Хэштег #русал | Тинькофф Инвестиции Пульс

Русал отсудил у Rio Tinto 1,278 млрд$ и 66% медного рудника за 18 млрд$ · Мегановости 1️⃣ Арбитражный суд Дальнего Востока обязал Rio Tinto выплатить Русалу 1,278 млрд$ и передать ему 66% в Oyu Tolgoi LLC — операторе четвертого по величине медного месторождения в мире, расположенного в Монголии. Спор тянется с 2022 года: после введения австралийских санкций Rio Tinto лишила Русал прав на переработку сырья в совместном предприятии Queensland Alumina, где Rio Tinto владела 80%, а Русал — 20%, а иск в австралийских судах Русал проиграл и в апреле 2025 года подал его в российский арбитраж. Актив Oyu Tolgoi оценивается в 18 млрд$, ожидаемая годовая добыча меди на нем — около 500 тыс. тонн в 2028-2036 годах. Rio Tinto заявила, что обжалует решение, настаивая на соответствии своих действий международным санкционным режимам. Российский суд впервые превратил санкционный спор в реальную долю действующего зарубежного актива вместо денежной компенсации, и теперь ключевой вопрос — признают ли это решение Монголия и другие юрисдикции. 2️⃣ Индекс МосБиржи 23 сентября вырос на 0,5%, до 2312,27 пункта, индекс РТС прибавил 0,1%, до 863,08 пункта. Рост поддержала подорожавшая нефть Brent — ноябрьский фьючерс прибавил 3,5%, до 102,65$ за баррель, на фоне напряженности на Ближнем Востоке. Лидерами роста стали Ozon , подорожавший на 3,2%, Лукойл , прибавивший 2,6% на новостях о поддержке США сделки по зарубежным активам компании, и Газпром , выросший на 1,4%. Рост индекса на фоне нефти и отдельных корпоративных новостей показывает точечный характер ралли, а не общий приток капитала на рынок. 3️⃣ Минэкономразвития отобрало 8 крупных госкомпаний для переноса части московских подразделений в регионы: РЖД, Аэрофлот , Почта России, Транснефть, Россети , Роснефть , Интер РАО и Зарубежнефть. По словам министра Максима Решетникова, критерии — штат в Москве от 2 тыс. человек и отсутствие принадлежности к ОПК; всего у восьми компаний в Москве 250 подразделений и около 270 тыс. сотрудников. Среди рисков в материале называют нехватку квалифицированных кадров в регионах и снижение управляемости из-за удаленности от Москвы. Программа переноса подразделений крупных госкомпаний способна изменить рынок труда и офисной недвижимости в регионах-получателях сильнее, чем сам факт релокации. 4️⃣ Банк России оштрафовал Юнипро за нарушение порядка и сроков раскрытия информации на финансовом рынке по части 2 статьи 15.19 КоАП, где для юрлиц предусмотрен штраф от 700 тыс. до 1 млн ₽; точная сумма не раскрыта, а решение пока не вступило в силу. Мосбиржа еще 9 апреля 2026 года включила акции компании в список эмитентов с недостаточным раскрытием информации, ограничив доступ инвесторов к сведениям о ее деятельности. Контролирующий пакет Юнипро с апреля 2023 года находится во временном управлении Росимущества после ухода немецкого акционера Uniper. Штраф без раскрытия суммы слабо повышает прозрачность компании, чьи акции уже полгода помечены биржей как недостаточно раскрывающие информацию. 5️⃣ Годовая инфляция в России по состоянию на 21 сентября замедлилась до 6,22% с 6,24% неделей ранее, сообщило Минэкономразвития со ссылкой на данные Росстата. За неделю с 15 по 21 сентября цены выросли на 0,06%: куриные яйца подорожали на 2,4%, гречка и мороженая рыба — по 0,6%, свинина и курятина — по 0,5%. Сильнее всего подешевели овощи и фрукты — на 1,6% за неделю, среди них картофель на 3,4%, капуста на 3,3% и морковь на 3%. Бензин прибавил 0,05% за неделю, но с начала года подорожал на 21,1%, тогда как дизель за неделю подешевел на 0,66% при росте с начала года на 14,74%. Замедление годовой инфляции 2ю неделю подряд сохраняет ЦБ пространство для продолжения снижения ставки на ближайших заседаниях. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

