Когда «почти кэш» перестаёт быть кэшем В России фонды денежного рынка за последние годы стали одним из самых популярных способов припарковать деньги. Логика понятна. Положил деньги → каждый день получаешь доход → понадобились — забрал. Никаких акций, иксов и попыток угадать курс доллара. Финансовый холодильник. Деньги лежат, понемногу работают и никого не трогают. По крайней мере, пока всё идёт нормально. 17 сентября интересная история произошла в Турции. Местный регулятор распорядился ликвидировать 130 инвестиционных фондов семи управляющих компаний. Под удар попали около 353 тысяч инвесторов, а объём активов составил 891 млрд турецких лир — около $21 млрд на тот момент. Среди них были и фонды денежного рынка. Внутри части проблемных фондов находились крупные позиции в низколиквидных акциях. Власти также расследуют возможные манипуляции с некоторыми из этих бумаг. А дальше сработала довольно простая механика. Пока инвесторы спокойно сидят внутри фонда, проблем может быть не видно. Но когда много людей одновременно говорят: «Верните деньги». Фонду нужно продать активы и рассчитаться с пайщиками. И здесь недостаточно показать стоимость этих активов на бумаге. Их нужно реально кому-то продать. А если покупателей нет, возникает неприятная ситуация: на бумаге деньги есть. А выдать их прямо сейчас — нечем. Российские крупные фонды денежного рынка обычно устроены иначе. Основу многих из них составляют короткие сделки РЕПО с центральным контрагентом через биржевую инфраструктуру. Поэтому напрямую переносить турецкую историю на российский рынок неправильно. Меня в этой истории зацепило другое. Мы привыкли смотреть на название финансового продукта и заранее понимать, чего от него ждать. Фонд денежного рынка? Почти кэш. Но в Турции выяснилось, что под знакомой вывеской могут находиться совсем другие риски. Потому что риск находится не в названии финансового продукта. Он находится в том, что на самом деле лежит внутри. #АлхимияФинансов #Инвестиции #Финансы7edited 15:50