📊 Системообразующий зомби: «Мечел» (MTLR/MTLRP) Давайте поговорим о горно-металлургическом гиганте, который скорее напоминает Титаник, чем дойную корову инвесторов. «Мечел» — это та компания, которая умудряется удивлять рынок своей способностью выживать в самых неблагоприятных условиях, словно таракан после ядерного взрыва. 💸 Краткое резюме Цена акций на 01.10.2025: • Обыкновенные акции (MTLR): 72,57 руб. • Привилегированные акции (MTLRP): 67,60 руб. • Капитализация: ~41 млрд руб. Вердикт средневзвешенного мнения аналитиков: крайне осторожный взгляд с целевой ценой около 60-200 руб. в зависимости от источника. Большинство экспертов рекомендует «продавать» или максимум «держать» — не самые воодушевляющие прогнозы, мягко говоря. 🎯 Финансовые показатели: катастрофа в цифрах За первое полугодие 2025 года «Мечел» продемонстрировал результаты, которые могли бы стать сюжетом для фильма ужасов о корпоративных финансах: Ключевые моменты: • Выручка рухнула на 26% до 152,3 млрд руб. • EBITDA обвалилась на 83% до микроскопических 5,7 млрд руб. • Рентабельность по EBITDA упала до жалких 4% • Чистый убыток акционеров составил 40,5 млрд руб. • Долговая нагрузка взлетела до космических 7,87x EBITDA Особенно «приятно» смотрятся мультипликаторы: P/S = 0,12, а балансовая стоимость отрицательная. EV/EBITDA = 9,31 — это уже не мультипликатор, это диагноз. 👑 Руководство и акционеры В июне 2025 года произошла смена караула: новым генеральным директором стал Игорь Хафизов, сменивший Олега Коржова, который руководил компанией с 2014 года. Хафизов — профессионал с 30-летним стажем в группе «Мечел», так что надеяться на революционные изменения особо не приходится. Основным бенефициаром остается Игорь Зюзин и его семья, контролирующие около 51,54% обычных акций. Правда, господин Зюзин находится под санкциями США, Великобритании и ЕС, что добавляет пикантности всей ситуации. ⚡ Санкции и международные ограничения «Мечел» попал под санкции США в феврале 2024 года, что привело к потере контроля над европейским металлотрейдером Mechel Service Global и азиатским угольным трейдером. Убыток от этого составил 14 млрд руб. В 2025 году даже литовское предприятие Mechel Nemunas было признано банкротом из-за санкционных ограничений. 🏭 Состояние отрасли и конкуренция Угольная и металлургическая отрасли переживают не лучшие времена. Цены на коксующийся уголь упали с $150 за тонну осенью 2024 года до $99-110 за тонну к концу 2025. При этом российские производители вынуждены продавать уголь на внутреннем рынке по 5000-6000 руб. за тонну против $125 на мировых рынках. “Сравнение” с соседями: • Северсталь: ROE 41%, долг/EBITDA 0,3 • НЛМК: ROE 25%, долг/EBITDA 1,2 • ММК: ROE 13%, долг/EBITDA 2,5 • Мечел: ROE отрицательный, долг/EBITDA 7,87 Разница более чем красноречива — «Мечел» выглядит как больной в палате здоровых пациентов. 📈 Операционные результаты Во втором квартале 2025 года компания вынуждена была приостановить производство нерентабельных видов продукции. Продажи ключевых видов продукции рухнули: • Угольный концентрат: -23,8% (5 → 3,8 млн тонн) • Кокс: -7,4% (961 → 890 тыс. тонн) • Металлопродукция: -10,9% (1,6 → 1,4 млн тонн) Обогатительная фабрика «Нерюнгринская» была приостановлена на ремонт до октября 2025 года, что дополнительно ударило по производственным показателям. Продолжение поста - в комментах... $MTLR $MTLRP #Мечел #MTLR #MTLRP #МеталлургическиеАкции #РоссийскийРынок #ИнвестиционныйАнализ #ГорнодобывающаяОтрасль