Русал предлагает удешевить алюминий на 40-100$ за тонну — а ФАС формулу не согласовала · Мегановости 1️⃣ Русал предложил с 1 октября 2026 года изменить формулу цены первичного алюминия на внутреннем рынке. Европейскую премию Роттердама заменит взвешенная комбинация котировок LME, региональных премий трех экспортных групп и индекса Шанхайской биржи SHFE. Веса задает структура экспорта компании: 68,5% — Азия, 24% — Европа, Африка и Ближний Восток, 5,8% — Китай, 1,7% — Америка. Компания оценивает снижение цен для внутренних потребителей на 40-100$ за тонну. ФАС заявила, что формулу не согласовывала, а покупатели критикуют нехватку защиты от будущего роста цен. Пока ведомство не согласовало методику, обещанное удешевление остается заявкой, а не ценой в контрактах. 2️⃣ Индекс МосБиржи 21 сентября снизился на 0,9%, до 2257,98 пункта, индекс РТС потерял 0,8%, до 845,84 пункта. Давили нефть Brent, опустившаяся ниже 100$ за баррель впервые с 9 сентября, подписанный Трампом закон о жестких санкциях против России с пошлинами до 500% и продление санкций ЕС на три года. Акции Яндекса подешевели на 3%, Норникеля — на 1,9%, тогда как Интер РАО прибавили 1,2%, Газпром — 0,7%. Аналитики ждут на этой неделе торги в диапазоне 2250-2350 пунктов. Индекс закрепился у нижней границы ожидаемого диапазона, и дальнейший ход будет зависеть от нефти и новостей вокруг санкций. 3️⃣ Акционеры HeadHunter 17 сентября на внеочередном собрании утвердили дивиденды за I полугодие 2026 года — 200 ₽ на акцию, доходность около 7%. Чистая прибыль по МСФО за полугодие составила 4,63 млрд ₽ (+4,2%), скорректированная — 4,83 млрд ₽ (-28%), выручка — 10,15 млрд ₽. Компания направляет на дивиденды 60-100% скорректированной прибыли, в 2025 году платила по 233 ₽ за каждое полугодие. Выплата ниже прошлогодней порции 233 ₽ и отражает падение скорректированной прибыли на 28%. 4️⃣ Яндекс представил суверенную языковую модель Alice AI Foundation LLM, обученную с нуля без сторонних зарубежных компонентов. Модель на 80 млрд параметров, из которых активны 3 млрд, обучена на 18 трлн токенов и выложена в открытый доступ для разработчиков. Она соответствует определению суверенного ИИ по закону об искусственном интеллекте от 26 июля и стала второй такой моделью после GigaChat Сбера Открытая модель дает Яндексу шанс закрепиться в роли базовой платформы для разработчиков, но затраты на ее создание компания не раскрыла. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Совет директоров "ПИК" 7 сентября рассмотрит вопрос о вынесении делистинга компании на внеочередное собрание акционеров. Одновременно совет определит цену выкупа акций у миноритариев, которым принадлежит менее 2% компании, тогда как мажоритарий "Недвижимые активы" контролирует уже свыше 98%. Цена выкупа сохранена на уровне апрельской оферты — 551,4 ₽ за акцию, повышенной по требованию ЦБ на 17%; реестр фиксируется 20 октября. Уход с биржи крупнейшего публичного девелопера после консолидации почти всего капитала в одних руках закрывает историю ПИК как истории для миноритарных инвесторов. 2️⃣ Гендиректор Аэрофлота Сергей Александровский заявил на Восточном экономическом форуме, что при положительном финансовом результате совет готов рекомендовать дивиденды за 2026 год. За 2025 год компания направила на дивиденды 21 млрд ₽, по 5,29 ₽ на акцию — 100% скорректированной чистой прибыли по МСФО. По итогам же I полугодия 2026 года скорректированная прибыль по МСФО составила лишь 472 млн ₽ против 4,3 млрд ₽ годом ранее. Готовность выплатить дивиденды при почти нулевой прибыли I полугодия показывает, что компания рассчитывает на восстановление результатов во II полугодии. 3️⃣ Индекс МосБиржи $IMOEX в пятницу вырос на 1,8%, до 2253,41 пункта, а индекс РТС прибавил 2,1%, до 819,85 пункта. За неделю оба индекса выросли на 5,3-6,5% на фоне геополитических надежд на возобновление переговоров по украинскому урегулированию. Лидером роста стал Аэрофлот , подорожавший на 6,5%, при объеме торгов 82,18 млрд ₽, тогда как нефть Brent снизилась на 0,1%, до 95,43$ за баррель. Широкий недельный рост индексов на геополитическом оптимизме, а не на сырьевом факторе, показывает, что рынок закладывает снижение премии за риск быстрее, чем меняются цены на нефть. 