Хэштег #итальянскийдепорт | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🇮🇹 АПРЕЛЬ 2009 ГОДА: ИТАЛЬЯНСКИЙ ДЕПОРТ — КАК «ГАЗПРОМ» ВЫКУПИЛ ПОСЛЕДНИЕ 20% АКЦИЙ ЗА $4,1 МЛРД Представьте, что в самый разгар тяжелейшего мирового финансового кризиса, когда банки лопаются один за другим, а цены на нефть лежат на лопатках, вам нужно срочно найти огромную кучу наличных денег. 💸 И не просто найти, а выложить космические 4,1 миллиарда долларов наличными иностранным партнерам. Именно такую драму в апреле 2009 года разыграли российский «Газпром» и итальянский энергетический гигант Eni. Эта сделка, получившая в кулуарах ироничное название «итальянский депорт», поставила финальную, железобетонную точку в многолетней истории приватизации и раздела активов «Сибнефти». Чтобы понять, откуда у итальянцев вообще взялись 20% акций сибирской нефтяной компании, нужно отмотать пленку в весну 2007 года. Тогда в России полным ходом шла распродажа остатков имущества обанкротившегося ЮКОСа. Итальянские концерны Eni и Enel решили рискнуть и зайти на российский рынок. Они выкупили консорциумом пул нефтегазовых активов, включая те самые 20% акций «Газпром нефти». 💼🇮🇹 Но итальянцы были прагматиками и прекрасно понимали риски работы в России. Поэтому они застраховали себя красивым юридическим инструментом — опционом «пут» (put option). Это соглашение давало Eni право в течение двух лет принудительно продать этот пакет обратно «Газпрому» по заранее оговоренной формуле цены. И вот наступает апрель 2009 года. На рынках паника, ликвидности нет, нефть стоит дешево. Итальянское руководство Eni решает, что пора зафиксировать прибыль и выйти из российского актива в кэш. Они нажимают на «красную кнопку» и предъявляют опцион к исполнению. 🚨 Для «Газпрома» во главе с Алексеем Миллером это был тяжелый вызов. Вынь да положь $4,1 миллиарда прямо посреди глобального шторма! Компании пришлось срочно привлекать синдицированные кредиты у крупнейших западных банков, чтобы рассчитаться с итальянцами. Но стратегически это был грандиозный триумф. 📈✨ 7 апреля 2009 года сделка была официально закрыта. «Газпром» выкупил 20% акций у Eni, увеличив свою долю в «Газпром нефти» до подавляющих 95,68%. Последний крупный независимый и к тому же иностранный акционер покинул капитал компании. Лавочка эпохи вольного акционерного капитала 90-х и наследия ЮКОСа была окончательно закрыта. Компания стала практически полностью государственной. Почему этот «итальянский депорт» 2009 года критически важен для нас, как для инвесторов в 2026 году? 🤔 Именно этот выкуп заложил основу для двух важнейших инвестиционных факторов, которые мы имеем сегодня: 1️⃣ Феноменально низкий free float (акции в свободном обращении) — всего 4,32%. Государство в лице «Газпрома» консолидировало в своих руках практически всё. С одной стороны, это делает бумагу защищенной от враждебных поглощений. С другой стороны — именно из-за этого парадокса акции компании отсутствуют в главном индексе Мосбиржи, несмотря на их гигантскую капитализацию. 2️⃣ Стабильный дивидендный поток. Став почти единоличным владельцем, «Газпром» начал относиться к «Газпром нефти» как к своей главной дойной корове, выкачивая прибыль через щедрые дивиденды для латания собственных газовых дыр. Консолидация завершилась, тылы были надежно прикрыты государственным щитом. Теперь у Александра Дюкова были полностью развязаны руки для того, чтобы вывести компанию на международный уровень. И первым полем боя за пределами России станет жаркий и опасный Ближний Восток. --- Продолжение: 2010 ГОД: БЛИЖНЕВОСТОЧНЫЙ ГАМБИТ — КАК «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗАШЛА НА МИННЫЕ ПОЛЯ ИРАКА