Хэштег #л_старт_бо_01 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

📌Обзор нового выпуска от ООО «Л-Старт» серии БО-03 Л-Старт — российский разработчик и производитель оборудования для нефтегазовой отрасли: буровые и насосные установки, системы управления, парогенераторы, агрегаты для капитального ремонта скважин и пр. 👉 Сегодня эмитент разместит свой новый выпуск облигаций 03 серии. Это уже третье размещение за последние полгода. Основные параметры: - Купон ежемесячный, лесенкой с 32% до 25% - Срок: 4 года - Объем: 175 млн руб. - Амортизация: нет - Оферта: нет - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Иволга Капитал - Доступен неквал. инвесторам 📈Финансовые результаты (9 мес. 2025 г., РСБУ) - Выручка: 2 млрд руб. (+84,5% г/г) - Валовая прибыль: 361,8 млн руб. (+81,7% г/г) - Чистая прибыль: 8,4 млн руб. (рост в 2,2 раза г/г) - Чистый долг: 1,7 млрд руб. (рост в 3,6 раза к концу 2024 г.) - OCF: -1,2 млрд руб. (+110 млн руб. годом ранее) - ЧД/EBITDA LTM: 7,5х (4х на конец 2024 г.) - Коэф. тек. ликвидности: 1,4 (1,2 на конец 2024 г.) - Коэф. фин. автономии: 0,1 (0,13 на конец 2024 г.) Компания демонстрирует агрессивный рост выручки и прибыли, однако он достигнут за счёт резкого наращивания заёмного финансирования, что привело к критически высокой долговой нагрузке и минимальной финансовой автономии. Текущая ликвидность формально обеспечивается (хотя запас тоже небольшой), но устойчивость бизнеса целиком зависит от рефинансирования долгов и сохранения высоких оборотов, т.к. операционный поток также глубоко отрицательный. 💼 Кредитный рейтинг НКР: В со стабильным прогнозом (ноябрь 2025 г.) Факторы, определяющие рейтинг: - небольшие масштабы и слабая диверсификация деятельности; - низкие показатели обслуживания долга и ликвидности; - становление системы корпоративного управления (на стадии развития). ✔️ Преимущества - Высокие темпы роста; - Привлекательный уровень доходности и ежемесячные выплаты. ⚠️ Риски - Критическая долговая нагрузка; - Зависимость от рефинансирования; - Стремительный рост, финансируемый долгом, делает компанию уязвимой к любому замедлению рынка или проблемам в отрасли; - Низкая прозрачность, нет отчетности по МСФО. 💬 Вывод Данный выпуск — спекулятивный инструмент высокого риска. Он может представлять интерес только для агрессивных инвесторов, готовых принять очень высокий кредитный и рыночный риски ради потенциально высокой купонной доходности. Для консервативных и умеренных инвесторов риски значительно перевешивают преимущества. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Как вам выпуск? Будете брать? Пишите свое мнение в комментариях! Не забывайте подписываться на мой блог! Здесь я регулярно публикую разбор эмитентов, выпусков облигаций и обучающие статьи🚀