4️⃣ Русал ведет работу над строительством боксито-глиноземного комплекса в Индонезии, сообщил представитель компании "Интерфаксу". Президент Индонезии Прабово Субианто на Восточном экономическом форуме заявил, что Русал "очень серьезно зашел" в страну и уже строит мощности вместе с индонезийскими партнерами. Проект развивается как часть стратегии диверсификации компании в Тихоокеанском регионе на фоне усилий Русала обеспечить поставки глинозема через доли в китайских и индийских производителях. Углубление индонезийского проекта на фоне поиска альтернативных источников сырья показывает, что компания выстраивает сырьевую независимость от традиционных рынков. 5️⃣ Газпром с начала 2026 года нарастил поставки газа в Казахстан, Киргизию и Узбекистан почти на 70%, сообщил глава правления компании Алексей Миллер. Узбекистан, ставший чистым импортером газа в 2023 году, в 2025 году получил от Газпрома 6,48 млрд кубометров — на 15% больше, чем в 2024 году. Поставки идут через газопровод "Средняя Азия — Центр" в реверсном режиме, а с Киргизией заключены долгосрочные контракты до 2040 года под будущие электростанции. Быстрый рост поставок в Центральную Азию закрепляет за Газпромом роль регионального поставщика на фоне ограниченного доступа к традиционным европейским рынкам. 6️⃣ Группа FESCO рассчитывает завершить 2026 год с ростом чистой прибыли и EBITDA по МСФО к 2025 году, заявил "Интерфаксу" на Восточном экономическом форуме гендиректор Петр Иванов. По его словам, слабые показатели I полугодия — прибыль упала до 36 млн ₽ с 709 млн ₽, а EBITDA снизилась на 33,7%, до 13,12 млрд ₽ — отражают более слабый рынок, чем в I полугодии 2025 года. Выручка группы при этом выросла на 5%, до 92 млрд ₽, а основной финансовый результат менеджмент ожидает во II полугодии. Прогноз роста прибыли по итогам года после провального I полугодия закладывает риск того, что менеджменту придется наверстывать результат в оставшиеся четыре месяца. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

Российский металлургический рынок в 2026 году: кризис и точки роста Отрасль переживает глубочайший кризис с 2000-х годов. По итогам 2025 года выплавка стали упала до 67 млн тонн — минимум за 15 лет. В первом квартале 2026 года спад ускорился: производство стали уменьшилось на 10,4% — до 15,6 млн тонн. Ключевые факторы давления: · Санкции: закрыт экспорт в ЕС, США, Канаду, Японию. Общий экспорт за 2021–2024 годы сократился примерно на треть. · Падение внутреннего спроса: потребление стали в I квартале 2026 упало на 15%, за четыре месяца — на 13,2%. Глава «Северстали» назвал кризис «системным и затяжным». · Высокая ключевая ставка «заморозила» экономику, убивая спрос в строительстве и автопроме. Цветная металлургия — островок надежды В отличие от чёрной, цветные металлы чувствуют себя лучше. Алюминий прибавил около 37% от минимумов, платина — до 60%. Аналитики ждут подорожания цветных металлов, стали и угля на 4-8% в 2026 году. Рост цен на алюминий (выше тыс./т) может обеспечить «РУСАЛу» EBITDA около $2,1 млрд. «Норникель» ожидает сокращения профицита никеля и баланса на рынке. Акции металлургов: кто есть кто · Норникель ($GMKN) — фаворит. Целевые цены: 160–200 руб.. Рост цен на никель и палладий сулит рекордную выручку. · РУСАЛ ($RUAL) — целевая цена 42–50 руб.. Потенциал роста до 30%, но высокая долговая нагрузка и отсутствие устойчивых дивидендов. · НЛМК ($NLMK) — аналитики АТОН повысили рейтинг до «ВЫШЕ РЫНКА», целевая цена 105 руб., потенциал 43%. · ММК ($MAGN) — ситуация сложная: убыток за I квартал ₽1,4 млрд. Но АТОН видит потенциал 30% до 30 руб.. · Северсталь ($CHMF) — прибыль рухнула в 370 раз, дивиденды отменены. Целевая цена снижена до 680 руб.. Итог: чёрная металлургия останется под давлением весь 2026 год и часть 2027-го. Полноценное восстановление — не ранее 2028 года. Цветные металлы выглядят предпочтительнее благодаря росту цен на сырьё и ослаблению рубля.

