Привет, друзья! 👋 Сегодня разберу для вас новый выпуск облигаций — и сразу по-честному: доходность тут «вкусная», но риски серьёзные. 🚙 Разбор выпуска: АО «Южноуральский лизинговый центр» (БО‑001P‑03) Компания специализируется на лизинге автотранспорта, оборудования и недвижимости, фокус — Челябинская область. Выпуск размещается на ММВБ, порог входа минимальный — от 1000 ₽, так что технически зайти может практически любой. Срок — 3 года, купон фиксированный, плюс есть амортизация: погашение частями, начиная с 19‑го купона. 💰 Доходность и параметры Ориентир по купону — до 23,5 % годовых. При дюрации около 1,79 года и текущей доходности бумаг эмитента ~26,2 % можно рассчитывать на доходность к погашению (YTM) примерно на уровне 26 %. На фоне ключевой ставки это выглядит как сверхдоходность — но именно здесь и прячется подвох: такая доходность всегда компенсирует повышенный риск. 📉 Финансы по РСБУ за I полугодие 2026 года: плюсы и тревожные сигналы ✅ Позитивные моменты: Выручка выросла на 5,2 %. Чистая прибыль увеличилась на 5,9 %. Капитал компании заметно укрепился — рост на 21,3 %, до 2 млрд ₽. Это хороший знак: база становится прочнее. 🟡 Нейтральные/смешанные показатели: EBITDA снизилась на 9,6 %, при этом рентабельность остаётся высокой — 56 %. То есть компания по-прежнему эффективно зарабатывает, но операционная прибыль проседает. 🔴 Критические риски: Чистый долг — 9,5 млрд ₽ и продолжает расти. Соотношение долга к капиталу — почти 5:1. Для лизинговой компании это очень много. Показатель ЧД/EBITDA LTM = 4,26 — высокий уровень, близкий к опасной зоне. ⛔ Красные флаги, которые нельзя игнорировать Покрытие процентов и ликвидность на грани: коэффициент покрытия процентов — 1,25, ликвидность — 1,20. Компании едва хватает средств на обслуживание долга. Рейтинг понижен: «Эксперт РА» установил уровень ruBB‑ (спекулятивный) с «развивающимся» прогнозом. Это сигнал о повышенном кредитном риске. Отрицательный операционный денежный поток: −216 млн ₽, свободного кэша практически нет. То есть деньги не накапливаются, а уходят. 📈 Итог: стоит ли брать? Высокая доходность (~26 % годовых) — прямое следствие высокого кредитного риска. Амортизация и короткий купон (30 дней) — плюс: часть денег будет возвращаться раньше, и это немного снижает риск «заморозки» средств. Выпуск выглядит слишком рискованным для консервативного подхода. ⚠️ Важно: этот пост носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Все риски вы принимаете на себя. 🗓 Ключевые даты размещения: • Завершение приёма заявок: 11 августа 2026, 16:30 • Дата размещения: 11 августа 2026, 23:00 ❓ Вопрос к инвесторам: кто уже держал предыдущие выпуски ЮУЛЦ? Были ли задержки по купонам, как в целом проходила дисциплина выплат? Поделитесь опытом в комментариях — это реально поможет оценить платёжную культуру эмитента. 👇 #ЮжноуральскийЛизинговыйЦентр #Облигации #Инвестиции $RU000A10D3P2 $RU000A10F710