Хэштег #концессия | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Инвестору на заметку: что такое концессия и при чём здесь облигации Когда вы слышите, что мы строим дороги и мосты по ГЧП – за этим стоит конкретный механизм. И в случае с транспортной инфраструктурой, чаще всего, – это концессия. Разбираем, как это работает. 🤝 Что такое концессия Концессия – это договор между государством и частным инвестором. Государство говорит: «Построй нам объект инфраструктуры – дорогу, мост или иной объект – и в течение 10-30 лет управляй и зарабатывай на них». Инвестор вкладывает деньги, строит и впоследствии эксплуатирует, взимая плату за пользование объектами. Государство при этом остаётся их собственником – это особенно важно для стратегически значимых транспортных артерий. В случае, если плата за пользование условной дорогой не достигает уровня, заложенного в концессионном соглашении, государство доплачивает инвестору разницу. Это называется минимально гарантированный доход или плата концедента. Таким образом, инвестор всегда заранее знает, что его вложения будут возвращены – это гарантировано законом о концессиях (115-ФЗ). 👥 Кто участвует — Концедент — правительство (федеральное или региональное). Оно определяет условия, устанавливает требования к объекту. — Концессионер — частная компания (например, Группа «ВИС»). Она вкладывает деньги, берёт на себя риски строительства и эксплуатации. — Кредиторы и инвесторы — банки и держатели облигаций, которые финансируют проект. 💰 Откуда деньги у концессионера Концессионные проекты — капиталоёмкие. Поэтому значительная часть финансирования привлекается в виде долга: банковские кредиты и облигации. Основной источник выручки Группы «ВИС» в концессиях — платежи пользователей и государства, которые обеспечивают обслуживание долга. Причём платежи от концедента (государства) всегда синхронизированы с платежами по банковскому долгу. Частный инвестор здесь выступает как финансовый агент: получил средства – отправил банку. Это как если бы вы взяли ипотеку с ежемесячным платежом 15 числа, а 14 числа каждого месяца ваш партнёр перечислял бы вам деньги для этого. 🔒 Почему это устойчивая модель Государство платит не «если захочет», а по юридически обязывающему соглашению. Платежи предусмотрены концессионным соглашением и обеспечены бюджетными обязательствами концедента. Это делает денежные потоки концессионера более предсказуемыми по сравнению с большинством коммерческих бизнесов: государство как контрагент — один из наиболее надёжных плательщиков в экономике. Ни по одному проекту Группы «ВИС» за всё время существования холдинга не было дефолта. 📊 Масштаб рынка Сегодня в России реализуется более 3,2 тыс. ГЧП-проектов общим объёмом свыше 7,2 трлн рублей — дороги, мосты, аэропорты, социальная и коммунальная инфраструктура. Концессии стали главным инструментом, через который государство привлекает частный капитал туда, где это стратегически важно сегодня. 💡 Покупая облигации холдинга, вы становитесь частью этой цепочки: финансируете реальную инфраструктуру страны и получаете купон, источником которого служит выручка Группы от работы с государством. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏗🚢🤑 Три украинских порта, задействованных в зерновой сделке, уйдут с молотка. Речь об Одесском, Черноморском и Измаильском портах. Анонсировало распродажу молодое украинское ведомство — государственное агентство восстановления и развития инфраструктуры. Планируется, что объекты перейдут в концессию. Об этом глава агентства Мустафа Найем объявил во время круглого стола «Траспорт, логистика и инфраструктура», который состоялся на полях конференции по восстановлению Украины (URC) в Лондоне. В том, что контроль над прибыльной украинской инфраструктурой отдадут иностранцам, сомнений нет. Например, подготовку к передаче в концессию первого и пятого терминалов торгового порта «Черноморск» готовили еще до СВО. В конце мая интерес к контейнерному терминалу этого порта подтвердила датская транспортно-логистическая компания AP Moeller-Maersk. Сейчас финансированием и подготовкой технико-экономической документацией по терминалу и паромному комплексу «Черноморска» занимается Глобальный инфраструктурный фонд с привлечением Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), а также Международной финансовой корпорации (IFC). Всего концессией предприятия сегодня интересуются «пять крупнейших» иностранных компаний. Даже в определение слова «концессия» украинские СМИ добавили упоминание других государств, хотя сам по себе договор не обязательно подразумевает участие зарубежных партнеров. Вот так это видит украинский Interfax: «Концессия – договор о передаче природных богатств, предприятий, других хозяйственных объектов, принадлежащих государству или территориальной общине, во временную эксплуатацию другим государствам, иностранным фирмам, частным лицам». Передать «во временную эксплуатацию» в порту Одессы планируется пассажирский терминал с возможностью принимать миллион пассажиров в год, яхтный комплекс площадью 15 500 квадратных метров, а также морскую галерею площадью 23 600 квадратных метров и открытые площадки (4000 квадратных метров). Какие проекты готовятся в Измаильском порту пока неизвестно, но поживиться там есть чем. Навигация — 317 дней в году, проектная пропускная способность — 8.5 млн. тонн. По имеющейся информации, концессионеры смогут получить «золотую» приморскую инфраструктуру по сильно заниженной цене, а оспорить передачу объектов впоследствии будет весьма и весьма непросто. Довольно красноречиво выглядит то, что заводит иностранцев на объекты не кто-то, а агентство по восстановлению Украины, хотя в перечисленных портах восстанавливать абсолютно нечего.