💵 Доллар по 85+: Кто в плюсе, а кому стоит держаться подальше? Курс доллара, уверенно перешагнувший отметку в 85 рублей, вновь разделил российский фондовый рынок на два лагеря. Для одних компаний такая цена американской валюты — благо, сулящее рост выручки и дивидендов. Для других — серьезный вызов, повышающий стоимость импорта и снижающий рентабельность. Разберем, какие акции могут выиграть от слабого рубля, а какие лучше обойти стороной. 🛢️ Бенефициары: Экспортеры выходят на сцену Главные герои при курсе 85+ — это, безусловно, компании-экспортеры. Логика проста: они получают выручку в долларах или евро, а основные затраты несут в рублях. При ослаблении национальной валюты их рублевая выручка и, как следствие, прибыль растут. Наибольшую выгоду получат представители нефтегазового сектора. Высокая доля экспорта в структуре выручки делает их очень чувствительными к динамике курса. К ключевым бенефициарам аналитики относят Роснефть и Лукойл. Например, у Роснефти около 40% всей российской добычи ориентированы на экспорт, а доступ к премиальным маршрутам поставок в Китай позволяет получать более высокую маржинальность. Лукойл, в свою очередь, привлекает инвесторов сильным балансом и высокой дивидендной доходностью, которая при слабом рубле и дорогой нефти может только вырасти. Другой очевидный выигравший — металлургический сектор. Особняком здесь стоит Русал, который аналитики называют наиболее чувствительным к курсу. По их оценкам, ослабление рубля еще на 10% может увеличить рублевую EBITDA компании на целых 40%. В цветной металлургии также выделяют Норникель, чья выручка почти полностью номинирована в валюте, что делает его одним из идеальных инструментов для защиты от девальвации. В черной металлургии стоит присмотреться к НЛМК. Кроме того, в выигрыше окажутся производители удобрений, такие как ФосАгро, и золотодобытчики вроде Полюса. Их продукция также продается за рубеж по мировым ценам, и ослабление рубля напрямую улучшает их финансовые показатели . 🤖 Аутсайдеры: Импортеры и компании внутреннего рынка Обратная сторона медали — это компании, чей бизнес завязан на импорте. При слабом рубле закупка товаров, комплектующих и оборудования за границей становится существенно дороже, что давит на маржинальность. В группе риска в первую очередь розничные сети с высокой долей импортных товаров, такие как М.Видео. Также под удар попадают IT-компании и телекоммуникационные операторы, например, Яндекс и МТС, которые закупают импортное оборудование для своей инфраструктуры . Особенно остро проблему могут ощутить авиакомпании, в первую очередь Аэрофлот. Рост курса доллара увеличивает расходы на лизинг, техническое обслуживание и авиатопливо, номинированные в валюте . Нелегко придется и строительным компаниям и девелоперам, так как они зависят от импортных материалов, хотя для них слабый рубль частично компенсируется ожиданиями снижения ключевой ставки, что удешевляет кредиты. ❗ Важное предостережение Несмотря на четкую логику, рынок не всегда следует правилам. Ослабление рубля до 85+ может восприниматься инвесторами не как позитивный драйвер для экспортеров, а как симптом системных проблем в экономике, что перекрывает позитивный эффект. Поэтому даже на фоне растущего доллара рынок акций может падать, реагируя на геополитические риски и санкционное давление, а не на динамику курса. Инвесторам стоит ориентироваться на фундаментальные показатели компаний и не забывать о диверсификации, рассматривая валютный фактор лишь как один из многих в процессе принятия решений.

22 августа: рынок на месте, деньги — в металлах Пятница, 21 августа, принесла индексу Мосбиржи плюс 0,63 процента, и он закрылся на отметке 2134,97 пункта. К прошлой пятнице результат почти нулевой, хотя внутри недели индекс успел побывать и ниже 2100, и выше 2170. Сегодня, 22 августа, биржа работает: дополнительная сессия выходного дня идёт с 09:50 до 19:00, её итоги относятся к следующему обычному торговому дню. Ровный индекс скрывает переток денег. Сильнейшей бумагой недели стал Норникель с ростом 8,6 процента; Полюс прибавил 6,6 процента вдогонку за золотом, которое подорожало на 6,4 процента; рядом с ними Русал. Цветные металлы и золотодобыча заметно обгоняют широкий рынок. Отдельная история — ЮГК: после ухода контрольного пакета от государства к новому владельцу акция закрепилась около 0,70 рубля, прибавив за месяц почти девятнадцать процентов. На другом краю рынка — Газпром, Сбербанк и Роснефть, оставшиеся вблизи минимумов за 52 недели. Дорогая нефть — Brent около 93 долларов за баррель — фундаментально поддерживает нефтегаз, но крепкий рубль съедает этот эффект в рублёвой выручке: официальный курс доллара в пятницу опустился до 83,36 рубля, потеряв почти два рубля за день. В четверг совет директоров Татнефти рекомендовал 32,88 рубля на акцию за первое полугодие. Ключевая ставка ЦБ держится на 14 процентах при годовой инфляции около 6 процентов. Базовый прогноз регулятора на 2026 год, пересмотренный в июле: инфляция 6–7 процентов, рост ВВП 0–1 процент. Быстро смягчать политику при таком раскладе не получится, и вклады продолжают конкурировать с акциями за деньги инвесторов. Базовый сценарий на 24–28 августа — волатильная консолидация примерно в коридоре 2090–2200 пунктов. Рынок будет чувствителен к инфляционной статистике и сигналам ЦБ, а во вторник, 25 августа, совет директоров Норникеля соберётся по дивидендам. Главный вопрос недели — не уровень индекса, а продолжится ли ротация в золото, металлы и отдельные дивидендные истории. — Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда проводите собственные исследования перед принятием торговых решений. +

