках. Решил собрать Майнер. Офигел от стоимости накопителей, зашёл через недельку и офигел ещё раз от семидневного роста. Это же какие дополнительные прибыли получат производители. Вложился в #seagate #westerndigital $STX $WDC В июне продал. Неплохо. Вот думаю, производители полупроводников также взлетят?

Возможно, мы наблюдаем зарождение нового направления майнинга криптовалют - не на видеокартах, а на устройствах памяти. Пример тому - майнинг криптовалюты #CHIA. Предыдущий ажиотаж майнинга на видеокартах привёл к росту акций компаний, производящих видеокарты, более, чем в 30 раз за 5 лет: $AMD и $NVDA . Если новый майнинг на устройствах памяти получит развитие, возможен соответствующий рост компаний, производящих устройства памяти: •#WesternDigital ( $WDC ) •#Seagate ( $STX ) •#MicronTechnology ( $MU ) •#MarvellTechnology ( $MRVL ) Поэтому я купил их в свой портфель на 5 лет в расчёте на кратный рост. Даже если предположение о развитии майнинга на устройствах памяти не оправдается, считаю эту инвестицию безопасной, так как спрос со стороны майнеров уже привёл к высоким продажам жёстких дисков (вызвав их дефицит и рост цен), что приведёт к росту финансовых показателей этих компаний.