Хэштег #госзайм | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

7,7 трлн госзайма в 2027: почему переток в акции откладывается Вчера Минфин озвучил планы нарастить объём госзаимствований до 7,7 трлн рублей в 2027 году. Это огромная цифра, и она напрямую влияет на ваш портфель — как в части облигаций, так и в части акций. Разберём, почему это меняет расклад сил на рынке. Почему это важно для ОФЗ Когда Минфин планирует разместить 7,7 трлн рублей, рынок сталкивается с колоссальным предложением бумаг. Чтобы привлечь покупателей при таком объёме, нужно предлагать высокую доходность. Именно поэтому доходности длинных выпусков вроде и уже приблизились к 17% годовых. Минфину кровь из носу нужно размещать бумаги — бюджету нужны деньги, и он будет делать это даже при таких ставках. Что это значит для инвестора: пока Минфин агрессивно занимает, доходности длинных ОФЗ будут удерживаться высокими. Давление на кривую доходности сохраняется, и быстрого снижения ждать не стоит. Почему это важно для акций Здесь работает обратная связь. Высокие доходности ОФЗ — это альтернативная стоимость для капитала. Зачем рисковать в или , если государство платит 17% практически без риска? Пока спред между доходностью длинных ОФЗ и дивидендной доходностью индекса остаётся на уровне 6–7 процентных пунктов, масштабного перетока капитала в акции не будет. Крупные игроки будут перекладываться в акции только тогда, когда этот разрыв сожмётся до 2–3%. А с учётом планов Минфина на 2027 год, это сжатие откладывается. Дополнительный фактор: покупка валюты По оценке Т-Инвестиций, в октябре Минфин может увеличить объём покупки валюты по бюджетному правилу в 4–5 раз — с 2,5 млрд до 9–14 млрд рублей в день. Причина: выросла средняя цена российской нефти, и нужно стерилизовать избыток нефтедолларов. Влияние на портфель: — Ослабление рубля позитивно для экспортёров вроде , , — Но ослабление рубля разгоняет инфляцию — Высокая инфляция = ЦБ держит ставку высокой = ОФЗ остаются доходными Это замкнутый круг, который работает против скорого разворота ДКП. Отдельные истории: и Пока макрофон остаётся сложным, рынок живёт точечными историями. растёт за счёт закрытия коротких позиций после атак БПЛА на склады. После этого инцидентов не было, появились меры поддержки бизнеса, и акции полностью отыграли падение после августовских атак. вчера вырос на новостях о параметрах сделки по консолидации Точка Банка. Рынок оценил банк в 84,8 млрд рублей, эффективное размытие капитала составит около 3,2%. Компания рассчитывает на синергию за счёт объединения клиентских баз и развития B2B-направления. Эти истории показывают: даже в условиях жёсткой ДКП можно находить точки роста, но это требует точечного подхода, а не массового входа в индекс. Практический вывод Ситуация на рынке сейчас — это настоящий «запил» с периодическими ложными выносами. Наиболее сильные движения дают новости по мирному треку и сигналы Telegram-каналов. В таких условиях разумная стратегия: 1. Не лезть в "длину" ОФЗ, пока Минфин не снизит объёмы размещения. 2. Не бежать массово в акции, пока спред с ОФЗ не сожмётся. 3. Работать точечно — скальпить на новостях, искать отдельные истории вроде или . 4. Держать костяк портфеля в коротких облигациях или фондах денежного рынка. Переток капитала из ОФЗ в акции — это вопрос не ближайших месяцев, а скорее 2027 года, когда объёмы госзайма могут стабилизироваться. А вы как сейчас позиционируете портфель: сидите в кэше, держите короткие облигации или уже ищете точечные идеи в акциях? Делитесь в комментариях! 👇 Дисклеймер: данный материал носит исключительно информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.