⚒️ Русал (RUAL) | Ближний Восток сделал 2026й год удачным. Что дальше? ▫️ Капитализация: 403 млрд р / 26,5₽ за акцию ▫️ Выручка TTM: 1221 млрд р ▫️ Опер. прибыль: 48,5 млрд р ▫️ Убыток 2025: 1,5 млрд р ▫️ Скор. убыток: 65,7 млрд р ▫️ Скор. P/E TTM: 6,1 ▫️ Fwd P/E 2026: 2,4 ▫️ P/B: 0,4 ✅ Несмотря на то, что средневзвешенный курс $ в 1п2026 был примерно на 12% ниже г/г, прибыль выросла благодаря взлетевшим на 33% ценам на алюминий (они остаются высокими до сих пор на фоне ситуации на Ближнем Востоке). 👆 Чистая прибыль в 1п2026 составила $419 млн (32 млрд р) против убытка г/г, однако, если смотреть на скорректированную прибыль, то Русал заработал около 65,6 млрд р (если не учитывать курсовые разницы и убытки по ПФИ). ✅ 2п2026 обещает быть лучше, так как конфликт на Ближнем Востоке продолжается и сильного падения цен на алюминий мы можем не увидеть. При этом, если рубль продолжит ослабляться до конца года, то прибыль Русала вполне может вырасти до 100 млрд р во 2п2026. Получается за 2026й год 166 млрд р скор. прибыли - реалистичный прогноз и он предполагает fwd p/e = 2,4. ✅ Русал в 1п2026г увеличил производство первичного алюминия на 4,5% г/г до 2,01 млн т. При этом, объем реализации снизился на 10% г/г, так что в будущих периодах еще возможет и рост объемов реализации. ❌ Чистый долг продолжает расти (уже почти 700 млрд р), а FCF остается отрицательным. Даже позитивная конъюнктура на рынке не позволяет снижать долг. 👆 Логично, что предпосылок для выплат дивидендов тоже нет. Когда наступит время, когда компания решит повернуться лицом к инвесторам - неизвестно. ❌ ФАС усмотрела в действиях «Русала» и его торгового дома признаки злоупотребления доминирующим положением в связи с завышением цен на внутреннем рынке. Основная часть продаж компании - это экспорт, так что ничего критичного здесь ждать не стоит. Вывод: Сейчас для компании наступили лучшие за последние несколько лет времена, но инвесторам от этого не лучше, так как отношение к миноритариям стабильно никакое. В предыдущем обзоре я писал, что несмотря на рост цен на алюминий, акции Русала не интересны и они упали с тех пор почти в 2 раза. Сейчас оценка уже близка к справедливой, но интересного дисконта всё еще нет. Более дешево и интересно смотрится материнская компания En+, у которой есть энергетический сегмент, генерирующий приличную прибыль и 57% доля в самом Русале. Если произойдут позитивные сдвиги в Русале, то и Эн+ вырастет сильнее, скорее всего. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🟠 Пока индекс МосБиржи не закрепится выше 2200, рост следует считать техническим отскоком, а не разворотом. Поддержки находятся в районе 2150 и 2115, ниже открывается путь к 2050–2000. С точки зрения риска/доходности ситуация стала интереснее, но рынок по-прежнему слишком сильно зависит от одного фактора: геополитики – Финам 🟠 С большей вероятностью продажа валюты и валютных облигаций продолжится. При растущем бюджетном дефиците и рублевом госдолге долгосрочная перспектива рубля кажется незавидной. Однако сейчас, после 3-месячной волны ослабления (рубль к юаню за это время обесценился на 21%), больше шансов на остановку – Иволга Капитал 🟠 Акции сохраняют потенциал роста при сценарии с сильной девальвацией рубля, однако инвесторам стоит учитывать сохраняющиеся риски, связанные с ограниченным доступом к долгосрочному финансированию и высокой долговой нагрузкой – Цифра брокер 🟠 Для уверенного закрепления индекса МосБиржи выше 2100-2200 пунктов весомых факторов пока нет. Мы продолжаем сохранять наш модельный портфель в деньгах, считая преждевременным формирование как среднесрочных, так и долгосрочных позиций в акциях – ПСБ 🟠 Согласно нашим оценкам к концу года курс юаня может составить 12,6 рубля, что не предполагает существенного потенциала роста относительно текущих уровней – ПСБ 🟠 Мы подтверждаем целевую цену по акциям группы в 900 руб. на годовом горизонте и рейтинг «Покупать» – Freedom Global {$MXU6} {$CRU6} 👞👟🎩 Финам

() — пожинает плоды роста алюминия 📈 Русал отчитался по МСФО за первое полугодие 2026 года. Результаты заметно улучшились: ● Выручка — $8,34 млрд (+11%) ● Чистая прибыль — $419 млн против убытка $87 млн годом ранее ● Скорректированная EBITDA — $ 1,23 млрд (+64%) ● Рентабельность по скорректированной EBITDA — 14,8% против 9,9% годом ранее Смогут ли такие результаты сохраниться? Я бы выделила два главных фактора. 1️⃣ Цена алюминия Если алюминий сохранится примерно на текущих уровнях, его средняя цена во втором полугодии будет выше, чем в первом, и значительно выше прошлогодней. Это должно поддерживать финансовые результаты Русала. Дополнительным фактором может стать дефицит алюминия на фоне проблем с поставками из стран Персидского залива. На этот регион приходится около 9% мировых мощностей по производству алюминия, а перебои с логистикой способны дополнительно ограничивать предложение. Поэтому при сохранении текущей конъюнктуры средняя цена алюминия за 2026 год может оказаться существенно выше прошлогодней. 