Хэштег #несушки | Тинькофф Инвестиции Пульс

Очередная совместная подборка с Романом Вотинцевым! Компании, которые жмутся на дивиденды В прошлой подборке мы смотрели компании, которые платят дивиденды очень щедро. Настолько щедро, что в отдельных случаях выплаты даже превышают текущую прибыль. Теперь посмотрим на противоположную сторону. Здесь компании, которые дивиденды вроде бы платят, но от прибыли отдают заметно меньшую часть возможного. Вот такой список получился по последним выплатам среди крупных компаний индекса Мосбиржи: ММК ( ) — 35% Аэрофлот ( ) — 33% Т-Технологии ( )— 27% Интер РАО ( )— 25% Совкомбанк ( )— 10% Сургутнефтегаз ( ) — 9% Группа Позитив ( ) — 8% Но и здесь всё не так просто. С одной стороны, низкий payout ratio может говорить о том, что перед нами не просто дивидендная корова, а бизнес, который платит дивиденды и при этом сохраняет значительную часть прибыли внутри компании для последующего развития. Это даёт инвестору шанс зарабатывать не только через денежный поток, но и через рост стоимости самого бизнеса. С другой стороны, маленькие выплаты могут означать и другое: деньги остаются в компании не ради роста, а потому что бизнесу нужно удерживать устойчивость, закрывать слабые места или просто переживать непростой период. Плюс надо помнить, что сами цифры выплат иногда выглядят странно из-за особенностей учёта. Поэтому смотреть на процент выплат в отрыве от контекста опасно. Практический смысл такой подборки в том, чтобы напомнить: компания может показывать очень разный процент выплат при разной прибыли. В плохой год выплаты иногда удерживают выше ожиданий — за счёт игры с самим процентом payout. А в сильный год, наоборот, инвесторы могут получить меньше, чем надеялись, если компания решит оставить прибыль внутри. В госкомпаниях логика обычно жёстче: там часто ориентир на 50% прибыли в виде дивидендов государству. В частном бизнесе свободы больше. А значит, и разброс решений тоже больше. Поэтому сам факт выплаты дивидендов ещё мало о чём говорит. Важно смотреть не только платит ли компания, но и какую долю прибыли она готова отдавать акционерам, и главное — почему именно такую.

На правах соавторства Вчера на канале Романа Вотинцева вышла очередная подборка, которая стала результатом нашей совместной деятельности. «Самые частые ошибки дивидендных инвесторов» Через них проходят почти все. Мои ошибки тут тоже есть. 1. Слишком сложная аналитика Инвестор тратит 2 часа в неделю на анализ. Вместо регулярных пополнений и простых правил. Он пытается «вычислить рынок». 2. Ожидание стабильности там, где её нет Люди строят расчёты: «Вот тут будет 12% каждый год». Но дивиденды — это решение совета директоров, а не депозит. 3. Частая смена стратегии Сегодня дивиденды. Завтра рост. Потом облигации. Потом крипта. Портфель не успевает вырасти, потому что его постоянно пересобирают. 4. Погоня за максимальной доходностью Смотрят на 18%, 20%, 25% и забывают спросить почему так много? Часто высокая доходность — это не подарок, а предупреждение. 5. Нерегулярные покупки Причем денег часто хватает, а вот что купить не понятно. И капитал зависает. 6. Страх просадок Дивиденды платятся, а человек всё равно тревожится из-за цены. Если цель пассивный доход, почему боль от цены сильнее радости от выплат? 7. Отсутствие структуры портфеля «Ну примерно 4% Сбера, 5% Лукойла…». Но нет понимания доли сектора, лимита на компанию и роли бумаги в портфеле. 8. Игнорирование семейного фактора Инвестируют в одиночку. Не обсуждают стратегию дома. Против семейного конфликта инвестиции оказываются беззащитны. 9. Переоценка дохода и недооценка времени Хотят 50% расходов закрыть за 3 года. Не учитывают, что капитал строится годами. 10. Сравнение себя с рынком Вместо, мысли о то, что "Я закрыл 20% расходов", смотрят обогнал ли портфель индекс мосбиржи. Если вы узнали себя хотя бы в двух пунктах, значит вы проходите типичный опыт обычного инвестора. В этом поведение нет ошибки, ошибка будет только тогда, когда узнав ее, вы продолжите за нее держаться.