Хэштег #глинозем | Тинькофф Инвестиции Пульс

📈 «Русал» укрепляется в Индии: покупка доли в глиноземном заводе Компания «Русал» договорилась о приобретении до 50% индийской компании Pioneer Aluminium Industries Limited, производящей глинозем. Мощность завода — 1,5 млн тонн в год. 💼 Сделка будет проходить в три этапа. Первый этап: покупка 26% за $243,75 млн плюс корректировка на сумму оборотного капитала и долга. Остальные этапы будут оплачены пропорционально. 📊 💡 Инвестрекомендация: Сделка укрепляет позиции «Русала» на международном рынке и увеличивает доступ к сырьевым ресурсам. Это позитивный сигнал. --------------------------------------------------------------- 🔥 Рекомендуем супераналитический канал , где публикуются обзоры по компаниям! Идея и горизонт при каждом анализе, плюс демократичная цена 🫰

📢 "Русал" заплатил $316 млн за долю в китайской компании: зачем и почему? 👉 Зачем купил? Чтобы решить проблему с доступом к глинозему, которую "Русал" остро ощутил в 2022 году. Из-за потери Николаевского завода и прекращения поставок из Австралии, компания лишилась 40% сырья. 👉 Что получил? Благодаря сделке с HWNM, "Русал" смог увеличить производство глинозема на 25%, до 6,43 млн тонн. Теперь у компании есть доступ к сырью по конкурентной цене. 👉 Цена вопроса. Сначала покупка обошлась в 264 млн, но позже цена выросла до 316 млн. Почему? Потому что "Русал" доплачивает за goodwill — нематериальную ценность бренда и репутации HWNM. 👉 Проблемы остались. Несмотря на покупку, "Русал" сталкивается с проблемами: цены на глинозем растут быстрее, чем на алюминий, что ухудшает рентабельность. Компания вынуждена покупать треть сырья на мировом рынке по биржевой цене. 👉 Транспортные сложности. Поставки осложняет слабая инфраструктура железных дорог. Экспорт алюминия и импорт глинозема имеют низкий приоритет в перевозках, что затрудняет логистику. 🔮 Покупка доли в HWNM поможет "Русалу" стабилизировать производство, но проблемы с ценами и транспортировкой могут снизить выгоду. --------------------------------------------------------------- 🔥 Рекомендуем супераналитический канал , где публикуются обзоры по компаниям! Идея и горизонт при каждом анализе, плюс демократичная цена 🫰

Две новости: "Русал" задумался о закрытии убыточных заводов на фоне низких цен и "курсовых" пошлин - ИНТЕРФАКС Наиболее уязвимыми в структуре "Русала" выглядят Кандалакшский, Волгоградский и Новокузнецкий алюминиевые заводы, издержки на которых выше средних по группе, говорит аналитик БКС Дмитрий Казаков. Их мощности рассчитаны на производство 500 тысяч тонн из общих 4,2 млн тонн (в 2022 году "Русал" выпустил 3,83 млн тонн алюминия). "Глава Кузбасса Сергей Цивилев попросил правительство России вывести алюминиевую отрасль из-под курсовых пошлин - Ъ" Если вы не в курсе, то кратко освежим ситуацию с проблемами Русала. Много лет подряд алюминиевый гигант не уставал во всех презентациях подчеркивать свою низкую себестоимость производства крылатого металла на фоне остальных мировых производителей. Эта самая низкая себестоимость получалась за счет нескольких факторов: - вертикальная интеграция и полная самообеспеченость сырьем; - дешевая электроэнергия с каскада Сибирских ГЭС (да и в целом в России стоимость энергии все еще значительно ниже, чем у конкурентов); - низкая себестоимость труда; Но из-за сочетания экономических и санкционных факторов себестоимость резко пошла вверх! В итоге компания при сегодняшних, довольно высоких относительно средних исторических, ценах работает на грани убытков. Как же так получилось? 1) Ключевой удар пришелся на сырье. Из-за санкций нарушилась логистика и Русал оказался отрезан от своих зарубежных глиноземных активов. В итоге компания, чтобы загрузить мощности, более половины сырья теперь вынуждена закупать по мировым ценам. 2) Еще более дорогим закупаемый глинозем делает санкционная премия и удорожание логистики. Это главные факторы, которые бьют по марже бизнеса. Собственно, чтобы хоть как-то обуздать себестоимость, уже идут работы над проектировкой глиноземного производства в Ленинградской области. Но стоить этот заводик будет минимум 400 млрд рублей! Опять придется наращивать долг((( 3) Стоимость электроэнергии для Русала в последние годы тоже выросла. Но тут "виноват" уже сам мажоритарий, который повысил тариф и часть маржи перенес энергетический сегмент холдинга Эн+. 4) Средняя заработная плата в России стабильно растет каждый год, но это все таки не ключевой фактор. Шантаж правительства рабочими местами старая и эффективная практика. К тому же санкций и проблемы с иностранными активами группы действительно невозможно было предсказать. Поэтому думаю, что для алюминиевой отрасли действительно сделают исключение и отменят курсовую пошлину. Ну либо компания может сократить более 10% собственного производства, что больно ударит по экономике их регионов. Ждем выхода новостей. Правда, даже отмена курсовой пошлины все равно не делает Русал интересным для долгосрочного инвестора. Пока проблемы с глиноземом не разрешатся, компания так и будет еле сводить концы с концами.