2️⃣ Курс рубля В первом полугодии Русал получил убыток от курсовых разниц в размере $ 267 млн, увеличившийся на 47,5%. Основной фактор здесь — крепкий рубль. При этом с июня рубль начал ослабевать. Если эта тенденция сохранится, средний курс во втором полугодии будет выше, чем в первой половине года. Это потенциально способно сократить отрицательное влияние курсовых разниц на финансовый результат. 🟥 Но в отчете есть и слабые места. Операционный денежный поток сократился примерно в два раза. Свободный денежный поток остается отрицательным. Дивидендов нет уже четыре года, и рассчитывать на их скорое возвращение пока не приходится. Чистый долг вырос на 11%, хотя здесь важно учитывать, что он номинирован в долларах. 📉 Что по технической картине? Ровно неделю назад я писала, что акции уперлись в сопротивление около 28 ₽ и после сильного роста могут уйти на коррекцию. В итоге получили примерно 15% снижения. Сейчас перекупленность уже снята, поэтому ситуация выглядит интереснее. Я допускаю очередную попытку штурма сопротивления в районе 28 ₽. Перед этим вполне возможны локальная фиксация прибыли, боковик или реакция рынка на отчет. Если сопротивление будет уверенно пробито, следующей целью для меня становится район 33 ₽. Пока фундаментальный фон для Русала выглядит лучше, чем несколько месяцев назад, но отсутствие положительного FCF и высокая долговая нагрузка остаются ключевыми рисками.

🥇 РУСАЛ резко нарастил EBITDA. Но есть один большой нюанс. Тема: РУСАЛ — рост прибыли на фоне дорогого алюминия 👋 Всем, привет! 🤗 Выручка РУСАЛа за 1П26 выросла на 11%, до $8,3 млрд, а EBITDA подскочила на 64%, до ,2 млрд. 🔹 Главный драйвер — рост средней цены алюминия на 24% г/г. 🔹 Рентабельность EBITDA улучшилась до 15%, но остается относительно невысокой. 🔹 Свободный денежный поток ушел в минус — $0,6 млрд, а чистый долг вырос до $8,9 млрд. 🔹 При этом долговая нагрузка снизилась: Чистый долг/EBITDA — 5,8х против 7,6х на конец 2025 года. ⚠️ Главный риск: значительная часть улучшения результатов связана с временным скачком цен на алюминий. Ормузский пролив - скажем ему спасибо. 🤫🤝 При этом долговая нагрузка остается высокой, а денежный поток — отрицательным. 💡 Вывод для инвестора: сильная EBITDA — позитивный сигнал, но пока недостаточный для уверенного разворота инвестиционной истории. Для более устойчивого роста акций потребуется сохранение высоких цен на алюминий и улучшение денежного потока. 💬 Никаких вопросов, просто подпишись?😁 В комментариях наваливайте вашего позитива. Подписывайтесь. Дождём 100 подписчиков до конца августа 🤝 Ну, а пока: “Пока!” 👋 Краткая справка: 🔹 EBITDA — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. 🔹 СДП — свободный денежный поток после капитальных затрат. 🔹 Чистый долг/EBITDA — показатель долговой нагрузки: чем ниже значение, тем легче компании обслуживать долг. В посте упоминаются компании: РУСАЛ -

💿 Отчётность РУСАЛа — прибыль только на бумаге Результаты по большей части неплохие, но видны и проблемные места. Поэтому большого позитива от отчётности на наблюдается. Вот краткие итоги: ⚪Выручка: $8,3 млрд (+10,8%) ⚪EBITDA скорр.: $1,2 млрд (+1,6х) ⚪Чистая прибыль: $419 млрд (был убыток $87 млн) ⚪Чистая прибыль скорр.: $196 млрд 💿 Прибыль сильно поддерживают Норникель Без них результат составляет 196 млн долларов. РУСАЛ держит около 26% всех акций Норникеля, поэтому в прибыли учитываются результаты обеих компаний. ⚡️Тарифы на электричество были проиндексированы в первом полугодии Мы рассчитывали увидеть увеличение расходов на электроэнергию во втором полугодии, так как официально тарифы индексируются 1 октября. Однако реальность оказалась другой — расходы РУСАЛа по этой статье выросли на 33%. 🙁Очень низкая премия за поставку Вопреки нашим ожиданиям, война Ирана и США оказала ограниченное влияние на РУСАЛ. Мы рассчитывали, что помимо роста цен на алюминий увеличатся и премии за поставки, но этого не произошло. Более того, премия сократилась с $92 до $52. ❌Свободный денежный поток снова отрицательный Несмотря на рост выручки, маржи и появление операционной прибыли, свободный денежный поток РУСАЛа вернулся в отрицательную зону. Виной всему оборотный капитал и выплаты по налогу на прибыль. Долговая нагрузка снизилась. Коэффициент ЧД/EBITDA LTM снизился с 7,65х до 5,8х. Формально всё стало лучше, но только за счёт роста EBITDA. Сам долг, наоборот, вырос почти на 1 млрд долларов с начала года. ⚪️Наше мнение Учитывая падение рубля и в целом комфортные цены на алюминий, для РУСАЛа всё складывается неплохо. Но, с другой стороны, компания со скрипом конвертирует благоприятную конъюнктуру в чистую прибыль. Прежде всего тут надо смотреть на очень низкую премию за поставку, о которой говорилось выше. 🙅‍♂️ Кроме того, мы не верим в дивиденды Норникеля А значит, РУСАЛу надо рассчитывать только на себя. Если не произойдёт резкого укрепления рубля (причин для этого нет), у бумаг компании есть потенциал роста к 31–32 рублям. Тем не менее риски остаются высокими, и инвесторам стоит присмотреться к другим идеям на рынке.

