НАО «ПКБ» («Первое клиентское бюро», ранее «Первое коллекторское бюро») — это крупное российское коллекторское агентство, работающее с 2005 года, которое специализируется на выкупе и взыскании просроченной задолженности (банковские кредиты, МФО). Результаты по РСБУ за 2025г Выручка 22.500 млн (+42,23%) ЧП 7.200 млн (+2,6%) Капитал 11.636 млн (+25,1%) КД 2.370 млн ДД 13.455 млн EBITDA 12,631 млн Денежные средства на конец расчетного периода — 1.165 млн (рост почти в 2 раза) ❗️В январе, после отчетного периода, компания выплатила дивиденды в размере 1.200 млн Коэффициенты финансовой устойчивости: 🟢ЧД/EBITDA 0,62 🟢ICR 5,15 🟢ЧД/Капитал 0,67 🟢Мгновенная ликвидность 0,5 🟡Быстрая ликвидность 0,97 🟡Текущая ликвидность 0,98 Фан факт: один из главных кредиторов — $SVCB дал 1.500 млн Компании надо погасить в 2026г Банковские займы: 40 млн Облигационные займы: 2.190 млн — Ничего страшного не вижу, основной долг — длинный, к тому же компания пользуется спросом на рынке облигаций, поэтому проблем с рефинансом не вижу. Кредитный рейтинг: НКР А от 29.01.2025г, прогноз «стабильный» ЭкспертРа А- от 03.07.2025г, прогноз «стабильный» Ближайший пересмотр в июле, изменения рейтинга не жду ❗️Риски 1. Рост дебиторской задолженности на 80% 2. Рост резервов по сомнительным долгам (188 -> 778) 3. Рост краткосрочных заемных средств на 112% 4. Скрыли информацию о выданном займе. Правда размер скромный — 15 млн 5. Сокращение процентов к получению на 88% и рост процентов к уплате на 104%. Рост процентов по долговым обязательствам на 113% Вывод: эмитент уверенно стоит на ногах, если бы не отрасль, то рейтинг был бы выше. Интересны ли бумаги с YTM 18,5%? Для такого рейтинга и надежности — да. Единственный их минус, лично для меня — это срок, почти все на 2 года. Если вас это не смущает, то эмитента можно рассмотреть к добавлению в портфель. Предыдущие разборы Лайм Займ $RU000A107795 {$RU000A106CJ8} $RU000A10EHB3 Дельта Лизинг $RU000A10B0J3 $RU000A10DHT7 $RU000A108CC9 $RU000A108U72 $RU000A10A414 $RU000A10EMF4 $RU000A10BGU1 #облигации #вдо #пкб #анализ_облигаций

Анализ №1... Финансовое состояние компании Моторика $RU000A1071Q7 пошло в гору по результатам 2022 года и продолжает улучшаться. По итогам отчетности за 9 месяцев 2023 по финансовой устойчивости предприятие перешло в 1 класс финансовой устойчивости. Банкротство компании не грозит. Моторика работает на высокой рентабельности. На счетах имеется денежная подушка, которая позволяет спокойно рассчитаться по своим долгам. Наблюдается снижение коэффициента финансовой устойчивости (0,68-0,71) ниже нормы (<0.80), но коэффициент стабилен на протяжении трех лет, а значит, зависимость предприятия от займов не растет. #анализ_облигаций