#версус #продолжение #чтопокупать Часть 2. Fix price ( {$FIXP} ) Ну и вкратце информация о "фикс прайс" Цена размещения: $8,75-9,75 за GDR Капитализация при IPO: предварительно $7,4-8,3 млрд. Fix Price установила диапазон капитализации при размещении в $7,4-8,3 млрд. Это выше, чем наша оценка справедливой стоимости компании в $6,8 млрд. При такой капитализации Fix Price будет достаточно требовательно оценена по мультипликаторам: P/E 31,2-35 и EV/EBITDA 15,5-17,3 – значения выше, чем у многих даже западных аналогов. На данный момент Fix Price является доминирующим игроком на рынке магазинов фиксированных цен, занимая по итогам 2019 года 93% данного рынка. Хотя стопроцентных крупных аналогов у Fix Price в России нет, важно понимать, что частично конкурентами Fix Price становятся "жёсткие дискаунтеры", такие как "Светофор", или те, которые сейчас начинают развивать X5, "Магнит" и "Лента". Факторы привлекательности по мнению аналитиков Финам: -Fix Price является лидером сегмента магазинов фиксированных цен, занимая по итогам 2019 года 93% рынка. -Выручка и EBITDA Fix Price за 2020-й год выросли на 33,0% и 35,5% соответственно. - кратно больше, чем у конкурентов. Уровень проникновения магазинов фиксированных цен в РФ значительно ниже, чем на более зрелых рынках, что создаёт потенциал для роста. Выводы: исходя из уровней, динамики, цены лота (для не супер огромого портфеля важно), лично я бы выбрал {$FIVE} . Впечатляющая динамика роста онлайн продаж, должна дать свои плоды в перспективе, конечно магнит тоже интересен, более диверсифицированной линейкой продуктов (аптеки например), но когда выбор примерно одинаков, лучше выбирать то, что ближе, то чем чаще пользуешься. Плюс ко всему думаю у xfive тоже неглупый менеджмент , и должен понимать куда нужно двигаться в современных реалиях. Да есть ещё вариант с Лентой, и он смотрится тоже неплохо, но нужно рассмотреть ее поближе, и как будет реализовывать заявленные проекты. По прайсу сказать особо нечего, редко пользуюсь его услугами, а экспансия рынка тыканьем магазинов у каждого дома - это уже не тот вектор развития, и пандемия, а так же {$OZON} и другие маркетплейсы е-commerce доказали это бурным ростом выручки. В любом случае выбор только за Вами. P.s. хотя маржинальность у прайса какая-то "дикая" для ретейла, но я пока пас, хотя рискнуть можно было после провала на постIPO. Всем спасибо, постарался ёмко изложить, хотя сложно это делать в рамках ограниченности букв, надеюсь, что было полезно! Скрины прайса ниже

#версус #многобукв #идеянеидея X-five vs Магнит vs Fix Price Прошло IPO fix price, а я так и не высказался, не гоже так. На мой взгляд, три перечисленные кандидата находятся примерно в одном сегменте. Так кто же по-моему субъективному мнению, отмечаю этот факт, всё-таки выйдет чемпионом, а так же более интересен с перспективой в 3-5 лет, давайте поразмышляем?! Пятёрочка ( {$FIVE} ) Немного о мультипликаторах: P/E (23,46) X5 находится практически на уровне средних значений по рынку. Значение P/S (0,35) ниже среднесекторального уровня (0,64). Можно говорить, о близкой стоимости к рынку согласно мультипликаторам. По мнению Михаил Селезнева из «БКС Мир Инвестиций», X5 Retail Group остается привлекательной долгосрочной историей (тут я в принципе согласен). Александр Осин из «Фридома Финанс» ждет, что в 2021 году выручка и чистая прибыль X5 вырастет до ₽2,221 трлн и ₽43,7 млрд соответственно исходя из ожидаемого ускорения динамики реального ВВП и потребления РФ (вот тут пожтвем увидим). 💸Об актуальных фин. показателях: Выручка в 4К20 увеличилась на 12.7% г/г до 528.8 млрд руб., в рамках консенсуса Интерфакса, как за счет роста LfL-продаж (+5.1%), так и за счет и расширения торговых площадей (+8.3% в кв. м.). LfL-корзина осталась ключевым драйвером LfL-продаж, т.к. клиенты покупали реже, но больше. Общий долг в 4К20 составил 261.9 млрд руб. (+14.9% г/г), а чистый долг - 241.9 млрд руб. (+15.6% г/г). Отношение чистого долга к EBITDA в 4К20 снизилось до 1.67x в 4К20 с 1.71x в 4К19 (в 3К20 оно составляло 1.53x). 🔥Момент который считаю ключевым - это то, что чистые онлайн-продажи взлетели на 412% г/г и составили 1.6% от общего объема продаж в 4К20. По состоянию на декабрь 2020 Х5 стала крупнейшим оператором онлайн-торговли продуктами питания в России за счет сервиса Перекресток Впрок и экспресс-доставки из сетей Пятерочка и Перекресток. Магнит ( $MGNT ) Немного о мультипликаторах: P/E (16,23)- по "п на е" стоит конечно подешевле, чем основной конкурент. Значение P/S (0,34) в целом тоже самое , что и x-five. Магнит работает в мультиформатной модели, которая включает в себя магазины "у дома", супермаркеты, аптеки и магазины формата дрогери (европейский формат непродуктовых магазинов "у дома", где, помимо бытовой химии, хозяйственных товаров, косметики и пр., можно купить безрецептурные препараты и БАДы). На сегодняшний день компания занимает второе место в России по доле на рынке ретейла. Интересный момент в пользу магнита в том, что и в первом, и во втором квартале 2020 года "Магниту" впервые за последние пять лет удалось опередить своего основного конкурента, X5 (Пятёрочку), по темпам роста выручки и сопоставимых продаж. По итогам третьего квартала сеть "Магнит" вновь обошла X5 по темпам роста LFL-выручки. Так же магнит вступил в сотрудничество с фирмами, оказывающими услуги по доставке, в частности с Delivery Club и "Яндекс.Лавка". 💸Немного о финансах: Чистая прибыль (по стандарту МСФО 17) увеличилась в 2,7 раза до 9,62 млрд рублей (предыдущий квартал, если что). Выручка + 11,9% г/г до 383,189 млрд рублей. Соотношение "Чистый долг / EBITDA" на конец третьего квартала составило, по заявлениям компании, 1,8 сопоставимо с конкурентом. В целом X-Five подинамичнее, но и по мультипликаторам оценён дороже. P.s. далее {$FIXP} и итог... Скрины делал раньше , ресурс investing.