🏭 "РУСАЛ" - Возвращение к прибыли и перегруппировка долгов. Разбираем итоги I полугодия 2026 года Свежий отчет "РУСАЛа" по МСФО за 6 месяцев 2026 года принес долгожданный позитивный перелом: компания смогла преодолеть прошлогодний убыток и продемонстрировать мощный рывок по операционной прибыли. Однако радоваться рано — на фоне высоких процентных ставок и смещения долга в краткосрочную зону "РУСАЛ" вынужден вести сложную финансовую маневренную войну. Разбираем детально, за счет чего удалось выйти в плюс и какие подводные камни ждут инвесторов. 💰 Фундаментальная картина: Финансовый разворот и энергетический пресс Результаты I полугодия 2026 года показывают сильное восстановление операционной маржинальности: • ✔️ Выручка выросла на 10.9% и достигла 8 338 млн долл. (против 7 520 млн долл. годом ранее). Основной драйвер — рост продаж первичного алюминия и сплавов до 6 637 млн долл., а также расширение присутствия на азиатских рынках (выручка в Азии подскочила на 20.8% до 4 810 млн долл.). • ✔️ Скорректированная EBITDA взлетела на 64.4% до 1 230 млн долл. (против 748 млн долл. в I полугодии 2025 г.), а рентабельность по EBITDA окрепнула до 14.8%. • ✔️ Чистая прибыль составила 419 млн долл. против чистого убытка в 87 млн долл. годом ранее. Главные драйверы разворота — восстановление операционной эффективности и солидный вклад "Норильского Никеля" (доля "РУСАЛа" в прибыли составила 419 млн долл. против 178 млн долл. годом ранее). • ❌ Себестоимость продаж увеличилась на 3.3% до 6 310 млн долл. Основное давление оказал резкий рост затрат на электроэнергию (+32.6% до 1 832 млн долл.), вызванный временным взлетом тарифов на зарубежных заводах. • 🚨 Финансовые расходы выросли на 42.5% до 832 млн долл. Сказываются высокие процентные ставки, переоценка производных финансовых инструментов (-120 млн долл.) и чистый убыток от курсовых разниц в 267 млн долл. ⚙️ Долговой профиль, сырьевая безопасность и капекс "РУСАЛ" активно перестраивает структуру бизнеса и логистику, адаптируясь к новым реалиям: • Сырьевая независимость: Компания продолжает укреплять глиноземную базу — в июле 2025 года была завершена покупка 26% доли в индийской Pioneer Aluminium Industries Limited ("PAIL") с мощностью 1.5 млн тонн глинозема в год (с планом увеличения доли до 50%). • Структура долга: Общий объем кредитов и займов достиг 9 939 млн долл. При этом произошел заметный сдвиг в сторону краткосрочных обязательств (8 588 млн долл. против 6 504 млн долл. на конец 2025 года) за счет приближения сроков погашения и рефинансирования юаневых и рублевых облигаций (включая погашения и оферты летом 2026 года). • Капитальные затраты: Капекс на приобретение основных средств снизился на 7.1% до 646 млн долл., что отражает более сдержанный и фокусный подход компании к инвестициям в условиях дорогих денег. 📌 Резюме Отчет за I полугодие 2026 года показал уверенное возвращение "РУСАЛа" к чистой прибыли и существенный рост EBITDA. Операционно бизнес адаптировался и выгоду от азиатского направления получает в полном объеме. Главный риск сейчас сконцентрирован в финансовом блоке — высокий уровень краткосрочного долга требует постоянного рефинансирования в условиях жесткой ДКП. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Правительственная комиссия по контролю за иностранными инвестициями 18 августа одобрила создание совместного предприятия "Росатома" и дубайского портового оператора DP World на базе ООО "Глобальная логистика", зарегистрированного в декабре 2025 года. "Росатом" получит в СП 51%, внеся в качестве вклада принадлежащие ему через группу FESCO 92,5% акций Дальневосточного морского пароходства ДВМП , а DP World получит 49% за денежные средства. На этой новости акции ДВМП выросли на 18,1%, до 67,6 ₽; ранее, в апреле 2026 года, сделку уже одобрила ФАС. Возглавит СП Екатерина Ляхова, ранее отвечавшая за развитие бизнеса в "Росатоме", а стороны, по словам пресс-службы "Росатома", сейчас согласовывают юридически обязывающую документацию. Доступ к сети DP World из более 300 подразделений в 76 странах может укрепить экспортные логистические позиции ДВМП, что и объясняет резкий скачок котировок на объявлении сделки. 2️⃣ Индекс Мосбиржи 18 августа вырос на 2,6%, до 2148,13 пункта, а РТС — на 2,4%, до 794,59 пункта, отыграв часть падения предыдущей недели на фоне закрытия коротких позиций трейдерами и роста нефти Brent выше 91,5$ за баррель. Среди лидеров роста — Русал , подорожавший на 7,3%, АЛРОСА на 6,9% и Северсталь на 6,2%, а из голубых фишек прибавили Сбербанк на 2,3% и Газпром на 2,2%. Из крупных бумаг снизилась только ПИК , подешевевшая на 0,2%. Участники рынка при этом отмечают сохраняющуюся неопределенность на фоне ожидания прибытия американских переговорщиков по украинскому урегулированию. Быстрое восстановление рынка после недельного падения больше похоже на техническую коррекцию на фоне нефти, чем на смену тренда, пока геополитический фон остается неопределенным. 3️⃣ Российские онлайн-кинотеатры за I полугодие 2026 года увеличили выручку на 31% год к году, до 99,5 млрд ₽, подсчитали в TelecomDaily. Лидером по выручке остался "Кинопоиск" от Яндекса с долей 31,3%, за ним следуют Okko и Ivi с 16,4% каждый, Wink от Ростелекома с 15,2% и Kion от МТС с 7,6%. Быстрее всех выручка росла у Start, Wink и Ivi — на 51%, 45% и 36% соответственно, тогда как у "Кинопоиска" рост составил 25%. Во II квартале число подписчиков сервисов достигло 72,3 млн, увеличившись всего на 7,8% год к году, а топ-5 сервисов сосредоточили более 87% аудитории. Замедление роста числа подписчиков при сохраняющемся росте выручки говорит о смещении конкуренции с привлечения новых пользователей на удержание и монетизацию уже имеющейся аудитории. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

🟠 Локальный тренд в нефти остаётся «бычьим», а целью для цены вновь выступает отметка $95 за баррель Brent – Финам 🟠 Ситуация в золоте продолжает оставаться благоприятной для «быков». Локальный уровень сопротивления (цель для «быков») находится на отметке $4460 за т.у. – Финам 🟠 Оферта снижает риски корпоративных событий для миноритариев (БТС-Золото), однако неопределенность с планами менеджмента на компанию сохраняется. Сохраняем «Негативный» взгляд на акции – БКС Мир инвестиций 🟠 У нас «Позитивный» взгляд на акции «НоваБев Групп» на горизонте года. Мы предполагаем, что в 2026 г. компания продолжит двузначную динамику финансовых показателей, причем в большей степени за счет опережающего роста розничной сети – БКС Мир инвестиций 🟠 Мы сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям с целевой ценой 3030 руб. Несмотря на слабость рынка труда, компания удерживает рентабельность EBITDA выше 50%, развивает быстрорастущий HRtech и продолжает возвращать значительный объем средств акционерам через дивиденды и buyback. При текущих мультипликаторах и сохранении сильной денежной генерации потенциал дальнейшей переоценки бумаг сохраняется - Freedom Global 🟠 Фокус внимания инвесторов смещается на очередное заседание Банка Японии в следующем месяце, по итогам которого регулятор вполне может повысить процентные ставки, и после этого может даже рассмотреть более агрессивное повышение – Финам 🟠 На наш взгляд, августовская статистика потребительских цен сыграет основную роль в решении по ключевой ставке на сентябрьском заседании ЦБ. Если тренд на замедление инфляции продолжится, ставку могут снизить еще на 0,25 процентного пункта — до 13,75% годовых - Freedom Global 🟠 Если «ВИ.ру» сохранит коэффициент выплат на прошлогоднем уровне и распределит около 89% чистой прибыли, дивиденд за 2026 г., по нашим оценкам, может составить от 7,9 до 11,4 руб. на акцию (дивдоходность 11–15%), в зависимости от того, к какой границе целевого диапазона выйдет прибыль – БКС Мир инвестиций 🟠 Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций с целевой ценой 51,4 руб. – Велес Капитал 🪸🌓🌧️ {$BRU6} {$GDU6} Финам